地方政府债务特征及债务债券化方式选择

本文针对我国地方政府债务存量庞大、增量过快的问题,从地方政府债务的成因、种类、来源及规模与特点入手,分析化解地方政府债务的方法。提出地方政府债务债券化是未来地方政府化解债务的有效途径,并就债务债券化的可行性、管理模式以及适合债券化的地方政府债务类型进行阐述。本文建立市政债券规模的计算公式,以科学确定市政债券规模,为地方政府债务债券化提供参考。     

市政债券与税收、转移支付的效率比较

地方政府获取财政收入的方式主要有三种:税收、转移支付和市政债券。分别比较了税收和市政债券的效率、转移支付和市政债券的效率,认为,市政债券是这三者中效率最高的方式,应得到大力推广。     

基于KMV模型的市政债券信用风险研究——以东源县为例

市政债券作为刺激经济发展的有效工具,自09年正式发行以来将面临第一个还债高峰期。文章为了研究地方政府发行市政债券违约风险大小,通过分析市政债券的风险因素,建立KMV模型,计算债券发行时的违约距离,估计市政债券发行的合理规模。并以广东省东源县为例实证分析市政债券发行中的信用风险。     

城投债与地方政府债的关系浅析

中国债券市场起步较晚，但是近年来发展很快，特别是2009年以来，地方政府通过平台公司来发行城投债，为地方基础设施建设募集资金。同时，地方政府的大力举债也加大了地方政府的债务风险。如何正确解读债券融资工具，分清市政债券与中国式市政债券——城投债的区别和联系，会有助于社会正确认识债券市场，理解各种债券融资工具的特点与优势，规范地方政府平台融资模式，从而促进中国债券市场和社会经济的发展。     

我国发展市政债券市场的初步探讨

发行市政债券已成为地方政府建设基础设施的重要融资工具。我国已具备了发行市政债券的条件。积极发行市政债券有利于调整国家债务结构,促进地方经济发展,使资本市场均衡发展。构建我国市政债券市场应搞好功能定位、界定发行人及品种,先发行收入债券,逐步完善配套发行,中央政府在政策、法规制定中必须占据主导地位。     

中国地方债务的债券化与发行市政债券的挑战

中国现行<预算法>禁止地方政府举债,但事实上地方债务规模之大,种类之多,增长之快,已不容小视.基于这种状况,本文认为,虽然发行市政债券不能从根本上解决地方债务问题,但是,通过地方债务的债券化,有利于减轻和化解地方债务问题,并充分发挥债券市场操作规范、信息透明以及监督有力的优势,对加强地方财政的约束和监督,提高地方政府债务管理将起到积极的促进作用.从市政债券发展的国际经验来看,成熟的市政债券市场所具有的特征,恰恰是中国发展市政债券市场所面临的挑战.     

发展我国市政债券市场的必要性及可行性研究

市政债券是有财政收入的地方政府为筹集资金而发行的一种债券,是债券市场的重要组成部分。在西方发达国家债券体系中占有显著位置,而我国债券暂时缺乏这项品种。从目前中国债券市场的现状看,发展我国市政债券市场有其必要性及可行性。     

债券市场金融生态与发展市政债券

本文认为,债券市场是金融生态圈中一个重要的子系统,按照生态金融的要求,债券市场内部各子系统之间应实现良性互动;但目前我国债券市场各子市场发展非常不平衡,其表现之一是尚未建立与地方政府融资需求相一致的市政债券市场。从我国金融运行的实际情况来看,与市政债券发行相关的制度环境、法律环境、市场环境等已经基本具备。此外,地方金融发展状况对于我们评判地方政府信用水平、地区经济和金融发展状况以及地区法治情况提供了有益的视角,也为我们发展市政债券研究开拓了新的视野。     

利用市政债券为我市城市基础设施建设融资初探

市政债券是一种以地方政府或其授权代理机构为发债主体，向公众公开发行的债券，它主要用于城市基础设施建设或公共设施建设。目前在中国证券市场上，市政债券还是空白。但是随着城市基础设施建设融资体制改革的不断深化，利用市政债券为城市基础设施建设融资已越来越受到人们的关注，发行市政债券也已具有了较大的可能性。     

发展我国市政债券市场的必要性及可行性研究

市政债券是有财政收入的地方政府为筹集资金而发行的一种债券，是债券市场的重要组成部分。在西方发达国家债券体系中占有显位置，而我国债券暂时缺乏这项品种。从目前中国债券市场的现状看，发展我国市政债券市场有其必要性及可行性。     

美国地方政府债务管理经验及对我国的启示

美国地方政府债务已经有近两百年的历史,其成熟和完善的市政债券体系,对支持地方基础设施建设和经济发展功不可没。本文研究了美国的地方政府债务管理模式与制度体系,对美国地方政府债务管理的相关经验进行了系统总结,指出其对我国地方政府债务管理的几点启示,对我国地方政府债券的进一步发展具有重要的借鉴意义。     

国外市政债券运行模式探究及对我国的启示

市政债券作为一种较为成熟的融资工具,在发达国家的债券市场上占有举足轻重的地位,其成功运作将有助于城市基础设施建设的快速发展.市政债券在美国,日本等国家的地方基础设施建设中发挥着巨大作用,对于市政债券的研究也比较深入.尤其是美国,作为市政债券最为发达的国家,对市政债券收益率的影响因素分析、发行模式和发行规模分析都有深入的研究,有关地方财政规模与财政制度对市政债券发行影响的探讨较多.考察国外市政债券研究经验对我国市政债券发行模式选择有重要意义.     

美国城市公共交通投融资模式及启示

美国城市公共交通投融资是在高度发达的市场经济环境中形成的.美国城市公交的投融资模式概括为"政府投资+营运收入+市政债券+项目融资"模式.本文依次对美国联邦政府和地方政府的投资和补贴情况、市政债券融资情况及项目融资情况进行研究,并指出我国可以根据经济发展阶段和实际情况,有选择的借鉴.     

新型城镇化背景下地方政府债务管理制度创新——土地储备专项债券发行的挑战与对策

<正>近日,财政部、国土资源部联合印发《地方政府土地储备专项债券管理办法(试行)》(财预[2017]62号,以下简称《办法》),明确允许各省级政府发行土地储备专项债券,要求从额度管理、预算编制、预算执行和决算、监督管理、职责分工等方面加强土地储备专项债券管理,以合法规范方式保障土地储备项目的合理融资需求。土地储备专项债券被视为中国版的"市政专项债",其发行对保障地方政府融资需求、完善专项债券     

地方政府债券信息披露机制研究

地方政府债券市场具有明显的信息不对称特征。信息披露作为债券市场管理的重要手段，能够通过其价格发现功能降低债券融资成本，避免逆向选择问题，保护投资者权益，提高市场效率；也能够通过信号传递机制，提振市场信心，淘汰劣质发行人，促进地方政府债券规模合理增长。我国地方政府债券市场在近年来发展迅速，但在信息披露方面仍需加强管理。应借鉴美国市政债券信息披露的成熟经验，进一步加强我国地方政府债券信息披露制度建设，细化信息披露内容要求，完善集中信息公开平台功能，探索完善债券市场中介机构管理机制。     

我国市政债券市场发展可行性分析

市政债券的发展的是完善的债券市场的一个重要部分,随着我国当前的债券市场发展和城市化进程的推进,发展我国市政债券一为政府的公共基础设施项目融资已势在必行。本文通过对目前我国准市政债券的发展现状以及对美国的市政债券的发展和运作的现状的分析,初步探讨了我国市政债券的发展模式和制度设计。     

河南省发行市政债券的必要性与可行性

发行市政债券是解决城市建设资金缺乏的一种融资方式.探讨了河南省发行市政债券的必要性,并从宏观经济运行情况、社会资金充足、技术条件日臻成熟、交易平台和监管制度的逐步完善等方面论述了河南省发行市政债券的可行性,最后提出了发行市政债券的相关建议,以供政府决策参考.     

我国地方政府债券信用风险测度研究

从化解我国地方政府融资平台风险出发,本文运用改进的KMV模型研究了地方政债券发行和违约率之间的关系,运用2010—2012年的数据对深圳地方政府债券信用风险进行模拟测度,得出了深圳政府债券规模发行的合理区间。并从完善商业资信评级制度、发展债券信息收集和处理机构以及创新担保信用等级三个方面提出了加强我国地方政府债券信用风险管理的政策建议。     

抑制地产泡沫还欠治本

新出台的“国六条”并未触及房地产泡沫的根本原因——流动性过剩，以及地方政府在资金上对房地产的依赖。应发行市政债券，以消除地方政府偏袒房地产的动机；应对短期房地产交易征收高额资本收益税，以减少投机性需求。     

“十二五”期间地方分税制改革研究

本文认为在"十二五"期间,地方分税制改革将继续深入,同时可能出现以下趋势:财政扁平化改革将继续深入,房产税和资源税在地方税收的比重将加大,中央将赋予地方一定的税收立法权,同时地方预算的透明度也将增强,地方政府将发行市政债券。