人民币与外币掉期业务开展中存在问题及对策

人民币汇率形成机制改革以来，汇率的弹性和灵活性逐步增强。为使涉汇主体更好地应对汇率风险，增加商业银行服务范围和品种，中国人民银行和国家外汇管理局在扩大开办远期结售汇业务的同时，推出了人民币与外币掉期业务。目前，吉林省8家外汇指定银行中，只有工行、中行、建行办理此项业务。该业务的实际运作情况与外汇局推出此项业务的初衷存在较大落差。对此，笔者进行了初步分析和探讨。[第一段]     

汇改后江西省外汇理财和避险业务开展情况调查

2005年7月21日人民币汇率形成机制改革，使汇率风险成为我国银行、企业不得不面对的问题。新汇率机制运行以来，江西省外汇理财和避险业务开展的情况怎样，为此我们对外汇指定银行进行了专题调查。     

当前汇率避险产品需求情况调查

2010年6月19日,中国人民银行宣布进一步推进人民币汇率形成机制改革,增强人民币汇率弹性。汇改重启后,各类经济主体避险意识显著增强,对汇率避险产品的需求更为迫切。为深入了解外汇指定银行避险产品现状,无锡市外汇管理局组织力量开展了相关调研。调查显示:无锡市外汇指定银行汇率避险产品发展较为稳健,基本满足外向型企业避险需求,但同时受多方面因素制约,还存在一定的局限性。     

国家外汇管理局关于外汇指定银行对客户远期结售汇业务和人民币与外币掉期业务有关外汇管理问题的通知（2006年10月20日 国家外汇管理局发布）汇发[2006]52号

国家外汇管理局各省、自治区，直辖市分局、外汇管理部、深圳、大连、青岛、厦门、宁波市分局；各政策性银行、国有商业银行、股份制商业银行：为适应国内经济主体规避汇率风险的需要，便利外汇指定银行（以下简称“银行”）为客户提供规避汇率风险的产品服务，根据《中国人民银行关于扩大外汇指定银行对客户远期结售汇业务和开办人民币与外币掉期业务有关问题的通知》（银发[2005]201号）。现就银行对客户办理远期结售汇业务和人民币与外币掉期（以下简称“掉期”）业务涉及的有关外汇管理问题明确如下：     

国家外汇管理局关于印发《外汇指定银行对客户远期结售汇业务和人民币与外币掉期业务备案操作指引》的通知

国家外汇管理局各省、自治区、直辖市分局、外汇管理部，深圳、大连、青岛、厦门、宁波市分局；各政策性银行、国有商业银行、股份制商业银行：根据《中国人民银行关于扩大外汇指定银行对客户远期结售汇业务和开办人民币与外币掉期业务的通知》（银发【2005】201号）的有关要求，为指导国家外汇管理局分支局和外汇指定银行顺利开展银行对客户远期结售汇业务和人民币与外币掉期业务的备案工作，国家外汇管理局制定了《外汇指定银行对客户远期结售汇业务和人民币与外币掉期业务备案操作指引》（见附件）。     

金融双语——远期结售汇和人民币与外币掉期业务

8月2日，中国人民银行决定扩大外汇指定银行远期结售汇业务和开办人民币与外币掉期业务。两者作为汇率风险管理的主要工具，人民银行此举将重构中国外汇市场机制，使之发挥更重要的调节和防范汇率风险的作用。那么，如何理解进两项具体业务？人民银行为此专门做出了解释。     

银行汇率避险业务开展情况--对杭州市萧山区的调查

2005年7月．人民币汇率形成机制改革后，涉汇企业汇率风险加大。运用银行汇率避险产品是涉汇企业规避人民币汇率风险的首要途径．为了解辖内银行汇率避险业务开展情况，我们选择了辖内外汇结算量较大的两家银行进行了调查。     

发展人民币与外币掉期业务的障碍及对策

人民币汇率形成机制改革以来，汇率的弹性和灵活性逐步增强，为使涉汇主体更好地应对汇率风险．中国人民银行和国家外汇管理局在扩大开办远期结售汇业务的同时，推出了人民币与外币掉期业务。截至2006年3月，国家外汇管理局已同意工行、农行、中行、建行、交行、中信、招商等6家银行办理此项业务。浙江省内四大国有银行的省分行也已经获准开办。但从实际运作情况看，人民币与外币掉期业务量明显偏少。2006年第一季度．全国人民币与外币掉期业务仅办理5585万美元，同期远期结售汇业务签约发生额93．53亿美元，     

汇改后克拉玛依避险业务开展情况调查分析

人民币汇率改革是中国金融领域在2005年的一项重要改革,既是国家的一项经济政策,又牵涉到居民的衣食住行,其影响广泛、意义深远,引起了受众群体的广泛关注。目前汇改已实施了一年多,为进一步摸清汇改对克拉玛依涉外经济的影响,认真研究地方实际,引导银行在经营业务时有效地、最大限度地使用国家的外汇政策,帮助企业正确运用避险工具,     

人民币外币掉期一路走来

随着利率、汇率市场化改革的不断向前推进，我国金融市场上推出了一些新的规避风险的金融衍生产品，如不涉及利率互换的人民币与外币掉期业务。比起银行、企业所熟悉的远期结售汇业务，掉期业务则是一个新面孔。同样是避险工具，掉期业务与远期结售汇业务有何不同的“避险之处”呢？它能为银行，企业带来哪些好处？银行、企业在运用时该注意哪些问题？编者认为，在人民币汇率弹性不断加大、汇率风险无处不在的今天，这些问题值得银行、企业及相关学者关注。[编者按]     

放开交易范围限制 强化衍生交易管理——国家外汇管理局完善远期结售汇业务和人民币与外币掉期业务管理

为进一步满足境内机构逐步增长的规避汇率风险的需要，结合对客户远期结售汇业务和开办人民币与外币掉期业务新政策实施一年遇到的一些新情况，按照便利交易、简化操作、科学管理的原则，国家外汇管理局目前发布了《关于外汇指定银行对客户远期结售汇业务和人民币与外币掉期业务有关外汇管理问题的通知》，明确了以下相关问题。     

人民币汇率衍生品业务回顾与分析

自我国汇率制度改革以来，美元兑人民币汇率波动幅度日趋加大。中国人民银行发布了《关于扩大外汇指定银行对客户远期结售汇业务和开办人民币与外币掉期业务有关问题的通知》和《关于加快发展外汇市场有关问题的通知》等件，以促进人民币衍生产品的发展。出乎预料的是，人民币汇率制度改革后，企业对汇率衍生产品的需求反而出现了下降的情形。本以远期结售汇为例做一分析。[第一段]     

对青海省银行外汇理财和外汇避险业务开展情况的调查

本文通过对人民币汇率改革后青海省商业银行外汇理财和外汇避险业务开展情况的调查,分析了汇率改革对银行外汇理财业务和避险产品的影响,并提出了政策建议。     

灵活避险 多种方案

备受社会各界关注的7.21人民币汇率形成机制改革方案出台后，对我国经济金融发展产生了重大深远影响，如何规避汇率风险已成为外向型企业与提供国际业务服务的银行必须面对的重要课题。企业规避汇率波动风险除利用银行提供的远期结售汇、掉期、NDF（无本金交割远期外汇交易）等金融衍生工具直接避险外，各类企业更应根据自身实际情况有针对性地采取灵活措施来防范汇率风险。本文介绍的3种汇率避险方案，均来自实际业务工作，具有一定的代表性。     

外币理财业务平静之中酝酿变局

外币理财业务作为近几年商业银行推出的金融创新产品之一，为企业和个人投资提供了新的投资渠道和避险方式，也成为商业银行新的利润和业务增长点，在2004年一度成为众股份制商业银行争夺的焦点。人民币汇率形成机制改革后，商业银行外币理财业务发展存在着众多的变数。     

汇率风险管理与银行外汇业务创新

“7．21”汇率改革不是简单或孤立的汇率的重估，而是围绕汇率的形成机制及结售汇体制、资本市场开放和货币可兑换性为一体的系统工程。一年来，人民银行和国家外汇管理局相继推出了结售汇政策改革、人民币与外币的货币掉期、扩大外汇市场交易主体、增加远期和掉期等交易品种、改进交易模式，以及拓宽境外理财等一系列的战略举措。汇率形成机制的改革成果直接体现为外旺市场的完善运转，但它不仅仅涉及外汇收支，而且与货币政策及资本项目的开放有机地连接在一起，对微观经济主体的决策产生了深刻的影响。     

汇率避险产品应用解析

国家外汇管理局于6月25日发布了《关于印发〈银行对客户办理人民币与外汇衍生产品业务管理规定〉的通知》（汇发[2014]34号）。通知中的一大亮点就是鼓励在实需交易原则的基础上增加外汇产品,丰富汇率避险工具的运用。面对今年年初以来人民币汇率的调整行情,特别是人民银行扩大人民币兑美元日问波幅后汇率双向波动特点的显现,进出口企业对于各类汇率避险产品的需求也与日俱增。     

银行点差的三大原因

2005年8月9日，中国人民银行发布了《关于扩大外汇指定银行对客户远期结售汇业务和开办人民币与外币掉期业务有关问题的通知》，决定扩大办理人民币对外币远期结售汇业务的交易主体范围，允许银行根据自身实力自行对客户报价。远期结售汇报价放开后，各家银行的报价差距越来越大，目前有些期限的价差甚至接近200个点。     

中国人民银行关于扩大外汇指定银行对客户远期结售汇业务和开办人民币与外币掉期业务有关问题的通知

中国人民银行各分行、营业管理部、省会（首府）城市中心支行，大连、青岛、宁波、厦门、深圳市中心支行；国家外汇管理局各省、自治区、直辖市分局．外汇管理部，深圳、大连、青岛、厦门、宁波市分局；各政策性银行、国有商业银行、股份制商业银行：为建立和完善社会主义市场经济体制，充分发挥市场在资源配置中的基础性作用，满足国内经济主体规避汇率风险的需要，中国人民银行决定扩大外汇指定银行远期结售汇业务和开办人民币与外币掉期业务（以下简称掉期业务）。现就有关问题通知如下：     

人民币与外币掉期业务：演绎避险新天地

人民币外币掉期正式亮相 银行术语的外汇掉期，是指交易双方约定以货币A交换一定数量的货币B，并以约定价格在未来的约定日期，用货币A反向交换同样数量的货币B。外汇掉期实际是外汇衍生交易的一种，由即期交易与反向的远期交易组合而成。外汇市场出现掉期交易的原因是：AB两种货币之间汇率波动较大，在涉及两种货币之间现在和将来的一对相反方向的收付交易时，为锁定风险收益，避免不确定的汇兑损失，便出现了掉期交易的需求。可见，市场存在掉期交易需求的条件在于：1、两种货币汇价在可兑换条件下具有明显的波动性，汇率波动区间较大，存在巨大的外汇风险和套利机会；2、两种货币交换交易是成对出现并呈相反方向，而非单向一次性的交换；3、前后两次交易的间隔一定期限，从而实现不同种货币资金在不同期限上的重配。