我国资本市场功能与效率的现状分析

资本市场的功能和效率问题,是我国资本市场改革和发展的核心问题。目前我国资本市场的功能存在一系列缺陷。就其本质而言,这是与我国转轨时期的社会经济体制、制度及其关系紧密相联的。这些缺陷造成资本市场配置的低效率,使市场无法正常发挥其作用。也正因如此,研究我国经济转轨时期资本市场的功能与效率问题才显得更有必要。     

我国资本市场功能与效率的现状分析

资本市场的功能和效率问题,是我国资本市场改革和发展的核心问题.目前我国资本市场的功能存在一系列缺陷.就其本质而言,这是与我国转轨时期的社会经济体制、制度及其关系紧密相联的.这些缺陷造成资本市场配置的低效率,使市场无法正常发挥其作用.也正因如此,研究我国经济转轨时期资本市场的功能与效率问题才显得更有必要.     

资本市场和现代金融体系--兼谈股权分置改革问题

传统的金融体系具有支付清算和媒介资源配置的功能,而现代金融体系必须增加分散风险与管理财富这两个新功能。中国金融改革的一个战略目标是构建市场主导型金融体系,即建立以充分发达的资本市场为基础的现代金融体系。商业银行的改革和资本市场的发展是相辅相成的,商业银行改革的目标应当是建立在资本市场平台之上;要发挥中国的资本市场的基本功能,需要克服法律制度层面的、文化层面的、政策层面的不利因素的制约,当前最重要的问题是股权分置改革。     

论国债市场的完善与发展

过去十年，中国资本市场走过了它的奠基阶段。在这个阶段，我国以渐进改革的方式构建了一个初具规模的资本市场，但我国要解决好资本市场发展过程中暴露的种种缺陷并使其不断完善，就必须把“可持续发展”作为我国资本市场发展的长期战略目标。资本市场的“可持续发展”至少包含三个方面的含义：一是对资源合理的、有节制的使用；二是对市场有序化运转的维护；三是对市场风险有节制的释放。要实现这个目标，就必须进行基础性的金融市场与制度改革，其中非常关键的一点就是将我国国债市场与股票市场进行对接，以实现资本市场的结构性均衡。二…     

对当前中国资本市场的若干思考

中国资本市场正进入一个新的历史发展阶段,保持政策的连续性和稳定性,是当前中国资本市场发展的重要条件;人民币升值趋势、流动性过剩和国民经济的持续成长使中国资本市场发展面临历史性机遇;资本市场发展将对中国商业银行的改革和发展带来全面而深刻的影响;中国要想实现从经济大国到经济强国的转变,资本市场的发展不可缺少。     

我国资本市场的发展促进利率市场化改革

我国资本市场确定以对价方式解决股权分置问题以后得到了长足发展,这为利率市场化改革创造了有利的条件:资本市场蓬勃发展有力地促进了我国宏观经济的稳定发展,凸显了利率市场化的紧迫性;资本市场发展有利于我国金融市场的繁荣,完善利率结构及利率形成机制;资本市场的发展将改善我国货币政策的传导机制,优化金融监管体系;资本市场推动我国企业及银行的发展,夯实利率市场化的微观经济基础.总之,资本市场发展从各个方面促进我国利率市场化改革,因此,我国要进一步发展资本市场尤其是企业债券市场,以深入推进我国利率市场化改革.     

新股发行体制酝酿变革

正相比当前多层次资本市场建设的顺风顺水,新股发行的市场化改革之路将风雨兼程针对资本市场的发展改革,十八届三中全会《决定》提出了"健全多层次资本市场体系,推进股票发行注册制改革,多渠道推动股权融资,发展并规范债券市场,提高直接融资比重"5项改革要求。《决定》出台后短短几周内,关乎市场前景的数项措施即密集出台,一些重磅政策也纷纷落地。这其中,多层次资本市场建设和新股发行体制的市场化改革,是包括《决定》在内的中央高层文件反复对资本市场提出的核心要求,也是证监部门在《决定》出台后最先作出反应的改革落点。但相比当前多层次资本市场建设的顺风顺水,市场认为,新股发行的市场化改革之路将风雨兼程,而股票发行要从核准制过渡到注册制,更是"短期内难以实现的愿望和要求"。     

当前经济及体制改革的若干问题

当前经济体制改革的重点难点从近期乃至今后一个时期看,我国经济体制改革的重点领域或者说难点问题在以下几个方面。一是我们要继续坚持和完善基本经济制度,加大国有经济的战略性调整,深化国有企业和垄断行业改革,完善国有资产监管体制,大力发展个体、私营经济等。二是需要进一步完善现代市场体系,尤其是加快资本市场要素市场建设。三是要健全宏观调控体系,通过公共财政体制建设,促进基本公共服务均等化,要继续深化金融机构改革,健全资本市场,完善政府的     

场外交易市场建设需条块结合

证监会郭树清主席上任后推出了多项新政,提出要同时建立以大区或者重点省(区市)为主的地方OTC市场。场外市场是资本市场根基多层次资本市场体系就像一个教育体系,主板是大学,创业板是中学,场外市场好比小学。小学、中学、大学是呈金字塔形的。我国资本市场的实际情况是在小学体系尚未建立的情况下,就建立了大学和中学,但这一小学体系才是中小企业融资真正的主战场。首先,严格意义上为科技创新服务,可以在中关村建     

我国商业银行X-效率的实证研究与改革策略

本文研究发现股份制银行的效率普遍高于国有商业银行的效率,资本结构和所有权性质是影响银行X—低效率的主要因素。要从根本上提升国有商业银行的效率,改善银行的资本结构、加强治理结构的同时进行多元化股份制改革才是最终的出路。     

并购潮涌——并购大势：分久必合

并购的魅力让无数资本市场人士为之折腰，并且很多人已经开始着手准备并购符合条件的目标公司了。然而真正的并购高潮将在股权分置改革完成之后的整合期才会出现，那时候才是多姿多彩的并购年代。     

资本市场融资体制改革成果分享存在的问题及法律对策

资本市场融资体制成果分享存在三个方面的问题:资本市场相关主体,即政府、大型国有企业、中小企业、中小投资者、机构投资者等,以中西部地区为代表的不同区域,以及以农业为代表的产业问无法公平分享资本市场融资体制的改革成果.根本性原因在于现行资本市场结构失衡和功能的缺陷,而市场机制自身难以解决的经济发展的区域失衡和产业不均衡是基础性原因.要解决上述问题,需要政府宏观调控职能的有效发挥,并建立合理的融资体制改革成果公平分享的法律制度.     

并购大势:分久必合

并购的魅力让无数资本市场人士为之折腰,并且很多人已经开始着手准备并购符合条件的目标公司了。然而真正的并购高潮将在股权分置改革完成之后的整合期才会出现,那时候才是多姿多彩的并购年代。     

国企改革与资本市场发展

本文通过对国有企业与资本市场改革及发展脉络的梳理与总结,认为我国资本市场在国有企业改革的探索中已逐渐形成,而且经历过艰难的制度困境,并最终实现了巨大的突破,为国企改革向纵深推进提供了有效的市场化工具。在社会主义市场经济逐渐趋于成熟的条件下,国企改革必须要寻求与资本市场的共同发展,利用并跟进资本市场的发展。     

批判

F1千亿商机有待证明股市持续低迷缘于政府在股市制度设计方面存在问题,投资者都认识到了这一问题,但当局却迟迟未采取措施。事实上,政府不出来纠正制度设计错误,任何措施不会恢复投资者的信心。分析起来,市场低迷有很多原因,如经济原因、周期原因、系统性的原因、信心原因、制度原因。但资本市场3年来一直低迷,其他原因已不能解释,主要体现为信心危机,究其根本,是对资本市场制度设计的信心危机,改革的速度太慢了。比如国九条春天即已推出,但有关方面落实速度太慢,温家宝总理出面强调才加快速度落实。资本市场改革速度太慢全球最昂贵、也是…     

培育和发展资本市场应注意的几个问题

一、培育市场主体是发展资本市场的先决条件资本市场发展的前提是要有众多的市场主体──企业。因此,必须加快企业在资本市场上主体地位的形成,使企业能够真正接受市场的约束,加快企业改革,转换经营机制,建立起具有“产权明晰、责权明确、政企分开、管理科学”的现代企业制度,即建立出资人制度、企业法人财产制度、法人治理结构,使企业真正实现“四自”。同时,必须加大企业内部改革力度,提高企业整体素质,坚持“三改一加强”的基本方针,以改革为动力、以市场为导向、以提高经济效益为中心、紧紧围绕企业发展战略目标的实现,加快…     

我国基金制养老基金与资本市场的互动关系研究

本文对基金制养老基金与资本市场互相影响的机理与途径进行了详细的阐述,这些途径会产生相应不同的效应,其效应的显著程度受养老基金投资策略与投资管制、金融体系及一体化程度、利率市场化程度等诸多因素的制约,因此基金制的养老金与资本市场发生互动程度的大小就取决于基金制的规模、投资策略、资本市场的发达程度等诸多因素,我国作为发展中国家,要实现养老基金与资本市场的良性互动,需要大力推进养老保险制度的多层次、市场化运营管理改革与深化资本市场改革,疏通养老保险基金投资运营与资本市场的传导机制,使两者达到真正的共赢.     

关于我国资本市场若干问题的思考

不断推进资本市场的市场化改革坚持市场化改革方向不动摇是我们推进资本市场改革发展取得的重要经验。近年来,证监会加大市场化改革力度,注重培育和发挥市场机制的作用,取得了显著成效。下一步,推进资本市场市场化改革仍然任重道远,应从深化发行体制改革和完善行政许可工作两方面入手,进一步推动资本市场各项基础性制度建设,提高证券期货行业市场化水平。     

中国资本市场近期若干改革措施评析

2012年5月17日,中国国际经济交流中心举办第35期"经济每月谈",主题是"证券市场改革与发展"。中国人民大学教授、证券研究所所长吴晓求认为,本轮改革依然是以往资本市场改革和发展的延续,主要侧重微观结构改造和一些重大规则的改革或修正,也涉及资本市场一些基本理念的反思,改革将为中国资本市场的现代化、国际化奠定更为扎实的微观基础。     

如何正确认识贷存比

要保证我国经济发展、企业能获得持续的资金投入,出路只能是加快金融改革,就是要加快发展多层次的资本市场体系,加快调整直接融资和间接融资的比例,加快银行信贷资产证券化。