证券市场上流动性对波动的影响力分析

本文在Longin(1997)研究的基础上建立了一个简洁的理论模型,该模型很好地刻画了证券市场的流动性对价格波动的影响关系,然后利用模型的结论,针对我国股票市场做了实证分析.实证分析的结论表明,弱流动性指标有助于解释波动、是其重要的解释变量,波动与弱流动性正相关,即流动性越强波动降低.以GARCH模型刻画收益波动效应,我们发现在其条件方差方程中,所有弱流动性对收益波动的影响均显著为正,明显地降低了收益GARCH效应,但与国外市场实证结论存在着显著的不同,即弱流动性加入收益的条件方差方程后并不能完全消除GARCH效应.     

拿什么拯救你,造假的证券市场？

证券市场的造假已成为中国经济发展的顽疾,创业板的造富效应明显受到格外＂关注＂。造假行为泛滥成灾,或将摧毁证券市场发展中国高新技术、利用证券市场培育种子企业的目标。     

VaR约束与资产配置优化——基于中国证券市场的经验数据分析

VaR模型是一种有效的风险计量和管理工具。在假设组合收益服从正态分布的条件下,分析了引入VaR约束的均值一方差模型及有效边界;考虑在一定置信水平下。结合组合收益的实际分布,给出了满足投资者VaR约束下期望收益最大化的计量模型及投资策略选择,并利用中国证券市场数据进行了实证研究。     

股改:证券市场浴火重生

2005年,经过几番博弈,中国证券市场终于吹响了股改的号角。风风火火的股改让中国证券市场初步实现了与国际的接轨,然而这只是万里长征的第一步。     

韩国网上证券启示录

1997年网上证券交易浮出水面之后,它在中国和韩国证券市场上的投影却大相径庭。相对封闭的市场准入、固定佣金费率以及互联网的普及程度低,这些都构成了网上交易在中国证券市场大行其道的主要阻力。但是入世之后,证券市场游戏规则将发生较大调整,谁也不能排除,发生在韩国的以下这幕大洗牌同样会在中国上演。     

基于条件模型的不同类型开放式基金表现评价研究

结合中国证券市场的实际特征,本文构建了更合理的中国开放式基金表现评价的条件模型.采用面板数据(panel data)的回归技术,对中国股票型、债券型及混合型三种开放式基金的证券选择能力和市场时机把握能力进行了测度,并对研究结论作了进一步的解释.     

中国东盟自由贸易区证券市场发展研究

2006年底,中国东盟自由贸易区(CAFTA)成员国已积累1.6万亿美元外汇储备和8.5万亿美元国内金融部门资产.企业融资需求和对金融服务要求逐渐扩大,凸显了高效金融中介的重要性,而作为重要金融中介的CAFTA证券市场还有很大改善效率的空间.提高证券市场的流动性、各国证券市场的密切合作、共同的证券市场监管机制的建立将是CAFTA的证券市场发展之路.     

浅析加入WTO后中国证券市场面临的问题与对策

本文对入世后中国证券市场面临的开放性问题、证券市场的完善和监管问题以及证券公司竞争力问题进行了多方面的分析，指出了我国证券市场要与国际接轨融入国际资本市场，同时提出了完善证券市场的对策和我国证券公司的发展方向。     

中国证券市场发展设想

中国证券市场发展设想国证监会主席周道炯最近提出今后中国证券市场在规范中稳步发展的具体设想：逐步扩大证券发行规模，严格控制新股发行上市节奏，使证券市场规模稳步扩大。—继续选择部分经营管理好、发展潜力大的大中型企业到海外上市，开辟新市场，扩大筹资渠道。—...     

我国证券市场监管机制的构建

一个国家证券市场的监管体制是否科学有效,主要取决于监管当局的权力、监管范围、监管方式和方法、监管制度等因素。我国证券市场监管机制的构建,既要借鉴经济发达国家行之有效的经验,又要放眼证券市场演变趋势,考虑中国具体的社会经济变量。 一、建立集中统一的监管体系     

“地震”连连 监管“救灾”——中国证券期货技术10年系列报道证券卷3

从1995年出现国债期货“327”风波开始,虽然隔三差五没断了技术修补,但中国证券市场却似乎越来越走不出“雷区”。百思不得其解的证券人,终于开始意识到,证券市场的安全离不开技术,但技术织补并不等于就是安全。关于技术与管理之间的辩证关系,开始成为证券市场思考的热点。     

加入WTO对中国证券业的影响

随着近期中国加入WTO的实质性进展,中国各界在欣喜之余,普遍感到了一种挑战与压力。对于中国整体经济而言,应该说加入WTO利益长远,香港股市反应也是连创新高,但中国股市反应却是无动于衷,这并不表明加入WTO对于我国证券市场就是利空,而主要因为中国股市有其自身的运动规律。实际上,入世牵动中国整个国民经济,对于证券市场的影响当然十分深远。1．加入WTO给中国证券市场带来的发展机遇问）由于加入世贸后将吸引长期建设性国际资本进入我国市场,扩大外商来华投资,同时伴随着国外先进的管理和技术进入,将进一步促进我国的产业…     

该出手时就出手

中国历史上有著名的文景之治,奠定了一个强大的汉朝,成为日后北击匈奴,中国人强势生存的基础。文景之治是用黄老之术无为天下的范例,但是这种方法是否可以照搬来用于我们的股市呢?先来看看近期关于市场的一些言论。 言论一:中国证券市场边缘化 这是近期《中国证券报》召开的“中国证券市场发展问题座谈会”上,与会专家们的观点。专家指出,证券市场是市场经济的重要组成部分,未来20年我国宏观经济若要维持年均7％到8％的稳定增长,最终实现建设全面     

政策要闻

中国证监会主席周小川在“２００２中国证券市场高级论坛”所作的“改革与发展中的中国证券市场”主题发言中指出，发展中国证券市场要处理好长远目标与短期利益的矛盾。周小川说：“对于中国证券市场的长远发展目标，大家的看法是一致的。但事实上，长远目标与短期利益总会存在矛盾。我个人认为，这时可能需要立足长远，需要有５—１０年的视野，同时也要重视近期问题。现在，大家的看法取得了共识，有矛盾要逐步解决，避免在解决近期问题时忽视了对长远的考虑，给将来造成新的包袱或要重新补课。”对于长期目标与短期利益的矛盾，周小川认…     

市值管理时代悄然来临

随着股权分置改革基本完成,中国证券市场在2006年悄然进入了全流通的新时代。股权分置改革的制度效应,加上中国经济的高速增长及人民币长期升值的推动,中国证券市场在2006年和2007年获得了空前的繁荣,掀起了一轮大牛市行情,上市公司的市值得到了巨大的增长。市值,已经成为资本市场的新标杆;市值管理,成为上市公司面临的一个新课题     

财经视野

理财市场五大问题中国人民银行副行长吴晓灵近日在上海表示,在当前国内证券市场发展趋势比较好的情况下,中国理财市场的许多矛盾被掩盖。一旦证券市场出现波折,造成理财产品严重亏损,这些隐患就可能暴露。     

我国制造业上市公司财务预警研究

随着我国经济体制的不断改革,企业面对日益激烈的竞争,其陷入财务危机甚至破产的风险也越来越大。上市公司作为我国证券市场的基石,其质量好坏与证券市场的稳定与发展息息相关。而占据我国上市公司一半以上的制造业公司,更是国民经济的重要组成部分。证监会实施特别处理机制以来,先后有上百家公司被ST,其中大部分为制造业公司。因此,研究制造业公司的财务预警模型,以便于提前预测是否会发生财务危机,具有重大意义。本文在借鉴该领域前人的研究成果上,以国内制造业上市公司为样本,以是否被ST作为判别财务危机的标志,采用多元判别分析法,根据上市公司发布的2008年财务数据,建立了这类公司的财务预警模型。同时使用2010年数据对模型进行了检验。本文结论表明,我国证券市场的数据是有效的,所建立的模型能够得到较高的正确率。     

金融危机成因及传染效应的计量研究——以美国金融危机为例

20世纪90年代以来,世界金融危机频繁爆发,金融危机的成因错综复杂,传染性十分显著。本文以美国金融危机为例,从宏观方面对国际金融危机产生的深层次的原因进行了梳理和归纳,并建立VAR模型,运用单位根检验、协整检验、格兰杰因果关系检验等方法分析了美国次贷危机对中国证券市场的传染效应。     

我国煤炭上市公司股价的投资分析研究

分析了我国证券市场煤炭上市公司股票评估的现状和问题,建立了适合投资者的投资评估模型,以给投资者提供更直观的投资指标。     

关注资本市场创造未来财富创新与可持续发展成为论坛主题第五届(2001年度)中国资本市场论坛在京召开

中国证券市场历经十年的风风雨雨，伴随着中国经济的持续增长，正在从初创阶段走向高速成长阶段。总结以往的经验得失，完善市场的制度与监管体系，深入推进市场化进程，规范市场运行中的经济主体与经济行为，倡导和营建符合市场发展规律的创新环境和创新机制，提高整个市场的运行效率和谋求证券市场的可持续发展等等问题，都是当前阶段正面临的艰巨任务，也是众多关注中国证券市场未来发展的人士所瞩目的焦点。基于上述问题，以“中国资本市场：创新与可持续发展”作为论坛主题的第五届2001年度中国资本市场论坛于2001年1月6日在中国人…