国内上市公司可转换债券定价实证分析

本文考虑了可转换债券隐含的转股、赎回、回售等条款,借鉴二叉树模型和Black-Scholes公式对沪深市19只转债进行实证研究,发现目前国内可转债存在不同程度的低估并分析原因。     

可转换债券的定价模型探讨——及其实例分析

可转换债券是我国证券市场上的一个新型的投资工具,具有债券和期权的双重特性,兼具筹资和避险的双重功能。可转债所嵌入的转股期权是一种特殊的期权,不同于一般的股票期权,严格上讲Black—Scholes的期权定价理论已不适合可转债的期权定价。我们从公司市盈率角度出发,分别建立了固定利率和随机利率下的转股期权的定价模型,并给出解析解。最后,以雅戈转债为例进行了定价的实证研究,并分析了其投资价值。     

流通股“实质除权”10只转债或转股

股权分置改革将导致市场估值水平下降，在这个意义上，转债并不是受益者；但在同等条件下，流通股价“实质”除权，将使转债持有人在股权登记日之前转股。对于苦寻促成转债转股良策的发行人而言，股权分置改革无疑提供了一次难得良机。根据我们的简单测算，有近10只转债可能因股权分置改革而一举转股，达到发行人与转债持有人的双赢。     

可转换债券定价的应用和实证分析

本文从二叉树模型入手,通过考虑赎回和回售各项条款,利用倒向法,比较各节点的数值,确定出求可转换债券价格的方法,并选取市场上六支可转债定价,表明其波动率、利率、漂移率等对我国可转换债券定价的影响.     

可转换债券二叉树定价实例:民生转债

本文对民生转债市场价格与不考虑条款和违约风险、考虑条款但不考虑违约风险以及既考虑条款又考虑违约风险的二叉树定价理论价值进行比较,结果得出民生转债从上市的较长一段时间内,理论价值和实际价格偏离很大,而后的一段时间内,理论价值和实际价格的偏差缩小到一个很小的范围内,最后的一段时间内理论价值和实际价格偏离又有了一定程度的扩大.民生转债市场价格与民生银行股票价格的走势基本相似.     

波动非对称视角下融资融券交易对A股股价的影响分析

融资融券是当今证券市场中比较成熟的一项交易制度。我国在2010年引入了融资融券证券交易制度。在近些年发展过程中融资融券交易制度经历了四次发展,其规模得到了迅速扩大,对市场中股票的定价影响也更为显著,有关融资融券交易对A股股价影响的学术研究也在不断增多。文章基于波动非对称视角对融资融券交易对A股股价的影响进行分析,对融资融券发展进行概述,对其波动非对称性进行长短期分析,通过实证分析论证融资融券对我国证券市场A股股价的影响。     

探讨影响我国上市公司送、转股除权行情的相关因素

本研究针对我国沪、深股市2001年至2007年有进行送、转除权之上市公司为研究对象,探讨我国上市公司的送、转股股价在除权交易日前后是否有显著为正的异常报酬,亦即是否存在所谓之「除权行情」,本研究以横断面多元回归方式进行分析,并选取七个不同的因素加以检定,由不同之角度探索送转股除权事件引起股价波动之原因,实证结果发现,股市处在牛市或熊市、公司的非流通股占总股本的比率以及上市公司当年有无实施股改的因素,均会影响我国股市的除权行情。     

上市公司送转股股价异常报酬研究

本文对我国上市公司广泛存在却又十分特殊的送转股行为进行了分析,主要研究重点在于除权(息)日前后股价行为的实证与讨论,运用事件研究法分析对我国股票市场上市公司进行实证研究,研究结果表明,我国上市公司股价在送转股除权(息)前后波动程度非常大,投资者短期投资的行为明显,证券监管单位应加强监管力度,减少市场操纵股价的行为发生。     

可转债定价及其应用研究

可转换债券是一种极其复杂的金融衍生产品。除了一般的债权之外,它包含着很多的期权。这些期权主要有:投资者按照一定价格在一定期限内将债券转换成公司股票的期权(转股权),投资者在一定条件下将债券按照一定价格回售给公司的期权(回售权),公司在一定条件下调整转股价格的期权(     

上市公司送转股股价异常报酬研究

本文对我国上市公司广泛存在却又十分特殊的送转股行为进行了分析，主要研究重点在于除权（息）日前后股价行为的实证与讨论，运用事件研究法分析对我国股票市场上市公司进行实证研究，研究结果表明，我国上市公司股价在送转股除权（息）前后波动程度非常大，投资者短期投资的行为明显，证券监管单位应加强监管力度，减少市场操纵股价的行为发生。