从金融危机审视证券信用评级机构法律规制的缺失——科学发展观视域下对中国金融监管的法律检讨

在2008年蔓延全球的金融危机中,证券信用评级机构成为社会各界口诛笔伐的对象.显然,信用评级机构在此次金融灾难中难辞其咎.法律的漏洞和监管的不利,以及投资者的放纵和肇事者的故意,使他们有了在证券市场上翻手为云,覆手为雨的能量.为此,必须切实出台相关的政策法规,避免重蹈覆辙.与此同时,中国的金融行业必须进行深层次的检讨和反思.     

违约事件频发下的债券评级制度完善建议

信用评级制度通过向广大投资者提供真实可靠的信息改善资本市场尤其是债券市场的运作效率.相比发达国家,我国信用评级业面临的市场和制度环境都很不完善.尤其2014年出现了首例违约债券后,违约事件的频发给市场造成极度恐慌,加速了信用评级业弊端的暴露,因此更加要求我们完善信用评级制度,确保市场平稳运行.     

评级机构竞争、声誉与债券信用评级质量

本文以我国2010—2014年的企业债和公司债为样本,构建了新的声誉指标,分析了声誉机制和评级机构竞争对债券信用评级质量的作用机理。结果表明：高声誉的评级机构出具的债券信用评级具有较高的评级质量;评级机构竞争加剧了评级虚高,降低了债券信用评级质量;声誉机制能够抑制评级机构竞争导致的评级虚高,提高债券信用评级质量。本文为衡量我国评级机构声誉提供了新的视角,有助于辩证地看待评级机构竞争的影响。     

针对国际评级机构对我国银行业评级引发的思考

在当今国际金融市场中,信用评级机构的作用不容小视.当前我国还没有建立具有相当规模的评级机构体系,故在很大程度上受到国际评级机构的影响,而当前国际评级机构对我国商业银行的评级存在较大的差异,在一定程度上对我国的中国金融主权安全产生了一定的影响.所以,我国必须尽快建立中国特色的信用评级体系,从而实现对内不受任何利益组织所控制,对外不为任何国际势力所左右.     

针对国际评级机构对我国银行业评级引发的思考

在当今国际金融市场中,信用评级机构的作用不容小视。当前我国还没有建立具有相当规模的评级机构体系,故在很大程度上受到国际评级机构的影响,而当前国际评级机构对我国商业银行的评级存在较大的差异,在一定程度上对我国的中国金融主权安全产生了一定的影响。所以,我国必须尽快建立中国特色的信用评级体系,从而实现对内不受任何利益组织所控制,对外不为任何国际势力所左右。     

证监会警示函处罚与评级机构应对

本文分析了中国证监会对评级机构的警示函处罚带来的影响和评级机构的应对。研究发现,受处罚的评级机构会显著上调债券发行人的主体信用评级,并获得更高的评级市场份额。在采用熵平衡匹配等方法进行稳健性检验后,结果仍然存在。进一步分析发现,上调发行人评级的动作在发行人与评级机构之间存在利益关联,或者发行人自身违约风险较低时更为明显。本文系统地分析了警示函处罚对评级机构行为的影响,为我国评级机构监管的发展提供了实证依据。     

国外信用评级理论进展综述

本文首先阐述了当前信用评级的发展现状和遇到的问题,然后分别从信用评级稳定性研究与信用预测模型研究两条主线对近些年国外主要信用评级理论进行了概述,通过分析得出对我国信用评级发展具有借鉴价值。     

论我国企业信用评级的逐步推进

信用支撑着现代商业 ,缺乏信任度就等于缺少润滑油 ,即使商业的要素已经具备 ,也往往无法启动。注重信誉将是企业参与经济全球化的基本素质 ,信用将成为竞争中一个具体决定性的加分点。中国评级业经过十多年的探索和经验积累 ,目前已进入一个新的发展阶段 ,评级品种不断丰富。但是前进中的弊端也不容忽视。文章试图通过对历史的分析 ,为中国评级业找出一条切实可行的道路。     

评级和非评级债务

评级债务是在资本市场上发行的拥有由一个或多个评级机构对其所作的信用评级的债务。这些机构独立从事信用评估业务。现今最知名的机构是穆迪投资者服务公司(Moddy's Investors Services)和标准普尔公司(StandardPoor's)。信用评级是可以选择的,公司必须要求评级机构提供一个发行债务的评级。信用评级给债务证券的持     

建立信用评级机制 促进信用担保业的可持续发展

我国的担保业是新兴的产业,经过10多年的发展和壮大,在解决中小企业融资难方面起到了积极的作用。然而,由于缺乏统一的适应其发展的市场资质要求等原因,担保业的发展受到了很大的限制。为此,文章从担保机构的运营特点及信用评级机制入手,分析了我国担保机构建设的现状,针对性地提出了确保担保业可持续发展的思路、对策。     

我国企业债券信用评级的规范化研究

发行企业债券是企业进行直接融资的重要渠道。在国外 ,高度成熟的债券市场为企业筹集了大量资金。但是 ,由于发债者与投资者之间存在着明显的“信息不对称” ,债券的信用风险不能得到充分的揭示 ,投资者对企业债券投资的潜在需求要转化为现实需求仍存在一定的障碍。要克服这种障碍 ,一个非常重要的办法就是引入信用评级 ,由评级机构对债券发行者按期偿还债券本息的能力及其风险程度作出综合评价。企业债券信用评级 (下文亦简称“债券信用评级”)对发债者、投资者、监管者都能产生显著的影响 ,从某种意义上说 ,信用评级是建立债券市场的基石…     

信用评级信息对定向增发折价的影响研究

定向增发是中国上市公司股权再融资的主要方式,普遍采用折价方式发行,增发折价率反映了股权融资成本.当前研究主要使用财务因素对定向增发折价现象进行解释.本文将定向增发数据和发行人信用评级信息相结合,以2006-2009年中国A股上市公司定向增发案例为样本,结合新华远东中国上市公司公开信息(PI)评级信息,考察信用评级信息对股权再融资成本的影响,得出信用评级信息对定向增发折价有显著影响和信用等级对定向增发折价的影响不显著两个结论.     

信用评级市场发展状况研究——以甘肃省信用评级市场为例

当前,作为社会信用体系核心组成部分的信用评级市场在中国仍处于探索发展阶段,存在着外部环境不成熟、评级机构发展不规范等诸多问题,成为制约中国社会信用体系健康发展的一大瓶颈。拟以甘肃省信用评级市场发展为例,在深入剖析中国信用评级市场发展现状的基础上、针对存在的问题,为促进中国信用评级市场健康快速发展提出切实可行的政策建议。     

证券评级制度

证券评级制度王校法，张大恩２Ｏ世纪初叶美国的约翰·穆迪（ＪｏｈｎＭｏｏｄｙ）在其著作《铁路投资的分配）（Ｍｏｏｄｙ＇ｓＡｎａｌｙｓｉｓｏｆＲａｉｌｒｏａｄＩｎｖｅｓｔｍｅｎｔ）中首次运用了证券评级的分析方法。其后，普尔出版公司（标准·普尔公司的前身）...     

企业债券与信用评级市场发展的构想

本文针对目前中国的债券市场所存在的问题及债券资信评估业务的发展，提出了自己的观点及一些解决办法。     

紧紧围绕金融监管 抓好双文明创建

我们人民银行河北省行磁县支行在“双文明单位”第二个创建年度 ,坚持以江泽民总书记“三个代表”重要思想为指针 ,“紧紧围绕金融监管抓创建”的工作思路 ,与时俱进 ,开拓创新 ,金融监管和双文明创建工作都取得了较好的效果。我们的具体做法和措施是 :一、统一认识 ,构建全方位监管平台2 0 0 1年 ,磁县支行被人总行授予“双文明单位” ,面对荣誉 ,我们及时召开支行党组会和行职工会进行讨论 ,组织大家认真总结过去创建工作的经验和教训 ,研究讨论今后创建工作的新思路。通过总结讨论 ,大家一致认识到 ,过去在创建工作中 ,虽然取得了一些成…     

提高央行金融监管效率的对策

我国中央银行新的组织管理体制建立以后,如何针对实践中存在的问题、提高金融监管效率已成为业内广泛关注的话题。 概括起来说,目前我国中央银行金融监管存在的主要问题有:一是监管成本高;二是监管体系不完善;三是监管信息不对称;四是监管标准缺乏统一性;五是金融体系与市场经济体系的运作尚不协调。针对上述问题,笔者认为可采取以下对策提高央行金融监管的效率。