保险企业慈善捐赠与财务绩效关系研究——基于2009-2015年财产保险业的实证分析

本文基于战略慈善理论、委托代理理论和消费者行为理论,以2009-2015年财产保险公司为样本,对企业慈善捐赠影响财务绩效的作用机制进行了理论探讨和实证分析,并验证了个人客户特征和个人客户产品多元化的调节效应。研究发现,当企业的目标市场更偏向个人客户时,慈善捐赠对财务绩效的积极作用越大;当企业的个人产品多元化程度越高时,慈善捐赠对财务绩效的积极作用越大。该结论对于险企履行社会责任与拓宽战略慈善理论具有实际意义。     

上市公司慈善行为对经营业绩的影响分析

利用117家A股上市公司在2011~2013年的样本数据,实证分析了上市公司慈善捐助行为对经营业绩的影响。实证结果显示,慈善捐赠对企业经营绩效具有显著的正向影响。上市公司慈善捐赠活动会增加企业经营绩效,提升企业的市场价值,并成为企业间相互竞争的一种方式。企业应把慈善捐赠行为融入长期发展战略中,并将企业的慈善捐助行为转化为履行社会责任的一种体现。     

个人捐赠何以可为:慈善信息与组织信任的作用机制研究

捐赠作为慈善事业发展的基石,对社会发展和社会的良性运行具有重要意义。本文在实证调查基础上,运用OLS回归方法分析了慈善信息、组织信任与个人捐赠行为三者之间的关系。研究发现:慈善信息的获取对捐赠行为具有积极影响,其中通过新兴媒介获取慈善信息的影响远远大于通过传统媒介获取信息的影响;慈善信息的获取不仅直接影响个人的捐赠行为,而且可以通过慈善组织信任度这个中介变量间接影响个人捐赠行为。     

精准扶贫与慈善捐赠——一个比较研究

精准扶贫与慈善捐赠是企业履行社会责任的重要方式,精准扶贫强调行政引导,慈善捐赠依靠市场自觉,其共性与个性是否产生经济后果差异有待进一步研究。本文以2016-2020年沪深A股非金融上市公司为样本,对企业精准扶贫与慈善捐赠的情况进行比较分析。研究发现,从企业特征出发,国有企业更加倾向于精准扶贫,非国有企业更加倾向于慈善捐赠;在经济动机方面,企业参与精准扶贫或慈善捐赠主要基于形象塑造、产业关联、政策压力和战略发展等动机;关于经济后果,相比于慈善捐赠,精准扶贫能够帮助企业获得更多更持续的长期贷款、媒体关注和广告效应,并且该效应在非国有企业更加显著。本文研究补充了自愿性社会责任与强制性社会责任差异等方面的文献,同时也表明精准扶贫是一项社会效应与经济效应“共赢”的战略部署。     

企业慈善捐赠与品牌价值相关性的实证研究

企业的慈善捐赠能够使企业树立良好的社会形象。企业积极的社会责任表现有助于加强企业的市场地位,获得声誉资本、组织认同,最终体现在企业品牌价值的提升。本文以竞争性消费类行业上市公司为例,选取《中国最有价值品牌排行榜》2010-2013年上榜中220个A股上市公司为样本,采用最小二乘法回归分析企业慈善捐赠与品牌价值之间的相关性。研究结论显示:我国企业慈善捐赠水平较低,捐赠金额、捐赠收入比与品牌价值之间不存在显著的正相关关系,企业的慈善捐赠并没有显著提升企业品牌价值。研究结果还发现,品牌价值与企业净资产收益率、营业收入显著正相关。     

保险产业的慈善捐赠、产品集中度与财务绩效

本文借助委托代理理论、利益相关者理论等学说,对险企的社会公益行为与绩效的关系进行了思考与分析。研究以2009—2015年的27家财险公司与58家寿险公司面板数据为研究样本,利用Heckman样本选择模型、Arellano-Bond动态面板模型等验证了本文的理论假设。研究表明,财险公司的车险专业化程度对公益表现与经营绩效的关系具有正向调节作用,而寿险公司中的慈善捐赠与经营绩效的关系不明显;车险专营化程度越高的财险公司,公益表现对经营绩效积极效应越高。这给财产保险业带来的启示是:财险公司的声誉风险因与其核心能力相关性不强而难以内部化解决,更好的做法是与次要相关利益方建立良好互利关系,获取相应互补性资源。此外,若财险企业目标客户更偏向于市场个人消费者,且以车险现金流支撑公司运作,则更需借助公益表现树立品牌形象、提高市场竞争力、规避声誉风险。     

商业银行的慈善责任

近年来,我国商业银行比较重视履行社会责任。因灾难频发,慈善责任成为商业银行践行社会责任的主要方式。慈善责任集中表现为慈善平台和慈善捐赠,慈善捐赠中包括物资捐赠和服务捐赠,物质捐赠中的捐款多用于赈灾,扶贫、教育事业等方面。由于我国有关捐赠的法律不完善,慈善捐赠缺乏规范管理,商业银行慈善责任激励机制尚未完善,因此慈善责任力度偏弱,信息披露不充分。对此本文提出了完善对策。     

我国IPO首日超额收益影响因素的研究——基于第七次IPO重启后的A股数据

本文对我国IPO第七次重启后的A股首日超额收益率进行了研究,从一级市场抑价和二级市场溢价两个方面解释了我国A股IPO首日超额收益的现象。并构建了IPO首日超额收益率影响因素指标体系,回归研究发现,公司内在价值和投资者情绪对IPO首日超额收益的影响显著。     

我国IPO首日超额收益影响因素的研究——基于第七次IPO重启后的A股数据

本文对我国IPO第七次重启后的A股首日超额收益率进行了研究,从一级市场抑价和二级市场溢价两个方面解释了我国A股IPO首日超额收益的现象。并构建了IPO首日超额收益率影响因素指标体系,回归研究发现,公司内在价值和投资者情绪对IPO首日超额收益的影响显著。     

“明星”企业慈善捐赠示范效应的实证研究

慈善捐赠是一个企业履行社会责任的重要体现,"明星"企业作为社会精英和社会标杆,社会大众对其慈善捐赠表现寄予更高的期待,因此,"明星"企业无论出于主动意识还是被动压力,在慈善捐赠方面可能表现得更为慷慨,具有良好的社会示范效应。本文基于我国上市公司2010~2013年年报中的慈善捐赠数据和财务数据,以及社会媒介中各种企业排行榜数据,实证考察了"明星"企业在慈善捐赠中的示范效应,实证研究发现,"明星"企业在慈善捐赠方面确实表现得更为慷慨。进一步分析发现,国有性质的"明星"企业比民营性质的"明星"企业在慈善捐赠时更为慷慨。以上结果表明,"明星"企业确实不负众望,在慈善捐赠方面具有显著的社会示范效应,而且国有"明星"企业的这种示范效应更为明显。     

社会责任、内部控制与企业绩效——来自民航运输业的证据

本文选取我国88家机场和29家航空公司2009-2011年的数据为研究样本,实证研究内部控制、企业社会责任与企业绩效的关系.研究发现,内部控制水平与企业绩效存在显著的正相关关系,即提高公司的内部控制质量有助于改善公司的财务业绩.大多数社会责任变量对财务绩效具有正向影响作用,但存在时间上的滞后性.社会责任能够显著地解释内部控制的变化,在内部控制和企业绩效间起到部分中介作用.这一结论对推动企业的社会责任行为及其与内部控制耦合互动的建设有重要意义.     

高溢价并购可以带来高市场回报吗?

本文以2001―2019年A股上市公司为研究对象,分析了并购溢价与并购短期市场绩效之间的关系,以及吸收合并、商誉和业绩承诺对两者关系的影响。研究结果表明,并购溢价会显著提升并购短期市场绩效,同时资本市场也存在着并购消息提前泄露的问题。异质性分析结果表明,中国资本市场投资者有追高情绪,吸收合并类并购重组的并购溢价更能促进并购短期市场绩效提升;在经历了2015年A股市场异常波动后,市场回归理性,高商誉、高业绩承诺的高溢价并购无法再显著提升并购短期市场绩效。本文结论丰富了并购溢价与企业价值创造关系的研究,为规范并购交易定价和促进资本市场可持续发展提供了学理支持和政策参考。     

国外企业慈善研究述评

西方学术界对企业慈善的研究历史较长,研究也较深入。大部分西方学者认为企业慈善捐赠是企业履行社会责任的一种形式,并从企业内部结构、企业绩效、市场反应、税收激励等方面对企业慈善捐赠进行了实证研究。这些研究成果不仅推动了企业慈善的研究,也对企业慈善的发展产生了积极影响。国外企业慈善研究,从理论到实证,从数据到方法,都值得我国学术界学习和借鉴。     

保险企业社会责任与财务绩效——基于寿险与产险公司的差异性分析

本文以我国2009~2014年54家保险公司的动态面板数据为依据,利用系统GMM估计方法,分析保险企业社会责任与财务绩效之间的相互关系。研究结果表明:保险企业履行社会责任和提高财务绩效之间存在正相关关系,二者相互促进、互相影响,但是寿险公司和产险公司存在明显差异。产险公司滞后一期的社会责任对当期财务绩效有显著正向影响,滞后一期的财务绩效对当期社会责任有显著正向影响;而寿险公司社会责任与财务绩效之间的正相关关系不存在滞后性。分析表明,这种差异是由寿险和产险行业销售模式以及产品性质的不同所致。建议保险企业重视并积极履行社会责任,监管部门规范保险企业社会责任的信息披露。     

企业资本结构、对外捐赠与财务绩效的关系研究

捐赠问题一直备受外界瞩目,企业能否妥善处理资本结构、对外捐赠与财务绩效的关系将会影响企业未来的发展前景。本文以我国上证A股公司为研究对象,致力于解决两个问题:一是研究企业资本结构与对外捐赠的关系,二是研究企业捐赠与财务绩效的关系。针对这两个问题本文提出了两项假设,相应的建立了两项模型。研究结果表明,我国上证A股公司资本结构与对外捐赠无显著的关系,企业捐赠与财务绩效呈负相关关系。     

投资者情绪对我国创业板IPO溢价影响研究

IPO溢价现象普遍地存在于各个国家的不同市场中,IPO溢价过高也是我国创业板市场改革要解决的关键问题。利用统计学方法分析了我国创业板IPO溢价现状,然后从行为金融学理论的角度对此问题进行了探讨和研究。通过构造代理变量衡量投资者非理性行为,验证了投资者情绪对IPO溢价的影响。实证结果表明,在创业板市场上,IPO溢价率受到换手率、投资者认知偏差、投资者信心程度和投资者所处环境的显著为正的影响。     

慈善捐赠、广告营销与企业绩效—— 考虑行业竞争因素

基于消费者视角,利用2007~2012年我国沪深两市 A 股上市公司的数据,实证检验了在考虑行业竞争的条件下,慈善捐赠行为对广告营销活动与企业销售增长之间关系的影响机制。研究发现,广告营销投入、慈善捐赠水平和行业竞争程度之间的三项交互作用显著。这一结论表明,对于那些在激烈竞争行业环境中运营的企业来说,慈善捐赠水平高而非低时,广告营销投入对企业销售增长的正向影响更强,因此,与处于弱竞争行业的企业相比,处于强竞争行业的企业更应充分利用好慈善捐赠在改善传统营销方式市场效果方面的杠杆作用。     

投资者情绪、承销商行为与IPO定价——基于网下机构询价数据的实证分析

本文基于380家IPO公司机构投资者报价的详细数据,研究了投资者情绪及承销商在IPO定价过程中的作用。研究发现,投资者情绪越高,询价阶段的机构投资者报价越高。总体上,承销商在机构报价的基础上进一步上调了发行价,但其上调幅度与投资者情绪无显著关系,而与机构报价相对公司内在价值的高低显著负相关。此外,投资者情绪与IPO抑价(以内在价值减发行价度量)显著负相关、与IPO溢价和IPO首日回报率显著正相关。本文丰富了IPO定价的相关文献,并对市场化定价阶段的新股定价监管策略有重要启示。     

论公司捐赠与股东利益

公司捐赠行为是公司承担作为社会成员的责任方式,它直接或者间接地受益于社会公众,是值得鼓励的慈善之举。但是从另一方面,即公司股东的角度看待,公司的捐赠行为意味着公司资产的减少,也将导致股东利益直接减少。如果股东之所以设立公司或者购买公司股份是为了实现自身利益最大化时,那么公司的捐赠行为必然直接与股东利益最大化产生一个矛盾。本文从这个矛盾为中心点,分析两者的冲突之处与一致之处,并为股东对公司捐赠持有异议提出权利的救济方法。     

论公司慈善捐赠中董事的忠实与勤勉义务

妥当定位公司慈善捐赠中董事的行为规则,是解决公司慈善捐赠活动中各种利益冲突的关键.客观上公司慈善捐赠会增进社会公共利益,但董事决策公司慈善捐赠的行为目标却应该与董事在公司治理中的职责相一致,即促进公司利益最大化.公司慈善捐赠中董事需对公司承担忠实义务和勤勉义务,以公司利益为自己的行为准则,竭力通过捐赠促进公司长期与短期利益的最大化.