人民币国际化：基于自身发展特点为路径依赖的对策分析

人民币国际化已进入初级阶段,并呈现钞结算和银行渠道结算并举、经常账户和资本账户同步推进、人民币国际化与人民币可兑换同步推进、市场推动和制度安排相结合四大特点,有别于全球主要货币国际化路径。从自身特点出发,在人民币境外需求和自由兑换方面局限性双重因素作用下,推进人民币国际化在下一阶段应采取“强制度”模式。当前．应将推行人民币国际贸易计价结算作为人民币国际化切入点,完善制度设计和安排,真正实现人民币国际化阶段性突破。     

拓宽人民币国际化发展的路径——在内地保税港区发展离岸人民币业务

推进人民币国际化是中国改革开放和经济发展的一个大战略，而推进人民币国际化的一个重要途径是发展离岸人民币业务，发展离岸人民币业务的一个重要途径则是发展香港离岸人民币市场。近年来在香港初步成功地建立和发展离岸人民币业务，如果进一步拓宽渠道，促进内地保税港区建立和发展离岸人民币业务，     

基于人民币国际化进程中人民币离岸市场的有序建立

一、人民币离岸市场的含义和作用 人民币国际化进程包括人民币跨境贸易结算、人民币跨境投融资、人民币成为国际储备货币等递进的几个阶段。人民币在国际化进程中充当国际结算货币、国际投资货币和国际储备货币。 国际结算货币：推进跨境贸易人民币结算和跨境直接投资人民币结算,使人民币成为国际结算货币;国际投资货币：全面推进国际资本的双向流动,实现人民币在资本项目下完全可兑换,使人民币成为国际投资货币;国际储备货币：增强中国的综合国力,推进人民币利率和汇率市场化,逐步使人民币成为国际储备货币,实现人民币国际化。     

人民币离岸市场发展现状及展望

人民币离岸市场的形成和发展,对人民币国际化,人民币金融产品创新具有巨大的推进作用。文章介绍了香港人民币离岸市场近几年发展情况和新加坡、伦敦人民币离岸市场业务发展现状,并对三个离岸市场的未来发展定位,货币当局政策提出建议。     

人民币国际化的经济发展效应及其存在的问题

人民币跨境贸易结算试点五年来,人民币国际化取得了显著的成就,在促进中国对外贸易发展、深化国内金融改革、推动金融外交以及国际货币体系改革方面都发挥了积极的作用。然而,在人民币国际化进程中也出现了一系列问题,如"两个市场、两种价格"引发的跨境套利、人民币海外存量持续增加、离岸人民币市场的建设布局以及人民币国际化的适度规模问题。在下一步推进人民币国际化的进程中,应当加快国内的金融市场化改革,鼓励国内企业对外直接投资,完善离岸人民币市场建设,并且合理定位人民币国际化目标。     

人民币国际化的理论分析与战略构想

2008年美国次贷危机引发全球金融危机的爆发,世界各国关于改革现行以美元为主体的国际货币体系达成共识,主张实行国际货币多元化。这对加速推进人民币国际化进程是一次历史契机。文章认为,人民币国际化所带来的积极效应会大于负面效应,结合强势的经济实力、高额的外汇储备等及现阶段我国与周边国家贸易的紧密联系,推进我国人民币国际化正值时机。人民币国际化宜遵循“三步走”路径,实行双轨制,利用国内和国外两个市场来拓宽人民币的投融资渠道,增强人民币的国际影响力。     

香港人民币离岸市场的发展与预期风险

全球金融危机的爆发使中国货币当局意识到推进人民币国际化的必要性与紧迫性。由于资本项目的未完全开放和人民币尚未实现可自由兑换,为了稳步推行人民币国际化进程,香港成为发展人民币离岸市场的首选之地。伴随一系列相关政策措施的出台,香港人民币离岸市场日益发展壮大。本文在考察人民币跨境贸易结算试点实施以来香港人民币离岸市场流动性的形成、债券市场的演进和金融衍生品市场的现状的基础上,总结了现阶段香港人民币离岸市场发展的特点,探讨了香港人民币离岸市场在未来发展中可能面临的主要问题和预期风险,并提出了相应的对策与建议。     

论人民币的国际化

人民币国际化是指人民币跨越国界,成为国际上普遍认可的计价、结算、储备及市场干预工具的经济过程.人民币成为国际货币,是中国真正迈入世界强国之林的验证指标.因此,我国在推进人民币资本账户开放的同时,应给予人民币国际化以相当的关注,为人民币将来的国际化创造条件.     

资本账户、金融体系与人民币国际化

随着中国整体经济实力的不断增强,人民币国际化已成为一种必然趋势。本文通过对一国货币国际化必须具备的条件的分析,认为目前中国资本账户的管制以及金融市场的欠发达形成了对人民币国际化的掣肘。因此,要想推进人民币国际化进程,就必须承受较大的市场冲击风险,加快制度改革。     

如何更好地发展我国的离岸人民币市场

推进人民币国际化的重要途径是发展离岸人民币业务,而发展离岸人民币业务的重要途径是发展我国香港离岸人民币市场。而促进内地保税港区发展离岸人民币业务,并实现与香港市场的对接和互动发展,是促进香港离岸人民币市场乃至全国的离岸人民币市场更好发展的重要途径,更是促进内地保税港区经济进一步对外开放,并带动整个内地经济进一步改革开放和发展的重要途径。     

上海自由贸易试验区金融改革开放与人民币国际化

中国(上海)自由贸易区的金融开放和改革措施引起了外国官方和金融机构的高度关注,因为上海的目标是要建成国际金融中心。人民银行、银监会、保监会和证监会出台了自由贸易区改革开放的51条措施以及扩区后出台的40条,其主要特点是在自由贸易区与海外之间建立了特殊通道,资金从海外进出自由贸易区实现了自由化,这就在客观上使自贸区与海外人民币离岸市场直接相连,成为境内的人民币离岸市场。自贸区还先行一步推进了利率市场化和汇率机制改革,一个对外扇形开放的窗口已经打开。自贸区还推进了银行、保险和证券业的进一步开放试验,这些措施对于人民币国际化产生了重要的促进作用,也会给上海国际金融中心建设带来新的动力。论文对自贸区金融改革开放的试验措施和进展作了介绍,并从多个层面分析了它们对人民币国际化的影响。论文认为,人民币国际化是在资本账户没有完全开放、人民币尚未完全自由兑换的背景下推进的,因此离岸人民币市场将在其中扮演重要的作用,而上海自由贸易区承担了连接国内金融市场与海外人民币离岸市场的衔接作用,在人民币国际化的进程中具有非常特殊的地位。     

国际

人民币国际化将提速伴随着近来人民币升值速度的加快,海外持有人民币的意愿也在加强;全球对人民币国际化进程的推进速度也给出了较高预期。全球范围看,在未来半年最受贸易企业青睐的五种结算货币将依次为美元、欧元、人民币、英镑和日元。新兴市场对这一趋势的形成起到主要作用。     

从日圆国际化的经验教训看人民币国际化与区域化

本文对货币国际化作了一般意义考察,分析了人民币国际化的基本条件和人民币区域化问题,并在此基础上对日圆国际化的经验教训作了总结,认为日圆国际化是不成功的。应当谨慎地推进人民币国际化,在基本条件不成熟时贸然推进,将难逃日圆国际化的覆辙。     

双周

寰眼天下·国际人民币国际化将提速伴随着近来人民币升值速度的加快,海外持有人民币的意愿也在加强;全球对人民币国际化进程的推进速度也给出了较高预期。全球范围看,在未来半年最受贸易企业青睐的五种结算货币将依次为美元、欧元、人民币、英镑和日元。新兴市场对这一趋势的形成起到主要作用。     

论人民币国际化的两难选择

中国依靠引进外资成功实现了资本转移型经济崛起。尽管从长期来看,中国经济的崛起要求人民币成为国际货币,但是,就短期而言,作为人民币国际化必要条件的资本项目开放,有可能通过对汇率的影响,削弱中国经济崛起的潜力,从而削弱人民币国际化的基础。鉴于这一可能性,中国不得不推后资本项目的开放时间,这一选择必然会延迟人民币国际化进程。以上矛盾构成了中国在经济崛起和人民币国际化问题上面临的两难选择。以上矛盾也反映在人民银行的人民币国际化政策上。一方面,鉴于经济崛起对人民币国际化的要求,人民银行正在积极推进跨境贸易人民币结算;但是,另一方面,为了保持汇率稳定和顺利推进资本转移型经济崛起,人民银行又不得不严格限制资本项下的人民币交易。这一政策表明,中国推进的人民币国际化战略是渐进式、局部国际化战略,这一战略决定了人民币国际化是一个渐进的过程。     

人民币国际化进程的影响因素分析——基于国际收支视角

后危机时代下人民币国际化进程的稳步推进日益成为学术界关注的焦点。文章对人民币国际化问题的实证研究基于两方面展开:首先,采用间接测算法估测1997~2013年人民币境外存量,并以此作为人民币国际化的衡量标准;其次,运用协整方法分析我国GDP规模、国际收支项目和人民币实际汇率等因素对人民币国际化进程的影响。文章结论是:GDP规模扩大、经常项目顺差和人民币稳步升值对人民币国际化具有促进作用,而我国资本和金融项目顺差与人民币国际化之间呈负相关关系。因此除了稳步发展国民经济和逐步完善汇率改革以维持人民币币值坚挺外,有序调整我国国际收支双顺差结构也是推进人民币国际化进程的重要动力源。     

人民币国际化：现状、挑战与展望

自2009年7月跨境贸易人民币结算试点正式启动以来,人民币在全球贸易和金融中的作用进一步得到提升,人民币国际化已取得良好开端并呈现快速、健康发展的趋势。本文介绍了人民币国际化的现状,分析了人民币走向国际化所面临的挑战,阐述了推进人民币国际化的原则和设想。     

基于两个循环框架的人民币国际化路径研究

文章以人民币国际化的快速发展为背景,通过理论分析提出构建跨境实体经济循环和跨境金融循环的人民币国际化路径研究框架,并结合日元国际化的经验教训和中国实际,给出人民币国际化的时空和国际货币职能三维演进路径,最后提出推进人民币国际化的相应对策建议。     

人民币自由兑换对人民币国际化的影响

随着中国综合经济实力增长，以及各项政策和监管制度的进一步完善，人民币走向国际化的进程也不断推进，尤其人民币自由兑换效果显著。货币自由兑换是指一国通货持有者可以为任何目的而将所持有的通货按市场汇率兑换成另一国通货的权利，因此，放松资本项目管制，实现人民币自由兑换将对人民币国际化带来重要影响。     

谨慎有余的自贸区金改

自贸区金融改革内容涉及到人民币国际化进程的部分核心领域,虽然改革的步伐谨慎,但改革方向仍值得期待观察与分析上海自贸区试验金融改革措施的谨慎推进,不能脱离人民币国际化这一国家战略背景。市场与政策的双重选择人民币国际化的市场土壤已经初步形成。一方面,人民币承担国际货币职能的市场空间巨大。根据CIA预测,中国对全球经济增长的贡献率逐年增加,预计2015年将达到35%。中国进、出口贸易总额仅次于美国,位列世界第二。而作为一种主权货币,人民币国际支付占比远低于国际贸易总额占比,根据环球银行同业金融电讯协会统计数据,截至2010年