数字

5亿美元不到一周时间,"股神"巴菲特再度出手揽货。巴菲特旗下投资公司伯克希尔·哈撒韦同意收购家庭装饰商OrientalTrading,整桩生意收购价为5亿美元。三分之二11月6日,世界卫生组织在北京发表媒体通报称,在中国的育龄妇女中,近三分之二在家中、半数以上在工作场所经常被动吸烟。4000亿元由国务院发展研究中心、中国物流与采购联合会等部门共同发起的"中国公共采购网"日前正式开通,完全建成后年交易额有望突破4000亿元,成为全球最大的公共采购电子化交易平台。     

世界炒股大王——沃伦·巴菲特

若论谁是当今世界最成功的股票投资商，那就得首推美国的沃伦·巴菲特。说他是个天才投资商一点儿也不过分，他以１００美元起家，在３０年后就为自己缔造了一个２３０亿美元的伯克希尔工业王国，而他个人的资产净值达到１６６亿美元。在伯克希尔麾下，包括了喜诗糖果连锁...     

微软发债融资80亿美元

科技巨头个个腰缠万贯,但是在市场利率极低的背景下,他们仍然在通过债券等市场获取低成本的资金。12月4日,据华尔街日报报道,数据提供商Dealogie信息显示,微软公司发行了总额达到80亿美元的公司债券（以美元和欧元标价）,这是该公司过去十几年实施的最大规模公司债融资,也是十多年来美国公司最大规模的美元和欧元并行债务融资。微软此次发行的80亿美元公司债包括了32．5亿美元债券和35亿欧元（约合47．5亿美元）的欧元债券。     

国际资本流动"债券化"的新发展

一、国际资本流动债券化的趋势1982年国际债务危机爆发后,国际银团贷款业务基本停滞不前,而国际债券业务则迅猛上升.1982年国际银行贷款金额达历史上最高水平(约1040亿美元),比债券市场交易金额(500亿美元)高一倍多.到1984年国际金融市场筹借的新资金总额中,银团贷款所占比重下降至22%,到1985年上半年仅为11%,总额约125亿美元.1985年国际债券发行总额为1650亿美元,比1984年创纪录的1080亿美元增加50%,已连续第三年超过银行放款总额.1985年国际银行贷款为530亿美元,反占国际债券发行总额的30%.发行债券筹资已成为国际金融业务的经营重     

国际债券筹资的汇率风险和对策

近年来,国际资本市场“证券化”(Securization)趋势的一个重要标志,是国际债券筹资的比重增长快。自1983年国际资本市场上国际债券筹资首次超过当年国际银团贷款额以来,国际债券成为国际资本市场上的主要筹资手段。从1981年到1988年,国际债券发行额从518亿美元上升到2250亿美元,增长3.3倍,同期银团贷款额从946亿美元上升到1256亿美元,只增长32.8%。即使在发生严重股票危机的1987年,国际债券的发行额仍达到1810亿美元,比当年银团贷款额多890多亿美元。     

"投资圣经"巴菲特给我们的启示

20 0 3年 2月 2 8日《福布斯》公布的全球富豪榜 :以 30 5亿美元的家世居世界富豪排行第二位的沃伦·巴菲特 ,仅次于身家 4 0 7亿美元的首富比尔·盖茨。我们中国经济师和企业家、金融家 ,由这位被美国金融家和广大投资者称为“具有永恒价值的投资圣经”真实的故事中可以受到很多启示。启示之一 :不断战胜自己巴菲特从 6岁开始涉足股市 ,他 6 6年的投资生涯绝不是一帆风顺的。在 1973年～ 1974年那场严重的经济衰退中 ,他的公司受到了严重打击 ,股价从每股 90美元跌至 4 0美元。在 1987年的股灾中 ,他又受到冲击 ,公司股价从每股 4 0 0 0美…     

美国投资公司独立董事制度对我国投资基金业的启示

截止2004年未，美国投资公司管理的基金规模达到了创记录的8．6万亿美元，比2003年增加了8000亿美元左右。其中，共同基金占投资公司资产管理规模的比例接近95％，达到81万亿美元，封闭式基金2540亿美元，ETFs基金2260亿美元，单位信托投资（UITs）370亿美元。数据表明，投资公司已经成为美国股票市场的重要资本来源，2004年持有美国股票市场发行总额近25％；同时，投资公司还是最大的商业票据和市政债券的投资者。美国家庭20％的金融资产投资在共同基金和其他类型的投资公司中。     

国际资本市场和金融衍生市场发展

<正>国际债券市场：受到低利率影响明显 国际债券市场在2004年蓬勃发展，1至3季度债券总发行额依次为9831亿美元、7708亿美元和7547亿美元，净发行额依次为5209亿美元、3519亿美元和3246亿美元，至2004年9月底，国际债券未清偿余额达1127787亿美元。     

美国“印钞”,中国“输钱”?

为应对不断深化的金融危机,美国实施了令全世界震惊的救市政策:3月18日,美联储宣布了进一步向市场"输血"1.15万亿美元的债券购买计划,其中包括追加购买7500亿美元抵押贷款支持证券、1000亿美元机构债券和3000亿美元长期政府债券。该救市政策的目的是压低抵押贷款和其他消费者贷款的利率,刺激企业和消费者支出,以帮助振兴美国经济。救市政策一出,全球舆论惊呼:美联储主席伯南克终于开启印钞机,开始从"直升机上撒钱"。中国是美国的最大债权国和主要贸易伙伴,美国开动"印钞机"对我国经济会造成那些影响呢?我们又如何应对呢?     

梅琳达·盖茨：从幕后走向台前

她和盖茨一起生活，和巴菲特一起共事，送掉了100多亿美元。盖茨不得不承认：因为有梅琳达，他才能这么轻松地融入自己慈善家的新角色。     

连云港港首次叩开海外债券市场之门 成功发行3亿美元境外债券8倍认购获投资者追捧

2017年4月11日,连云港港口集团以3.875%票息成功发行3亿美元境外债券.在当日有7笔美元债券同时发行的情况下,获得8倍24亿美元的订单,受到了投资者的青睐和追捧.这也是苏北首家、全省第二家在海外发行的投资级美元债券.     

透过现金流看巴菲特投资铁路股理念

11月3日,巴菲特旗下的伯克希尔哈撒韦宣布,将斥资大约260亿美元收购北伯林顿铁路公司(简称BNSF)77.4%的股份。我们借鉴巴菲特投资中国石油时采用的现金流分析方法,来理解这次巴菲特进行这笔铁路投资的理念。     

纳斯达克与纽约证交所探讨合并可能

中国工商银行将发行以人民币30亿元不良贷款作为担保的债券。     

巴菲特：另类慷慨和吝啬

有人作过这样的计算,如果在1956年把1万美元交给巴菲特,那么这笔投资今天就变成了大约2．7亿美元。而370亿美元的巨额捐献,无论是在美国历史上还是在世界历史上,都可以算是截至目前最大的一笔慈善捐款。     

美国"自由市场"三宗罪

2009年3月18日,美国联邦储备委员会推出一系列旨在调整政策重心的重大举措:在维持联邦基金利率处在历史最低点--零至0.25%区间不变的同时,动用上万亿美元购买国债和抵押贷款相关债券.其中购买房产抵押债券及机构债券共计8500亿美元,未来6个月购买长期国债3000亿美元,以解冻信贷市场、注入流动性,刺激经济复苏.     

中国债券再度活跃国际市场

<正> 在沉默了年余之后,中国的商业银行今春首次向国际债券市场伸出触角。第一炮是由中国建设银行打响的。4月4日,中国建设银行在香港举行了发行2亿美元浮动利率债券的签字仪式。此笔美元债券期限为5年,债券由美林证券、德国巴伐利亚州银行、日本大和证券、新加坡发展银行和日本樱花财务五家联合包销。债券被穆迪投资者服务公司评定为 Baal 级,于4月14日在香港联合交易所挂牌上市。所筹资金将用于广东茂名三十万吨乙烯工程、山西阳城电厂等八个国家重点项目的建设。     

投资聚焦

<正>鑫苑中国置业完成1亿美元新一轮融资日前,鑫苑中国置业宣布为加速其全国化战略成功完成新一轮融资。此轮融资总额1亿美元,其中2500万美元为可转换债券,7500万美元为浮动利率债券。美林证券(Merrill Lynch)     

评级、担保与债券发行成本——基于中国非公开发行债券经验的理论分析

基于中国非公开发行债券数据,本文探究了信息非对称下评级和担保的组合选择及其对债券发行成本的影响。假设债券发行人、评级机构和担保机构对违约概率有完全信息,而投资人则只知道其概率分布。分析表明：第一,除非发债质量很高或者很低,评级可以借由信息揭示机制细分“有评级”和“无评级”违约概率的分布范围。第二,担保通过提供违约赔付降低发行成本,且高风险债券更有可能发生担保,但摩擦成本的存在使担保债券的发行成本具有异质性。第三,评级和担保并非简单的互补或替代关系,当揭示机制起作用时,“无评级”会促进担保发生,然而“有评级”的影响并不确定,因为评级降低了投资者预期的最高违约概率会促进担保,但降低平均违约概率却会替代担保。本文可以为理解取消强制评级的政策效应提供理论洞见和决策依据。     

从美国债券保险业的经验教训看中国开展债券保险业务的前景

2007年10月中国银监会要求各银行退出债券担保市场后,国内债券第三方担保暴露出不少问题,包括关联企业间互保、担保圈现象频现等等。而专业的担保机构则普遍规模小,担保能力不足且运作不规范。通过分析美国债券保险市场的运作与监管,提出中国引进债券保险模式的可行性及从体制、机制、市场建设等方面需做出的努力。     

追求高收益=贪婪

<正>沃伦·巴菲特的这句话被人们引用了无数遍,"在别人贪婪的时候恐惧,在别人恐惧的时候贪婪"。可悲的是,许多人根本就忘了什么叫做"恐惧"。要知道,高风险与高收益捆绑在一起,绝大多数时候都是投资者一厢情愿的愿望,还因为由此带来的盲目跟风,让风险进一步放大。美国橡树资本管理创始人、深受巴菲特推崇的证券投资专家霍华德·马克斯目前管理着800亿美元