预算软约束的危害：基于中国经验的研究

文章基于相关文献及中国的经验,对预算软约束的危害进行了分析。研究表明：预算软约束导致经济体系的低效率并抑制创新与增长;导致经济的周期性波动和通货膨胀;加剧金融体系的脆弱性,引发金融危机;导致公共财政出现严重危机;影响政府的宏观调控效率,妨碍经济的可持续发展。为消除预算软约束的危害,必须硬化经济体系中预算约束。     

广东省居民预防性储蓄、投资和消费的关系——基于协整的分布滞后模型和向量误差修正模型的实证研究

本文使用长期协整的分布滞后模型和多变量向量误差修正模型来度量广东省城镇居民1978-2006年预防性储蓄、投资与消费关系。实证研究表明：当期消费与滞后一期的消费、当期收入、当期实际利率、当期和滞后一期的不确定性因素具有长期稳定的均衡关系；而短期内不确定性因素与消费呈负相关，预防性储蓄和投资行为的逐步加强抵消了由于利率的下调对消费的促进作用。短期内各影响因素都会发生波动使得模型偏离长期均衡状态，但只是程度较小的暂时性偏离。     

基于Nerlove模型的中国猪肉供给影响因素分析

为了解影响猪肉供给的主要因素,稳定猪肉供给,基于2001—2019年全国19个生猪主产区的面板数据,研究滞后一期的猪肉产量、猪肉价格、鸡肉价格和玉米价格对猪肉供给的影响.引入时间趋势变量和非洲猪瘟疫情,综合分析各因素对猪肉供给的影响.借助Nerlove模型进行实证分析,结果显示,滞后一期的猪肉产量、猪肉价格、鸡肉价格、玉米价格、时间趋势变量和非洲猪瘟疫情对当期猪肉供给均有显著影响.在此基础上,提出稳定猪肉供给的政策建议.     

银行负债、预算软约束与企业投资

国外的研究认为负债能降低企业的代理成本。影响企业的投资行为。本文从预算软约束的视角,实证检验了我国企业银行负债的这种治理作用,研究结果表明,总体上我国企业银行负债抑制了投资规模的扩张;但相对于非国有控股上市公司来说,国有控股上市公司因具有更强的预算软约束预期,银行负债对其投资规模扩张的抑制作用更弱;相对于中央国有控股上市公司来说,地方国有控股上市公司的银行负债对其投资规模扩张的抑制作用更弱。     

国有股权、预算软约束与公司价值:基于分量回归方法的经验分析

本文利用分量回归模型方法深入研究了国有股权对上市公司价值的影响,剖析了业绩不同的公司国有股权的比重对公司价值的影响程度,并同时考察了预算软约束是否显著。得出结论如下:其一,不论公司价值高低,国有股权对上市公司的公司价值有一致的负面影响,而且,对公司价值不同的公司影响程度显著不同,公司价值越高负面影响程度越大;其二,预算软约束并不显著。这是政府给公司提供帮助带来的好处与经理层依赖政府和懈怠心理带来坏处的不同市场评价相抵消所致。     

公司债务融资与银行预算软约束研究综述

我国上市公司债务融资治理失效与国有银行预算软约束之问存在密切关系.本文对近年来发表的公司债务融资治理与银行预算软约束文献作一整理和综述,以期读者了解这一领域研究进展,为深入研究上市公司治理与银行改制提供思路.     

公司债务融资与银行预算软约束研究综述

我国上市公司债务融资治理失效与国有银行预算软约束之间存在密切关系。本文对近年来发表的公司债务融资治理与银行预算软约束文献作一整理和综述，以期读者了解这一领域研究进展，为深入研究上市公司治理与银行改制提供思路。     

研发投入对企业绩效影响研究——基于通信及相关设备制造业上市公司的实证分析

利用通信及相关设备制造业上市公司2009-2013年连续5年披露研发投入的38家企业数据为样本,来检验企业R&D投入与绩效的相关性.通过研究发现,企业R&D投入与当期绩效不相关;但研发投入对绩效影响具有滞后性,且滞后作用仅在滞后三期得到了显著体现,而对滞后一期、滞后两期、滞后四期的影响均不显著.基于以上分析,提出了相关政策建议.     

浅析政策性负担与杠杆治理失效——一个预算软约束视角下的理论模型

本文以预算软约束理论为基础，通过对经济转型时期我国企业面临的制度环境进行分析．指出地方政府转移到企业身上的政策性负担是软化预算约束的来源，并通过构建预算软约束下银行与企业之间的博弈模型，对杠杆治理失效的现象进行理论诠释。     

预算软约束、企业财务风险与审计定价

本文具体考察在上市公司存在预算软约束的情况下,我国的会计师事务所在审计定价时如何考虑上市公司的财务风险.研究结果表明:①事务所的审计收费与上市公司的负债比率之间呈显著的正相关关系;②在国有上市公司中,预算软约束程度的增加降低了公司的财务风险,因此审计收费与公司负债比率之间的正相关关系有所减弱;③在金融发展水平比较高的地区,预算软约束程度的减轻提高了公司的财务风险,因此审计收费与公司负债比率之间的正相关关系有所增强.这一研究结果说明,我国的会计师事务所在审计定价时不仅考虑了上市公司的财务风险,而且还会根据公司的预算软约束程度对其财务风险进行相应的调整.     

金融约束、代理成本假说与企业投资行为——来自中国上市公司的经验证据

金融约束对企业投资行为的影响日益受到重视,众多的研究者将其归结于信贷和资本市场内在的不完全.但是对于存在二元产权结构上市公司体系的转型经济体而言,还需考虑企业的预算软约束和较为严重的代理成本问题.文章结合宏观层面的分析,从企业异质产权结构导致的预算软约、金融约束差异和代理成本理论的分析视角,对我国上市公司投资行为的影响机制进行综合解释,并以1373家上市公司的数据为样本,采用面板数据的分析对我国上市公司的投资行为特征进行分析.文章发现两类企业在融资约束上存在显著差异,尽管金融约束对投资有着明显的影响,但是由于我国资本市场发展的特殊性,经典"投资一现金流敏感度假说"的研究范式缺少上市公司数据的支持.实证表明,我国上市公司的投资行为受预算软约束条件下的委托代理问题和金融约束因素共同影响.这对理解我国上市公司的投资行为特征提供了一种新的思路.     

新世纪中国商业银行改革分析

一、导言中国的国有商业银行一直以其低效率和大宗规模的不良贷款而闻名于世。而中国的银行改革一直滞后于其他经济体,这主要是由于两个原因:1.银行业一直以国有为主,有很强的垄断效应;2.国有商业银行一直享有软预算约束的高杠杆。直到80年代后期,才进行了银行业改     

金融发展与企业软预算约束的硬化

本文从理论的角度论述金融发展与国有企业预算约束硬化之间的关系。分散化、多元化和竞争性的金融中介体系有利于预算约束的硬化,而更具分散化特质的金融市场体系则通过投资者对公司治理的干预、市场约束、信息监控和监管制度等途径对企业的软预算形成约束力。     

预算软约束与我国高校负债问题研究

本文基于预算软约束的角度对我国高校负债进行研究,围绕着高校预算软约束的成因,就治理预算软约束进而治理高校负债,针对性地提出改革建议。     

从过度负债看国有企业深化改革的思路(二)

三、思考和对策:制度分析与债务重组 1.资本金制度与预算硬约束 中国的银行和企业之间的信贷行为之所以能诱致目前严重的国有企业过度负债问题,最基本的原因还是银行、企业行为的预算软约束。企业、银行行业方面的特点反映的是内在产权结构的特征,企业的产权制度安排和企业行为之     

电源投资电力消费与工业化增速的互动机制研究

实现电力市场供求动态均衡一直以来是国家发展追求的目标之一。围绕这一目标,运用VAR模型探讨2004~2015年每季度电源投资、电力消费与工业化增速的相互影响。研究发现,当期电源投资受电力消费与工业化增速的前期影响显著;电力消费受自身滞后一期与工业化增速当期值的显著影响,而不受电源投资当期与前期值的影响。今后电力投资企业应加大对电网的投入,政府需结合新型工业化发展道路优化投资结构与产业结构,释放市场活力。     

试论行业竞争对银行脆弱性的影响

竞争对银行体系的影响是非常复杂的,激烈的竞争可能有益于效率,但却可能加剧银行的脆弱性。竞争与银行脆弱性之间的关系不仅受市场环境和管制政策的影响,而且还受银行特许权价值、集中度和规制俘获等多种因素的制约。相关理论和实证研究为我国银行业的发展和监管提供了可以借鉴的思路。     

中国银行业多元化业务收入对其利润影响的实证分析

已有的实证研究表明,我国商业银行业务多元化在一定程度上能提高其盈利能力。本文在已有研究的基础上,实证研究了我国商业银行各项业务收入对其利润的影响。研究结果表明,虽然各项业务收入有助于提高银行总利润,但是利息收入、其它营业收入和投资收益却对银行净利润存在明显的负向影响,但当考虑其与是否股份制银行的虚拟变量的交互影响后,发现业务收入对股份制银行的净利润有显著的正向影响。同时,金融企业往来收入、汇兑收益、营业外收入对银行净利润都具有正向影响,其中又以营业收入的边际影响最显著。     

软预算约束制度成因研究

本试图总结关于软预算约束制度成因的既有研究,并就研究逻辑、基本思想提出建设性批评意见。指出,这些研究在如何理解软预算约束,什么是制度成因这两个问题上有着较大的分歧,今后的研究既要充分发展软预算约束概念,又要充分探讨制度作用的因果逻辑。在此基础上作给出了一个全面研究软预算约束的综合性逻辑框架。     

公平与效率视角下的政策性银行

中国收入差距与当前金融支持的矛盾表明,设立地区性政策性银行是解决收入差距的一个重要应对措施。银行密度与结构、试错机制及预算软约束的分析表明,大量政策性银行的设立是国有银行提高经营效率的一个要件,也是政策性银行本身效率提高的一个条件。