“好赌行为”与收入效用函数

从经济学角度看 ,凡涉及到高风险的行为选择都是一种“赌博”行为。纵观改革开放二十年来的诸多社会经济现象 ,这二十年似乎是赌风日盛的二十年。比如 ,曾经火爆的股票热 ,非人民日报社论不能降温 ;期货热 ,非彻底的关闭整顿不能停止其混乱局面 ;百万雄师下海南 ,掀起房地产热 ;集资热 ,无数家庭几十年积攒的血汗钱一朝被骗。此外 ,更有屡禁不绝的传销热 ,牵动多少人的致富梦 ;工薪阶层经受不住外面世界的诱惑 ,主动打破铁饭碗 ,兴起下海热、经商热……所有这些 ,林林总总 ,热点层出不穷 ,已经成为一种特有社会经济现象。如何看待这种现象呢…     

我国股市投资者行为心理偏差分析

投资者是资本市场的经济行为主体,投资者行为会影响股市的价格定位和波动性。本文在回顾我国股市投资者行为研究现状的基础上,对交易环境决定论下投资者行为进行解读,并对投资者行为心理偏差的现象及诱因进行了分析,最后对政府监管层和投资者提出了若干建议。     

证券市场转型期中小投资者交易行为的实证研究

准确把握我国证券市场新兴加转轨时期中小投资者的投资行为和交易特征，对探究证券价格的内在形成机制，提高中小投资者的操作技巧和获利能力，维护证券市场稳定发展和培育成熟投资者等具有重要的理论和现实意义。本文以资本市场微结构理论和行为金融理论为基础，利用一次大规模实盘炒股竞赛的交易数据，通过对中小投资者投资习惯和交易行为的研究，总结了中小投资者的行为特征，分析了换手率、选股能力等因素对其投资绩效的影响，并对如何提高中小投资者的投资收益、落实“国九条”、保护投资者利益提出了相应的政策和投资建议。     

证券投资者的有限理性交易行为及其机制研究

一、引言 对于证券投资者真实的投资交易行为及其在投资决策活动中呈现的心理特点等进行研究是一项十分新颖而又极富挑战性的工作.     

关于投资者融资融券交易的思考

本文对融资融券交易进行了简要介绍,系统阐述了融资融券交易的交易策略以及投资者从事融资融券交易将要面临的各种风险,最后向投资者指出了从事融资融券交易应注意的事项.     

机构投资者交易行为中的羊群效应

“羊群行为”是金融市场上一个令人困惑的现象，“信息不对称”，“名誉的考虑”和“投资经理激励机制”被认为是导致“羊群效应”的主要原因。对美国金融市场的研究表明，机构投资者在进行投资时存在典型的羊群效应。随着我国公募基金的迅速发展，透明的披露机制的压力以及基金的“相对业绩评价标准”导致我国证券投资基金在交易中也出现了羊群效应下的从众行为。     

股票市场非系统性风险的交易行为解释

笔者根据股票市场上庄家和散户的交易行为特征,建立了股票价格波动模型,从而揭示了股票非系统性风险的形成机制。(1)交易行为不一致性的提高将增加股票的非系统性风险;(2)庄家交易比重的提高将增加股票的非系统性风险等。实证结果表明, 股票的非系统性风险与庄家交易比重之间成显著的正向对数线性关系,从而支持了模型得到的结论。     

机构投资者交易行为对市场的影响:国内外研究概览

机构投资者的迅猛发展已成为全球资本市场的重要投资主体。本文基于上述制度现状梳理了近年来国内外关于机构投资者交易行对市场影响的相关文献,并给予简要评论,同时基于上述相关文献提出了未来的研究方向,以期为后续研究提供参考。     

房地产经纪信息搜寻与交易行为分析

在房地产经纪交易活动中,信息是主题。买房或租房的客户需要搜寻能最大程度地满足其需求和偏好的房产信息;业主搜寻出价最高的客户信息;房地产经纪公司则为客户和业主提供信息、进行居间代理活动并收取费用。客户或业主是该选择经纪公司为其服务,还是亲自搜寻信息? 探寻房地产经纪活动中利益主体间的信息搜寻成本与收费的内在联系,可为其提     

效用函数在房地产定价中的应用

房地产定价的难点在于多种客观因素的不确定性以及决策者的经验难于在决策中发生影响。本文探讨了效用函数在房地产定价中的存在性及适用性，并举例说明如何运用效用函数作出风险型决策。     

我国基金家族风险调整行为的实证研究

本文选取我国2008年12月31日之前成立的偏股型基金,研究了2006年1月1日至2009年12月31日期间,基金家族内部基金经理根据每年前期家族内部业绩排名而对后期风险进行调整的行为,发现在基金家族内部前7个月排名靠后的基金,后期会显著增大投资组合风险,说明我国基金家族内部存在基金竞赛,即前期排名靠后的基金经理后期倾向于选择高风险高收益的投资组合。进一步研究发现,这种风险选择行为与基金家族的大小呈正相关关系,即大家族内部基金竞赛行为更显著。     

结构、功能与功能分析

本文从系统论方面,论述在价值工程的功能分析中,不能离开系统结构孤立进行功能分析,要研究结构,认识功能本质,通过功能与结构关系分析,研制物美价廉的实物系统.     

国外券商自营业务风险控制及对我国券商的启示

风险控制是证券自营业务风险管理的核心环节,是证券公司自营业务风险管理的关键所在。国外券商在自营业务风险控制方面各具特色且个性鲜明。在对国外著名券商自营业务风险控制分析的基础上,比较了国内券商与国外券商自营业务风险控制的差距。国外券商已经逐步形成一整套比较成热、完善的自营业务风险控制系统,对于我国证券公司自营业务风险控制改进有借鉴意义。     

论企业风险对冲与管理者激励

本文根据委托代理理论,利用风险管理决策的效用原则,分析企业管理者不同薪酬制度下的风险偏好和风险管理决策;进一步说明股东可以通过设计不同的管理者薪酬计划,校正管理者在风险管理决策中的利益动机,进而使管理者制定的风险管理决策符合股东价值最大化目标。     

Endogenous incompleteness of financial markets: The role of ambiguity and ambiguity aversion

Incompleteness of financial markets has been widely questioned in the literature, but traditional research has been mainly focused on the role of transaction costs and asymmetric information in determining such incompleteness. This paper, instead, focuses on agents’ preferences, showing that the introduction of ambiguity and ambiguity aversion may induce investors to restrict their trading to a simpler set of assets, relative to which they are less likely to make errors.     

A股、H股市场羊群行为实证研究

本文采用分散度指标和偏离度指标对2005-2008年间交叉上市A股和H股市场的羊群行为进行了实证检验．发现A股市场存在羊群效应,但未发现H股市场上的羊群效应。本文认为两地市场在投资者理念、市场结构、信息披露、政府监管方面的差异是造成这种差异的根源,并在此基础上提出了政策建议。本文的研究将对企业在两地市场上投融资,各类投资者规避风险获得稳定收益,两地金融市场的一体化乃至中国资本市场的长远发展具有一定指导意义。     

攀比行为与高管薪酬——一个基于中国企业的实证分析

通过对中国企业高管问卷调查研究发现,正向攀比和负向攀比与高管薪酬都具有显著正相关关系;业绩薪酬、激励性薪酬与正向攀比呈正相关关系,业绩薪酬与负向攀比也呈正相关关系。经理市场失灵、行业垄断是引发正向攀比行为的重要因素,从众心理是引发负向攀比的重要因素。在此基础上,提出了解决高管薪酬问题的思路和建议。     

审计行为及其法律责任的博弈分析

会计师事务所对企业的审计过程中会产生必须由其中一方承担的法律责任。然而人们不禁要问,在这一交易过程中,交易的主体应该避免产生这样或那样的责任,以免给自己造成损失,但是,在实际的业务执行过程中,针对事务所或企业的法律诉讼,给双方造成了很大的负担。这说明,在市场经济中,审计法律责任的产生具有某种必然性。本文试图通过博弈论这一分析工具,从经济学的角度来详细讨论这种必然性。     

上市公司的信用行为及其市场反应

以1993—2012年在上海证券交易所和深圳证券交易所主板市场交易的所有非金融企业为样本,对公司的信用行为及其市场反应进行实证研究。结果发现:公司信用行为深受宏观经济政策的影响;商业信用的供给和需求与短期银行信用、长期银行信用显著负相关;商业信用需求与商业信用供给显著正相关;公司价值与商业信用供给显著正相关,与商业信用需求显著负相关,与短期银行信用需求和长期银行信用需求显著负相关;此外,宏观经济周期、企业的经济性质、公司规模、资本结构、成长性等因素对公司的信用行为和公司价值具有显著影响。