关于两种期权定价理论在实物期权中的应用探讨

提出了两种金融期权定价方法在实物期权中的应用问题,在相同的假设基础上对两种方法进行对比,并对两种方法在实物期权中的应用问题作了比较深入的探讨,证明在实物期权中利用期权理论更能准确计算出项目实际价值。     

期权定价方法在高新技术风险投资决策中的应用

高新技术风险投资有着不同于其他风险投资的特点。传统的净现值法在高新技术风险投资决策中的不适应性日趋明显,而期权定价方法则显示出净现值法无法比拟的优越性。因此合理地应用期权定价模型,准确地评估风险项目的价值,对高新技术风险投资决策有着重要的指导意义。     

保险精算方法在新型期权定价中的应用

本文利用公平保费原则和价格过程的实际概率测度-保险精算方法给出了欧式新型期权的定价公式,包括欧式双向期权、外汇期权以及可转换债券的定价.     

期权定价思想在决策分析中的应用

本文在无套利假设下,利用期权定价理论的思想,把Black-Scholes公式应用在决策分析中。     

期权定价理论的发展与应用

在金融市场上期权是金融工程中最主要的使用部件,也是投资者保值和投机的主要工具。由于期权具有良好的规避风险、风险投资和价值发现等功能,且表现出灵活性和多样性特点,使其发挥着越来越重要的作用,成为最有活力的衍生金融产品。本文对期权定价理论及其应用进行了多角度分析。     

期权定价理论发展综述

期权定价理论是现代金融理论的主要内容，本文较详细地介绍期权定价理论的发展历史，并对其进行简单评述。     

用拟蒙特卡罗模拟的欧式看涨期权的定价

拟蒙特卡罗模拟是采用拟随机数序列代替伪随机数的蒙特卡罗模拟。这些随机数是实际问题中需要模拟的概率分布的代表样本。拟随机序列也被称为低差异序列．实际上,低差异数是完全确定的,因此。拟随机数”这种叫法是不严格的,不过本仍使用这种叫法。在一些应用中采用低差异数进行模拟,可以提高蒙特     

基于MATLAB的Black-Scholes-Merton欧式期权定价模型的计算研究

本文以Black-Scholes-Merton期权定价公式为研究对象,利用MATLAB的求导功能求得了Black-Scholes-Merton期权定价敏感性指标的计算公式.从MATLAB金融衍生产品工具箱中各个求解函数的M源文件的算法结构出发进行追源,发现了MATLAB金融衍生产品工具是基于Black-Scholes-Merton期权定价模型设计的,并指出了MATLAB金融衍生产品工具箱的默认计算对象是有红利支付的Black-Scho-les-Merton模型,而非红利为零的Black-Scholes模型.最后,在Notebook环境下调用金融衍生工具箱中相关命令编写了一个“Black-Scholes-Merton欧式期权定价模型及其敏感性指标通用计算模板”,成功实现了在Word中进行欧式期权价格及其敏感性指标的快捷计算.     

宝钢权证定价分析

基于Black-Scholes模型对宝钢权证的建模分析，我们发现：1．在股改前后，宝钢股票价格收益率的波动率变化显著，这一变化会影响对权证的估价。2．宝钢权证的市场价格偏高的原因既可能有对宝钢权证波动率低估的因素，也可能有市场投机交易的因素。     

实物期权定价理论及其在中国的适用性分析

实物期权作为西方新兴的价值评估方法在中国拥有广阔的应用前景,但在应用时也应充分注意到这一方法本身的局限性,以及它在中国特殊情况下可能产生的一些问题。本文介绍了两种金融期权定价方法在实物期权中的应用,以及实物期权定价理论在中国的适用性分析。     

Application of Binomial Option Pricing Model to the Appraisal of Knowledge Management Investment

This paper views knowledge management （KM） investment from the angle of real options, and demonstrates the utility of the real options approach to KM investment analysis. First, KM project has characteristics of uncertainty, irreversibility and choice of timing, which suggests that we can appraise KM investment by real options theory. Second, the paper analyses corresponding states of real options in KM and finance options. Then, this paper sheds light on the way to the application of binomial pricing method to KM investment model, which includes modeling and conducting KM options. Finally, different results are shown of using DCF method and binomial model of option evaluation via a case.     

基于实物期权的创业投资资本资产定价模型

创业投资的特质与实物期权方法有实质的契合性,表现在创业投资的风险水平同实物期权的波动率之间。创业投资的分期投资与实物期权的期权价值之间有着密切的关联性。这种内在契合性是运用实物期权方法研究创业投资定价研究的基础。基于Black-Scholes偏微分方程的实物期权模型构造的多期创业投资的实物期权定价模型,更具现实解释力。     

我国地震巨灾期权定价机制研究

我国是全球地震频发、损失最为严重的国家之一,但金融业在地震巨灾风险保障中却一直没有发挥应有的作用,我国地震巨灾期权发展严重滞后。因此,必须构建我国地震巨灾期权定价模型。同时,在应对地震巨灾的金融体系构建与创新的过程中,特别是在推进地震巨灾期权进行风险管理的过程中,需要进一步健全地震巨灾期权发展的外部保障体系,发展和完善我国金融市场和金融机构,加速地震巨灾期权的研发力度,改进和强化地震巨灾期权市场的监管体系。     

Access pricing and investment: a real options approach

This paper examines a three-period model of an investment decision in a network industry characterized by demand uncertainty, economies of scale and sunk costs. In the absence of regulation we identify the market conditions under which a monopolist decides to invest early as well as the overall welfare generated by this decision. In a regulated environment, we consider a vertically integrated network provider that is required to provide access to downstream competitors and compare two distinct access pricing methodologies: the Efficient Component Pricing Rule (ECPR) and the Option to Delay Pricing Rule (ODPR). We identify the welfare-maximizing access prices using the unregulated market output as a benchmark and show that optimal access regulation depends on market conditions (that is, the nature of demand) with two possible outcomes: (i) access prices that provide a positive payoff to the incumbent, that is, provide a positive compensation to account for the option to delay; and (ii) access prices that yield a zero payoff to the incumbent. Moreover, unlike the earlier literature that argues in favor of an ECPR-type methodology to account for the interaction between irreversibility and demand uncertainty, we find that, except under very specific conditions, an access price that accounts for the option to delay value is welfare-superior to the ECPR.      

信用衍生产品定价模型研究

信用衍生产品的定价问题是其发展的瓶颈。本文详细分析了三种定价模型：结构模型、信用等级模型和信用价差模型,同时,对各个模型进行了检验和有效性比较,以期为信用衍生产品定价实践提供有益的指导。     

利率市场化进程中欠发达地区银行利率定价行为

国内商业银行的经营特征和收入结构已经反映出存贷款利率的重要性,欠发达地区商业银行的经营尤其依赖于存贷利差收入。在当前利率市场化进程中银行如何进行利率定价日益成为重要课题。对此,本文通过建立特定时期的欠发达地区商业银行利率定价的行为模型,对不同情景下的利率定价进行理论分析,进而明晰商业银行现行利率定价选择的根本缺陷,提出了最优利率定价策略及其实现路径。     

基于SaaS的在线软件服务定价模式研究

SaaS是一种通过互联网提供软件的应用模式,对于许多中小企业来说,SaaS是一种可以降低信息化成本的较好途径,它避免了企业硬件购买、平台搭建、基础设施和应用软件维护的投入。而SaaS的成功运作,关键在于正确定价模式的选择。基于SaaS服务的价格形成机制分别探讨了四种不同的定价模式:按需定价模式、基于成本的定价模式、基于价值的定价模式和面向竞争的定价模式,并讨论了不同定价策略在SaaS服务模式中的适用性。     

Pricing and hedging options with GARCH-stable proxy volatilities

This article considers modelling nonnormality in return with stable Paretian (SP) innovations in generalized autoregressive conditional heteroskedasticity (GARCH), exponential generalized autoregressive conditional heteroskedasticity (EGARCH) and Glosten-Jagannathan-Runkle generalized autoregressive conditional heteroskedasticity (GJR-GARCH) volatility dynamics. The forecasted volatilities from these dynamics have been used as a proxy to the volatility parameter of the Black–Scholes (BS) model. The performance of these proxy-BS models has been compared with the performance of the BS model of constant volatility. Using a cross section of S&P500 options data, we find that EGARCH volatility forecast with SP innovations is an excellent proxy to BS constant volatility in terms of pricing. We find improved performance of hedging for an illustrative option portfolio. We also find better performance of spectral risk measure (SRM) than value-at-risk (VaR) and expected shortfall (ES) in estimating option portfolio risk in case of the proxy-BS models under SP innovations.

Abbreviation: generalized autoregressive conditional heteroskedasticity (GARCH), exponential generalized autoregressive conditional heteroskedasticity (EGARCH) and Glosten-Jagannathan-Runkle generalized autoregressive conditional heteroskedasticity (GJR-GARCH)