三板如何从垃圾桶变成长摇篮

回顾新三板发展轨迹,旧三板市场本是中国定向募集的法人股关闭后安放退市企业的"垃圾桶"。2006年中关村科技园区非上市股份有限公司进入代办股份系统进行转让试点,挂牌企业均为高科技企业而不同于原转让系统内的退市企业及原STAQ、NET系统挂牌公司,故而称为"新三板"。三板市场的建立有助于我国形成多层次资本市场体系,但也将中国多层次资本市场建设中的问题     

动向

近350家企业参加“新三板”挂牌培训 为落实山东“金改22条”，进一步拓宽中小微企业融资渠道，山东省金融办、全国中小企业股份转让系统、山东证监局近日在济南联合举办“新三板”挂牌培圳会。     

浅议新三板企业挂牌过程中的财务规范

据全国股转系统数据,截止11月27日,新三板挂牌公司合计1352家,其中协议转让1278家做市转让74家,随着挂牌企业增加,新三板融资功能的充分体现,新三板受到越来越多的中小高科技企业的青莱,企业在挂牌过程中的财务问题也成为拟挂牌企业关注的大事。[1]本文从中小企业的挂牌财务问题,解决方案,后续内部控制做展开论述。     

新三板科技服务企业融资效率与财务风险研究

在调查分析我国科技服务企业发展现状的基础上，以248家在新三板挂牌的科技服务企业2015－2017年面板数据为样本，运用三阶段DEA模型和Malmquist指数，从细分行业、归属地区、所属分层、转让方式等多维视角比较融资效率，基于F分数模型分析企业财务风险，并对56家已从新三板退市的科技服务企业及2 336家在区域股权交易中心挂牌的科技服务企业进行研究。结果表明：制约科技服务企业融资有效性的主要因素不再是规模效率，而是纯技术效率;多维视阈下科技服务企业融资效率和财务风险存在诸多差异。进一步研究发现：融资效率与财务风险存在联动关系，但并非所有新三板企业退市都与融资效率或财务状况有关。鉴于此，为深化新三板市场改革、促进科技服务企业可持续成长，提出严控财务风险、深化服务融合、探索创新分层等建议。     

数码测绘:始乱终弃的上市故事

2005年11月25日,退市后的数码测绘在代办股份转让系统“三板”挂牌,虽然股票退市,转上“三板”已经不再是什么新闻,但是ST数码的经历,还是让人唏嘘不已,因为将它始乱终弃,最后推上退市之路的,既不是资本玩家,也不是民营股东,而恰恰是国资大股东。     

数码测绘：始乱终弃的上市故事

2005年11月25日，退市后的数码测绘在代办股份转让系统“三板”挂牌，虽然股票退市，转上“三板”已经不再是什么新闻。但是ST数码的经历，还是让人唏嘘不已，因为将它始乱终弃，最后推上退市之路的，既不是资本玩家，也不是民营股东，而恰恰是国资大股东。     

进一步完善我国证券市场退市制度

为解决原NET和SFAQ两网历史遗留问题为契机，中国证券业协会于2001年7月16日推出了代办股份转让系统(俗称三板)，并且很快赋予了该系统退市通道的作用。当年12月10日，PT水仙作为退市公司首家成功进入三板市场，此后PT金曼和PT中浩也于2002年9月和10月相继挂牌。     

新三板挂牌企业暴增

虽然目前"新三板"融资规模有限、交投也不活跃,但对于初创期企业而言,在"新三板"挂牌可以提升企业信用,从而获得更高银行授信,另外企业还可以通过定向增资的方式来解决企业的融资需求。2012年8月3日,"新三板扩容"获得国务院批准,上海张江高新区、武汉东湖高新区、天津滨海高新区成为首批扩容试点园区。时隔半年,2013年1月16日,全国中小企业股份转让系统正式揭牌运行。从此,非上市公司股份转让的小范围。区域性试点将开始逐步面向全国正式运行;市场运作平台将由证     

青岛新三板市场制度的缺陷与完善机制研究

新三板市场是指非上市股份有限公司股份报价转让系统,定位于我国多层次资本市场体系的组成部分。自2010年青岛市开始新三板试点工作以来,已有多家企业在青岛新三板市场挂牌,但仍存在着流动性差、交易量低等问题。文章运用访谈方式对青岛市新三板市场制度设计方面问题进行了分析,并从融资主体范围、投资者引导以及转板机制完善等方面提出了相应的解决对策。     

基于“新三板”市场全国扩容背景下中小企业挂牌发展策略探析

今年6月19日,李克强总理主持召开国务院常务会议,确定加快发展多层次资本市场的多项政策,包括将中小企业股份转让系统试点扩大至全国的决定,开创了"新三板"市场发展的全新局面。本文首先回顾我国"新三板"市场的发展历程、重要特征,然后结合当前的市场特点,对中小企业挂牌"新三板"进行成本效益分析,最后基于"新三板"市场全国扩容背景下提出针对中小企业挂牌发展策略的建议。     

新三板从期待走入现实

新三板向个人投资者开放、引入做市商制度、股东突破200人、交易起点为1000股……市场对新三板的种种期待,都在2013年春天变成了现实. 2013年2月份发布的《全国股份转让系统业务制度调整对照表》、《全国中小企业股份转让系统业务制度解读》和《全国中小企业股份转让系统业务规则(试行)》(下简称《业务规则》),与2013年1月18日发布的《全国中小企业股份转让系统有限责任公司管理暂行办法》、2013年1月1日起生效的《非上市公众公司监督管理办法》,一并构成了新三板运行管理的基本制度框架.这些制度规则详细,可操作性强,充分体现了新三板服务小微企业、创新企业和高科技企业的本质.     

台湾发展场外交易市场的经验及其对“新三板”发展的启示

我国OTC场外交易市场的亮点是“中关村科技园区非上市股份有限公司代办股份报价转让系统”(俗称“新三板”),服务于广大注册于中关村科技园区的民营中小企业.本文在对台湾场外交易市场近年来年发展与创新的研究基础上,归纳总结其发展经验,探索其不足,对我过大陆建设以“新三板”为代表的场外交易市场的发展寻找参考对象,希望随着新三板市场的扩容,越来越多的民营高科技企业将从中受益,我国资本市场体系也将因此得以完善     

完善“新三板”促进科技型中小企业融资

科学技术是第一生产力,科技型中小企业是以创新为使命和生存手段的企业,在促进我国经济快速发展中有着不可取代的作用。但由于我国科技型中小企业成立时间短、规模小大都处于初始和成长期,普遍面临着融资难的困境,这些严重制约了科技型中小企业的发展。“新三板”的出现无疑给广大中小企业提供了一个股权挂牌转让和定向增发融资的平台,建立和完善了我国多层次的资本市场。本文从“新三板”的概念以及发展历程入手,结合当前科技型中小企业面临的问题现状,找出完善“新三板”市场之道,以便更好地促进科技型中小企业融资。     

中经大讲堂首讲新三板

近日，国务院发布《关于全国中小企业股份转让系统有关问题的决定》（以下简称（《决定》）指出，境内符合条件的股份公司均可通过主办券商申请在全国股份转让系统挂牌，公开转让股份，进行股权融资、债权融资、资产重组等。至此，全国中小企业股份转让系统已成为继沪深两市之后，第三个经国务院批准的全国性证券交易所。为使中小企业深入了解“新三板”的实务操作知识及相关政策，提高中小企业上市融资能力，2013年12月20日，由《经济》杂志社主办，     

浅谈创业板市场退市制度

我国创业板市场自2009年10月正式开通,截止2010年9月2日已有117家企业在此挂牌交易,但退市制度去迟迟没有推出。本文在对退市制度的重要性及“直接退市制度”进行分析和评价之后,指出“直接退市制度”是目前创业板市场退市制度的现实的选择。     

如何防范新三板违法违规

如日中天的中国主板股市并未夺取资本市场的全部注意力,鲜艳灯光下的暗影中,新三板(全国中小企业股转系统)市场同样不甘落后.数据显示,截至5月底,新三板挂牌公司总市值已达1.25万亿元,平均市盈率达52.31倍,仅5月份就成交24.32万笔,成交金额达226.12亿元.然而,尽管日行千里在资本市场中不足为奇,但是路途颠簸也的确属实.随着“2015证监法网专项执法行动”的推进,许多新三板挂牌公司的违法违规行为逐渐浮出水面.     

新三板借力高科技嬗变

原先以聚集了退市和“两网”企业交易而波澜不惊的三板市场正在完成其定位的转型,中关村及更多的高科技园区将加快在三板注入企业进行“预上市”,高科技概念的注入使新三板投资机会正受到越来越多的关注。     

台湾发展场外交易市场的经验及其对“新三板”发展的启示

我国OTC场外交易市场的亮点是“中关村科技园区非上市股份有限公司代办股份报价转让系统”（俗称“新三板”）,服务于广大注册于中关村科技园区的民营中小企业。本文在对台湾场外交易市场近年来年发展与创新的研究基础上,归纳总结其发展经验,探索其不足,对我过大陆建设以“新三板”为代表的场外交易市场的发展寻找参考对象,希望随着新三板市场的扩容,越来越多的民营高科技企业将从中受益,我国资本市场体系也将因此得以完善。     

新三板借力高科技嬗变

◆原先以聚集了退市和“两网”企业交易而波澜不惊的三板市场正在完成其定位的转型，中关村及更多的高科技园区将加快在三板注入企业进行“预上市”，高科技概念的注入使新三板投资机会正受到越来越多的关注。     

企业热盼新三板大扩容

“企业上了新三板，诚信度提高了，公司经营也更加规范了。但由于当下的新三板市场活跃度不高，没有交易功能，还不能真正解决企业的融资问题。”在记者对已挂牌新三板企业的采访中，企业多发出这样的声音。面对资本市场中热度大幅升温的新三板大扩容，这些企业希望扩容的脚步能再决一些，能让企业早些受益。