上市公司股权结构及其对公司治理的影响

股东利益是公司权利的出发点,由此衍生的股权结构(即权利在股东内部的分配)必然对公司治理结构、治理机制、治理主体的利益安排产生影响,进而影响公司绩效及其市场价值。所以说,股权结构是公司治理结构的基础,它直接影响公司治理的重心及治理的效果。股权结构的优化是完善公司治理的重要前提。在上市公司数量不断增加的今天,深入探讨股权结构对公司治理的作用机理,合理安排上市公司的股权结构,对于保护投资者利益,提高上市公司治理效率和促进证券市场的健康发展都具有重要的实际意义。     

基于上市公司股权结构的公司治理机制研究

本文以上市公司股权结构为研究视角,试图找出适合我国国情的股权结构优化方案及相应的公司治理改进对策。 本文的“股权结构”概念包括两层含义:股权结构(国家股东、法人股东及社会公众股东的持股比例)、流通性结构及股权集中度(前五大股东持股比例)。公司治理机制包括内部治理机制和外部     

上市公司股权结构的成因及对融资决策的影响

上市公司以发行股票的方式通过资本市场筹集生产经营所需要的资金。公司总股本中不同性质的股份所占的比例及相互关系就是股权结构。也就是说．只要公司发行股票。就会形成自身的股权结构。哲学上讲。任何事物都是质和量的统一体，股权结构也不例外。从质的方面看。股权结构表现为股权属性。也就是公司股东的性质，包括国有股东、法人股东和社会公众股东等三类：而从量的方面看。股权结构表现为股权集中度。也就是不同性质股东的持股比例。一般可以分为高度集中型、高度分散型以及适度集中型。国内外对股权结构的研究主要集中在股权结构与公司治理结构以及股权结构和公司绩效两个方面。股权结构是公司治理结构的基础和重要组成部分。它对公司治理结构的模式选择、     

基于Shapley值的现代股份制企业股权结构微观分布分析

实证研究股权结构与公司绩效的关系，只能从表现上了解公司股权的性质结构及其宏观分布与公司绩效的关系，无法从主要股东行为根本上深入揭示及理解股权结构的微观分布与公司绩效的必然因果联系。本文在提出细化的公司股权结构概念基础上，试图运用Shapley值通过分析三类典型性股权微观分布结构的模拟股份公司中，进行群体决策过程时各主要股东成员的对策反应来解析不同类型股份公司的治理效率，从另一视角寻找合理科学的股份制企业股权结构分布模式。     

股权结构与公司治理绩效

一、股权结构决定公司治理结构 所谓股权结构,就是指公司股东的构成状况.它包括股东的类型及各类股东的持股比例、股权的集中与分散程度、股东的稳定性和经营者持股比例等.由于股东的种类及持股比例不同,导致不同的股权结构.一般说来,股权结构大体可以分为三个不同的类型:一是高度集中型股权结构,即少数股东拥有相对多数的股票,尤其是第一大股东持股数额很大,处于绝对控股地位,其他股东持股极少,大股东掌握着超过现金流权利更大的公司控制权,公司的重大问题由大股东说了算.二是过度分散型股权结构,即相当数量的股东持有数量相近的股票.     

我国上市公司股权结构与公司业绩实证

股权结构作为公司治理结构的基础和重要组成部分,其设置状况对公司投资效率具有一定的决定性作用。股权结构是指股东所持有公司股份的比例,它有两层含义：股权集中度和股权构成。刘怀珍,欧阳令南（2004）从股权制度安排、股票融资与投资行为之间关系出发进行研究得出：中国上市公司投资特征为＂效率悖论＂,     

试析上市公司股权结构与中小股东权益保护

一、股权结构与公司治理效应的理论分析 所谓股权结构,其含义可以概括为两个方面:一是公司的股份由哪些股东所持有;二是各股东所持有股份的比重.前者是说明股份持有者的特性,而后者是说明股权集中或分散的程度.上市公司股权结构是公司治理结构的重要组成部分,它对于公司的治理效率和市场价值的高低有直接的至关重要的影响.     

股权结构优化的公司治理研究——基于我国民营上市公司的所有权结构和控制特征的研究

我国民营上市公司多为所有权少数控制性结构,在控制方式上大多采用“金字塔“型的控制模式。所有权少数控制结构使得最终控制人对外部股东的侵害行为具有溢出效应,导致控股股东与中小股东之间产生的代理问题。优化股权结构及完善公司治理是提高民营上市公司经营绩效,促进证券市场健康发展的重要措施。本文从分析民营上市公司的所有权结构和控制方式对公司治理的影响入手,就如何优化股权结构,完善公司治理进行研究并提出相应对策。     

上市公司治理结构的实证分析

公司的治理结构是一个公司的神经系统,指导着公司各个方面的工作和运行模式,一个上市公司的治理结构将对这个公司的发展起着决定性的作用。受市场经济体制和社会发展的影响,上市公司需要对自我的治理结构进行调整,以便在市场发展中占据有利的局面。我国的上市公司的治理结构存在非流动股股东的控股权利分化缓慢、股权结构畸形、股东权力分配不均、对经理人员约束力不足等问题。本文针对这些现象进行客观的分析,从解决股权过于集中的问题推动上市公司内部权力的平衡,对股票市场进行逐步的统一,从股权分配和职务分配的角度加强对经理的监督三个方面对上市公司治理结构的调整提出了建议。     

后股权分置时代上市公司治理结构的优化分析

股权结构是公司治理的基础。即将完成的股权分置改革将从制度上促进我国金融市场的全方位改革,这种改革也将对作为证券市场主体的上市公司的治理结构产生根本性的影响。为此本文将着重从股权结构、激励机制、董事会职能的强化、控制权争夺及法律法规等方面,分析后股权分置时代其对我国上市公司治理结构的影响。     

公司治理与企业财务困境——基于股权结构角度的实证分析

现实中许多企业往往过于追求经营绩效而忽略了对企业财务风险的适度关注.尤其是近年来,一系列知名企业陷入财务困境、轰然倒塌的案例更是频频发生.究其根源,在于公司治理机制的失效.而作为公司治理基础的股权结构是影响企业财务风险、可能导致企业陷入财务困境的关键因素.本文从股权集中程度、控股股东性质和股东活跃程度三个方面描述股权结构,采用Altman(1968)的Z指数作为财务困境度量指标,利用1999～2006年中国上市公司的数据研究了股权结构和企业财务困境之间的关系.结果表明股权结构确实能影响企业财务风险.股权集中程度及股东活跃程度越高,企业面临财务风险及陷入财务困境的概率越低,而国有企业面临财务风险及其陷入财务困境的概率则显著高于非国有企业.     

影响企业现金持有量的相关因素分析

现金持有综合反映了公司的财务战略、经营战略和公司治理状况,是公司财务决策的重要因素.本文从股权结构、董事会特征、股权保护程度三个公司治理结构因素及其他非治理结构因素,分析了其对企业现金持有量的影响.     

公司股权结构对公司治理的影响

本文分析了三种不同的股权结构对于公司治理的影响,认为股权高度集中型和股权分散型的股权结构模式不利于公司治理,股权集中型的结构模式对公司治理有利。     

公司治理视角中的中小股东权益保护

在一国公司的所有权与控制制度是内部人或者集中控制类型时,对中小股东保护——而非增强管理责任问题就成为一个公司治理的首要命题。一、中小股东权益保护与公司治理1、股权结构股权结构直接决定控制权结构。在中国股权高度集中的结构下,"所有"与"控制"不分离,反而更加集中,控股股东就可能滥用资本多数决原则对中小股东进行剥削。"在一国公司的所有权与控制制度是内部人或者集中控制类型时,对中小股东保护——而非增强管理责     

股权结构变动与公司治理的关系——以国美为例

股权结构是公司治理结构的基础,股权结构的变动与公司治理密切相关,其中,大股东股权的变动对公司治理的影响尤为重要。文章以国美电器为例,以国美大股东的股权变动为线索,分析国美事件产生的原因及其在公司治理方面的缺陷,并提出相关建议,为我国上市公司在公司治理过程中提供借鉴。     

论公司财务治理结构

<正>公司财务治理结构作为公司法人治理结构框架中存在和运行的一个重要系统,在公司法人治理结构中处于核心地位。目前对公司财务治理结构的研究,大多局限于实务管理方面,本文着重结合企业制度安排作简单的回答,试图为推动和完善公司财务治理结构提些建议。一、公司法人治理结构公司法人治理结构是由多个层次组成的:第一层是股东大会。谁对公司投了资,谁就成为公司的股东。公司最终控制权是在股东大会。第二层是董事会。公司股权分散化,说明有     

公司治理结构中会计信息披露模式的选择

一、不同公司治理结构的国际比较当今世界主要发达国家,基于其资本市场结构性的差异及由此产生的不同的股权结构,形成了不同的公司治理模式。大体上可归类为“英美模式”与“德日模式”,或者股权分散结构与股权集中结构,亦称市场主导模式与银行主导模式。     

公司治理的产生、内涵与机制

现代企业理论认为，存在代理问题和不完全合同的情况下，公司治理问题就将产生，公司治理可以看作是对初始合同中没有特别规定的问题作决定的一种机制。公司治理主要解决以下三个方面的问题，第一，在所有权和控制权分离情况下，解决经营者和股东之间的委托代理问题，从而保证股东利益最大化。第二，在股权分散的条件下，如何协调所有者之间关系，特别是保护中小投资者不被大股东侵犯；第三，在股东追求利益最大化的情况下，协调利益相关者之间关系，公司治理的机制包括：董事会结构，股权结构，敌意收购和公司的资本结构，所有这些公司治理的机制都是有效的，但是它们本身有局限性的。     

资本、股权和债权结构与公司治理效应的相关性研究

本文运用上市公司数据及DEA方法和T检验法,分析我国上市公司资本结构、股权结构、债权结构与公司治理效应的相关性。结果表明,我国上市公司债务融资率与治理效应无显著相关性,股权集中度和股票非流通性与公司治理效应表现为负相关性。这也与理论上相对集中的股权结构应对公司治理发挥积极作用的结论相矛盾,说明在我国法人股对公司治理起到了一定的积极作用,而上市公司的债务融资并未对公司治理发挥理论上的约束和监督效应。     

股权分置改革后公司治理模式研究

本文通过选取截至2006年底完成股改并已披露股改以后股权结构的32家钢铁板块公司为样本进行了实证研究,发现股改后大股东股权集中度呈现下降趋势以及大股东之间股权制衡关系得到加强,这有利于改善我国一股独大,股权过于集中的状况。而股权结构是公司治理结构的重要基础,如何以股权分置改革为契机,通过优化股权结构,设计出符合我国国情的公司治理模式,值得深入研究。