宏观调控与软科学研究

中国经济形势很好,从2001年开始的新一轮扩张已持续6年,年均增长率达到9.8%。在中国经济持续快速增长的同时,中央一直担心经济增长由偏快转向过     

经济增长、通货膨胀与我国当前的宏观调控

经济增长与通货膨胀的关系如何?我国当前宏观调控的目标和重点何在?这些问题一直是我国经济界关注的热点。宋承先教授撰写的《经济增长、通货膨胀与我国当前的宏观调控》一文,以西方经济学经济增长理论和通货膨胀理论为基础,对以上热点问题提出了独到见解,本刊分两期连载,以飨读者。     

宏观调控三度出剑

上个世纪80年代末，面对涨价、抢购、挤兑以及经济秩序混乱的严重形势。1988年中央采取措施对经济全面进行治理整顿，把稳定通货、物价作为宏观经济政策调控的首要目标，采取的主要措施包括压缩全社会固定资产投资规模，遏制投资膨胀的态势；提高利率，实行保值贴补，稳定存款：冻结部分生产资料和生活必需品的价格，     

解读宏观调控四大目标

经济增长率、通胀率、就业率和国际收支是宏观经济最重要的四个变量,彼此相互联系、相互影响、相互制约,而且往往难以同时达到人们期望的理想状态,因此西方经济学称之为“神秘的四角”。十六大报告为国人描绘了未来20年全国建设小康社会的蓝图,这对宏观调控意味着更高的要求和更大的难度,把促进经济增长、增加就业、稳定物价和保持国际收支平衡确立为宏观调控四大目标,我认为有很现实的针对性。宏观调控的艺术,在于能恰当处理上述四方面的关系,寻求一个最佳平衡点。但是,这四个变量在各阶段的发展程度不一样,目前扩大内需是宏观调控的基本取向,促进经济增长仍是我们的首要目标。前20年,     

发达国家证券市场的卖空机制与中国的选择

卖空是市场走向成熟所必需的配套机制。本文首先介绍卖空在世界各国的发展情况,然后联系中国证券市场的现状,从中观层面分析卖空对证券市场建设的意义,比如卖空机制的推出有利于改善我国证券市场虚高问题,且相比于政策调控更加稳定和安全;卖空机制的推出能丰富机构投资者的投资策略;卖空有利于对证券市场进行宏观调控,对发展二板市场有特殊作用,以及卖空对衍生品市场发展的基础作用。     

明年宏观调控的首要任务

中共中央政治局11月27日召开会议研究明年经济工作时提出,把防止经济增长由偏快转为过热、防止价格由结构性上涨演变为明显通货膨胀作为宏观调控的首要任务。专家分析,这次提出防明显通胀的主要原因是今年以来居民消费价格指数(CPI)不断上升。CPI连续三个月高于6%,已经超过物价涨幅较高的2004年的水平。     

我国应对当前通胀压力的策略分析

两年前,为了应对日益恶化的全球金融危机,我国即时采取积极的财政和适度宽松的货币政策,保障了我国经济的持续增长.但随着金融危机阴霾地逐渐消逝,之前的财政和货币政策的弊端开始凸现,通货膨胀成为近年人们最为担心的问题.本文首先分析了当前我国的通胀形势,接着对我国如何应对通胀提出了策略建议.     

宏观调控下的中国股市

4月,“春之声”戛然而止 去年11月以来的股指一路高歌猛进让我们提前感受了股市的春意,但从今年4月开始,“倒春寒”却让人凉透了心,很多人赚的钱都又还了     

对中国股票市场的两点建议

决定股票市场有两个因素，一是资金，二是制度。牛市的出现关键在于资金，只要有资金进入，制度好不好无所谓。而且在牛市时，大家都赚钱，都高兴、一般很难健全制度，制度的问题被掩盖了。政府既然想利用股票市场为国有企业融资，就只能维持牛市，也必然不能彻底整顿，这就留下了隐患。     

深化土地市场治理，提高宏观调控政策效应

适度控制货币信贷增长、切实加强土地管理、严格控制新开工项目、坚决遏制某些行业中盲目投资和低水平扩张的举措，表明了中央政府清理整顿违规使用土地、遏制地方政府投资饥渴症，探索维护土地市场秩序“长效机制”的决心。但是上收地方政府土地审批权限，把土地政策与财政、货币政策同样作为宏观经济调控手段，是否能有效遏制一些地方片面追求经济增长的盲目冲动，仍有待实践检验；如何通过政策规范来引导土地市场实现制度创新，依然存在许多深层次问题需要研究。为此，综合开发研究院(中国&;#183;深圳)最近在京举办了“土地市场治理与宏观调控”研讨会，本文是对有关专家学者的观点所进行的整理和综合。本刊认为有一定参考价值，特予以刊登。     

我国可转债市场的实证研究

从2002年可转债的发行巨额包销、交易跌破面值到去年上半年可转债的超额认购、交易价格大幅上扬，我国可转债市场的融资规模首度超过了股票市场的增发、配股和新发股票的总融资额，可转债作为股票和债券的衍生品，受到越来越多的青睐和关注，本文根据2003年6月30目前我国可转债市场相关数据，对可转债的特征、部分嵌入条款、市场现状以及发展前景进行实证分析，并在此基础上对我国可转债市场的发展提出几点建议。     

发挥土地宏观调控作用需要研究的问题

在市场经济中无论是物质运动还是价值运动，土地都有重要作用。国家能自觉利用土地对经济社会发展进行宏观调控。目前，土地利用规划与城市规划衔接得不好，导致土地规划虚置；偏重于耕地保护，目标单一；指令性规划缺乏弹性，缺乏公众参与。城市土地收益分配和农村土地收益分配不规范，存在牺牲农民利益问题。     

中国股市有财富效应吗?

在证券化程度较高的国家,股市与消费、投资乃至整个经济的关联性十分明显,股市不仅是经济发展的“晴雨表“,而且已成为经济增长的一个引擎.1998年下半年以来,面对中国消费需求不旺、经济增长趋缓的现实;国内不少学者借鉴国外的成功经验,提出了借用股市繁荣的财富效应来刺激消费需求、进而推动经济增长的政策主张.笔者认为,经过10多年的发展,中国证券市场取得了较大的成就,对国企改革与国民经济的发展发挥了积极的作用,但相对于西方发达国家的成熟股市而言,由于诸多因素的限制,中国股市功能的完全发挥尚有待时日.因此,在当前经济尚未告别通货紧缩的背景下,探讨中国股市是否具有财富效应,中国股市能否以及怎样刺激消费、进而推动经济增长,具有十分重要的理论与现实意义.……     

中国证券市场与上市公司融资选择问题探析

企业的融资选择会受到众多因素的影响，而一国证券市场发展水平与波动趋势已成为重要影响因素之一。本文在分析上市公司融资现状的基础之上，从财富效应、股价波动和证券市场政策三方面分析了中国证券市场对上市公司融资选择的约束，总结出上市公司融资规律，并针对其在证券市场融资中存在的问题提出了深入发展证券市场、提高上市公司债券融资比重和加快调整股权结构三点建议。     

我国宏观经济走势与调控方向

在不久前闭幕的全国政协十届四次会议上，政协委员们围绕构建社会主义和谐社会中大家关注的热点问题提出了许多很有见地的意见和建议，受到中共中央和国务院的高度重视。在上期的“委员建言”栏目中，本刊选登了部分委员的发言，得到了大家的一致好评。在本期的栏目中，本刊又选登了四篇委员发言，重点关注“宏观经济调控”、“农业科技创新体系建设”、“安全生产“和“经济增长方式转变”等“两会”热点问题，供大家学习、参考。[编者按]     

宏观调控政策三箭齐发

对于地产商和境内外炒房族来说,今年9月第一周充分领教到了国家宏观调控政策的威力。从9月5—7日,宏观调控政策是三箭齐发,击中丁,炒房者的要害。     

机构投资者与证券市场

进入2000年以来,针对我国证券市场个人投资者众多、市场投机气氛浓厚等缺陷,证券监管部门明确提出超常规培育机构投资者的政策取向,并在实践中付诸实施.无疑,机构投资者呈上升趋势乃是一全球现象.根据美国纽约证券交易所的统计资料,证券投资基金、保险公司及养老基金等机构投资者持有纽约股市总股本的46%,在日本东京证券交易所这一比例也达到了42%.但是,对年轻甚至还很不规范的中国证券市场而言,机构投资者发展问题的关键并不在于我们是否决定发展,更为重要的乃是我们应该如何发展.或者说,寻求一条机构投资者发展的正确道路乃是当前的适当选择.主流观点认为,超常规培育机构投资者有利于证券市场的稳定,而且成熟市场经济国家中的机构投资者在稳定证券市场方面也确实发挥了显著作用.但是,从我国证券市场的实践来看,部分机构投资者的行为特征发生了一定的变异和扭曲,市场违规行为屡有发生,旨在稳定证券市场的机构投资者最后反而加剧了市场波动.因此,分析机构投资者与证券市场稳定之间的逻辑关系,进而发现成立这种关系所需的市场条件,最后对照我们证券市场的实际情况加以完善,将会对我们寻求一条机构投资者发展的正确道路及制定相关的政策具有现实意义.