资本流动与开放条件下人民币汇率制度选择

汇率问题一直是影响国际资本特别是国际短期资本流动的重要问题。20世纪90年代以来,国际短期资本流动的速度不断加快,流动量也不断增加;国际短期资本的重要活动场所越来越倾向于发展中国家的新兴经济体;我国加入WTO后,国际资本尤其是国际短期资本的流动对我国金融经济的影响越来越大,选择合适的人民币汇率制度会减轻国际短期资本流动对我国的冲击。人民币汇率制度选择的长期目标是建立浮动汇率制,近期目标和现实选择是人民币汇率目标区。     

08年上半年美国资本流动新趋势

受金融危机的影响，流入美国的国际资本大幅减少。2008年上半年资本净流入从去年同期的4453亿美元下降到3351亿美元，同比下降24．74％。上半年美国资本流动的最突出特点，一是国际资本特别是私人资本流入减少，二是美国大幅撤回对外投资。     

完善我国短期资本流动的监管

随着国内经济持续高速度的增长,参与世界经济一体化程度的不断提高,大量的境外资本尤其是国际短期资本纷纷流入我国.文章从汇率、货币市场、资本市场、宏观经济、货币政策等方面分析短期资本大规模流入的危害,介绍了其他国家经历的由短期资本流动造成的金融动荡与危机,提出需要加强和完善对我国国际短期资本流动的监管.     

资本市场自由化、经济发展与中国经济外交

经济全球化最受争议的一个问题是资本市场自由化,其中包括外国直接投资规制措施和短期资本流动规制措施的自由化。虽然大部分外国直接投资能够促进经济发展,但是,包含投机性热钱在内的短期资本流动,带来的是虚假经济繁荣。资本市场自由化会加剧顺经济周期的短期资本流动,带来消费的急剧波动,造成宏观经济动荡,阻碍经济增长,不利于经济发展。中国在国际金融领域的经济外交,应该加强资本控制,抑制短期资本投机活动;适时推进货币整合进程,分散短期资本流动带来的金融风险;推动国际经济治理民主化,公平分担短期资本冲击的代价。     

1996年国际资本流动新格局

１９９６年国际资本流动新格局中南财经大学投资经济研究所陈全伟进入９０年代以来，随着全球经济一体化发展，全球资本市场一体化的进程日趋加快。无论是发达国家，还是发展中国家都大力推行金融自由化，放宽了对资本输入输出的限制。国际资本供给和需求出现双膨胀，流动...     

影响当前美国国际资本流动的若干因素

<正> 战后至今,美国在全球国际资本流动中的地位始终是举足轻重的。从取代老牌资本主义帝国英国,数十年霸居世界上最大的债权国位置,到1985年之后沦为世界上最大的债务国,美国的国际投资地位虽然经历了巨大的逆变,但犹如美国经济仍然是当前世界经济的主体之一一样,它目前所保持的巨额资本输出和吸纳外国资本规模依然在很大程度上左右着全球国际资本流动的规模与导向。当前美国国际资本流动的双向性日渐显著,其国际资本流动的走势不再仅仅取决于美国投资者的行为,而将同时依赖于国外投资的反应。本文所要讨论的是影响投资者行为,进而构成美国国际资本流动趋势的若干因素。     

国际资本形成对我国经济产生的风险及对策

20世纪美国等发达国家进一步在全世界倡导金融自由化政策,新兴市场国家的金融自由化及信息技术的广泛应用使得国际资本以更大规模、更快速度在国际金融市场上自由流动,并对新兴市场经济体产生了深远影响。但是90年代后期,墨西哥、泰国、韩国、马来西亚、巴西等新兴市场经济体相继发生了金融危机,甚至引发犬规模的经济动荡,使得经济界重新审视、思考国际资本流动的影响。我国近几年成为国际资本流入的大国,那么国际资本形成在促进我国经济增长的同时,会给我们带来哪些方面的风险呢？文章重点分析了国际资本形成中所产生的风险,并提出防范风险的对策建议。     

国际资本流动与我国引进外资的思考

<正> 国际资本流动的增长速度超过国际商品和劳务贸易的增长速度,是当今世界经济发展的重要特征。发展中国家更是积极利用国际资本的流入,促进资本形成和经济增长。因此,国际资本流动的变化趋势,成为发展中国家密切关注的重要课题。一、国际资本流动的新格局90年代以来,随着世界经济一体化的不断加深,发展中国家对外开放的进一步扩大和新兴工业化国家和地区经济的持续发展,发展中国家的国家资本流入稳步增     

国际资本流动周期特征及其在华走向分析

随着全球化程度加深,寻求共同利益成为国际经济活动的主导,国际资本流动的不确定性日益增强。如何看待美国“9·11”事件后全球资本流动的新趋势成为一个重要议题。本文对资本流动的周期与主体特征进行了考察,并对其在华、在沪走向的特征与趋势进行了初步分析和预测。通过分析,我们发现尽管国际直接投资总量减少,但发达国家与发展中国家之间比重相对稳定,发展中国家对外资本输出开始缓慢增长。随着国际资本全球投资流向区位的调整,在华外资走向出现多样化的流动模式,且独资倾向增强。这对中国利用外资的政策与方式形成了一种新的挑战与机遇。     

中国的短期国际资本流动:现状、流动途径和影响因素

2003年之后,由于人民币升值预期和国内的房地产、股票市场价格高涨,大量热钱通过各种渠道进入中国,引起了政府和学术界的关注。本文以中国短期国际资本流动为研究对象,重点对中国短期资本流动的规模、影响资本流入和流出的主要因素等进行分析。在长期内利差和人民币预期升值率都是影响中国短期资本流动的主要因素,但是人民币升值预期的影响更加重要。中国需要进一步加快汇率改革,同时要在开放之中提高资本管制的有效性。     

经济政策不确定性、空间关联与短期资本流动波动

随着全球经济金融一体化程度的不断提升，各国短期资本流动的波动幅度及共振程度明显增加。文章基于线性视角和空间视角探讨了经济政策不确定性对短期资本流动波动的线性影响及空间影响。线性回归结果表明，全球经济政策不确定性及各国经济政策不确定性对短期资本流动波动具有加剧作用，且对短期资本流入及流出波动的影响大于净资本流动波动。空间回归结果表明，各国短期资本流动波动之间存在空间溢出效应，且在不同的空间权重矩阵下具有异质性。在地理空间关联下，短期资本流动波动存在显著的正向空间溢出，且本国经济政策不确定性上升对相近地区的短期资本流动波动加剧具有正向溢出作用；在金融空间关联下，短期资本流动波动存在显著的负向空间溢出，经济政策不确定性对短期资本流动波动存在正向空间溢出，但显著性较弱。为此，短期资本流动管理不仅要考虑经济政策不确定性冲击的影响，还要关注其空间溢出效应，通过加强国际监管政策协调，防范短期跨境资本流动风险。     

我国国际资本流动的影响因素与风险防范研究

近年来,在经济全球化加快的背景下,全球资本流动的规模不断扩大。国际资本流入为我国提供了经济增长的动力,同时也对我国经济安全构成潜在危险。本文在分析影响我国跨境资本流动的主要因素的基础上,提出防范国际资本流动风险的相关政策建议和决策支持。     

当前国际资本流动的新动向

国际资本流动正在以惊人的速度和规模继续扩张,对经济发展的影响力大幅度上升。金融自由化浪潮的推进,各国对资本管制的逐渐放松,金融创新产品的大量开发和使用,推动了国际资本流动以远远高于全球生产总值和国际贸易的增长速度快速增长。     

欧债危机难改短期国际资本流入

欧债危机重新爆发不会改变短期国际资本持续流入的格局。不过，如果本轮危机的强度足够大，它可能导致短期内国际资本流动的暂时逆转     

跨境资本自由流动的政治经济学分析

20世纪70年代以来,理论界和国际社会基本秉承资本自由流动能够改善资源全球配置的理念,宣称资本流出国与流入国都将从中受益。然而2010年开始,全球范围内掀起一轮资本管制的浪潮,新兴市场国家和部分发达国家主张采取征收资本利得税或者金融交易税的方式,抑制跨境资本的大范围流动,维持本国经济政策的独立性和有效性。作者结合"新自由主义"和"国家干预主义"的理论思想,比较分析跨境资本自由流动的利弊,提出新兴市场国家在特定条件下针对短期资本流动应该加以管制。同时,发达市场政府对资本自由流动态度的变化是国内利益集团矛盾冲突与调和的结果,不同利益集团党派偏好和选举周期最终影响资本流动的政策选择,欧美国家本国经济低迷迫使其实行国内保护的资本流动政策来缓解矛盾。全球化下的国际金融市场需要一种全新的国际管理机制解决市场失灵问题,应对资本流动产生的跨国溢出效应需要有效的国际协调,构建反映新的实力分配的全球治理框架,从而寻找到集体利益和本国利益的平衡点。     

论当今国际资本流动新格局

世界各国经济的增长必将对资本产生巨大的供给和需求，从而对资本的跨国流动产生强大的推力和拉力。资本在国际间流出流人不仅成为经济全球化进程的一个重要方面，而且增长的势头极为迅猛。据估计“全球可供竞争的”世界经济值[1]将从1995年的约4万亿美元增加到2000年的21万亿美元以上[2]。在目前资本跨国流动的大潮中，国际资本流动将显现出一些新的态势，形成新的格局。（－）发达国素在国际进本江动申的主导地位进一步加强发达国家在技术水平、市场潜力和经营环境上具有优势，这决定了日益追求质量的国际资本必然将其作为投资的首选之地…     

我国短期国际资本流入研究

国际短期资本流动对我国经济的影响越来越明显。本文由国内外学者对国际短期资本流动的实证研究综述展开,分析并探讨了国际短期资本流动的动因。本文通过实证检验,试图找出影响我国短期资本流动的关键影响因素。研究表明,短期资本流动与中美利差、房地产指数以及证券市场的收益率呈正相关关系,而汇率的变动对短期资本流动影响不大,汇率的预期变动才是影响短期资本流动的因素之一。     

当前国际资本流动的特点与国际资本市场上的融资新方式

当国际间的资本流动取代国际贸易而成为全球经济发展的主要推动力时,国际资本流动的格局变化显然就不再只是单个国家资本输出人状况的一个反映标志.而与世界范围内的经济变化与趋势互为依存互为影响.90年代以来世界经济领域中对国际资本流动最具影响和改变力莫过于以下三大趋势. 首先,工业化国家普遍陷入的经济衰退增加了各国政府的预算压力,资金来源受阻严重限制了官方援助和多边机构的优惠贷款供应. 第二.随着区域经济一体化的发展,国际资本流动中的非集中化倾向加剧,地区性融资势头上升.发展中国家更依赖于地区性的融资,以求刺激国内资本市场的建设及其直接投资.如拉丁美洲寻求北美洲的参与;东欧寻求西欧的参与;东南亚寻求日本和澳大利亚的参与. 第三,私营化和商业化浪潮席卷全球,无论是发达国家还是发展中国家,大多通过国营企业公开发行股票来实现向私有制的转化。     

人民币升值对中国国际资本流动的影响

汇率波动是影响国际资本流动的重要因素,本文结合中国国际资本流动的主要特点,对人民币汇率波动及人民币汇率升值预期对中国国际资本流动的影响进行经验分析.实证结果表明,中国经济的持续快速发展和人民币升值预期是吸引国际资本大量流入中国的重要因素,人民币升值将会抑制FDI 的流入,但不会使我国的FDI 明显下降,国内利率也与FDI 呈负相关关系.本文认为,人民币名义汇率的适度升值和长期稳定性有利于外资的合理流入,但目前阶段应加强资本监管,预防经济风险.     

无息准备金:管理短期资本流动的重要工具

20世纪90年代以来的金融危机，尤其是东南亚金融危机，使各国重新认识到了短期资本无序流动对一国经济以及国际金融市场的巨大破坏性，要求对短期资本流动加强国际管理的呼声重新高涨。在短期资本流动管理的实践中，流入管理优于流出管理，价格型管理优于数量型管理，智利式的无息准备金制度是最常用的形式。无息准备金制度需要相关政策的有效配套才有可能成功实施，尽管这一制度只能在短期内有效，但它可以为一国赢得宝贵的政策时间和空间。