基金经理业绩持续性实证研究

基金已成为我国资本市场的重要投资者,明星基金经理的号召力越来越大,对基金经理业绩的持续性研究具有重要意义.本文选用2003～2008年上半年的数据进行实证分析,发现我国基金经理的业绩具有持续性,购买优秀基金经理管理的基金可以获得更高的超额收益.这也说明我国资本市场并非十分有效.     

基于Spearman分析的中国开放式基金业绩持续性实证研究

许多普通投资者在对开放式基金进行选择时都会基于开放式基金业绩具有持续性的假定,通过对基金过去的业绩进行比较来判别基金的优劣,进而作出投资决策。文章应用Spearman相关分析的实证分析方法,对2003年12月31日之前成立的20只中国开放式基金的业绩进行了研究,旨在探讨开放式基金业绩具有持续性这一假定前提是否成立。结果表明,无论从短期还是长期来看,在目前市场为弱式有效的情况下,中国开放式基金业绩没有表现出显著的持续性,投资者在进行选择时并不需要太在意基金的历史业绩。     

我国开放式股票型基金业绩持续性的实证研究

近年来,越来越多的投资者将会把开放式基金作为其投资产品的一个重要组成部分。而对基金业绩的持续性进行评估是促进基金业健康发展的重要环节,具有非常重要的意义。本文选取了2008年9月前公开发行的122只基金作为样本,采用交叉积率和卡方检验方法对基金的业绩持续性进行实证分析,结果表明:我国开放式股票型基金的业绩一般不具有较为显著的持续性,但指数型基金一般具有较强的持续性。     

开放式基金的业绩持续性检验

本文通过运用列联表(Contigency table)分析、横截面回归和卡方检验等方法对我国开放式基金从2002年下半年至2007年6月30日的业绩持续性进行了检验.在做列联表的同时加入了交叉积率(CPR)检验等方法,结果发现开放式基金业绩持续性表现较差,同时,还发现开放式基金在短期内还具有反转现象,所以很难根据基金过去的收益来判断未来的收益.     

基金跌了,基金公司赚了

2007年基金管理费收入增长率远超业绩随着一季度各基金业绩相继出炉,基金的表现让投资者无法乐观。但这并不影响基金管理公司的心情。4月1日,中投证券发布题为《基金业发展难掩隐患》的研究报告指出,     

开放式基金的多期业绩持续性研究

本文根据列联表原理，构建三期模型，结合叉积比检验和卡方检验，检验了我国开放式基金的多期业绩的持续性。结果表明：在季度区间内，我国开放式基金表现出了较好的多期业绩持续性，第一期的业绩对于第三期的影响很大。     

基金跌了,基金公司赚了

2007年基金管理费收入增长率远超业绩随着一季度各基金业绩相继出炉,基金的表现让投资者无法乐观。但这并不影响基金管理公司的心情。4月1日,中投证券发布题为《基金业发展难掩隐患》的研究报告指出,     

关于商业银行代销开放式基金的几点思考

1.良好的基金业绩是整个营销策划的基础,也是基金管理公司获得市场认可和信赖的基础,这也是基金管理公司内在素质的体现 投资者面对风险时,就会出现对市场信任的需求,只有当他获得市场经验而对市场产生信任时,他才会感到与其进行交易的风险就会降低.市场判断基金管理公司的优劣的标准就是他的历史业绩.     

我国证券投资基金业绩评价研究

文章首先介绍了证券投资基金的概念和研究基金业绩评估的意义;其次在基金业绩评估的部分介绍了与基金业绩评估有关的经典理论和评估方法;最后分别从基金的风险和收益水平、风险调整的收益水平、股票选择能力和时机选择能力、业绩的持续性以及与业绩相关的特征因素等多个方面对开放式基金的业绩进行了考察,对基金未经风险调整的收益和经风险调整的业绩进行了衡量.     

综合实力需要积淀

本次《新财经》年度“基金管理公司综合实力奖”,由易方达基金管理有限公司和南方基金管理有限公司两家荣获。这与两家公司在行业内取得斐然成绩密不可分。基金管理公司作为专业化的投资理财机构,汇集了社会上个人投资者和机构投资者的多类资金,通过合规的、组合化的投资运作,为广大投资人提供资产保值和增值的机会。因此,业绩是广大投资人最为关注的内容。2004年,这两家基金管理公司旗下的基金     

服务 本土基金之根

国外基金行业,在某些市场往往有相当专业的投资运作方式。基金管理公司只管投资运作,而后台保障、市场营销等工作则全部外包,以此保证投资业绩的提高和稳定。但在这个具有中国特色的基金市场上,服务却是基金管理公司必须做好的本职工作,而且,只有服务,才是本土证券投资基金行业发展的根本。因此,本次《新财经》评选出的“年度基金管理公司投资者服务奖”,颇具本土特色。在中国的基金管理公司中,专门的服务部     

首届《新财经》基金与基金管理公司年度评选

由《新财经》杂志主办的“基金与基金管理公司年度评选”活动结果在此揭晓。本次评选共设五大奖项:基金管理公司投资者服务奖;基金管理公司综合实力奖;基金持续营销奖;基金绩效表现奖;基金业绩稳定奖。本届,共有15只基金和4家基金管理公司获得上述奖项。为保证此次评选结果专业、客观、公平,《新财经》邀请中信证券和银河证券两家权威机构的数位基金行业资深研究人员提供技术支持和数据支持,设计了一系列指标体系。同时,我们获得了新浪网的大力协助,此次“基金管理公司投资者服务奖”的评选结果,即是通过新浪网和新财经网站的网络投票结果得出的。     

易方达 客服八大原则

作为一家资产管理业绩水平一流的基金管理公司，易方达对客户服务工作颇为重视，他们将如何进一步提供高水平的客户服务当成了公司长久稳健发展的课题予以关注。     

“基金快船”广发——对话广发基金管理公司总经理林传辉

在今年上半年34家基金公司股票投资管理能力综合业绩的排名中,广发基金位居榜首。这个成立刚刚两年的年轻公司,如何行驶得更快、更远林传辉总是很忙碌。身为广发基金管理公司总经理,他经常要在天上飞来飞去,奔忙于数个城市间, 会晤同行、投资机构的负责人。幸好,他不需要在投资绩效方面花太多精力,因为对广发基金管理公司的投资团队实力和业绩,他充满信心。在刚刚发布的、由银河证券基金研究中心推出的上半年34家基金公司股票投资管理能力综合业绩的排名中,广发基金管理公司位居榜首——对于一家成立刚刚两年的年轻基金管理公司来说,这是个了不起的成绩。林传辉现在考虑更多的问题是公司的业务布局。为此,他的日程表上又多了一项新任务——找人,希望能为公司招募更多优秀的投资管理、研究风险控制的人才。“广发基金管理公司的短期目标是两三年内成为股票投资这一细分市场的领跑者;而长远目标是,三到五年内将业务拓展到更多的细分市场,最终成为一家全能型的优秀基金管理公司。”林传辉颇有信心地勾勒着广发这艘“基金快船”的航向。     

民生加银拿基民钱“练兵”两菜鸟基金经理“一拖三”不赚钱

在基金业人才极为紧缺的今天，由同一位基金经理同时管理多只基金的“一拖多”早已成为普遍现象。民生加银则有两位经理“一拖三”，管理3只偏股基金，但两人管理的基金业绩均较差。尤其是蔡锋亮，身兼三职未能点亮一只基金，7月以来回报率皆负，包括民生加银景气行业这只公司的旗舰基金。     

中国上市公司业绩增长持续性及市场预测

上市公司的业绩增长能力对公司价值具有非常显著的影响,投资者希望找到市场上具有持续稳定成长性的公司。本文考察了公司业绩的增长水平,业绩增长的持续性以及市场对公司业绩增长的预测能力。本文发现公司业绩增长不具有持续性,呈现较大的波动性,投资者无法通过公司历史业绩增长情况预测未来业绩增长。市场对公司的未来业绩增长的预测能力较弱,只能预测大约未来3年时间的业绩增长情况,对更长时间的业绩增长无法预测。这可能与中国股市政策变动频繁,上市公司存在较多利润操纵行为有关。     

女性做资产管理的特有优势——对话嘉实稳健和嘉实浦安保本基金经理田晶

田晶曾担任美国花旗集团资产管理公司研究员,美国信安资产管理公司基金经理,从事日本及亚太地区的股票市场投资。具有近十年证券业从业经验。2002年12月加入嘉实基金管理有限公司,现任嘉实稳健基金以及嘉实浦安保本基金经理。拥有中、美、日三国的学位,以及三国资产管理的从业经验,这种背景让田晶在国内基金经理当中有点“卓尔不群”的味道。她的业绩更耐人寻味,一直稳定地跑在指数的前列,表现在同类基金中居于前列。在基金成立的两年多中,已经累计派发红利4次,且每份基金净值仍维持在1元左右,这点在下跌的市场中殊为不易。尤其难能可贵的是,作为偏股型基金,嘉实稳健所在的基金类别晨星风险等级(分为低、偏低、中、高四个等级)为中,但嘉实稳健的风险评级却为低,稳健二字可谓名符其实。值得注意的是,国内的女基金经理虽然人数不多,但个个业绩不错,而且风格都相对比较稳健。也许,对那些想获得比较稳定的收益预期的投资者来说,把资金交给女基金经理管理是个不错的选择。采访在华润大厦七层嘉实基金的办公室中进行。     

我国股权激励经济后果的实证检验

本文研究股权激励的经济后果,包括是否提升经营业绩,业绩提升是否源于盈余管理与业绩提升的影响因素三个方面。首先,对于某一年度的净资产收益率、净利润增长率与营业收入利润率,股权激励具有提升作用,但不具有持续性,甚至会出现反转。在实施当年到后四年的时间内,实施公司上述指标的平均表现也与配对公司无显著差异。换言之,股权激励无法有效提升公司经营业绩。其次,实施公司的操控性应计与经营业绩变化存在正相关关系;在剔除操控性应计后,股权激励的短暂提升作用消失,实施公司与配对公司无显著性差异。最后,当方案设计受到管理层操纵时,对实施公司的经营业绩产生负面影响。     

机构投资者与封闭式基金治理关系研究——基于中国市场的面板数据分析

本文通过实证研究发现,机构持有比例和持股集中度与封闭式基金的业绩没有显著性关系,封闭式基金的交易费用与其业绩也不存在显著的关系。这充分说明,对于基金的治理而言,所有权结构不是影响公司治理水平的主要因素,由于基金运作中信息的高度不透明,加强行业自律、政府监管以及提高基金管理者的职业道德才是提高基金管理水平的主要手段。     

基金公司:如何吸引投资者

某基金公司旗下的伞型基金业绩排名业内三甲,却已被赎回到不足10亿份额;某中外合资基金管理公司旗下首只基金发行即遭遇"滑铁卢",目标30亿,截止期快到时还只募到5亿;新近成立的光大保德信、华安宝利基金都有10多亿到20多亿的入账,但从开户数上却不难看出,显然是机构捧场所为。回想上半年基金销售的火爆场景,令人有恍若隔世之感。 业内人士分析认为,出现这种现象固然有行情低迷、新发基金缺乏赚