独立董事的声誉资本对公司治理效率的影响

本文运用我国上市公司2010～2012年的年报数据实证分析独立董事对公司治理效率的影响,研究结果表明,独立董事的实践经验、薪酬比重、参与公司会议的次数以及声誉资本对上市公司的绩效和公司治理效率具有不同程度的显著性影响。独立董事的声誉资本作为一种激励与约束相容的方式能够有效提升上市公司的治理水平,对公司绩效提高产生积极的作用。因此,在聘请独立董事时,把握好独立董事的贡献与薪酬关联的“度”以及充分利用好独立董事的声誉资本对于完善公司治理结构和提升公司治理水平至关重要。     

媒体监督、声誉机制与独立董事辞职行为

以2006-2009年媒体负面报道过的公司为样本,本文研究了媒体监督对独立董事辞职行为的影响,并探讨了独立董事声誉机制在其中发挥的作用.本文发现,媒体负面报道量和独立董事的辞职概率显著正相关,而且影响力越大的媒体对独立董事辞职概率的影响越大.这说明媒体报道发挥了积极作用,特别是有影响力的媒体发挥了关键作用.在此基础上,本文还进一步证明,媒体报道之后,越重视自己声誉的独立董事辞职的概率越大,说明就独立董事这一群体而言,声誉机制可以发挥很好的治理作用.     

运用声誉激励机制完善独立董事制度

独立董事的动力来源于企业外部的声誉激励机制和企业内部的报酬激励机制两个方面,但由于报酬机制与独立董事的独立性之间存在矛盾,因此,声誉激励机制成为独立董事勤勉尽职的主要激励机制。本文具体分析了声誉激励机制的运作机理,并对运用声誉激励机制完善独立董事制度提出建议。     

声誉激励:我国独立董事激励机制的新思维

独立董事制度的引入是完善我国上市公司治理结构的重要举措,但由于我国市场环境的差异性,导致独立董事的积极主动性没有得以充分发挥。对独立董事的激励主要有薪酬激励和声誉激励两种,本文从声誉激励机制必要性、理论依据和措施等方面入手,对完善我国独立董事激励机制进行了探讨。     

最终控股股东特征、控股股东行为与盈余平滑——来自中国A股市场上市公司的经验证据

本文以我国A股市场2007-2012年1386个公司为样本,研究不同特征最终控股股东行为对上市公司盈余平滑程度的影响.研究发现:控股股东的掏空行为与上市公司的盈余平滑程度显著正相关;相对于非国家最终控制的上市公司,国家最终控制的上市公司有较低的财务报告盈余平滑程度;最终控股股东的控制权比率与盈余平滑程度呈现U型关系;财务报告的盈余平滑程度与其他股东的制衡能力负相关.本文首次验证了控股股东行为对财务报告盈余平滑程度的影响.     

云南上市公司独立董事声誉与企业绩效的关系研究

本文通过对2008年~2015年云南省内上市公司数据的统计分析,发现独立董事占董事会总人数比例越高的公司其经营绩效越差,独立董事声誉与企业绩效呈"U型"关系。在独董兼职数较少的情况下,兼职会影响其治理作用,而在独董兼职数较多时出现明显的声誉激励作用。云南上市公司可以选择声誉较低的"专一独董",或声誉较高的"明星独董",以更好地发挥其治理作用,提升企业绩效。     

浅议上市公司控股股东掏空行为

本文在集中股权结构观点下的第二种代理成本——控股股东与小股东之间的利益冲突所产生的代理成本基础上,对有关控股股东、现金股利政策与掏空行为三者相互影响的文献进行回顾。通过梳理和归纳,对为投资者保护的关键公司治理因素进行一些思考。     

定向增发中控股股东行为研究

在我国资本市场中,由于股权高度集中的特点,控股股东行为很大程度上影响着上市公司的决策行为。随着2006年股权分置改革后,大股东与小股东的利益趋向一致,股权融资方式也在发生着变化,定向增发已经成为上市公司股权再融资的最主要方式。那么,在定向增发股权再融资方式下,控股股东行为有哪些特点？本文试图研究定向增发下控股股东的行为特点。     

控股股东违规占用公司资金行为研究

本文对控股股东违规占用公司资金的行为进行了研究,从而对控股股东的侵占问题进行了更进一步的了解,同时提出了相应的抑制措施,以促使对控股股东侵占行为的监管和治理,从而有效维护中小投资者的权益。     

独立董事防范上市公司股东相容性风险的博弈分析

公司治理中不可避免地存在着股东间的矛盾与冲突,隐含了股东利益相容性风险.虽然独立董事制度理论上有助于该类风险的防范,但由于现实中的独立董事是有限理性的经济人,导致其实际发挥作用需要满足一定的条件,如果条件不满足或不充分,将直接影响这一理论功能的发挥.本文从博弈角度分析了独立董事制度在防范股东相容性风险方面应具备的条件,并据此提出了相关的建议措施.     

对建构我国独立董事制度的反思

独立董事制度的完善是一个系统工程，它与整个公司治理结构的完善以及一系列相关制度的协调不可分割。必须尽快完善对该制度作用发挥有较大影响的相关制度，使独立董事制度与其它公司机关及法律制度较好地协调起来，共同改善上市公司的治理。     

声誉激励还是经济激励——独立董事"跳槽"的实证研究

This paper analyzes the real motivations behind independent directors’ (IDs) job-hopping behavior based on 75 cases from 2001 to 2005. Relevant extant literature is reviewed and an analytical framework based on reputation incentive mechanism (such as company reputation, a company’s position in the hierarchy of Chinese firms’ administrative reporting relationships, and job risks) and economic incentive mechanism (including IDs’ remunerations and HR costs) have been put forward. Results show that reputation-related factors, such as a listed company’s reputation and job risks, are the main influencing factors of IDs’ job-hopping behavior. This finding indicates that sole emphasis on IDs’ remunerations may not able to motivate IDs effectively and the reputation mechanism is more effective in motivating IDs. Contributions of this paper include enrichment of the extant literature on corporate governance from a brand-new perspective and provision of empirical evidence for further improvement in the incentive mechanisms for IDs. Translated and revised from Zhongguo Kuaiji Pinglun 中国会计评论 (China Accounting Review), 2008, 6(2): 177–192     

浅析我国独立董事激励机制

独立董事制度已在我国实行了近十年的时间,在这期间怎样完善独立董事制度以有效的发挥其在公司治理上的作用,一直是研究的一个热点课题.影响独立董事制度作用发挥的因素有很多,但就目前国内外的研究来看,激励与约束机制是研究独立董事的一个核心问题.本文在借鉴前人研完成果的基础上,以独立董事的激励机制作为落脚点,希望能结合我国的现状,提出在我国上市公司中更好的实施独立董事制度的建议,促进独立董事作用的有效发挥.     

上市公司股权结构演变与控股股东财务行为选择

全流通时代，上市公司的财务行为在一定程度上是多个控股股东之间博弈的结果。本文分析了我国上市公司的股权结构与控股股东的演变趋势以及控股股东的制衡与财务行为的关系，并探讨了在相互制衡和控制权争夺的背景下，控股股东的财务行为选择及变化。     

民营上市公司控股股东行为对企业价值的影响探讨

民营上市公司的控股股东在取得上市公司控制权之后,采用各种资本运作的方法掠夺和掏空上市公司的案例可谓屡见不鲜。民营上市公司的控股股东通过上市公司不公平关联交易、违规担保等手段侵害外部投资者利益的第二类代理问题已经非常严重。并且上述的控股方式为控股股东这种行为提供了便利。本文分析说明了民营上市公司控股股东可能对企业价值产生的影响。     

政府最终控制、控股股东行为与财务报告透明度——中国A股市场上市公司的经验证据

以中国沪深两市A股上市公司2004—2006年间的2940个公司年度为样本,以财政部发布的《企业会计准则———基本准则》和FASB发布的第2号公告中的会计信息质量特征为基础,对财务报告透明度进行度量,分析政府最终控制、控股股东行为对财务报告透明度的影响。研究发现:控股股东掏空行为显著降低了财务报告透明度;国家最终控制的上市公司的财务报告更不透明,并且政府干预动机越强,财务报告透明度越低;财务报告透明度与最终控股股东的所有权比例呈U型变化,与其他股东的制衡能力呈同向变化。     

对建构我国独立董事制度的反思

独立董事制度的完善是一个系统工程,它与整个公司治理结构的完善以及一系列相关制度的协调不可分割.必须尽快完善对该制度作用发挥有较大影响的相关制度,使独立董事制度与其它公司机关及法律制度较好地协调起来,共同改善上市公司的治理.     

对建构我国独立董事制度的反思

独立董事制度的完善是一个系统工程,它与整个公司治理结构的完善以及一系列相关制度的协调不可分割。必须尽快完善对该制度作用发挥有较大影响的相关制度,使独立董事制度与其它公司机关及法律制度较好地协调起来,共同改善上市公司的治理。     

论控股股东对公司的诚信义务

确立控股股东诚信义务制度,将有助于适当地调解控股股东和小股东之间或大股东与经营者之间所发生的矛盾及利益纠纷,对公司法制度完善和全面发展有积极影响,并且对我国经济的正常运行有着重大的现实意义。本文首先界定了控股股东及其诚信义务,然后指出了控股股东对公司诚信义务的内容,最后提出了在判定公司诚信义务的标准。     

控股股东代理对公司治理效率的影响分析

本文研究了上市公司中控股股东和中小股东之间代理问题的产生,并重点分析了股东代理问题对公司行为中的投资政策、融资政策及公司治理效率的影响。研究发现,股东代理问题从两方面影响着公司治理的效率,控股股东代理既存在正面的激励效应,更存在负面的侵占效应。