浅谈银行互持次级债的风险及防范

2003年12月9日《关于将次级定其债务计入附属资本的通知》及2004年6月23日《商业银行次级债发行管理办法》等管理法规的相继出台,扩大了我国商业银行筹集资本金的渠道,为商业银行发行次级债券奠定了制度基础。《办法》中规定商业银行可以互持次级债,从短期看,它能够拓宽商业银行补充资本金的渠道,减轻商业银行在扩充资产时所面临的制度压力;从长期看,它有利于提高商业银行抗御风险的能力以及金融监管当局的监管效率,同时降低商业银行的融资成本,实现银行间资本形式的合作。但银行间互持次级债的背后隐藏着诸多风险,近年来美国次级债危机的暴发,暴露出次级债的严重问题,说明发挥次级债券的作用还存在着许多风险和制约因素。     

次级债券之市场约束的经济学分析

次级债券的发行能够对商业银行的风险起到一定的价格信号作用,不仅对次级债券投资者有着较强的指示作用,同时对银行其他利益相关者的行为也会产生影响。本文试图从经济学的角度来剖析次级债券能发挥市场约束效应的可能性和有效性,通过构建一个逆向选择模型对不同信用风险的银行发行次级债券决策选择进行数量推导,证明了金融市场上存在一个信用风险高及信用风险低的银行都不会发行次级债券的均衡解,从而得出了信息披露是影响商业银行次级债券发行决策的主要因素的结论,据此提出了完善我国商业银行信息披露、加快推进存款保险制度等有利于我国银行次级债券市场约束效应发挥的政策建议。     

商业银行次级债券约束作用及其监管意义

次级债券是指偿还顺序优于股本权益,但低于公司一般债务(包括高级债务和担保债务)的一种特殊债务形式。近20年来,发行次级债券已成为国际银行界充实资本金的常见做法。在我国,自银监会、人民银行发布《关于将次级定期债务计入附属资本的通知》(2003年)、《商业银行次级债券发行管理办法》(2004年)以来,众多商业银行也先后发行次级债务充实附属资本。值得注意的是,与国外同行相比,我国银行次级债务的发行还带有明显的“资本饥渴”特点,次级债对银行的市场约束作用及其监管意义尚未得到充分的认识和挖掘。一、次级债券的市场约束作用市场约束…     

中美两国次级债券的比较分析

在美国次贷危机给全世界经济造成巨大冲击的同时,我国各大商业银行也都在不断发行次级债券.本文首先分析了美国次级债券的特点,之后阐明了我国次级债券发行的现状及特点,最后将两国次级债券进行了比较分析.     

我国次级债券市场约束机制的有效性研究

次级债券(Subordinate Debt),泛指偿还次序优于股权,但次于一级债权的一种特殊的债权形式.这种债权方式广泛地被国际商业银行用于改善资本结构或调整资产期限.同时,作为一种债权,它具有发行成本较小、不分散商业银行控制权和利率支出免税的优点.本文的目的在于探讨次级债券作为一种市场约束工具,是否在我国能够真正有效运行.本文将在第一部分中讨论次级债券的各种特点,第二部分讨论次级债券的市场约束机制,第三部分中通过分析次级债券市场约束的作用过程,讨论次级债券约束在我国的有效性,第四部分总结和提出建议.     

我国次级债券市场约束机制的有效性研究

次级债券(SubordinateDebt),泛指偿还次序优于股权,但次于一级债权的一种特殊的债权形式。这种债权方式广泛地被国际商业银行用于改善资本结构或调整资产期限。同时,作为一种债权,它具有发行成本较小、不分散商业银行控制权和利率支出免税的优点。本文的目的在于探讨次级债券作为一种市场约束工具,是否在我国能够真正有效运行。本文将在第一部分中讨论次级债券的各种特点,第二部分讨论次级债券的市场约束机制,第三部分中通过分析次级债券市场约束的作用过程,讨论次级债券约束在我国的有效性,第四部分总结和提出建议。     

影响商业银行次级债券风险溢价因素的回归分析

通过对我国银行间债券市场中银行次级债券风险溢价因素的实证，结果显示。评级机构给予的级别与商业银行次级债券的风险溢价显著相关，债券级别越高，风险溢价越低。另一方面，市场似乎认为评级机构并未充分考虑不同债权优先级别的债券在违约情况下的损失程度的不同，混合资本债的级别并未与次级债和金融债的级别合理拉开。实证还发现当债券以浮动利率发行时，债券的风险溢价能显著降低；当银行存款准备金率上升时，债券需要向投资者支付更高的风险溢价。     

我国商业银行发行次级债策略研究

文章总结了国外商业银行发行次级债的成功经验,分析了我国商业银行发行次级债的现状、特点及存在的问题,针对存在的问题,提出了我国商业银行发展次级债市场的策略。     

中国商业银行次级债券市场的发展及风险探讨

2009年以后，我国的次级债券市场迅速发展。通常认为次级债券的发行能形成一类主动参与银行公司治理动机的利益相关者，他们将有激励去激励、评估和定价银行的风险，从而能提供一种市场约束的方式。全国银监机构对干市场约束在银行监管、保障银行业稳健经营中发挥的作用也非常重视。本文通过对中国商业银行次级债券市场进行数据分析，探讨了次级债券市场的发展状况，并对相关问题提出了解决思路。     

商业银行发行次级金融债券与中央银行货币政策的过度扩张

发行次级金融债券是商业银行的资本金进行补充的有效途径。但是 ,文章的分析表明 ,在不完全的市场情况下 ,由于在商业银行的内部管理层和次级金融债券的购买者之间存在着信息不对称的现象 ,因此 ,当商业银行发行次级金融债券对其资本金进行补充时 ,极有可能会产生商业银行贷款的过度扩张和出现通货膨胀的现象。文章就我国目前商业银行发行次级金融债券对其资本金进行补充时给货币政策带来的影响进行了分析。     

商业银行次级债券政策研究述评

自银监会《商业银行次级债券发行管理办法》（2004年）以来,银行次级债券受到业内、学界的普遍关注。一种观点认为,发行次级债券有助于银行快速提高资本充足率,优化资本结构,并增强信息的透明化;而另一种观点认为,由于公司治理结构和债券市场发展等因素的限制,其效果难以显现。笔者认为,双方观点的分歧归结于市场约束能否在其中发挥作用。     

次级金融债券的发行对中央银行货币政策的影响

商业银行发行次级金融债券是对商业银行资本金进行补充的有效途径.但是,本文的分析表明,在不完全的市场情况下,由于在商业银行的内部管理层和次级金融债券的购买者之间存在着信息不对称现象,因此,当商业银行发行次级金融债券对其资本金进行补充时,极有可能导致商业银行贷款的过度扩张,进而会导致中央银行的货币政策过度扩张和出现通货膨胀的现象.最后,本文还就我国目前商业银行发行次级金融债券对其资本金进行补充时将给货币政策带来的影响进行了分析.     

银行服务全面收费不可逆转

2003年10月1日,<商业银行服务价格管理暂行办法>开始实施.本来,<办法>的出台可以让商业银行名正言顺地开始收费了,但当时的银行界似乎仍是一片风平浪静,大部分商业银行表示对一些业务该不该收费仍然是"一头雾水".     

次级债对商业银行利益相关人影响的数理分析——基于市场约束的视角

次级债权及存款债权对商业银行有市场约束作用,并且存款债权的市场约束不受次级债的发行而改变。但是次级债的发行一定程度上对存款债权构成了风险补偿。商业银行股东则没有发挥市场约束作用而且不受次级债发行的影响。因此应促进发挥次级债的市场约束作用,并且注意选择次级债的发行时机。     

浅论新巴塞尔协议下我国商业银行的信用风险管理

防范金融风险,加强监管是<新巴塞尔协议>的核心内容.论文通过对<新巴塞尔协议>中关于信用风险新规定的研究,探讨了<新巴塞尔协议>对我国商业银行信用风险管理的影响,在剖析我国商业银行信用风险管理现状及存在问题基础上,提出了推进我国商业银行信用风险管理体系改革的一点建议,希望能对中国商业银行信用风险管理提供有益启示,以提高我国商业银行信用风险防范和管理能力.     

混合资本债券——非上市银行资本补充渠道的现实选择

文章从混合资本债券与长期次级债券的比较入手，探讨了我国发行混合资本债券的现实条件以及发行定价因素分析，明确了它作为一项新的资本管理工具将会成为我国大量非上市银行一种新的资本补充渠道。     

关于次债危机的深层次思考

除了次级住房抵押贷款大量违约外,次级债危机还起因于证券化本身所带来的一些深层次原因。文章从次级住房抵押贷款证券化的初始放贷机构、资信评级机构、最终证券投资者三个环节,着重分析了次级住房抵押贷款证券化在信用风险管理上潜在的问题,从新的视角诠释了信用风险全面爆发的深层次原因。     

混合资本债券——非上市银行资本补充渠道的现实选择

文章从混合资本债券与长期次级债券的比较入手,探讨了我国发行混合资本债券的现实条件以及发行定价因素分析,明确了它作为一项新的资本管理工具将会成为我国大量非上市银行一种新的资本补充渠道.     

影响商业银行次级债券风险溢价因素的回归分析

通过时我国银行间债券市场中银行次级债券风险溢价因素的实证,结果显示,评级机构给予的级别与商业银行次级债券的风险溢价显著相关,债券级别越高,风险溢价越低.另一方面,市场似乎认为评级机构并未充分考虑不同债权优先级别的债券在违约情况下的损失程度的不同,混合资本债的级别并未与次级债和金融债的级别合理拉开.实证还发现当债券以浮动利率发行时,债券的风险溢价能显著降低;当银行存款准备金率上升时,债券需要向投资者支付更高的风险溢价.     

次级债对银行的市场约束--基于银行间相互持有次级债的角度

2003年底，中国银行业监督管理委员会（银监会）发布通知，允许商业银行发行次级债，并允许符合一定条件的次级债计入资本。在规定出台后，先后有三家股份制商业银行（兴业银行、浦东发展银行和招商银行）通过私募的方式发行了次级债，随后，中国银行和建设银行又在银行间市场通过招标的方式发行了140．7亿和150亿元人民币的次级债券。最近华夏银行、国家开发银行等多家银行都发行了次级债，但这些次级债的发行是否能真正起到强有力的市场约束作用呢？