浅析资本资产定价模型在我国证券市场中应用的限制因素

资本资产定价模型核心作用在于分析投资组合和证券估价,搜寻廉价证券.由于我国证券市场起步较晚,该模型只是最近几年才被引进.文章对资本资产定价模型在我国证券市场中应用的限制因素进行了研究,深入分析资本资产定价模型的基本原理、应用方法,并分析在中国股票市场的适用性.     

资本资产定价模型及在我国证券市场中的应用

作为金融产业的重要组成部分，证券行业不仅关系着投资者的切身利益，而且对于金融行业的整体发展也具有重要影响。本文以资本资产定价模型为研究对象，通过对资本资产定价模型的理论进行分析，并结合资本资产定价模型应用于我国证券市场中出现的相关问题，为其在我国证券市场中的应用提出了合理的意见和建议。     

资本资产定价模型在证券投资组合中的应用

资本资产定价模型是现代金融理论的一块重要的基石。在证券市场与金融投资已经构成我国社会经济生活的一个重要组成部分的今天,对资本资产定价模型进行深入的研究无疑在理论上和实践上都有着重要的意义。文章首先从现代资产定价理论的渊源入手,分析在资本资产定价模型下,人们均选择有效的证券组合,用收益卒的标准差来度量有效证券组合的风险。     

资本资产定价模型及其在我国证券市场中的实证研究

资本资产定价模型以投资组合理论为基础，描述了证券市场上单个证券或投资组合同系统风险收益率之间的关系，是现代金融理论的核心内容。本文首先简述了CAPM理论及其应用前提，进而概括了CAPM在我国证券市场的实证研究成果，最后从三个方面对影响CAPM有效性的因素进行了分析。     

资本--资产定价模型面临的挑战

本文讨论了资本-资产定价模型及该模型存在的缺陷，分析了多因素模型对资本-资产定价模型的改进，即形成了套利定价理论，在此基础上，提出了两种模型对我国证券市场的启示。     

资本资产定价模型及其在我国证券市场中的实证研究

资本资产定价模型以投资组合理论为基础,描述了证券市场上单个证券或投资组合同系统风险收益率之间的关系,是现代金融理论的核心内容.本文首先简述了CAPM理论及其应用前提,进而概括了CAPM在我国证券市场的实证研究成果,最后从三个方面对影响CAPM有效性的因素进行了分析.     

关于CAPM的思考

CAPM(资本资产定价模型)在公司理财中占有重要的地位和重大的应用价值,它连接着企业的过去和未来。资本资产定价模型与套利定价模型是概括与具体的关系,CAPM基于所有系统风险对证券收益的综合影响而套利定价模型模型基于具体系统风险对证券收益的影响,如果能够找出影响证券收益的全部系统风险,那么资本资产定价模型和套利定价模型计算出的证券收益便没有差别。证券收益受系统风险影响的程度用β衡量,β受到企业所在行业,企业经营杠杆和财务杠杆的影响。     

资本资产定价模型在资产分类中的应用

资本资产定价模型是第一个关于金融资产定价的均衡模型,同时也是第一个可以进行计量检验的金融资产定价模型。模型的首要意义是建立了资本风险与收益的关系,明确指明证券的期望收益率就是无风险收益率与风险补偿两者之和．揭示了证券报酬的内部结构。资本资产定价模型之所以一经推出就风靡整个实业界、投资界,不仅仅因为其简洁的形式,理论的浅显易懂,更在于其多方面的应用,本文在对该模型进行简要介绍的同时,着重分析了其在资产分类中的应用。     

消费资本资产定价模型的实证研充

消费资本资产定价模型是近年来对传统资本资产模型进行发展的重要成果之一。本文通过构建最大相关度组合，调整优化了组合中各风险资产构成，建立了消费资本资产定价模型的实证分析模型。并选取了上海证券市场2000年以前上市的438只股票2000年1月到2005年2月62个月的月度数据，对消费资本资产定价模型进行实证分析。得到了比较令人满意的结论。     

主体行为对证券价格影响分析

传统金融学的核心内容是“有效市场假说”(EMH)。经济学中，“有效率”有各种不同含义．就一个资本市场而言，如果它在确定资产价格是利用并反映了所能获得的全部信息，那么该资本市场(从信息的角度来讲)是有效率的。根据该假说发展起来的经典资产定价理论，包括资产组合理论(CAPM)，资本资产定价模型(CAPM)，套利定价模型(APT)构成了对于股票价格分析与现代证券投资策略的理论基础。     

我国证券市场风险——收益特征分析

本文根据资本资产定价模型即CAPM模型的原理,运用时间序列与横截面的最小二乘法的线性二乘法的线性回归方法,构造相应的模型,对我国证券市场的风险与收益特征进行了分析;资本资产定价模型(CAPM)所揭示的风险收益关系在中国股市中并不显著,系统性风险与股票的预期收益存在着非线性的关系。     

我国住房抵押贷款证券定价研究

在我国房地产业的迅猛发展下,住房抵押贷款规模不断扩大,住房抵押贷款证券化也随着“建元2005-1”的上市而破局,住房抵押贷款证券的定价问题研究也成为我国资本市场证券化领域的热点。本文在总结了国外定价方法和国内相关研究的基础上,从分析影响我国住房抵押贷款证券价格的主要因素入手,阐述了借款人可支配收入和房款这两个主要因素决定的借款人提前还款的模型,并根据我国住房抵押贷款证券的特点建立了住房抵押贷款转付证券的静态利差定价框架。采用此定价框架,本文对“建元2005-1”资产池进行了定价分析,结果显示,相对于建元发行说明书里假设的CPR,在基于收入和房款的提前还款模型下,资产池的提前还款风险更大,对利率变动更加敏感,要求的收益率也更高。     

资本资产定价模型及其拓展模型实证研究介绍

由Sharpe、Lintner和Mossin提出的资本资产定价模型（Capital Asset Pricing Model或CAPM）是第一个在不确定的条件下探讨资本资产定价理论的数学模型，它为金融市场收益结构的分析提供了理论依据，是第一个可以进行计量检验的金融资产定价模型，一直以来都是大量实证研究的基础。资产定价问题作为金融经济学的一个核心问题，也越来越引起我国理论界和实务界的重视。本文结合我国现实经济活动的需要，对资本资产定价模型及其拓展模型在国内外的实证检验情况进行深入分析与总结，探讨了该理论在中国的适用情况．     

证券资产定价：现代金融理论与行为金融理论比较研究

现代金融理论以投资者理性和有效市场假说为基础．应用新古典经济学的分析范式将证券资产定价转化为风险与收益的均衡关系，实现证券资产的间接定价。20世纪80年代以来，现代金融理论受到来自实证检验的挑战并促使行为金融理论的诞生。行为金融理论以心理学对人决策过程的研究成果为基础，重新审视证券资产定价问题并提出相应的理论模型。但这些理论模型间缺乏内在一致的分析框架，尚未突破现代金融理论的分析范式。     

行为资本资产定价模型初探

通过引入噪音交易者风险的概念,对传统资本资产定价模型加以改进,构建出行为资本资产定价模型,并对二者进行了实证分析研究的比较。本文还通过对行为资本资产定价模型中确定各系数的方法研究及修正,使行为资本资产定价模型具有技术层面上的可操作性。     

β系数对民生银行股票价格测算的实证研究

资本资产定价模型(CAPM)作为现代金融投资的重要支柱理论,经常被投资者用来解决金融投资决策中的相关问题,在诸如资产定价、投资组合业绩的测定、资本预算、投资风险分析及投资事件研究分析等方面得到了广泛的应用.以资本资产定价模型为理论依据,通过CAPM模型分析工具β系数的测算,对民生银行特定日期的股票价格预测的实证研究,对β系数在资本市场投资中的应用做了初步探讨,为投资者更好地了解这一投资分析理论提供参考.     

相对风险规避系数与中国股权溢价之谜

本文通过基于消费的资本资产定价模型利用消费与个人财富弹性、股票收益与消费增长协方差以及股权溢价来计算中国的相对风险规避系数,认为中国证券市场明显存在股权溢价之迷,股票收益与消费增长还呈现出与理论不符的负相关关系,这从侧面证明中国股票市场的财富效用传导机制并不畅通,基于消费的资本资产定价模型在中国缺乏解释力。     

共同基金对新兴市场的投资

一、共同基金对新兴市场的投资:问题的提出 一段时期以来,有关"认可的外国机构投资者"(QualifiedForeign Institutional Investors,QFⅡ)的讨论引起了人们极大的兴趣.所谓QFⅡ,是指通过认可的外国机构投资者,引进外国资金,投资于国内的证券市场.从一些新兴市场的经验看,来自国外的证券投资有助于提高市场定价效率,增加企业的融资能力和降低融资成本,引入先进的资产管理理念和技术等.然而,证券资本的跨境流动涉及中国资本项目的可兑换问题,一旦放开,有可能影响证券市场、外汇市场乃至宏观经济的稳定.部分学者认为,中国综合国力不断增强,近几年国际收支状况良好,外汇储备保持快速增加,开放证券资本流动问题不大;但另外的观点认为,在中国金融体系还存在许多薄弱环节的情况下,证券资本流动的不稳定性可能带来较大风险.     

论推进我国证券市场国际化的策略

论推进我国证券市场国际化的策略江苏盐城市人民银行张流泉所谓证券市场国际化是指以证券形式为媒介的资金在国际上自由流动，即证券的发行，证券投资、证券交易和证券市场结构，超越国界，实现国际间的自由化，这是生产国际化和资本国际化发展的必然结果，也是国际融资证...     

对我国投资银行业务发展的思考

对我国投资银行业务发展的思考□何昌顺桂小文投资银行是资本市场上一种智力密集、资本密集的高级中介机构。其主要任务是作为中介，协助客户从资本市场（证券市场和货币市场）筹集资金，从事基金管理、直接投资、证券承销、购并策划、财务顾问、项目融资、资产管理等方面...