中国资本市场的理性选择——二板市场的分娩没有时间表

二板市场是在主板市场以外建立的专为中小企业和新兴的高科技企业提供筹融资途径的资本市场。建立我国的二板市场对于适应全球经济一体化、发展我国的风险投资事业、解决新兴高科技产业融资难等问题具有极为重要的意义。根据我国目前的市场发育情况 ,我国二板市场应选择独立的市场运作模式 ,在现有场外交易市场的基础上建立和发展符合我国国情的二板市场。     

我国二板市场的建立运作及监管

证券二板市场（Second Board)又称小盘股市场、中小企业市场或创业板市场,是与主板市场（Main Board）相对称的概念,特指主板市场之外专门具有高成长性的中小企业和高科技企业提供融资服务的另一个资本市场。与主板市场相比,在二板市场上市的企业标准和上市条件相对较低,中小企业和高科技企业更容易上市,募集发展所需的资金,因此二板市场的建立能直接推动中小企业和高科技企业的发展。目前,许多发达国家, 甚至一些发展中国家都根据本国的实际情况在证券主板市场之外建立了二板市场,如美国的纳斯达克市场（NASDAQ）、英国的另项投资市场（AIM）、日本的自动报价市场（JASDAQ）等,这些二板市场的扶持培育中小高科技企业,推动科技进步和经济可持续发展方面都起了重大作用。一些国际上名的高科技企业如微软、英特儿、戴儿、雅虎、亚马逊、康柏都是在二板市场上市后获得高速发展的。     

二板市场系列之一 二板市场—中国新经济的摇篮(上)

仅有主权市场。而没有适合风险较高的企业上市的二板市场也显然不利于我国风险投资的发展。基于我国资本市场的不完善，尤其是缺少二板市场。使得我国的高科技企业，中小企业、尚未赢利但有良好发展前景的企业难以筹集到进一步发展的资金最终将导致我国新经济的迟缓发展。 所谓“新经济”，是指在经济全球化和信息 技术革命的带动下，以生命科学技术、新能源技术、新材料技术等高科技产业为龙头的经济，而且具有低失业、低通货膨胀、低财政赤字和高增长的特点。从本质上来说，新经济是一种以知识为基础的经济。其产业主体是知识与智力密集型…     

对二板市场的战略框架分析

由于我国的资本市场属于政府主导的模式,其功能定位及服务对象具有很强的行政色彩,因而在国内二板市场的建立过程中既要借鉴资本市场发达国的经验,又要紧密结合我国的实际情况,制订切实可行的短期目标和长远目标,设立多功能多选择具有很强流动性的二板市场.为防范风险,二板市场应采用分步骤分层次的发展战略.在中小企业板的基础上,条件成熟时再推出完全的二板市场.在区域选择问题上,由深圳向长江三角洲、环渤海经济区发展,逐步向中西部科技、风险投资较发达的地区推进.     

技术创新与我国风险投资和二板市场的功能定位

根据技术创新理论 ,我国的技术创新主要是集中于消化、吸收国外先进适用技术 ,进行技术改良。技术创新方式和内涵的不同导致我国风险投资、二板市场的发展呈现出与发达国家不尽相同的特点。我国的风险投资与二板市场必须重点支持以先进适用技术改良、应用为主的技术创新。因此 ,二板市场的定位就是为具备良好发展前景的技术创新项目和中小企业提供上市流通服务 ,风险投资基金的定位就是为中小企业和项目提供融资服务     

试论二板市场的风险及其防范机制

建立我国的二板市场对于适应全球经济一体化、发展我国的风险投资事业、解决新兴高科技产业融资难等问题具有极为重要的意义。然而 ,二板市场独特的市场定位和规则以及市场本身初生的脆弱性决定了这个市场具有高风险性的特征。     

对我国建立二板市场方案的评价及几点建议

2004年5月27日，中小企业板在深圳正式启动，标志着我国二板市场建设完成了第一步。我国建立二板市场既有其必然性也具备可行性，是我国解决中小企业融资难问题，推进经济体制改革的重要举措，也是推进我国多层次资本市场体系建设的重要步骤。但是，与国际发达国家和地区的二板市场相比，我国的中小企业板市场要想满足我国大多数中小企业的融资要求，还有很长的路要走。     

中国企业：慎入香港二板市场的误区

香港二板市场,也称第二板市场、创业板市场,是指证券主板市场之外的另外一个资本市场.其主要使命是为企业提供一个筹集资金的渠道,以解决新兴公司尤其是高科技企业融资困难的问题,使其获得快速发展.1998年7月,一批香港证监会、联交所专家在北京举办“大陆中小企业在港第二板市场融资上市询证会”.之后,国内便掀起一股“第二板市场”热.国内企业,尤其是民营高科技企业,在备受     

二板市场──中国新经济的摇篮

二板市场的建立不仅能实现新经济的变革功能、为中小企业上市和风险资本的进出提供场所,而且在市场化变革方面,它还能起意想不到的关键作用。因此,从这个意义上来说,二板市场的建立将重构我国的资本市场,从而成为我国资本市场真正市场化的起点 从我国经济发展趋势看,第二     

第二板市场在我国的新发展

第二板市场对创业资本和中小型高科技企业发展的特有的资本市场支持功能已经引起国内理论界重视。通过对我国二板市场的构建进行初步研究,介绍了第二板市场的涵义及发展状况和建立我国二板市场的必然性,并对我国建立二板市场的制度框架和市场环境进行初步研究．     

关于二板市场定位的若干思考

对于我国“二板市场”的定位,国内有不少主张。本在总结境外“二板市场”发展经验的基础上,结合我国的现实情况,提出了我国内地“二板市场”应以支持民营企业发展为主要定位取向的观点,提出了创办“民营企业板”的主张。     

我国股票二板市场的制度设计

不同于传统主板市场的股票二板市场,其主要特征是:上市条件较低,强调上市公司的管治和信息披露,投资者自己判断风险,上市公司通常为中小型的高技术企业.我国股市二板市场的筹备工作正在紧锣密鼓地进行中.设立二板市场旨在为具有较大成长潜力的中小企业特别是高新技术企业提供融资支持,为风险投资资本提供退出套现的机制.二板市场对拟上市公司的股本总额、经营年限、盈利水平等方面的要求都将低于现有的主板市场,为此我国的《公司法》已作了相应的修改.与主板市场相比二板市场的投资风险明显要高,包括公司产品尚未成熟的经营风险,社会技术进     

二板市场与中国中小企业发展的新机遇

二板市场的筹建,给我国中小企业的发展带来了难得的机遇。我国在促进产业结构升级和新兴产业兴起过程中,一定要改变思路,抓住二板市场带来机遇,培育新生代企业巨人,实现振兴我国经济,赶超经济强国的战略目标。     

我国二板市场能启动否

二板市场是中小企业直接融资的重要渠道和风险投资机制健全的关键环节。随着世界各地二板市场的兴起，在中国大陆建立二板市场的呼声也渐高。     

二板市场与中国新经济

目前的新经济是指以现代信息技术为主的高技术经济的总称。新经济的特殊性决定了中小企业必须创建适合自己发展的资本市场 ,因此克服我国主板市场对发展我国新经济的局限性 ,尽快建立二板市场对发展我国新经济具有促进作用     

中国二板市场的定位分析

众所周知,二板市场（Ｓｅｃｏｎｄ　Ｂｏａｒｄ）是与主板市场（Ｍａｉｎ Ｂｏａｒｄ）相对应的概念,是指主板市场之外专为中小企业和新兴公司提供筹资途径的资本市场。在二板市场上挂牌上市的公司多为具有潜在成长性的新兴中小型企业,其上市条件较主板市场宽松。虽然各国的二板市场一般都将高科技公司放在市场的核心位置,但是,总的说来,各国关于二板市场的市场定位还是有着一定的差别。 比如,最成功的二板市场一美国纳斯达克证券市场本身就定位在两个层次,即全国市场和小型资本市场。纳斯达克全国市场适合较大型企业,它们经严格审…     

二板市场的风险防范机制探析

二板市场,是指专为高科技术企业和有发展前景的成长型企业提供证券发行和交易场所的证券市场。二板市场是一个高风险的市场,存在着诸如管理风险、经营风险、技术风险以及道德风险。有鉴于此,必须通过建立有效的市场监管制度,严格的信息披露制度以及完善上市公司内部法人治理结构,构筑风险防范机制。     

我国二板市场创生条件实证研究

运用数学的方法对二板市场创生环境系统进行评价,建立了以国家为设立主体的二板市场创生条件的数学模型,并依此对我国二板市场的创生条件进行了分析和阐述,指出了培育我国二板市场创生环境所需要的必要条件。     

二板市场的风险防范机制探析

二板市场,是指专为高科技术企业和有发展前景的成长型企业提供证券发行和交易场所的证券市场.二板市场是一个高风险的市场,存在着诸如管理风险、经营风险、技术风险以及道德风险.有鉴于此,必须通过建立有效的市场监管制度,严格的信息披露制度以及完善上市公司内部法人治理结构,构筑风险防范机制.     

我国二板市场创生条件实证研究

运用数学的方法对二板市场创生环境系统进行评价，建立了以国家为设立主体的二板市场创生条件的数学模型，并依此对我国二板市场的创生进行了分析和阐述，指出了培育我国二板市场创生环境所需要的必要条件。