论全球主权财富基金兴起的原因

主权财富基金的产生和发展与世界经济形势紧密相关,伴随着石油价格的大幅攀升,全球产业结构的深刻调整以及金融全球化的不断深入,特别是在全球经济失衡加剧的情况下,主权财富基金快速发展,基金数量不断增多,资产规模持续扩大。在以欧美国家为主导并奉行自由经济的世界市场,具有政府背景的主权财富基金将对国际资本市场、全球金融体系和世界经济格局产生深远影响。     

我国外汇储备持续增长对货币政策的制约及对策

持续增长的外汇储备使外汇占款成为我国基础货币投放的主要渠道,因此而增加的货币供给加大了国内流动性过剩和通货膨胀的压力,也加大了央行货币政策调控的难度。本文在分析我国近年来外汇储备增长现状的基础上,探讨了外汇储备余额高速增长对我国货币政策的制约以及应采取的对策措施。     

我国主权财富基金的投资选择

21世纪后,全球主权财富基金发展迅速,截止2009年末全球主权财富基金管理的资产规模已高达3.8万亿美元。主权财富基金作为国际金融市场中一支新型的投资力量,对世界和国际金融市场产生了巨大的影响,引起国际社会的广泛关注。我国主权财富基金——中投公司由于成立不久,缺乏海外投资经验,同时还面临西方发达国家对其投资的限制。在这样的背景下,研究我国主权财富基金投资选择具有很强的实际意义。本文在分析我国主权财富基金发展现状基础上,综合考虑我国主权财富基金投资选择的影响因素,提出我国主权财富基金投资选择策略。     

关于货币政策有效性的实证研究

金融创新泛化使我国虚拟资产大量扩张,经济虚拟化程度加深.在国际金融一体化的背景下,虚拟经济对实体经济的影响越来越大,货币传导机制变得更为复杂,稳定的货币流通速度遭到破坏,货币政策进退维谷.本文从实证角度分析我国近年来货币政策的有效性问题,为货币政策走出困境提出建议.     

关于中国外汇储备需求的动态分析

本文放弃“实际持有量即需求量”这一国内相关研究中经常引入的前提假设，利用有关外汇储备需求的动态调整模型，对我国1977-2001年度的相关数据进行回归分析。结果表明，我国外汇储备需求的汇率变动性系数为正，验证了对该模型系数符号的理论修正；我国外汇储实际持有量向需求量进行调速的速度为0.26，即外汇储备需求量与年初实际持有量之间的缺口有26%的部分在年度内得到调整；1992-1999年间，我国外汇储备实际持有量相对于需求量而言一直是不足的，1999年后这一状况得以逐渐改变。     

我国外汇储备高额增长的原因及对策分析

本文认为我国外汇储备的高额增长既有世界流动性过剩的外部原因,又有国内经济结构失衡导致国际收支顺差的内部原因,所以在治本之策短期内难以奏效的条件下,我们应加快我国外汇储备管理体制的改革,推动外汇资产持有主体的多元化,促进外汇储备的多渠道使用,来积极缓解我国外汇储备增长压力。     

我国主权财富基金的问题解决之道

近年来主权财富基金得到了飞速发展，引起国际的广泛关注。随着2007年中投公司（China Investment Corporation）的成立，主权财富基金更是逐渐成为国内热议的话题。然而我国主权财富基金的发展却不是一帆风顺，特别是中投公司投资的黑石公司的股票浮亏80％后，未来我国主权财富基金将如何解决现有问题，不得不引起我们的深思。     

金融危机下的我国外汇储备规模管理

2008年以来,次贷危机逐步演变为全球性的金融危机,许多发达国家和发展中国家都遭遇了经济"滑铁卢",金融危机对我国外汇市场的影响主要表现在对我国规模巨大的外汇储备的影响.文章首先分析在金融危机的背景下我国外汇储备的现状及其形成原因;其次通过建立模型测算我国外汇储备的合理区间;再次从外汇储备的运用两方面对外汇储备规模管理提出一些建议,旨在促进我国外汇储备规模的合理调整.     

中国外汇储备适度规模的实证分析

本文基于潜在对外贸易冲击和资本流动冲击两个视角,分别对两种潜在冲击下的最优外汇储备需求进行实证分析,这种综合考虑是一种新的尝试。尤其是对潜在资本流动冲击下的外汇储备需求本文提供了一定的理论基础,通过构造一个二期模型发现,影响最优外汇储备需求的因素为发生资本流动冲击的概率、资本流动冲击下的产出损失、经济体的短期外债数量以及代表性消费者的风险厌恶程度。最后,在本文框架下,计算结果显示2006年我国实际外汇储备已明显过剩。     

我国外汇储备增长对货币政策影响的实证分析

以我国近年外汇储备量FR和货币供应量M2为依据,运用Eviews 5.0统计软件对其进行计量分析。通过对外汇储备与货币政策中间目标———货币供应量关系的实证分析,探讨我国外汇储备增长对货币政策的影响,并对此提出相关政策建议。     

外汇占款对货币政策的影响分析

通过对越来越受中国及整个世界经济关注的人民币升值问题的分析,引出了外汇储备、外汇占款、人民币升值三者的因果关系,并分析了由此对国内的货币政策可能带来的问题和难点,得出了外汇占款因素正越来越成为央行货币政策中的关键考虑因素之一,它也成为制约国内的货币政策作用的重要因素。目前央行货币政策需要面对的主要问题是：人民币汇率升值的压力、宏观经济增长带动的贷款大幅增长、物价继续上涨带来的通货膨胀风险。而要平衡三者的关系是目前央行货币政策的主耍难点．     

外汇储备剧增导致的货币政策困境

外汇储备是体现和制约货币政策有效性的重要因素。根据“三元悖论”,中国政府为确保汇率稳定,同时实现资本准自由流动,必定要以牺牲货币政策独立性为代价。外汇储备超常增长、大量外汇占款导致央行货币政策的实施陷入被动和效果趋弱的困境,给宏观调控政策的选择提出更加复杂的难题。基于此现状,本文对该困境形成的原因和不利影响加以分析,尝试寻求解决办法。     

对我国当前货币政策启动内需的有效性分析

一、对影响我国货币政策启动内需有效性的因素分析（一）由于市场体制不完善、多项政策目标同时操作，导致银行“惜贷”和企业“惜借”资金供求双方面的矛盾，使投资机制不畅，货币政策传导受阻。１．引起银行“惜贷”的原因是多方面的。从银行自身来说，一方面，我国经过几年金融改革，商业银行逐步向企业经营转化，建立自主经营、自我约束、自担风险的经营机制，明确了以利润最大化为经营目标、以资金的流动性、安全性、效益性为经营原则。金融法律的颁布实施，进一步强化了商业银行的经营管理，商业银行的风险防范意识明显增强。在目前国…     

外汇储备变动与货币政策有效性关系研究述评

外汇储备的变动对货币政策有效性造成重要影响。尤其近年来发展中国家外汇储备积聚增长与货币政策有效性之间的矛盾日益突出。文章对这一领域的研究成果进行综述和评价,以期为相关研究工作提供借鉴。     

我国外汇储备的市场化管理探析

自1996年我国成为世界第二储备大国之后,近些年来我国外汇储备继续迅猛增长。截止2005年6月,我国外汇储备已超过7110亿美元。更有资料表明,在不久的将来,我国将超过日本,成为世界第一外汇储备大国。诚然,庞大的外汇储备对维持我国人民币汇率的稳定、提高我国的综合国力和国际地位起到了至关重要的作用。但是,巨额的外汇储备也是以牺牲储备资产的生产性运用为代价的。对于中国这样一个急需生产性资源的发展中国家来说,其持有外汇储备的机会成本更大。因此,在充分考虑我国外汇储备的流动性和安全性的同时,提高外汇储备资产管理的经济效益和资…     

我国外汇储备高速增长的原因及对策浅析

我国加入WTO以来,外汇储备保持高速增长,至2011年总量已超过3万亿美元。一方面,外汇储备的增长显示出国家经济实力显著增强;另一方面,巨额外汇储备也蕴涵着风险,过度的外汇储备会给国家的经济发展带来消极影响。本文阐述了我国外汇储备的现状及快速增长的原因,并提出相关对策建议。     

俄罗斯主权财富基金管理评析

近年来,全球范围内主权财富基金规模迅速扩大.目前,在美国次贷危机的大背景下,主权基金在金融领域的重要性更是日益提高.随着经济快速发展和外症储备的不断增加,中俄两国都面对如何管理多余的外汇储备问题,同时考虑到未来在新一轮国际投资热潮中,中俄都面临着巨大的投资机遇、可能的风险以及合作的空间,因此本文拟对俄罗斯主权基金建立以来的发展进程及管理情况作出评介,以期对中国主权基金的管理运作提供参考借鉴,并为以后两国开展金融合作做一基础研究.     

中国外汇储备过多的对策分析

2008年3月底,中国的外汇储备已经超过1.6万亿美元,如何合理有效地管理和利用它,将是一件很值得研究的问题。本文用外汇管理理论分析得出中国外汇储备已经过量,并在制度上和策略上提出有效利用外汇储备的一些方法。     

加强我国外汇储备管理的思考

2011年末,我国外汇储备已高达31811亿美元。如何合理控制外汇储备的规模,如何对外汇储备进行积极管理,如何运用超额外汇储备为我国经济发展服务,如何维护中国外汇储备资产的安全,已是应对外储严峻风险的形势所需。巨额外汇储备存在的风险从我国外汇储备配置的形式看,外汇储备的一半左右都配置在美国等发达国家的国债上面。根据国际货币基金组织(IMF)的官方外汇储备币种构成(COFER)数据库,在向IMF汇报的国家外汇储备资产构成中,截至2010年底,61%投资于     

我国货币政策对宏观经济有效性的实证分析

本文通过货币供应量、金融机构人民币各项贷款和股票交易量,运用向量误差修正模型、协整检验、Granger因果检验、脉冲响应函数和方差分解来考察货币政策对宏观经济的影响。结果表明,我国货币政策对宏观经济的调控作用具有长期效应。本文认为,当前宽松的货币政策对宏观经济的积极意义不容抹杀,但需进一步优化。