对我国货币乘数决定因素的分析

中央银行对基础货币有较强的控制能力,多数货币政策操作都是通过对基础货币控制,达到货币供应量目标.中央银行虽然通过法定存款准备金率的制定对货币乘数的变化也产生影响,但是,货币乘数还受到存款人持现行为、银行体系流动性变化等因素的影响.相对基础货币而言,中央银行控制货币乘数的能力是有限的.     

电子货币对货币供给与需求的影响分析

随着全球网络经济的迅速发展，电子货币逐渐深入人们的日常生活，并对货币供给和货币需求产生了一定的影响。电子货币对货币供给的影响主要表现在货币乘数上，具体表现在影响货币乘数的几个变量上：电子货币促使通货比率趋于下降，总准备金比率增加，而其对定期存款比率的影响则变得更加模糊。电子货币的广泛使用，同时使不同货币需求动机间的边界变得不再明显，且货币的平均流通速度不断加快。     

货币政策工具对基础货币和货币乘数的影响机制研究——基于中国2003—2011年的数据分析

本文主要研究央行调整存款准备金率和进行公开市场业务操作对基础货币和货币乘数的影响,文章认为货币供给的变动取决于两个效应的叠加。本文结合我国2003年至2011年3月的经济数据进行分析,对我国未来的货币政策的实施提出了一些政策建议。     

外部冲击、货币乘数稳定性与货币政策规则

本文在货币乘数理论基础上,引入GDP、 股票市场流通市值和国际贸易总额等变量反映货币需求对货币乘数的影响;引入预期通货膨胀率考察数量规则的货币政策对货币乘数的反馈作用;引入跳跃扩散过程刻画货币乘数的跳跃性特征.利用具有变结构和跳跃特征的CGARCH模型对我国货币乘数稳定性进行实证分析.结果表明,我国央行资产负债表变化是影响货币乘数的货币供给因素;GDP、 股票市场流通市值以及国际贸易总额是影响货币乘数的货币需求因素;国际贸易和股票市场的冲击对我国货币乘数的影响具有变结构和跳跃特征;数量规则的货币政策通过货币乘数的内生性控制通货膨胀.进而表明央行可以根据经济周期相机选择数量规则和价格规则的货币政策;需要减少汇率干预,抑制国际贸易冲击对货币政策的影响;需要规范和健全我国股票市场制度,降低股票市场波动,防范和化解金融市场系统性风险.     

IS—LM模型中政策乘数的解析

运用四部门经济的IS—LM模型说明财政政策和货币政策对产出的影响和政策的传导机制，特别是财政政策乘数的变形，给出了挤出效应的衡量。在中国当前的经济转型和发展过程中，结构参数一直在明显变化。通过详细讨论结构参数变动对政策效果的影响，得出当前投资对利率不敏感有利于财政政策效果的发挥、货币需求对收入的高度敏感降低了货币政策效果的结论。     

我国货币供应量影响因素的实证分析

由于货币供应量的波动对我国目前稳定物价有着重要的影响,所以如何通过调控货币供应量来熨平物价上涨,实现经济稳定健康的发展是一个非常有实际意义的课题.理论分析表明：影响货币供应量的因素有信贷规模、财政支出、国际储备以及准备金率.实证分析表明：政府收支和准备金率这两个因素影响不显著．因此,我国若想通过货币供应量来影响物价,应...     

关于我国降低存款准备金率几个问题的思考

目前我国有调低存在准备金率的可能，但达到调节经济效果有一定难度。通货紧缩内在形成机制不同决定着政策手段的多样性，而通货紧缩持续发展的经济背景的复杂性使单纯的存款准备金政策无力调节；信贷供求、银行经营理念及货币乘数不确定性致使中央银行对商业银行信贷控制效应弱化；货币流通速度时常变化加大货币需求测量难度；非银行机构的发展影响到存款准备金政府的公平性。     

放松银根就能反通货紧缩吗？—由货币供给的完整性理论模型谈中国目前货币供给的决定因素

本文通过引入存款人和商业银行的选择行为构建一个完整性的货币供给理论模型，作为货币供给分析的基础，并结合中国目前的金融现实和政策环境，试图对中国当前放松银根与通货紧缩并存，或央行放松银根反通货紧缩效力不明显的现象作一个尝试性的解释，提出虽然在较长的时间内，央行对非借入基础货币的控制是决定货币供给的主要因素；但在短期，存款人，商业银行，借款人以及金融体系外的一些因素对货币乘数的决定性的影响，有可能成为决定货币供给过程及结果的最重要的因素。     

我国流动性过剩形成机制探究——基于货币供给理论分析框架

流动性过剩问题是基础货币和货币乘数共同作用的结果。而基础货币的投放又是主要因素,是由外汇占款、政府存款等一些央行不可完全控制的外生因素导致的。货币乘数有一定的内生性的特点,随着交易工具的改进、金融技术的进步,现金交易逐步趋于萎缩,导致现金持有率下降。随着商业银行上市改革步伐的加快,商业银行不良资产比率下降,经营效益提高,直接融资能力增强,导致商业银行所要求持有的超额准备金下降,这些因素都直接导致了货币乘数的上升,而货币乘数上升又会对流动性过剩起到推波助澜的作用。     

法定存款准备金率对宏观经济各变量的影响——基于SVAR模型的实证分析

准备金率是近年来中国人民银行使用频率最高的货币政策工具。准备金率除了直接影响货币供应量外,还通过货币传导机制间接的影响价格水平、利率以及股市。在考虑了变量间同期变化的基础上,首先了结构向量自回归模型（SVAR）,然后通过脉冲响应函数分析了准备金率调整对相关宏观经济变量的冲击,同时利用方差分解技术考察了其它变量对存款准备金率变动的相对贡献率,最终结论发现,存款准备金率的变动对三个变量的影响是不同的,其中对M1影响最大,对CPI影响较小,对于股市影响也较小,并且比较短暂。最后探讨了相关原因及一些政策建议。     

货币政策与企业债务融资：总量序列分析

基于货币政策传导机制理论，采用2000年至2010年季度总量数据，运用向量自回归技术，对货币政策与企业债务融资的关系进行考察，研究结果显示：货币总量变化对银行信贷、企业财务状况、债务融资的时间序列变化具有显著的解释力；债务融资的动态调整因企业规模不同而存在差异。这表明，货币总量可以作为货币政策的有效代理变量，同时，企业可以依据货币总量的变化、银行资产的调整，权变地选择债务结构，应对自身财务状况的变化。     

放松银根就能反通货紧缩吗--由货币供给的完整性理论模型谈中国目前货币供给的决定因素

本文通过引入存款人和商业银行的选择行为构建一个完整性的货币供给理论模型,作为货币供给分析的基础,并结合中国目前的金融现实和政策环境,试图对中国当前放松银根与通货紧缩并存,或央行放松银根反通货紧缩效力不明显的现象作一个尝试性的解释。提出虽然在较长的时间内,央行对非借入基础货币的控制是决定货币供给的主要因素;但在短期,存款人、商业银行、供款人以及金融体系外的一些因素对货币乘数的决定性的影响,有可能成为决定货币供给过程及结果的最重要的因素。     

乘数效应与当前经济发展的分析

作用新的视角分析了货币乘数与国民经济的相关性，尤其是货币的投放和方式对货币乘数及经济的运行质量和速度的影响，并对当前的经济政策提出了几点建议。     

开放经济下中国货币政策的独立性检验

采用＂G-R模型＂检验开放经济下我国央行对基础货币供给的控制能力,结果表明：在其他变量不变的条件下,一单位外汇占款占货币供应量M2的比重的增长能够使基础货币增长率减少0.29个单位;货币乘数增长率增加一单位会引起基础货币增长率减少1.07个单位;利率增长率增加一单位要求基础货币增长率减少0.02个单位;而美国消费者价格指数增长率增长一个单位则将引起我国基础货币增长率增长0.8个单位;但汇率和经济增长的变化对基础货币不构成影响。由于我国央行对外汇占款、货币乘数以及美国物价都不具有控制能力,因此,检验结果意味着央行货币政策的独立性受到极大的挑战。     

我国的外贸顺差、外国直接投资与货币化率：1988—2004

本文首先建立了外贸顺差和FDI影响货币供应。进而影响货币化率的理论模型。模型表明：外贸顺差、FDI、存款准备金率和现金存款比率是影响货币化率的主要因素。同时,运用1988—2004年中国的外贸顺差、FDI和货币化率等有关数据进行了回归分析、协整检验和格兰杰因果检验。实证检验结果与理论模型的结论高度一致。基本结论是：1988—2004年间,外贸顺差、FDI的大幅增加是我国货币化率大幅上升的最主要的原因：法定存款准备金率与货币化率呈显著的负相关关系：CM1与货币化率呈负相关关系．     

货币电子化流动性效应:理论研究与实证分析

本文首先界定了电子货币、货币电子化、流动性及流动性效应等有关概念。在此基础上,一方面通过分析货币电子化对基础货币结构、货币乘数因子和狭义货币范围、构成及数量的影响,从理论上揭示货币电子化流动性效应产生的原因、大小及影响因素;另一方面通过分析我国电子货币数量增长与基础货币结构、狭义货币乘数及狭义货币数量变动之间的关系,从实证上揭示我国货币电子化流动性效应在基础货币、货币乘数及狭义货币供给方面的具体表现。最后,在理论及实证两个方面得出相关研究结论,并针对这些结论提出了相应的建议。     

中国存款准备金政策的现状及影响研究

对中国存款准备金的现状进行了梳理,将重点放在分析中国准备金政策的实施背景与影响两方面:通过分析我国目前的货币环境,对比相应政策工具的优缺点来说明近几年我国变动准备金率的原因;通过建立回归模型来分析准备金政策对市场利率的影响;通过建立VAR模型,分析法定准备金率的变动对货币供给、贷款以及超储率的影响。进而提出对于准备金政策合理实施的几点建议。     

中国M2/GDP偏高深层原因的实证分析

文章为避免M2/GDP偏高解释的不完整性,通过引入"信贷"变量构建了一个能够反映货币结构、存款货币资产化、货币乘数和GDP/贷款变化的系统性分析框架。首先证明了GDP/贷款值的下降是造成M2/GDP偏高的一个最重要因素。原因是边际资本—产出比率的下降和投资在转化为资本的过程中出现的"沉淀"现象,还有投资乘数的持续走低和贷款余额过度积累所造成的乘数压缩效应,使贷款的边际GDP下降。     

限制性生产下的修正乘数分析

通过乘数分析可以研究单个部门的最终需求变化对整个经济系统总的影响。通常的乘数分析是建立在没有生产限制的基础之上,如果政策制定者在乎生产的限制对于经济的影响,那么就有必要进一步深入分析修正的乘数。介绍了利用线性规划计算修正的乘数,并利用中国2007年投入产出表进行了实证分析。     

中国消费者物价指数预测——基于小波变换与支持向量回归的分析

将小波分析和支持向量回归(SVR)模型引入消费者物价指数CPI的时间序列分析中,利用小波降噪对原始时间序列进行小波变换,充分提取和分离金融时间序列的各种隐周期和非线性,把小波分解序列的特性和分解数据随尺度倍增而倍减的规律充分用于SVR支持向量回归模型的建模。将该方法应用于中国宏观经济指标CPI的分析与预测,可以有效预测CPI的变动方向,并显著提高CPI的预测精度。