企业战略并购中企业价值评估的国内研究综述

战略并购是相对于财务并购的一种并购形式,在战略并购中对企业价值进行评估十分必要。通过对国内学者关于战略并购中企业价值评估体系、企业协同效应价值评估、战略并购中企业价值的非财务影响因素等三方面的研究进行综述,提出应根据行业特征改进方法体系、应进一步量化非财务指标和加强实证分析,为战略并购中企业价值评估的深入研究探明了方向。     

企业并购的溢价风险分析

管理层的代理成本、信息不对称、竞价者的压力和协同效应的高估是导致收购方超额支付溢价的主要原因。溢价支付过多会大量转移收购方股东的财富,抵销并购可能带来的协同效应,增加企业的债务负担,为并购企业带来巨大的经营风险和财务风险。对目标公司的实际价值进行详尽评估的同时,对企业的内外部环境进行分析,是规避溢价风险的有效途径。     

协同效应与并购整合价值创造

并购整合可以创造价值,但是整合过程中价值创造的产生是受协同效应这个因素影响的.本文针对协同效应对价值创造的正反方面的影响,提出了通过协同效应正向促进价值创造的建议:适当估计预期协同效应.认识负协同效益及协同效应成本、考虑时间因素、引入适合的管理者、进行并购后有效的整合等.     

基于L-G模型的修正模型构建

L-G模型运用于我国企业的并购交易,在理论依据、适用性、约束条件方面都存在问题。修正模型以企业价值最大化为导向、以股票内在价值为依据,并充分考虑到并购协同效应和控制权两个关键要素,从而拓展了L-G模型在我国并购实践中的适用性。     

企业价值评估收益法应用问题及其完善

收益法评估企业价值是现代企业制度下以现金流作为企业收益的企业价值评估主流方法,基本估价模型有DCF模型、EVA模型和RIM模型。收益法为评估企业价值开辟了一条新的思维模式,使企业公允价值与国际接轨。但是,收益法的运用需具备一定的市场基础和前提条件,使其在我国评估实际应用过程中,无论是参数技术选择方面还是操作方面都存在着一些问题。在简析我国收益法评估企业价值基本模型的基础上,分析得出了收益法评估企业价值存在的问题,并针对具体问题设计出一系列完善对策,旨在为推进收益法评估企业价值的发展提出具有针时性的参考意见。     

基于剩余收益的企业价值评估

剩余收益模型是以公司权益的账面价值和预期刺余收益的现值来估算公司股票内在价值的模型,近年来作为新兴的企业价值评估方法受到了广泛关注。与财务比率的结合,使该模型更具有客观性、可验性等特点,使得企业价值评估具有了客观会计计量的基础,是剩余收益模型的重要发展方向之一。利用中兴通讯财务数据,对其价值进行评估,并通过与市场价值的比较来证明剩余收益模型的有效性。     

企业并购中目标企业的价值评估分析

比较企业并购中目标企业价值评估的市盈率模型法、股息收益贴现模型、贴现现金流量法、比较价值法、净资产价值基础法这几种方法,基于我国企业目前价值特点和经济环境的现实状况,相对比较适合国情的企业价值评估方法是贴现现金流量法和净资产价值基础法。     

关于企业并购中协同价值评估问题的探讨

目前在企业并购协同价值评估问题上,存在着整体模型和加总模型两种方法.从实际效果看,将协同价值按其实现来源进行划分,从一定程度上能更好的进行协同价值评估的理解和操作,较之整体模型方法而言,加总评估法能更好的评估不同协同价值各自所作的贡献.     

基于能力素质量化的人力资源价值评估模型研究

本文从分析人力资源价值评估的内涵和特征入手,简述了构建人力资源价值评估模型的一般方法,综合使用因素分析法、复杂系数法、目标管理法、信息库法、技术指标统计法等,分析构建了基于能力素质量化的人力资源价值评估模型。最后以山西电网企业为例,设计了人力资源价值评估模型在人岗匹配管理中的应用方案。     

EVA的企业价值管理运用探讨

随着经济全球化的发展,市场经济的逐渐成熟,EVA模型作为企业内在价值评估中一个非常综合的价值评估折现模型,不但可以用于评估价值,还可以为企业的经营者提升企业的价值提供有益的帮助,并且对企业经营者的业绩作出评价提供激励方案。本文探讨了EVA评估模型在企业价值管理运用。     

公司价值评估中管理者柔性的价值评估研究

现在公司价值评估方法往往没有考虑到对管理柔性价值定价问题。由于管理柔性价值定价是一种类似期权的定价，因此本运用Black—Scholes期权定价模型和买权卖权平价关系，定价管理柔性价值，来完善公司价值评估中的折现现金流量模型。     

房地产抵押价值评估研究

传统房地产评估方法成本法、收益法和市场法的有限性和主观性太强,所以应用模糊数学中的模糊综合评价模型把评估房地产价值的不确定性因素先定性,再定量。得出适合于房地产抵押价值评估的模型,并运用到实例中验证合理性。     

基于劳动价值论的企业无形资产价值评估模型

本文将资产评估对象界定为有一定经营历史、较为成熟的企业价值评估。通过测算企业未来收益增长率、固定资产投资增长率和一般劳动投入增加速率，确定了一种基于劳动价值论的经济增长模型下的企业无形资产价值评估模型，并通过与企业实物资产的价值相和从而得到企业整体评估价值。从而在一定程度上解决了当前企业价值评估中对于无形资产评估方法论上的缺陷，对于准确评估企业价值具有一定的参考作用。     

现金流量折现模型综述及在企业价值评估中的应用研究

随着市场化进程的推进及价值管理在企业中的逐步实施,价值评估的理论与实务越来越受到人们的广泛关注,其中,以戈登增长模型、股权自由现金流量模型和公司自由现金流量模型为代表的现金流量折现模型的应用范围最广,发展也最为成熟,对其适用范围和衍生模型应用性的研究与定位是推进我国资产评估实务快速发展的必要前提.     

现金流量折现模型综述及在企业价值评估中的应用研究

随着市场化进程的推进及价值管理在企业中的逐步实施，价值评估的理论与实务越来越受到人们的广泛关注，其中，以戈登增长模型、股权自由现金流量模型和公司自由现金流量模型为代表的现金流量折现模型的应用范围最广，发展也最为成熟，对其适用范围和衍生模型应用性的研究与定位是推进我国资产评估实务快速发展的必要前提。     

基于DCF模型的自由现金流量有效性评价分析

后金融危机时代，人们更关注所投资品种的真实价值。DCF模型作为评估企业价值的一种主流方法，已被广泛运用于实践。但现实中的问题是，DCF模型被滥用、泛用现象严重，特别是在估算企业价值的重要驱动因素——自由现金流量时评估者的主观随意性太大，从而影响到价值结果的客观性。本文从DCF模型客观性分析出发，着重于自由现金流量有效性的分析判断，以期在评估实践中能起到一定的指导作用。     

基于协同效应量化的价值创造性并购绩效比较研究

获得协同效应是公司并购活动的主要价值体现。非上市公司并购主要以发生在公开证券交易市场之外的协议收购为主,同上市公司的并购活动存在较明显差异。本文以并购引致的整体现金流变化为标准,通过上市公司与非上市公司的对比分析主要考察了在并购协同效应产生现金流的提升幅度,市场导向及政策导向的并购动机,以及横向、纵向和多元化并购方式引起的并购绩效差异,进而揭示基于协同效应的企业并购绩效特征全貌。     

基于EVA的创值估值法在企业评估中的应用分析

企业价值评估是金融投资与融资的关键问题之一.评估企业价值有很多种方法,各类方法各具优势与劣势,采用某种方法对企业价值进行评估的结果,相应地也会存在一些偏差,从而影响到投资与融资决策.本文通过分析EVA及创值评估法的含义、模型、运用等相关问题,提出该方法是较合理的企业价值评估方法.     

基于剩余收益模型的上市银行内在价值研究

剩余收益模型作为近年来新兴的公司价值评估方法受到了广泛关注。与财务比率的结合,是该模型的重要发展方向之一。本文利用我国上市银行的财务报表数据,并把推导后的剩余收益模型与会计比率结合,提出了一种客观的计算公司内在价值的方法,使剩余收益模型具有客观性,可验性的特点,也使上市银行内在价值评估具有了客观会计计量的基础。     

企业并购的财务动因分析

企业并购作为资本经营的一种重要方式，其根本动因在于利润最大化，其一般动因是获取战略机会、发挥协同效应、提高管理效率、获得规模效益、买壳上市，其财务动因有：财务协同效应，避税，筹资，价值低估，投机，企业增值，信息论和财务预期效应等。