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可转债融资对上市公司市场价值的长期影响及原因分析 总被引:2,自引:0,他引:2
本文从可转债融资对公司买进持有超额收益率和对经营指标的影响两方面分析了可转债融资对公司价值的长期影响,并从盈余管理的角度对产生影响的原因进行了实证分析。实证结果表明,发行可转债后公司股价和经营业绩出现显著的下滑,其原因在于上市公司在可转债发行当年普遍利用盈余管理来提高公司利润。尽管存在这样的负面影响,可转债融资仍然具有很大优势,我国监管部门和上市公司应积极采取措施,促进可转债市场的健康发展。 相似文献
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融资问题是民营企业经营过程中无法回避的问题之一,不同的融资方式对民营企业经营绩效有重要影响。要提高民营企业经营绩效,提升民营企业发展质量,助推民营企业发展壮大需要认真思考和解决民营企业在融资结构上的选择问题。本文首先梳理了企业经营绩效的相关研究,主要包括企业经营绩效的评价方法、衡量指标和影响因素。在此基础上,从内源融资、债权融资和股权融资三个维度厘清融资结构对企业经营绩效的影响。最后,基于上述分析发现民营企业融资结构与经营绩效研究存在针对性不强、衡量标准不统一等问题。本文的研究为从优化融资结构视角提升我国民营企业经营绩效,进而壮大民营经济发展提供有益参考。 相似文献
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私募股权融资是近年来在国内外资本市场上兴起并迅速发展的一种融资方式,目前,在我国资本市场上成为与公开发行股权融资并驾齐驱的融资方式.本文从私募股权融资在我国的应用状况入手,以2007年进行过私募股权融资的上市企业为样本,考察了私募股权融资对上市企业经营绩效的影响,发现私募股权融资对上市公司经营绩效有显著的积极作用. 相似文献
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本文运用计量分析方法建立回归模型对2004至2008年度房地产行业上市公司绩效与融资结构关系进行实证研究。实证结果表明,房地产行业上市公司绩效与长期银行信用融资率和财政融资率呈显著正相关关系,公司绩效与股权融资率呈负相关关系。另外,7个自变量对因变量(总资产收益率)的影响从大到小依次为财政融资率,长期银行信用融资率,股权融资率,商业信用融资率,短期银行信用融资率,内部融资率和债券融资率。 相似文献
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《时代金融》2015,(9)
中小企业是国民经济中一个重要的组成部分,在我国及世界其他国家的经济发展中均起着战略性的作用。然而,中小企业由于规模小、经营状况不稳定、资信度低、缺乏有效的抵押资产,难以获得银行贷款。因此不少中小企业通过私募股权进行融资,目前,我国已经有部分科技型中小企业在私募股权资本的支持下成功上市。本文以在深圳中小板成功上市的60家中小企业为研究样本,运用多元回归模型ROE=α+β1PER++β2LEV+β3NPM+μ,验证私募持股比例(PER)、资产负债率(LEV)、销售净利率(NPM)对企业净资产收益率(ROE)的影响,企业净资产收益率(ROE)是评价企业业绩的综合性指标。本文使用stata10.0对样本数据进行了统计和回归分析。得出的回归结论表明私募股权持股比例(PER)与企业经营绩效(ROE)呈现正相关关系,即私募可以提升科技型中小企业的经营绩效。论文最后还提出了私募股权存在的风险及问题,针对中小企业募股权融资的提出了几点对策和建议,为私募股权投融资体制提出一些建议,让制度更加完善,投融资方更好实现双赢。 相似文献
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本文运用计量分析方法建立回归模型对2004至2008年度房地产行业上市公司绩效与融资结构关系进行实证研究。实证结果表明,房地产行业上市公司绩效与长期银行信用融资率和财政融资率呈显著正相关关系,公司绩效与股权融资率呈负相关关系。另外,7个自变量对因变量(总资产收益率)的影响从大到小依次为财政融资率,长期银行信用融资率,股权融资率,商业信用融资率,短期银行信用融资率,内部融资率和债券融资率。 相似文献
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随着证券行业的不断创新,上市公司可选择的融资方式逐渐多元化。上市公司在选择融资方式时,要结合自身的财务特征以及不同融资方式的特点进行优化选择,本文从融资成本角度出发,对国内上市公司选择可转债融资方式的财务特点进行实证分析,以其找到可转债融资方式的财务适应性。 相似文献
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股权分置改革对上市公司经营绩效的影响 总被引:6,自引:0,他引:6
本文通过对主要财务指标进行T和Wilcoxon检验探讨了股权分置改革对我国上市公司经营绩效的影响。研究结论表明股权分置改革后我国上市公司的经营绩效总体上有明显的改善。 相似文献
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无论西方早期的企业融资结构理论,还是现代上市公司融资方式理论,都证明上市公司融资方式的选择直接影响公司的融资结构,融资结构对公司的成本水平、市场价值表现,以及公司内部的法人治理结构有着至关重要的影响。因此,总结各家流派的理论观点,对我国上市公司通过融资结构的合理设计,从而优化公司治理结构,提高公司绩效具有重要现实意义。 相似文献
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彭一 《金融经济(湖南)》2009,(11):82-83
我国上市公司在再融资方式的选择上存在着强烈的股权融资偏好。股权再融资方式有配股、增发、可转债。自1998年以来,增发再融资方式发展势头赶超配股,成为中国证券市场重要的再融资方式。本文将对我国上市公司增发前后的经营绩效进行比较,针对现象分析其产生的原因,并就此提出相关政策建议。 相似文献
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房地产上市公司融资结构对公司绩效影响的实证分析 总被引:1,自引:0,他引:1
公司融资结构对公司绩效有一定影响。对此,当前文献观点不一,但多数学者认为两者间存在相关性。在假定两者具有线性关系下,房地产上市公司融资结构分解为负债率、长期债务率和权益比率三项指标,公司绩效选用资产收益率和托宾Q值两项指标衡量,进而构建两者的线性回归模型。实证分析表明,当前房地产上市公司负债率过高,对公司绩效产生负效应,而股权融资和长期债务对公司绩效有正效应。因此,房地产上市公司应改进融资方式,改善融资结构,以提升公司绩效。 相似文献
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文章以2012年颁布的《绿色信贷指引》(以下简称《指引》)为切入点,选取2008—2015年沪深证券市场中的上市公司为主要研究样本,研究目标是针对在沪深证券市场上市的所有符合要求的企业,建立固定效应双重差分模型分析绿色信贷政策对企业经营绩效的影响,并运用中介效应模型检验绿色信贷政策影响上市企业经营绩效的作用机制。研究结果表明,《指引》的颁布通过信贷约束渠道给重污染类型企业的经营绩效带来了负面效应。 相似文献
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当前,随着国际经济和国家经济增速的放缓,我国新能源行业的发展也呈现出一种萧条的景象,对新能源行业发展前景的研究成了许多学者和新能源上市公司面对的新的课题.本文主要对新能源上市公司发展问题中融资结构对公司绩效的影响进行了探讨. 相似文献
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随着我国资本市场的发展以及公司规模的不断扩大,我国上市公司的融资渠道不断增加。上市公司从不同渠道融资,形成了不同的资本结构,公司的价值也随之改变。本文以我国钢铁行业上市公司2000-2013年的数据为样本,以上市公司资本结构对公司价值的影响为研究对象,构建计量模型做实证研究,并对结果做出经济意义解释并给出政策性建议。 相似文献