公益性捐赠与企业资本结构

近年来,我国不少企业正面临履行社会责任与改善资本结构的双重压力。因此,以2011~2018年我国A股上市公司为研究样本,实证检验公益性捐赠与企业资本结构之间的关系。研究发现:公益性捐赠与企业资本结构呈U型关系;管理层权力正向调节公益性捐赠对资本结构的影响;企业盈利能力在公益性捐赠与资本结构的U型关系中起到了部分中介作用。进一步研究发现,朝阳产业下企业的公益性捐赠与企业资本结构的关系更显著。     

管理层权力、信息披露质量与权益资本成本

本文探究了管理层权力与信息披露质量对权益资本成本的影响。实证发现,权力型管理层会增加企业的权益资本成本,而高质量的信息披露水平会降低管理层权力对权益资本成本的负面作用;与国有企业相比,非国有企业的高质量信息披露更有助于缓解管理层权力与权益资本成本之间的正相关关系。研究表明,有效的管理层监督机制与信息披露机制有助于降低权益资本成本,提高资本市场资源配置效率。     

慈善捐赠、社会资本与融资约束

文章以2003—2016年中国上市公司为研究对象,实证检验企业慈善捐赠对融资约束的影响。研究发现,随着企业慈善捐赠的增加,企业融资约束程度显著降低,具体表现为投资对经营现金流的敏感度显著下降。进一步分组检验发现,慈善捐赠对于企业融资约束的影响主要表现在民营企业、地区市场化程度较高的企业,以及规模较大、行业竞争度较低的企业中。研究结论表明,慈善捐赠能够帮助企业提升社会资本,提高企业融资能力,降低企业融资约束;慈善捐赠降低融资约束的效果因企业所处环境和自身特征的不同而存在差异,企业应结合自身状况履行社会责任。     

金融发展对企业营运资本政策的影响研究

从宏观经济层面出发,结合企业产权性质,尝试从缓解融资约束的角度考察金融市场化水平是否会对企业营运资本政策产生影响、会产生何种影响以及在不同产权性质的企业中这种影响是否存在差异。利用2003—2011年沪、深A股公司面板数据进行实证分析。研究发现,随着金融发展水平的提升,企业的融资约束得到缓解,净营运资本水平有所提高,营运资本政策趋于宽松;并且这一影响效应在民营企业中更加显著。     

市场化进程、管理层权力与过度投资

本文采用2007年至2011年我国上市公司的数据,检验了管理层权力与过度投资之间的关系。研究发现,管理层权力与过度投资显著正相关。同时还发现,相对于非国有企业,国有企业中管理层权力与过度投资的正相关性更显著。管理层权力对过度投资的影响受到企业所在地区市场化进程的影响,随着市场化进程的推进,管理层权力与过度投资的正相关性受到制约,并且这种制约作用在非国有企业中更显著。     

内部控制、管理层权力与在职消费

本文以2012-2016年沪深A股主板非金融类上市公司为样本,通过分析内部控制、管理层权力与在职消费之间的关系,研究内部控制是否能抑制管理层权力对在职消费的影响,并分析不同产权下这种抑制作用的差异。研究发现,内部控制能抑制管理层权力对在职消费的影响。国家控制增强了内部控制的影响,这种抑制作用在国有企业中显著,在非国有企业中不显著。     

管理层能力、管理层薪酬与企业社会责任北大核心

以我国沪深A股2013~2017年披露企业社会责任报告的上市公司为研究样本,对管理层能力、管理层薪酬和企业社会责任之间的关系进行分析。研究结果表明:管理层能力和管理层薪酬均与企业社会责任履行情况呈显著正相关关系,且管理层薪酬能够正向调节管理层能力与企业社会责任履行情况之间的关系。进一步研究发现,在国有企业中,管理层能力与企业社会责任履行情况的显著正相关关系以及管理层薪酬的正向调节作用较非国有企业更加显著。     

从纳税筹划角度看企业公益性捐赠

本文根据《企业所得税法》中的相关优惠政策，从纳税筹划的角度分析企业在公益性捐赠中如何从捐赠方式、捐赠内容等方面开展纳税筹划，并指出企业公益性捐赠应注意的问题。     

从纳税筹划角度看企业公益性捐赠

本文根据《企业所得税法》中的相关优惠政策,从纳税筹划的角度分析企业在公益性捐赠中如何从捐赠方式、捐赠内容等方面开展纳税筹划,并指出企业公益性捐赠应注意的问题。     

营运资本管理效率与盈利能力相关性研究——基于我国机械设备行业上市公司的经验证据

文章在国内外研究成果的基础上,选取我国机械设备行业上市公司2006—2015年的财务数据为研究样本,以净资产收益率作为公司盈利能力的衡量指标,采用现金周转期及其三个组成部分来综合衡量营运资本管理效率,并以资本结构、公司规模、企业成长性作为控制变量,对营运资本管理效率与公司盈利能力的相关性进行了实证研究。通过研究发现,应收账款周转期、存货周转期、应付账款周转期与盈利能力负相关,现金周转期与盈利能力负相关。最后针对实证分析结果给出了建议。     

管理层权力、内部控制与公允价值

以2014—2016年对公允价值层次信息进行披露的主板上市公司为样本,研究内部控制对公允价值价值相关性的影响,并进一步探讨管理层权力在内部控制与公允价值之间的调节作用。实证研究发现,公允价值具有价值相关性,内部控制可以显著提高公允价值的价值相关性。对管理层权力进一步分组研究发现,高水平的内部控制质量能够通过制约管理层权力而改善公允价值信息的价值相关性;但低水平的内部控制质量无法牵制管理层权力,导致管理层权力凌驾于内部控制制度之上,加重管理层与市场参与者间的信息不对称程度,从而降低公允价值信息的价值相关性。研究结果为上市公司加强内部控制制度建设、合理配置管理层权力提供了实证支持。     

企业公益性捐赠的纳税筹划

公益性捐赠的纳税筹划是理智思考后的结果,纳税是义务,捐赠是美德,两者相互并不冲突.在力所能及履行社会责任,进行公益性捐赠之时,进行纳税筹划符合企业和社会发展的双重需要.因此,企业在进行捐赠前需细细考量捐赠的筹划技巧.     

融资约束、营运资本管理与R&D投资

随着知识时代的崛起,创新俨然成为经济发展与社会进步的推动器。R&D投资作为科技创新的源泉,其整体水平与研发稳定性一直备受关注。文章以2013—2017年中小板上市公司为研究样本,从融资约束视角探讨我国R&D投资不足、融资约束与企业R&D投资的关系,同时基于企业价值最大化理论分析了企业投资的调整行为,考察了不同融资约束水平下企业营运资本管理对R&D投资的平滑作用。研究结果显示:企业的R&D投资依赖于其内部现金流;融资约束是抑制R&D投资行为,造成投资不足的重要原因;面对财务冲击时,调整营运资本投资能有效减少因现金流短缺所引起的研发波动,保持R&D活动的可持续性;融资约束越严重的公司,其营运资本管理对R&D投资的平滑效果越明显。     

公司管理层权力与银行信贷融资决策

运用中国上市公司2010—2013年相关数据,考察公司管理层权力与公司融资结构及银行信贷资源配置,结果显示：公司的管理层结构及高管层权力是公司融资政策选择和银行信贷资源配置的重要动因,公司管理层权力越大,管理层向银行借入短期借款越多,公司管理层权力与短期借款结构正相关。在债务约束效应下,管理层可能会出于个人任期和控制权私利的原因做出影响公司融资决策的行为,在公司银行信贷融资中表现为银行信贷融资规模与公司管理层权力呈现负相关关系,即管理层权力越大,公司配置的银行信贷资源越少;同时,公司管理层权力中结构权力与所有者权力对公司信贷决策有重要影响。