上市公司过度投资行为的实证研究——基于安徽上市公司的面板数据

本文将从投资现金流相关性作为考察对象,采用2006-2009年安徽上市公司相关数据实证分析了过度投资是产生投资现金流相关性的主要原因,实证结果表明我省上市公司存在着一定过度投资行为,研究结果可以为上市公司提高投资效率和改善企业绩效指明问题所在.     

上市公司过度投资行为的实证研究——基于安徽上市公司的面板数据

经理人的机会主义导致过度投资行为的发生,低效率的过度投资问题关系到企业的利益特别是公司股东的利益,本文将从投资现金流相关性作为考察对象,采用2006—2009年安徽上市公司相关数据实证分析了过度投资是产生投资现金流相关性的主要原因,结果表明安微省上市公司存在着一定的过度投资行为,研究结果可以为上市公司提高投资效率和改善企业绩效指明问题所在。     

管理者过度自信对企业投资行为及绩效影响探讨

文章从理论和实践上分析管理者过度自信对企业投资行为与投资绩效的影响。研究发现,在法律机制与监督机制不健全的情况下,管理者以往的成功经验往往会导致管理者过度投资,而过度投资对企业绩效存在着负面的影响。     

过度自信的管理者对企业投资行为的影响

传统理论认为,人们在作决策时是理性的,但近期研究认为．人们存在过度自信心理,尤其是企业的高层管理者。本文研究管理者的过度乐观对企业内部现金流的使用、对公司投融资水平、投资方式均有影响,矫正过度自信的方法是通过自我学习调整和加强外部控制。     

我国上市公司融资结构与投资行为的关系研究

本文以家电行业上市公司为研究样本．企业融资结构和投资行为分别用资产负债率和投资支出来表示．将内部现金流、托宾。值和主营业务收入作为控制变量．对家电行业上市公司融资结构与投资行为进行实证研究。通过实证分析得出：家电行业上市公司融资结构与投资支出为负相关．但不显著。     

上市公司自由现金流与投资行为的实证研究

本文使用我国上市公司2003年-2005年间的面板数据,检验了我国上市公司自由现金流量与企业投资行为之间的关系。研究结果表明:(1)我国上市公司投资对现金流的敏感度显著,自由现金流量与投资支出显著正相关;(2)自由现金流量为正的上市公司投资对现金流的敏感度更为显著,自由现金流量与企业投资支出相关性更强;(3)我国上市公司投资对自由现金流高敏感度的动因,是由于上市公司信息不对称产生的融资约束导致企业投资不足。     

银行授信、产权与企业过度投资:中国上市公司的经验证据

本文以中国上市公司为例,分析了银行授信对公司过度投资的影响。研究发现,银行授信对国有企业过度投资的影响显著,而对民营企业过度投资的影响不显著。这在一定程度上可以说明不同所有制的企业不仅在融资方面存在差别,而且在资金使用效率方面也存在显著差别,民营企业更好地使用了银行授信。进一步研究发现,国有企业获取银行授信对自由现金流过度投资的推动作用更为显著,而信用评级状况对过度投资效应的抑制作用较弱。这说明将过多的流动性和银行授信资源集中于国有企业会导致资本配置效率和投资效率的扭曲,有必要对国有企业的授信获取及其使用进行有效的监督。     

上市公司投资活动中非理性行为剖析

一、投资活动中非理性行为的表现 1．随意改变募集资金投向，投资项目盲目多元化。公司超过自身能力进行的项目投资行为，可以认为仅是在一定程度上的非理性，因为投资项目至少还是有前景的项目。而有一些上市公司，一旦从股东身上“圈”到钱，便“彻头彻尾”的非理性起来，不经股东大会的批准，擅自改变募集资金投向，产生各种非理性投资行为。     

浅析风投对上市公司过度投资的影响

本文以2009—2011年间上市公司为样本进行实证检验,主要研究风险投资介入对上市公司投资行为的影响及发挥的作用。研究结果发现:具有风险投资背景的上市公司自由现金流水平较低,过度投资程度较轻;不具有风险投资背景的上市公司自由现金流水平较高,且过度投资程度较严重,说明风险投资参与有助于缓解企业过度投资行为,改善代理问题。     

上市公司过度投资问题初探

与投资不足等其他非效率投资行为相比,投资过度产生的不利后果更为严重,本文在界定过度投资的基础上,分析了上市公司过度投资产生的原因,并从防范经理人获取私利、克服个人有限理性、合理引导投资者形成理性投资预期等三个方面提出了抑制过度投资的相应对策。     

我国A股上市公司投资私募股权基金动机研究

在我国私募股权基金的出资人中,不乏上市公司的身影,作为公众公司和资本市场的重要主体,上市公司对外投资行为成为证券监管机构及社会公众投资者关注的重点。上市公司投资私募股权基金的行为必然蕴含着特定的动机。通过本文的论证和研究,能够更清晰地理解上市公司投资私募股权基金的行为,可以为上市公司在进行投资私募股权基金的决策时提供参考,为证券投资人对上市公司的该对外投资行为的价值判断提供参考依据,同时,还可以为证券监管机构针对上市公司投资私募股权基金行为的监管提供借鉴和参考。     

金融发展、债务治理与上市公司过度投资行为

本文通过构建上市公司2003-2007年的面板数据,实证检验融资性负债能否约束企业的过度投资行为以及金融发展能否影响企业融投资关系。研究结果表明,整体上融资性负债和上市公司的过度投资呈显著负相关,但这种负相关关系主要是由非国有控股上市公司所带来,对于国有控股上市公司,融资性负债反而带来了更加严重的代理问题;在其他条件相同的情况下,金融发展水平越高,融资性负债对上市公司过度投资的约束作用越明显,金融发展水平的这种影响,在国有控股上市公司中更为明显。此外,本项研究还发现,不同期限的负债对上市公司过度投资行为的影响程度不尽相同。     

传媒上市公司投资行为研究——中、美对比的视角

中国传媒业近年来一直保持高速增长,与美国传媒业相比,差距与优势并存.本文通过描述性统计及DEA法对2005-2012年中美传媒上市公司投资规模、投资结构以及投资效率进行深入分析,得出结论国内传媒上市公司在投资支出占比上高于美国,但在多元化投资、投资效率方面与美国的差距较大.在此基础上,本文从加大政策支持力度、适当鼓励并购及提高投资效率三个方面提出了政策建议.     

我国上市公司过度盈余管理行为分析

盈余管理问题在西方由来已久,被称为“市场参与者的游戏”,近年来也日益受到我国会计学界的关注。本文拟对我国上市公司过度盈余管理行为的动机进行探析,并提出对上市公司过度盈余管理行为的防范措施。     

管理团队稳定性与上市公司投资行为研究

管理团队在公司经营发展中发挥着至关重要的作用,肩负着制定与实施企业战略的责任。要提高企业的经营与投资效率,必须要依靠高管团队的有效运作。基于沪深两市A 股上市公司的实证研究结果显示,管理层团队稳定性与公司投资效率及过度投资行为存在显著的相关关系,表明上市公司管理团队稳定性越高,其过度投资行为就越少,因过度投资所引致的损失也就越低,从而投资效率越高。随着管理团队稳定性的提高,还助于减少投资短视问题,提高公司的长期资本收益率。在公司面临较好的成长性时,管理层更可能因为过度自信而导致过度投资行为。债权人的外部治理作用的发挥, 以及公司内部治理机制的完善,有助于抑制管理层的无效率投资行为。上市公司要合理利用激励约束机制,提高管理团队稳定性,更好地发挥管理团队稳定性在减少过度投资、提升投资效率以及减少投资短视等方面的积极作用。     

负债对过度投资的影响作用——基于上证A股上市公司的实证分析

本文以我国上证A股上市公司为研究对象,研究过度投资行为的存在性,以及负债对过度投资的影响作用,揭示在股东—债权人冲突和股东—经理冲突下负债对企业过度投资的影响.实证检验结果表明,我国上市公司中存在过度投资行为,过度投资程度与自由现金流呈正相关关系,负债与过度投资没有显著的相关关系.     

债务融资对企业投资行为的影响探讨——以福建省上市公司为例

本文选取福建省135家上市公司财务数据作为研究样本,检验债务融资对企业投资行为的影响。结果显示,债务融资能够提高企业的投资效率,负债在公司治理上能起到积极作用。此外,福建省上市公司仍以短期融资为主,长期融资较少,但短期债务与长期债务对企业投资行为都能发挥一定的作用。     

我国亏损上市公司盈余管理的动机及方式分析

在我国证券市场,上市公司进行盈余管理是较为普遍的现象,尤其是亏损上市公司的盈余管理行为,若过度,则容易导致会计信息失真,相关利益者的利益将受到不同程度的影响。文章通过两个方面即动机和方式来对亏损上市公司的盈余管理进行分析,并结合前人研究的理论成果,提出了研究结论。     

浅议我国上市公司行为与社会形象

上市公司行为的不规范,严重影响了企业的社会形象,影响着资本市场的稳定和健康发展,也关系着我国深化企业改革的成败。规范公司行为,塑造良好形象成为上市公司当务之急。本文通过分析上市公司的非规范性行为,寻找促进上市公司规范运作的对策和建议,旨在树立良好的公司形象。     

我国上市公司融资行为现状分析

我国上市公司的融资结构与发达国家和一些发展中国家相比,存在强烈的股权融资偏好.这种强烈的股权融资偏好对公司融资后的资本使用效率、公司成长和公司治理及投资者利益等方面都有不利影响.本文分析了我国上市公司的融资特点及上市公司股权融资偏好的成因,并探讨分析了当前股权分置改革对于上市公司的融资行为的影响.