中国资本市场迎来又一个重要里程碑 全面注册制落地，握有选择权的市场能给出怎样的答案？

<正>4月10日,全面注册制下首批10家主板注册制企业正式上市仪式在北京、上海、深圳三地连线举行。这标志着股票发行注册制改革在A股全面落地,在中国资本市场改革发展进程中具有里程碑意义。首批注册制主板上市10家企业,在上交所和深交所上市各5家。其中,中信金属(601061.SH)、     

注册制改革背景下上市委职责定位及再思考

2019年是我国资本市场实行注册制的元年。以设立科创板并试点注册制改革为契机,证监会在股票发行上市审核领域推行注册制,并随后推广至深圳证券交易所创业板和北京证券交易所。在我国资本市场迎来全面注册制之际,有必要沿着注册制改革的主线,按照市场化、法治化原则,对上市委运行机制进一步优化完善。     

不同股票发行机制下的地方政府行为与企业上市的质量——以江苏省无锡市为例

地方政府推动企业上市是一个普遍现象,本文以无锡市为例,研究不同股票发行机制下的地方政府行为对企业上市质量的影响。通过比较无锡市不同阶段上市企业注册资本、融资额、净资产报酬率、销售毛利率、主营收入增长率等指标,认为股票发行制度的变迁没有带来上市企业质量的显著提升,地方政府推动区域企业上市的政策对资本市场公司质量提升没有积极帮助,股票发行的市场化改革任重道远,地方政府区域经济管理的方法手段有待进一步改革。     

府际竞争、政府行为与企业上市风潮——基于地方政府推动企业上市行为的思考

地方政府推动企业上市已经成为普遍的一种现象,文章对此问题进行了思考。认为由府际竞争引发的地方政府推动企业上市的政策刺激冲动,有助于地方社会经济的发展。同时,要冷静面对当前由各地政府推动的企业上市风潮,要防范市场竞争机制被破坏、避免地方政府的经济风险及道德风险、切断企业对政府的政策依赖。     

浅析企业上市对发展地方经济的作用

近年来,全国各地都高度重视企业上市工作,各省市几乎无一例外的成立了专职的上市办或金融办,出台相应扶持企业上市政策,有的地方党政主要领导还亲自挂帅企业上市工作等等.凡此种种,说明现代市场经济条件下,充分利用资本市场尤其是证券市场对发展经济的作用明显,影响深远.     

第十六回：纵贪做假账 惨遭退市劫

由于中荧两国新股上市审核机制的不同，两国资本市场上市门槛也不同。中国采用的是核准制，美国是注册制。在不同制度下，某些国内企业在中介机构的忽悠下，误以为国外上市门槛低，就耍起了小机灵、歪心思，结果是“风光上市，狼狈退市”。其实，不管是在国内还是在国际上市，作为一家公众公司，其所应承担的社会责任和为公司投资者尽责的义务，本质上并没有任何不同!     

关于促进内蒙古资本市场良性运行的几点建议

1.政府应正确引导和支持企业和资本运营和产业结构调整,在市场经济条件下,资本运营的主体是企业。政府在资本市场运营中应以培育资本运营主体,制定和实施扶持支柱产业的政策,营造良好的外部环境,消除各种壁垒,协调各方关系为自己的主要任务。另外,我区资本市场,虽然为我区经济发展发挥了巨大的筹资、融资功能,缩     

分层信息质量、市场流动性与资本结构动态调整

信息质量和市场流动性均会影响企业资本结构动态调整。基于2010-2014年深交所上市公司为样本,研究了分层信息质量、市场流动性与资本结构动态调整的关系。研究发现,信息披露质量、市场流动性均与资本结构动态调整速度显著正相关;并将信息质量分为高、低两组进一步研究,结果表明信息披露质量越高,市场流动性对企业资本结构调整速度的正向作用会越强。     

上海企业重组对策

一、地方政府推进企业重组的政策重心 1、企业重组和政府政策。在市场经济条件下,企业重组行为与政府政策变动密不可分,随着宏观经济管理体制的转轨和企业法人财产权的逐步确立,重组活动将更主要地由企业根据市场信号的变化和宏观政策的调整,自主、自愿地用市场手段操作。在     

全面注册制下健全资本市场功能：挑战与应对

注册制改革的实施有利于推动企业提高直接融资占比、促进金融市场更好地服务实体经济、深化价值导向型定价、优化市场化淘汰机制等。与此同时，全面注册制的实施可能面临增加市场波动风险、增大二级市场投资者风险、部分高成长性企业准入仍然困难、投资机构原有策略不适应等方面的挑战。鉴于此，应从不断丰富退市制度、系统提升审核能力、持续优化上市标准、积极推动策略转型等方面加以科学应对。     

开发区动态

中关村与纳斯达克战略联手中关村管委会与纳斯达克宣布建立长期战略合作伙伴关系。双方将通过建立固定工作机制,强化全面合作,推动中关村国家自主创新示范区企业上市,借助资本市场加快发展、做强做大。双方将设立推进企业改制上市工作小组,在企业信息、政策动向、资本市场最新情况等方面加强信息沟通。双方还将在后备企业培育、资本市场知识宣传、上市公司后服务等方面展开合作,并举办各类研讨交流以及人员互访等活动。中关村拥有高新技术企业近20000家,     

完善资本市场优化企业融资结构

在市场经济条件下,企业的融资不能单一地依靠银行部门,而应不断完善资本市场,拓宽融资渠道。一、发展股票市场,优化权益资本的构成比例,完善证券管理体制从股市规模看,现阶段股票发行规模过小,应适当增加股票发行量。将新扩容部分向重点企业倾斜,使资本市场和国民经济的关联度进一步提高。随着股权融资速度的加快,应对现行划分额度的上市配额制度予以取消,制定统一的上市标准。所有符合上市条件的企业都可以申请发行注册,由交易所具体审核安排上市;应尽快建立“二板”市场,以便对前期投入大、盈利能力低的高新技术企业放宽上市…     

股票发行注册制还有多远

正"加快发展多层次资本市场,推进股票发行注册制改革,规范发展债券市场。"李克强总理在《政府工作报告》中关于资本市场有短短30多字,其中分量最重的应该是"注册制改革"。现有的核准制已实施16年之久,这种制度的最大好处是,监管层可以根据市场灵活调节股票的供给量,就如同注册制下市场能够自主调节股票的发行量一样,所不同的是,前者是"看得见的手"在起作用,后者是"看不见     

资本市场发展与上市公司融资行为关系研究——以广西上市公司为研究对象

资本市场是调整经济结构,调节资源配置,推动经济发展的重要工具。纵观世界经济及现代金融业的发展趋势,通过资本市场直接融资将取代以商业银行为中介的间接融资,成为融资渠道的主流形式。文章在研究广西资本市场现状和上市公司融资行为的基础上,分析了广西上市公司融资特点,提出通过发展广西资本市场、加强政府引导和提高上市公司核心竞争力,以改善广西上市公司融资现状。     

上市公司主动退市原因研究——基于巨人网络的案例

巨人网络的主动退市的原因包括公司战略调整、市场估值偏低、摆脱融资困境及谋划再次上市。巨人网络的退市给市场的启示是企业上市需谨慎,理性看待企业上市和退市,主动退市要重视中小投资者利益的保护,国内资本市场退市制度需不断完善。     

IPO改革力度超预期——中国政法大学与经济研究中心主任刘纪鹏

从近期不断出台的有关政策看,中国资本市场改革的速度在加快。近期,有关IPO由核准制向注册制转变的话题也被不断提起。尤其在11月30日证监会公布了《关于进一步推进新股发行体制改革的意见》后,IPO转向注册制再次被热议。     

注册制,中国资本市场未来的趋势

正11月19日,国务院常务会议决定进一步采取有力措施缓解企业融资成本高的问题。而与今年3月25日国务院常务会议中首次提及注册制改革不一样的是,本次提出注册制改革,措辞上由"推进"改为"抓紧出台"和"抓紧提出",这种提法的变化释放了一个积极信号:注册制改革要来了。中国资本市场急需引入市场化机制。对于中国股市而言,注册制是必然趋势。但就目前情况而言,想要在中国完全实行注册制还是有难度的。因为目前中国股市环境的发展还没有跟上这样的制度形式,如果要实行注册制,我们需要做很大的改变。首先是改革监管制度。美国资本     

中国资本市场发展过程面临的若干重要问题（2）

(接上期) 4.促进企业间的收购兼并,进一步激活资本市场的生命力 在我国证券市场上,传统产业的上市公司比重高达70%～80%,这是中国证券市场长期以来上市政策作用的一个结果.未来证券市场的高速发展将有赖于通过新兴产业兼并收购传统产业以实现存量调整,以及通过改变上市公司产业政策以实现增量调整来实现.资本市场可以为资产提供一个明确的价格符号,从而有效地引导资产的流动.通过收购、兼并、合并、股权置换等途径可以实现产业的升级换代,提高企业的竞争力.收购企业通过并购重组可以实现生产规模的扩大、产业范围的增加或更新,从而,提高企业的竞争力.这种上市公司的产业市场区位调整属于存量调整.除此之外,还可以通过对新上市企业实施产业限制和设立创业板,属于产业的增量调整.     

西方企业国际双重上市研究评介及其启示

随着证券市场全球化的深入发展,国际双重上市①的企业日益增多。西方学者较早开始了这方面的研究,并取得了不少研究成果。本文通过对西方企业双重上市的分类、国际双重上市动机以及国际双重上市对企业和母国资本市场等影响的相关研究进行综述和评价,希望能为我国企业国际双重上市以及政府的监管工作提供参考,同时也为我国学者开拓研究视野。     

上市促进了企业创新吗?——来自创业板制造业企业的经验证据

本研究利用手工收集的2009-2013年在创业板市场申请上市的制造业企业样本以及企业创新专利变量,经过对成功上市企业与终止上市企业的样本匹配,运用双重差分模型考察了上市是否促进我国创业板制造业企业创新,研究结果表明,上市显著促进了企业专利创新。进一步地,我们探讨了上市促进企业创新的机制,结果发现,上市通过改善融资约束显著促进了企业创新,而上市没能通过影响代理问题作用于企业创新。该结果意味着直接金融发展有助于推动企业创新;资本市场的风险分担及融资机制能够降低企业融资约束、进而促进企业创新。这不仅为直接金融促进企业创新提供了新的证据,也为我国进一步发展与完善资本市场,进而促进经济转型、创新发展提供了新的政策启示。