基于智力资本的企业并购效率研究

在知识经济时代，知识已成为经济增长新的经济资源，作为知识运用能力的企业智力资本已成为企业价值增长新的主要的驱动因素。由于传统工业经济时代，企业并购着眼于物质资本的并购，其并购有效性体现在物质资本的价值释放是有限的；而新兴知识经济时代，企业并购应是着眼于智力资本的并购，这种并购的有效性体现在智力资本的价值创造，是可以持续为企业带来价值创造的并购模式。     

资本经营中的企业并购问题研究

随着经济全球化、一体化及信息技术革命的发展,并购已经成为资本运营的重要方式。在我国,公司并购起步较晚,还处于探索阶段,尚存在一系列理论和实践问题,这些问题都不同程度地阻碍了企业并购的顺利进行。从企业并购的动因出发,探讨我国企业并购存在的问题及解决问题的措施,是当前亟待解决的问题。     

国有企业资本营运风险探析

国有企业资本营运状况不佳,其中风险问题是一个比较突出的问题。目前,国有企业资本营运所面临的风险主要是国有资产流失风险、盲目并购风险和债转股风险等。导致这些风险的原因,主要是风险意识不强、资本营运不规范、相关管理体制不健全和资本营运素质较低等,因此,必须采取相应对策以防范和控制资本营运风险。     

正确处理企业并购与资本结构优化调整的关系——基于金融危机环境下我国企业并购浪潮的思考

2008年的全球性金融危机掀起了我国企业资产重组和产业资源优化的并购浪潮。由于最优资本结构的存在，在并购等资产交易活动中，企业应把并购、企业价值最大化与资本结构紧密地联系起来，审慎处理三者间的关系，在发挥最大并购协同效应的同时，优化企业的资本结构，降低资本成本．最终实现企业价值最大化。     

试析资本市场中的国有股问题

我国上市公司的国有股问题的实质是其由于制度不完善而不具有资本的一般本质属性;资本的人格化与追求资本运动升值是资本的实质特征.经济改革的实质是发展社会主义的资本经济,机械地减持国有股数量不能解决国有股问题.     

资本市场影响跨国并购的内在机制--一个以交易费用为基点的新视角

节约交易费用是资本市场的本源功能。降低交易费用是跨国并购发生的条件。资本市场的演进主要通过其融资功能、风险定价功能、信息功能的发育推进跨国并购的发展。     

知识、知识资本与知识资本蚀耗分析

知识是知识载体保持竞争的一种必要的且是可持续发展的经济资源；知识资本是组织系统拥有的或控制的并通过其运动实现价值增值的知识资源；知识资本蚀耗是知识资本在发挥效能过程中逐渐侵蚀和损耗的那部分价值。知识转化为知识资本是有条件的，知识资本蚀耗价值计量的对象是知识资本。     

企业集团资本运作的财务属性

企业集团除具有一般公司所进行的资本运营外,还表现为互联互动的资本结构、以少控多的运作及管理方式、频繁发生的并购及重组活动等,这些都以价值运动和价值管理为特征,属集团财务经济活动的范畴。     

论资本逻辑的基本内涵

资本逻辑乃是物化的生产关系的资本自身矛盾运动的规律。物化劳动是资本逻辑产生的根源,而资本权力通过生产资料对劳动力的支配是资本逻辑的基础,它在社会经济生活中转化为两种力量,从而构成资本逻辑的两个方面：一是推动生产力系统不断扩张与发展的社会关系动力,二是由资本扩张悖论所产生的阻力,由此构成了资本逻辑的内在矛盾,形成资本主义生产方式的历史发展规律。资本逻辑具有资本的三大层次上的三种表现形态：一是资本逻辑的本质形态——物质生产层次的资本逻辑的物化形态;二是市场交换层次的资本逻辑的货币形态;三是资产证券化层次的资本逻辑的虚拟形态。     

我国企业资本经营的特征及层次

在我国市场经济建立和不断完善过程中,企业资本经营具有三个特征,即企业资本经营承载着结构调整的重任;具有明显的政府导向性;国有企业产权安排中资本所有者主体的缺位性.企业开展的资本经营包括宏观、微观两个层面.微观层面的资本经营包括资本筹措、资本投入、资本的运动及增值、资本的收益分配、资本的效益评估;宏观层面的资本经营丰富多彩,但资产重组是其主要内容.     

资本运营中金融创新行为分析

资本运营在当前社会经济生活中占据重要地位。金融创新与资本运营关系密切，资本运营带动了金融创新，金融创新促进了资本运营的发展。随着资本运营发展起来的常见和主要金融创新有企业并购贷款、夹层债券以及经理层融资收购及股权租赁等。资本运营中的金融创新行为通常取决于资本运营的目的、类型、外界环境因素以及金融机构本身创新能力的大小。     

再析资本、资本市场与资本经营

资本及与之相联系的资本市场和资本经营是我们在社会主义经济生活中回避了多年的经济范畴。在当代社会,资本是社会经济生活中反映社会价值增长的基本经济范畴和不可或缺的一个基本因素;我们必须以马克思主义经典作家分析的基础上,对资本,资本市场,资本经营从理论和实践角度进行重新审视,充分发挥其作用,推动社会主义市场经济的发展。     

资本再认识

本文认为资本如同商品生产、市场经济、股份制一样, 并不为一个社会制度所专用。要重视资本在社会主义市场经济中的作用,以及与资本相关的资本市场、资本运营和资本纽带等问题。     

资本运营理论的创新与再认识

资本运营是企业集团发展战略的核心。针对目前国内外企业并购所呈现的最新特点和发展趋势 ,应从资本运营理论方面作出新的探索 ,从而提出了“科技导向论”和“垄断势力论”两个新的观点。对于传统资本运营理论 ,如效率理论、多角化理论、价值低估理论 ,代理问题和管理主义者理论、自由现金流理论在资本运营实践中的应用 ,本文也提出了新的看法     

跨国资本流动、战略性矿产资源与全球治理能力提升

战略性矿产资源被赋予促进经济转型升级、提高国际竞争力的使命,其重要性不言而喻。文章基于中国及主要发达国家近年来跨国资本参与的金属矿产资源并购交易数据,实证研究了跨国资本流动的战略性矿产资源寻求动机及其作用机理。结果显示：（1）跨国资本“围猎”动机十分明显。跨国资本不仅积极并购本国稀缺的资源,而且有流向中美两国争夺激烈的战略性矿产资源的倾向,尤其是对制约高科技产业发展的金属资源的争夺动机更为显著。（2）东道国“保护”动机十分明显。跨国资本流入战略性矿产资源丰富的国家存在显著的“阻滞”效应,东道国对战略性矿产资源产业链上游的跨国资本流入管控非常严格。（3）跨国资本“制衡”动机十分明显。跨国资本具有追求价值链高端要素的动机,其试图占据价值链顶端,并将竞争对手锁定在价值链低端环节。对此,文章从监测国际资本流动、优化资源供给格局、提升价值链水平三方面提出提升中国战略性矿产资源全球治理能力的对策。     

国内IT企业演绎“资本游戏”

从2001年以来，国内IT业界的并购案例层出不穷，“资本游戏”越演绎越精彩，那么，透过其表象人们又可以发现什么呢?     

我国军工企业资本运营的模式选择

当前,我国国防科技工业规模日益扩大,效益不断提高,正处于蓬勃发展时期。军工企业应抓住这一有利时机,通过并购重组、上市、资产注入等扩张型资本运营模式来实现在资产优化配置的基础上规模的进一步扩大;通过分立优良资产,剥离企业办社会职能等资本运营模式来优化结构,增强企业的核心竞争力;通过股份制改造和破产改制等治理型资本运营模式来深化改革,加快脱困步伐,推进军民一体化和现代企业制度的建立。     

资本虚拟走向的新视角——“知识资本”和“伦理资本”

直接实体资本形态走向间接虚拟资本形态已经引起广泛的关注,在当代资本虚拟走向中,附载于"人力资本"之上的"知识资本"和"伦理资本"两种新的虚拟资本价值成为一种新视角。     

基于啄序理论的上市公司资本结构优化

由于我国资本市场的不完善,以及国企改制造成的股权高度集中、内部人控制问题,导致我国上市公司出现股权融资偏好.要通过解决股权分置,大力发展债券市场,加强股权融资的法律监督,积极构建有效的并购市场等措施,优化上市公司的资本结构.     

从物本资本、人本资本到社会资本转变——从治理资本到资本治理的视角

在物本主义和人本主义两个广泛使用的最基本的哲学范畴基础上提出物本资本、人本资本的概念,由物质资源瓶颈、人力资源瓶颈的解决来阐述工业经济时代、知识经济时代到太空经济时代的转变以及社会资本的形成,同时在创新管理理论下揭示治理资本与资本治理的形成.在不同经济时代的供给市场、需求市场的竞争下,利用竞争、产权、治理机制以及企业绩效的关系,依据传统的产权论和超产权论从治理资本到资本治理的视角来解释从物本资本、人本资本到社会资本的转变.