上市公司并购投资风险的内部控制策略研究

本文从分析我国上市公司并购投资风险的具体形式入手，根据上市公司并购投资交易的实际情况，充分考虑COSO报告和ERM的要求，探讨了防范与降低上市公司并购投资风险的内部控制策略，对提高公司并购投资的效果与效率具有重要意义。     

上市公司并购投资风险的度量及其应用研究

文章在分析国内外公司并购投资现状的基础上,根据公司并购投资的交易价格分布规律,应用统计分析的方法,分别对应公司并购交易的三种基本形式建立了相应的风险度量模型,并进行了应用研究,为降低上市公司并购风险提高了一种行之有效的分析方法.     

现金股利、大股东持股与股价崩盘风险

以2006—2017年我国A股上市公司数据为样本,通过固定效应面板模型考察现金股利与股价崩盘风险的关系,并加入大股东持股比例变量,检验大股东持股比例对现金股利与上市公司股价崩盘风险关系的影响。研究发现:第一,现金股利与股价崩盘风险显著正相关,现金股利支付水平提高会显著增加上市公司的股价崩盘风险;第二,大股东持股比例会强化现金股利与股价崩盘风险的正相关关系。这些结果说明了现金股利具有负面的公司治理效应,在我国上市公司一股独大的治理结构下,大股东有动机通过现金股利这一手段进行利益转移,掏空公司,侵占中小股东的利益。其现实意义在于,监管部门应该把重点放在提高公司治理水平而非一味地提高现金股利标准,只有这种情况下的现金分红才能真正有益于全体投资者。     

券商借壳上市收益与风险探析

近来,券商借壳上市题材股成为沪深股市关注的焦点之一。继房地产企业纷纷借壳上市之后,券商也开始实行资产重组和优质资产注入,尝试借壳,2007年有6家券商成功借壳上市,分别为海     

公司治理特征与审计重大错报风险——来自中国证券市场的经验证据

最近的研究认为,中国的ROE代表了上市公司的会计信息风险和业绩风险。文章分别使用上市公司违规数据和ROE所代表的风险因素作为重大错报风险的替代变量,通过对2001年到2005年在上海和深圳证券交易所上市交易的A股公司数据的检验,得出了一些公司治理特征与审计重大错报风险相关性的有关证据。     

降低上市公司对外担保风险的措施

上市公司对外担保是指上市公司为本公司以外的其他企业、单位的贷款所提供的直接或间接担保。上市公司对外担保风险归纳起来有以下5种：(1)对担保公司自身的风险。对外担保对上市公司的风险是非常直接的，一旦被担保公司没有按期履行还款协议，则担保公司就成了还款的责任人。(2)对流通股股东的风险。不论是对外提供担保的公司本身出了问题，还是公司高管出了问题，     

浅析现代风险导向内部审计在我国上市公司中的应用

随着全球一体化进程的推进,企业经营环境更加复杂多变,管理信息化和经营多元化迅速发展,上市公司对企业所面临的风险进行管理尤为重要。在公司治理中履行重要职能的内部审计转向规避风险、转移风险和控制风险,并且通过有效的风险导向更好地开展内部审计工作,提高企业整体的管理效率和效果,促进企业发展。     

完善上市公司的财务治理防范公司治理风险——从伊利“高管落马”谈起

伊利“高管落马”问题主要出在公司治理上。由于财务治理是公司治理的关键与核心。因此，完善公司治理首先要从财务治理入手。本文结合伊利股份的实例，剖析了目前我国上市公司财务治理中存在的问题，提出了完善上市公司财务治理的具体措施．以防范公司治理风险。     

系族集团与股价崩盘风险——基于风险共保机制的考察

不同于独立企业,系族集团内部资本市场具有成本节约和资源共享的优势,也可以发挥风险共保作用,但复杂的股权结构也可能加剧集团的治理问题。那么,系族集团究竟是会降低还是增加股价崩盘风险呢?文章以2003—2015年A股非国有控股上市公司为研究样本,实证考察了系族集团与股价崩盘风险的关系。研究发现,相比于非系族集团企业,系族集团企业的股价崩盘风险更低;在排除内生性和基于配对样本的稳健性检验后,该结论仍然成立。进一步研究发现,系族集团的关联交易更多;在监管处罚情境下,非系族集团企业的股价崩盘风险显著增加,而系族集团企业通过发挥风险共保机制,面临负面事件冲击时的股价崩盘风险没有显著变化。对风险共保实现机制的分析结果表明,在监管处罚后,系族集团通过减少商品服务交易掏空和增加资金交易支持,对受监管处罚影响的成员企业进行资源支持。     

高速公路BOT项目投资风险防范机制探讨

针对高速公路BOT(即建设-经营-转让)项目的特点,经营不确定性具体体现在建设周期拖延的风险、建设成本超概算的风险以及未来收费交通量不确定的风险,投资者应当依据其理论并结合高速公路特许经营的特点,认真分析和论证投资风险的表现形式及其产生原因,并在此基础上提出解决问题的对策措施。     

企业创新投入会带来股价崩盘风险吗? ——基于内外部治理视角

文章以2010—2019年我国A股上市公司数据为样本,从创新投入层面,讨论企业创新活动可能对股价崩盘风险带来的影响.结果表明:企业的创新投入会提高企业的股价崩盘风险.但企业的创新产出会弱化这样一种风险;同时本文分别考察内部控制质量、分析师关注程度差异对股价崩盘的调节作用,发现更好的内部治理和外部治理会抑制这样一种风险.     

风险资本家的道德风险问题研究

本文主要探讨在考虑机会成本的情况下,作为风险企业家与有限合伙代理人的风险资本家可能产生的道德风险问题,以及如何通过对风险资本家管理支持力度的合理分配,达到可行的帕累托边界,并最终实现风险企业家和有限合伙人的利润最大化。     

会计稳健性、产品市场竞争与股价崩盘风险

采用我国上市公司2007—2012年数据,考察会计稳健性、产品市场竞争与股价崩盘风险之间的关系,实证结果显示：会计政策越稳健,企业未来的股价崩盘风险越低;产品市场竞争程度越高,企业未来的股价崩盘风险越低;产品市场竞争加强了会计稳健性和股价崩盘风险的关系。这说明会计稳健性和产品市场竞争均发挥了一定的治理作用,而且就降低股价崩盘风险而言,产品市场竞争与会计稳健性之间存在互补关系。     

项目的风险识别和防范

项目管理过程中一个关键内容是识别和防范项目风险.不同类型的项目风险需要采用不同的防范方法.本文介绍了项目识别的方式,并针对三种类型的项目风险,提出了相应的防范方式.     

控股股东股权质押对企业违约风险具有缓释效应吗？——来自我国违规上市公司的证据

控股股东股权质押在为企业融资的同时,也会对企业的经营活动产生影响。选取2013—2018年A股非金融类违规上市企业作为样本,研究违规企业控股股东股权质押对企业违约风险的影响,结果表明：控股股东股权质押与企业违约风险之间存在非线性关系,即股权质押与违约概率之间存在着U型关系,股权质押比例增加在期初会降低违约风险,但当质押比例达到某一阈值之后,继续提高股权质押比例则会增加违约风险。进一步研究发现,当控制权转移风险与公司治理水平较高时,控股股东股权质押与企业违约风险之间的非线性关系依然存在。     

公司经营风险与财务风险的辩证思考

风险管理是现代公司必须面对和解决的一个重要问题，它的重点是那些无法通过保险予以规避的风险。一般财务理论认为，这部分风险主要包括公司的经营风险和财务风险。经营风险是指由于公司经营的不确定性而使利润产生变化的可能性；而财务风险又分为广义和狭义的理解，狭义的财务风险是由于负债而使公司承担的风险，而广义的财务风险则是泛指由于各种因素变化造成公司利润的不确定性。一、公司经营风险与财务风险在产生机制上的相互依存性公司经营风险与财务风险是相依而产生和存在的。一方面，财务风险是随着经营风险的存在而存在，没有经营…     

股权分置改革、上市公司股价与公司绩效——基于因子分析视角的实证检验

股权分置在客观上存在股东利益关系不协调、信息失真、股价绩效符合性差等制度性缺陷,股改在某种程度上为完善资本市场定价机制、规范资本运营和改善公司绩效提供可能。本文选取2004年至2009年沪深两地上市公司面板数据,对股改前后上市公司股价与经营绩效的相关性进行了比较分析。研究表明:股权分置改革在一定程度上改善了公司绩效,增强了股价与公司绩效的符合性;股权分置改革对上市公司股价与绩效符合性的影响存在规模效应和行业效应。     

上市公司对外担保的动机、风险及其治理

本文以2004年上交所工业类上市公司为样本,通过对上市公司对外担保动机以及存在对外担保的上市公司的特征的分析,认为造成我国上市公司大量为其控股子公司担保与其自身盈利能力不强、上市公司风险比较大有关。提出了应对上市公司对外担保所带来的风险的治理建议。