浅析我国离岸金融市场的发展

离岸金融市场是上世纪50年代来国际金融自由化浪潮中创新的产物,由于其独特的优势使得它在国际金融市场上发挥着越来越重要的作用。本文通过介绍离岸金融业务的发展历史,构建离岸金融市场的必要性分析和我国离岸金融市场的管理模式分析,对我国离岸金融市场的发展提出政策建议。     

我国离岸金融市场的风险管理研究

随着金融业国际化程度的不断提高,发展离岸金融市场成为我国金融市场与国际接轨的重要步骤.而离岸市场蕴含着较大的风险,本文从宏观、微观和国际合作三方面对我国离岸金融市场的风险管理提出政策建议,以期使我国离岸金融市场的发展建立在稳健的基础之上.     

论我国离岸金融市场的发展方向

离岸市场是上世纪60年代在伦敦兴起的新型的国际金融市场，本文着重分析我国离岸金融市场的发展方向，即必须加快构建离岸金融市场，继续选择分离型模式，加强政府支持与推动，并对离岸金融市场进行有效监管。     

当代国际离岸金融市场的特征分析

国际离岸金融市场的出现是国际金融市场发展的重大突破和创新，虽然脱胎于传统金融市场，但和传统金融市场相比，它具有许多不同的特点，并且在发展中逐渐形成自己鲜明的特征，作者在本文中结合当前全球离岸金融市场的现状，透彻地分析其八大特色，以供我们鉴别各国现有金融市场的离岸与在岸性质，并为新型离岸金融市场的创立提供参照。     

日本离岸金融市场发展经验对上海自贸区的启示

发展离岸金融市场是当今金融发展的核心趋势,近年来,我国也在上海自贸区开展了创建离岸金融市场的探索。然而,当前我国国内金融体系尚未成熟,金融改革正在进行,监管体系尚未完善,离岸金融市场的建设需要十分谨慎。日本和中国在建设国际金融中心方面有较多的相似之处,其离岸金融市场发展的经验值得我们借鉴。     

关于上海自贸离岸金融市场的有效性研究

在经济贸易飞速发展的时代,离岸金融已经成为了国际金融中的重要金融资源。建设好自贸离岸金融市场不仅能够加大我国的经济贸易发展更能够使我国的金融市场在国际金融市场的地位有所进步。上海是我国经济贸易的龙头,建设好自贸离岸金融市场是帮助我国经济发展的重要工作,因此．我们必须找到合适的、科学的离岸金融中心模式。本文就将从自贸离岸金融的概念出发,对上海自贸离岸金融市场的建设做出有效的研究。     

天津自由贸易区离岸金融市场研究

离岸金融市场的发展与自由贸易区的建设相辅相成,互相促进,金融自由是自由贸易区的重要制度要件之一。天津自由贸易区的经济发展和离岸金融市场的现状决定了离岸金融市场的模式应采取以分离型为基础的部分渗透型模式。在离岸金融市场的建设初期,应采取绝对分离型的离岸金融业务模式,在经过一段时期的运营后,逐步放宽至内外渗透模式。提出天津自由贸易区发展离岸金融的路径应为确定离岸金融市场发展的战略实施步骤;明确离岸市场模式,优化政策环境;加快建立健全金融法律法规;积极开展离岸人民币业务,助推人民币国际化。     

关于创建我国离岸金融市场的探讨

离岸金融市场是现代金融市场的重要组成部分，随着我国市场经济体制的逐步确立，为进一步提高我国金融业在国际金融界的地位和竞争力，我国也应当积极地筹划和创建我国的离岸金融市场。然而，必须清醒地看到，创建离岸金融市场所带来的机遇和挑战是并存的，特别是金融在现代经济中所发挥的核心作用不允许我们在创建离岸金融市场中有丝毫的马虎，为此必须根据我国的实际进行充分的论征和分析，做到规范有序、有备无患。     

论我国离岸金融市场的发展方向

离岸市场是上世纪60年代在伦敦兴起的新型的国际金融市场,本文着重分析我国离岸金融市场的发展方向,即必须加快构建离岸金融市场,继续选择分离型模式,加强政府支持与推动,并对离岸金融市场进行有效监管。     

大连离岸金融市场创建模式及策略

大连保税区建立以来,对大连乃至辽宁省的外向型经济发展起到了重要作用。本文通过对离岸金融市场模式的比较分析,提出以内外分离为基础的适度渗透型离岸金融市场模式作为大连保税区离岸金融市场模式的首选,并在此基础上提出了创建大连保税区离岸金融市场的策略。     

Determinants shaping the international currency system: Where do currencies stand relative to their equilibria?

Using a sample of 27 currencies, we empirically test the role of a large set of determinants potentially underlying currencies' share in the international currency system, providing, to the best of our knowledge, the most comprehensive study of this kind so far. We propose a new global indicator that quantifies the international use of currencies on the basis of three dimensions—medium of exchange, unit of account and store of value. From a range of indicators including openness, financial development and institutional development indicators, we uncover several variables that are significant in explaining the international status of currencies, hence contributing to understanding the role of the determinants shaping the international currency system. We also investigate the long-run equilibrium values for currency shares, allowing us to score currencies on the basis of the potential stemming from the determinants. We contribute to the debate on international currencies' prospects, not only by looking at much discussed currencies such as the US dollar, the euro and the Chinese renminbi, but also by uncovering potential of emerging currencies. This knowledge is of the utmost importance for the debate on the reform of the international monetary system—from the point of view of academics, policymakers and market practitioners.     

“一带一路”中的人民币国际化:进展、问题与可行路径

随着"一带一路"建设的推进,人民币国际化迎来了新的发展机遇。目前,"一带一路"沿线人民币跨境结算稳步推进,中国与"一带一路"沿线国家的货币互换合作不断加深,"一带一路"沿线国家人民币国际化的金融基础设施逐渐完善,在"一带一路"沿线国家人民币计价功能初步发展。但人民币国际化在"一带一路"沿线仍存在许多问题,表现为人民币在"一带一路"沿线跨境使用与贸易需求不匹配,人民币国际化在"一带一路"沿线的地区发展不平衡以及功能发展不协调。为了推动"一带一路"沿线人民币国际化进程,应充分挖掘"一带一路"沿线人民币的真实需求,重点发挥人民币在投融资活动中的作用;以大宗商品为突破点,推动人民币计价功能提升;加强金融基础设施建设,完善人民币回流机制,推动"在岸—离岸"市场的良性互动。     

“交易成本”概念:层次、分类

交易成本概念存在歧义。为消除歧义,对交易成本概念进行了分层和分类。指出存在范围宽窄不一的几类交易成本,从科斯等人意义上的最狭义的市场交易、企业管理的成本,扩张到阿罗意义上的使用制度的成本,再扩张到张五常意义上的最广义的交往成本,它们之间存在类似于俄罗斯套娃的关系。由此提出交易成本的一组概念来代替单一概念。意义在于厘清交易成本这一(其实是一组)经济学基本概念。     

2012年我国经济发展战略前瞻性研究

面对2012年诸多不确定的因素,中央经济工作的会议公告透露出十分重要的中国经济发展战略将出现重大转折的新信息。这种转型将表现在摆脱＂货币依赖症＂、改变以往唯GDP是从的指导原则、调整实体经济与金融经济或虚拟经济的关系、减弱经济对房地产业的依赖等几个方面。     

我国货币错配问题探讨

本文首先介绍了货币错配的概念,指出大规模的货币错配对一国金融体系的稳定性、货币政策的有效性和汇率政策的灵活性等方面会造成巨大的不利影响,甚至引发货币金融危机;然后,根据戈德斯坦和特纳提出的货币错配衡量指标对中国的货币错配现状进行了探讨,认为中国存在一定程度的货币错配,其风险表现为本币升值下净外汇资产净值的缩水;最后提出了相关的对策和建议。     

我国建立离岸金融市场浅探

离岸金融市场是一种新兴的、真正意义上的国际金融市场,该市场体现出诸多不同于传统金融市场的特点。该市场较多的优惠政策和监管的宽松促使了其迅速发展,但同时也可能带来巨大的金融风险。我国建立离岸金融市场,必须完善相关法制体系。     

论旅游市场营销环境与旅游业可持续发展

随着科学技术的高度发展,旅游者的选择性强,旅游活动范围大,使旅游供给者面临越来越激烈的竞争。旅游企业要求得生存和发展必须要对旅游市场进行准确定位,在可持续发展观念指导下开展市场营销活动。创造良好的、协调发展的旅游市场营销环境是实现旅游业可持续发展的基础和保证。     

电子货币对中央银行货币政策的挑战

随着电子计算机技术的普及应用和网络的飞速发展。促进了金融业的创新,在金融技术创新中,最令人注意的就是电子货币。电子货币是一种新的货币形式,它以其方便、快捷、准确等优点成为当今经济中不可缺少的一部分,而其重要性在逐渐加强。电子货币的存在使得货币的定义与内涵发生了重大的变化,此种变化必然引起对传统货币理论的影响,从而会严重的影响到中央银行的货币政策。由于电子货币无须缴纳准备金,并且没有法律的严格限制,使得一些金融机构和企业成为了发行主体,中央银行必须针对这种情况采取针对性的措施,从而保证货币政策的顺利实施。     

Mexican Peso Futures and Exchange Rate Volatility

Abstract

The reintroduction of Mexican peso futures contracts in April 1995 resulted from a refocus of governmental policy to the use of market-based mechanisms to stabilize the exchange rate. Interest in the Mexican peso future contracts has been high as investors look to manage their exposure from transactions and investments denominated in pesos. This study utilizes a VAR framework to analyze the relationship between the volatility in the Mexican peso spot market and futures contracts trading activity. Shocks to the exchange rate volatility lead to increased hedg-ing-type activity. Furthermore, an increase in futures contracts trading activity (reflecting additional speculation-type activity) results in a short-run increase in volatility. A Granger Causality test also indicates a statistically significant link between spot price volatility and futures trading activity in the Mexican peso exchange market.

RESUMEN

La reintroducción de los contratos futuros del peso mexicano en abril de 1995, resultó del nuevo enfoque de la política gubernamental de usar los mecanismos de mercado para estabilizar la tasa cambiaria. Ha habido mucho interés en los contratos futuros del peso mexicano, ya que los inversores buscan administrar su exposición a las transacciones e inversiones denominadas en pesos. Este estudio utiliza el marco del VAR para analizar la relación existente entre la volatilidad del peso mexicano en el mercado spot y la actividad de negociación de los contratos futuros. Los choques sufridos por la volatilidad de la tasa cambiaria resultan en un aumento de las actividades del tipo hedging. Además, un aumento en la actividad de negociación de los contratos futuros (que refleja otras actividades de naturaleza especulativa) provoca, a corto plazo, un aumento en la volatilidad. Una prueba Granger Causality también indica un vínculo estadísticamente significativo entre la volatilidad del precio spot y la actividad de negociación del mercado futuro en el mercado cambiario del peso mexicano.

RESUMO

A reintrodução dos contratos futuros em peso mexicano, em abril de 1995, foi o resultado de uma revisão da política governamental, em relação ao uso dos mecanismos baseados no mercado para estabilizar a taxa de câmbio. Os juros dos contratos futuros, em peso mexicano, foram altos, devido ao cuidado dos investidores em administrar o risco das transaç[otilde]es e dos investimentos efetuados em pesos. Este estudo utiliza a estrutura VAR, para analisar o relacionamento entre a volatilidade do mercado local, em peso mexicano, e a atividade comercial de contratos futuros. Choques aplicados à volatilidade da taxa de câmbio contribuíram para o aumento das atividades típicas de hedging. Além disso, um crescimento da atividade comercial de contratos futuros (refletindo uma atividade basicamente especulativa) ocasiona um rápido aumento na volatilidade. O teste Granger Causality indica, também, um vínculo estatístico significativo entre a volatilidade do preço local e a atividade comercial de futuros no mercado cambial do peso mexicano.     

浅谈我国实行股票期权制的障碍

股票期权作为一种长期激励机制已被我国许多企业所接受。在其运行中还存在着证券市场发育不完善、收益不确定、成本估算缺乏统一标准和业绩评定体系等问题。要使股票期权制度在我国真正发挥作用,必须排除现行法律中实施股票期权存在的法律障碍,并配合股票期权计划的推广,构架相关配套的法律、法规体系和市场环境