证监会、国资委联合提出股权分置改革试点意见

5月30日,中国证监会、国务院国资委联合发布《关于做好股权分置改革试点工作的意见》。意见共有十条,其中要求大中型上市公司特别是国有控股上市公司积极进行股权分置试点改革。意见指出,大中型上市公司进行股权分置试点改革将形成良好的示范效应,有利于投资者形成稳定的改革预期。要积极利用股权分置改革进一步健全现代企业制度,使资产的保值增值具有更加公开、公平、公正的价值评判基础。意见还要求,要加快落实提高上市公司质量、化解证券公司风险、扩大合规资金入市渠道、加强资本市场法制诚信建设等各项资本市场治本措施,形成改革的综合…     

探求"全流通"的良方

国务院在《关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》中明确提出,要“积极稳妥解决股权分置问题”。解决这个问题的真正难点,不在上市公司非流通股如何进入流通的方案设计,而在于怎样使资金不因非流通股的流通化而流出股市。     

股权分置改革下上市公司经营者的激励与约束

引言 　　股权分置问题作为中国资本市场特有的股权结构问题,长期以来粥扰着中国资本市场的发展.2005年5月启动的股权分置改革,则是中国资本市场重大的、深层次的制度性变革之一,对于我国资本市场的健康发展、上市公司的规范运作具有重大意义.积极稳妥地进行股权分置改革,能促进上市公司法人治理结构的进一步完善,是上市公司推动自身管理机制创新的"改革冲动点".……     

股权分置改革试点破解资本市场难题

股权分置问题被普遍认为是困扰我国股市发展的头号难题。由于历史的原因，我国股市上有三分之二的股份不能流通。由于同股不同权、同股不同利等“股权分置”存在的弊端，严重影响着股市的发展。4月29日，经国务院同意，中国证监会发布《关于上市公司股权分置改革试点有关问题的通知》。至此，市场人士期待已久的股权分置改革试点工作终于正式启动。专家分析指出，解决“股权分置”这个股市头号难题，能积极推动资本市场的改革。     

股权分置对我国资本市场的影响

股权分置是中国证券市场特有的一种现象,它是中国社会经济基础与上层建筑矛盾的产物。解决股权分置问题对中国资本市场的改革具有里程碑的意义,有利于中国资本市场持续建康地发展。本文首先回顾了股权分置的由来并且分析了其对资本市场的影响,然后介绍了几种股权分置的对价方案,最后重点论述了我国股权分置改革对我国资本市场产生的影响。     

股权分置改革的制度框架及政策展望

1股权分置改革的政策框架2004年2月1日,国务院发布《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》(简称“国九条”)。“要积极稳妥解决股权分置问题”被第一次正式写入国务院规章中。国九条也由此成为了股权分置改革阶段制度建设的立法依据。经国务院批准,证监会于20     

《意见》的六大突破

突破一 :流通股股东地位提升　　《意见》首次提出 ,要切实保护投资者特别是公众投资者的合法权益。这表明管理层已经认可公众投资者在资本市场的重要地位。这是一个突破。长期以来 ,有关方面一直借“同股同权”之名抹杀国内市场实际上存在的流通股股东与非流通股股东的利益区分 ,甚至借此侵害流通股股东利益。《意见》的出台 ,为流通股股东提供了自卫的武器 ,在很大程度上提升了流通股股东参与市场的积极性。突破二 :解决股权分置要尊重市场规律　　除了流通股股东的利益难以得到保障外 ,影响市场最大的因素就是股权分置问题。此次《意见》…     

邓小平资本市场理论及其实践

邓小平关于证券、股市的论述,为中国股份制改革和资本市场的发展扫清了障碍。但是我国资本市场仍存在一些结构性问题,如股权分置、上市公司结构不完善、中介机构运作不规范、机构投资者在市场上所占比重仍然偏低等。要解决这些问题,需要进一步完善相关政策,为资本市场发展创造条件,积极推动中国资本市场的改革和稳定发展。     

股权分置改革促进甘肃经济发展研究

2005年5月开始的股权分置改革是我国证券市场的一项重大改革措施,股权分置改革的进行解决了长期影响我国证券市场健康发展的股权分置问题,是影响我国经济社会发展的一个重大举措.同样,证券市场的股权分置改革和甘肃上市公司进行股权分置改革对甘肃资本市场的发展、甘肃国有资产管理改革的进一步深化和提高甘肃上市公司质量也带来了重大的影响,积极促进了甘肃经济的发展.     

巩固扩大股权分置改革成果推动资本市场健康发展

2005年是中国资本市场改革发展程上极不平凡的一年。这一,以股权分置改革为突破口,贯彻落实《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》(即“国九条”)的有关工作全面推开,资本市场机制逐步完善,资本市场改革取得重大突破,资本市场发展步入新的历史时期。一、2005年资本市场改革发展取得重要进展党中央、国务院高度关注资本市场建设,十分重视资本市场的改革和发展问题。近年来,国务院先后提出加快证券公司综合治理、提高上市公司质量、稳妥解决股权分置问题、大力发展机构投资者、抓紧完善证券法律法规等五项重点工作。经过努…     

股权分置:中国资本市场的制度缺陷

股权分置既是我国资本市场的重要特征,也是我国资本市场发展中面临的最突出问题。股权分置与其说是中国资本市场最大的“特色”,还不如说是中国资本市场最严重的制度缺陷。股权分置这一制度设计有其客观的历史必然性和一定的合理性。股权分置问题不仅仅是一个历史遗留问题,而是长期积累起来的。股权分置问题由来已久,非流通股转让的实践时有发生,国有股减持在进行试点之后一度叫停。股权分置问题之所以必须解决,是因为它有四大危害:同股不同权,违背了股市“三同”的基本原则;一股独大,非流通股股东侵害流通股股东利益的现象比较普遍;信息失真,股市不能成为国民经济的“晴雨表”;内幕交易盛行,并购重组带有浓厚的投机性色彩。     

全流通下股东利益一致性分析

全流通问题一直是资本市场最受关注的问题之一，中国股票市场止步不前，资本市场从结构上说处于一个不正常的状态，这种结构上的不正常状态主要是指股权分置，股权分置造成了非流通和流通股股东利益的冲突，导致上市公司肆意圈钱，中小股东的利益得不到有效保护，股权结构“一股独大”，经营效率低下，股权分置已经认为阻碍中国资本市场发展的最大障碍，从2005起股权分置问题的解决终于在证监会的推动下加快了进程，如今多家企业完成股改，全流通正在对中国资本市场产生深刻影响，它使得各个股东利益目标在一定程度上趋于一致，但是我国资本市场的一些特殊性却使得全流能成为滋生股东利益新冲突的温床。[编者按]     

开弓没有回头箭——广东省的股权分置改革与资本市场发展

刚刚过去的2005年，是我们贯彻国务院《关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》，积极推进资本市场改革和发展的关键一年。股权分置改革，是我国资本市场根本性制度的变革。股权分置改革试点的启动与全面推进，标志着我国资本市场基础性制度的建设取得了突破性进展。     

股票解禁对股市的影响

随着中国经济的高速发展,中国的资本市场也迎来蓬勃发展时期。由于中国资本市场起步较晚,很多制度并不健全,存在很多问题,如股权分置。这些存在的问题都会在证券期货市场发展过程中给予解决,如股权分置的问题已于2006年开始进行改革,流通股比例不断增加。     

关于股权分置改革的几点思考

股权分置使我国资本市场上2/3的股份不能流通,这不仅影响了我国资本市场的资源配置调节功能,而且造成我国股市价格扭曲,资本市场成了上市公司的圈钱场所,使广大公众投资者利益受损,同时阻碍了我国国有企业的现代企业制度改革,也不利于整个金融市场的健康发展。改革股权分置毋容置疑,但也要认识到不能把资本市场的繁荣只寄托于股权分置问题的解决,企业的体制改革也势在必行。     

浅论我国资本市场发展对利率市场化的影响

我国资本市场确定以对价方式解决股权分置问题以后得到了长足发展,利率市场化改革创造了有利的条件,从各个方面促进我国利率市场化改革,因此,我国要进一步发展资本市场尤其是企业债券市场,以深入推进我国利率市场化改革.     

启动股权分置问题试点：中国股市转型的制度基础

4月12日，中国证监会负责人表示，按照《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》所明确的基本原则，目前解决股权分置已经具备启动试点的条件。这是近几年主要停留在纸面争论以来，对股权分置问题第一次进行如此清晰的政策表示。尽管具体的方案还在商讨之中，从操作角度看，这也可能只是中国证券市场转型的一小步，但是，     

谈股权分置改革对我国股票市场的影响

股权分置改革是中国股票市场的制度性变革,它打开了桎梏我国资本市场进一步改革开放和稳定发展的枷锁,为我国资本市场的规范发展铺平了道路。文章首先简要介绍了股权分置改革的由来,之后重点论述了股权分置改革对我国股票市场的影响,最后进行了总结。     

股权分置改革激励机制的探讨

为促进上市公司发展，维护资本市场稳定，深入推进股权分置改革工作，近期国资委下发了《关于上市公司股权分置改革中国有股股权管理有关问题的通知》。通知中明确“对完成股权分置改革的国有控股上市公司，可以探索实施管理层股权激励。其具体实施和考核办法由国务院国资委会同有关部门另行制定。”     

股权分置改革后的市场格局与规则重建

2005年4月29日，股权分置这一多年来困扰我国资本市场的历史难题开始付诸解决，同时也有力推动了解决资本市场的基础性制度性问题，这是资本市场建立15年来的一件大事。改革取得了一定的成效，但还有许多问题需要解决。在1月7日举办的以“冲突与超越——股权分置改革后的中国资本市场”为主题的“第十届资本市场论坛”上，