我国A股市场航运企业股票收益率波动性分析

本文运用GARCH模型和EGARCH模型对我国航运企业股票收益率波动性进行分析,并将其与上证综合指数的收益率进行对比,探索航运企业股票收益率的波动性特征。实证研究结果表明:航运企业股票的收益率序列存在着较为显著的异方差性,航运企业股票的波动性与市场风险性较大,并且其收益率序列的波动具有较强的持续性和非对称性,航运企业股票市场总体上存在着杠杆效应,利空消息较利好消息更容易引起较大的波动。     

传媒上市公司资本结构与绩效相关性研究

以中国传媒上市公司为例,通过构建Panel Data模型,对其资本结构与公司绩效关系进行实证检验.实证结果表明,传媒上市公司资本结构与公司绩效存在显著的正相关关系;公司绩效与流动资产负债率和公司规模显著负相关;前五大股东持股比例与绩效正相关.针对这一结论,为改善传媒上市公司的业绩,应注重融资方式的合理选择、优化股本和资本结构、充分利用债券市场、提高资金使用效率等.     

商誉减值、经济因素与盈余管理——基于沪市A股制造业上市公司的经验证据

文章以2015—2017年沪市A股制造业上市公司为研究对象,运用实证分析方法,通过建立OLS模型,实证检验经济因素和盈余管理因素对上市公司确认商誉减值的影响。研究发现,总资产收益率与商誉减值计提比例呈显著负相关关系,这说明经济因素显著影响上市公司确认商誉减值。利润平滑、CEO变更动机与商誉减值计提比例显著正相关,微利动机与商誉减值计提比例显著负相关,这表明上市公司计提商誉减值损失存在盈余管理动机。与现有盈余管理研究结论不同的是,文章发现上市公司并不存在利用商誉减值进行"大清洗"的动机。     

关于股票实际收益率与通货膨胀率的实证研究

通过自回归分布滞后模型(ADL)来实证研究2002.1～2008.1我国股市股票实际收益率和通货膨胀率的关系。实证结果表明我国股票实际收益率和通货膨胀率短期呈强的负相关关系,长期呈弱的负相关关系。该结论违背了"费雪效应",但支持了Fama的"代理效应假说"。同时还得出在这段时间内投资股市并不能抵抗通货膨胀率上涨所带来的贬值风险的结论。     

基于ARCH类模型的新三板市场股票收益波动性分析

新三板扩容后期,即2018年以后,市场规模不断扩张,机制体制相对成熟,中小企业在资本市场中寻找到了发展的新渠道。2019年,全面深化新三板市场改革使其建设进入新时期。为研究新三板市场在全面深化改革背景下股票收益波动性,基于ARCH类模型对近3年的股票收益率进行分析。研究发现,新三板市场股票收益波动性从总体上呈现出与主板市场股票收益波动性相同的特点,但同时又具有特殊性。新三板市场股票收益率波动频繁和幅度大,存在着明显的非对称效应,高收益与高风险呈正相关关系。以实证分析结果为依据,从投资者、企业、资本市场以及社会国家四个角度提出政策建议。     

股票收益与通货膨胀关系的探讨

通货膨胀到底对股票收益有何影响？这是国外理论界和我国证券界争论不休的问题。本文提出了一个理论模型采分析股票收益率与通货膨胀的关系，并进行了实证检验。认为股票收益率与通货膨胀有负相关关系，而股票收益与产出增长有正相关关系，产出增长与通货膨胀有负相关关系。     

控股股东与股权融资的市场时机选择

上市公司控股股东在增发中的参与行为往往隐含着重要信息。控股股东是否参与增发以及参与程度与股价究竟有什么关系？论文实证研究发现,定向增发后的股票收益率与控股股东参与度并非完全正相关：控股股东不参与增发,收益率无明显趋势;控股股东适度参与（持股比例不变）后股票出现显著正收益。     

ESG类股票投资价值分析——基于中国A股上市公司的实证研究

文章以商道融绿和社会价值投资联盟对各上市公司的ESG评级为基础,探究企业的ESG表现与其股票收益率之间的关系。研究表明:两者呈现显著的正相关关系,而且该正相关性因企业的不同行业、规模和估值水平而略有差异。     

隐性交易成本与资产定价——基于上证180指数成份股票交易数据的实证研究

文章利用上证180指数成份股票的高频数据计算隐性交易成本,探讨其与资产定价的关系。发现:(1)隐性交易成本与换手率、规模和收益率都存在着明显的线性负相关关系。在股票收益率下降时期,隐性交易成本通过流动性深度成本间接影响股票收益率。(2)较之隐性交易成本,规模因素与换手率因素对收益率的影响有着更好的测度性。很可能是因为这两个因素与流动性深度成本也有着显著相关性。(3)隐性交易成本与规模因素整体上呈线性负相关关系,分段上的关系则很可能是凹函数与凸函数的组合。     

非经常性损益对上市公司盈余质量影响分析——基于沪市上市公司2010年XBRL文档

选取以上海证券交易所70家金属、非金属行业的上市公司的年报数据为研究对象,在一定假设的基础上,拟合了多元线性模型。通过实证研究结论表明:资产报酬率、总资产周转率与上市公司资产质量之间存在着显著的正相关关系,资产质量与流动资产率、上市公司规模并无显著的正相关关系,与不良资产比率呈现负相关关系。通过实证研究结果得出的结论,并针对我国上市公司目前存在的问题提出相应对策,希望以此提高我国上市公司资产质量。另外,实证研究在具体的分析中还存在很多的不足,有待于进一步验证。     

市场关注度对股票收益率的影响——基于行为金融学的实证研究

从行为金融学角度,选取中国股票市场20只雄安新区概念股为研究样本,以个人投资者为研究对象,通过使用百度公司提供的上市公司简称搜索量数据,搜集了2017年5月1日至2017年12月31日七个月雄安新区概念股的日搜索量和日交易数据,系统研究了股票收益率情况与其市场关注度之间的关系。在控制换手率、成交量等控制变量后,高关注度股票平均收益率大于低关注度股票平均收益率。通过使用固定效应面板数据模型,通过实证分析证实了这一结论。     

先行宏观指标与我国资本市场指数的关系检验

本文研究发现,生产者物价指数(P P I)与股市收益率存在某种关系。通过对选取数据上一期的PPI指数和当月股市收益率进行回归分析,发现PPI与股票收益率的回归系数非常显著。由此判断PPI作为一个变量可以很好地对股票收益率进行预测。之后又针对沪深300指数进行详细分析,通过控制变量的方法,进一步验证了本文的判断。研究结果表明,上一期的PPI与当期的股票收益率成显著的负相关关系。     

我国房地产行业上市公司资本结构对超额收益率影响的实证研究

用2004年至2011年我国房地产行业的面板数据对上市公司资本结果对超额收益率的影响进行了实证分析。研究结果表明：上市A股的累积超额收益率随着公司的资产负债率和行业平均资产负债率的上升而降低。流通股市值与累积超额收益率呈正相关的关系,且十分显著,流动比率同累积超额收益呈负相关关系,但相关性不显著。控制变量中的经营效益因素与累积超额收益率的相关关系并不太显著,成长能力因素与累积超额收益率的相关关系比较显著,风险因素方面,市净率与累积超额收益率的相关关系比较显著,Beta系数与累积超额收益率的相关关系并不显著。     

我国上市公司债务期限结构与公司业绩的相关性研究

文章以沪深两市上市公司的2009年度会计报告为研究对象,通过建立线性模型来考察上市公司的债务期限结构与公司业绩的相关性,实证分析表明公司绩效指标净资产收益率与债务期限指标无显著关系,而净利润率则表现出了与资产负债率显著负相关、与长期负债率显著正相关、与短期负债率非显著地负相关关系。这说明债权治理在公司的价值提升方面没有发挥出应有的作用,文章就此提出一些自己的政策建议与主张。     

大股东退出威胁与控股股东股权质押——基于新兴资本市场的实证分析

大股东参与公司治理,除了通过"用手投票",还可以选择"用脚投票",采用退出威胁的方式最终达到治理目的。基于新兴资本市场的公司治理特征,本文利用2003-2018年中国沪深A股上市公司相关数据,实证检验了在除控股股东之外还存在其他大股东的股权结构下,大股东的退出威胁是否可以抑制控股股东的股权质押行为,并基于股票收益率和上市公司透明度进行异质分析。研究发现:大股东退出威胁可以显著降低控股股东的股权质押行为,并在股票收益率高和上市公司透明度低的企业中更为显著。     

制造业上市公司高管薪酬与企业绩效关系的实证研究

本文以2010-2012年沪深两市A股1897家制造业上市公司为样本,对高管薪酬与企业绩效及相关影响因素之间的关系进行了实证研究,通过研究发现,制造业上市公司高管薪酬与企业绩效、公司规模显著正相关,而与资产负债率、股权集中度、董事长与总经理兼任情况均显著负相关。     

中国上市公司债务期限结构及影响因素研究

债务期限结构是资本结构相关研究中的热点。在对债务期限实证研究回顾和对中国上市公司债务期限结构总体分析的基础上,采用混合回归、固定效应回归和随机效应回归模型,以2006年-2012年628家非金融上市公司组成的混和面板数据为样本（共4396个观察值）,选取资产期限、成长期权、公司规模、自由现金流量、实际税率、公司价值波动性和资本结构为解释变量,考察影响债务期限结构的因素。实证结果显示,资产期限、公司规模和杠杆率与债务期限呈显著正相关,自由现金流量与债务期限呈显著负相关,但成长期权、实际税率和公司价值波动性与债务期限结构的相关性不显著。而且,不同行业之间的债务期限结构存在显著差异。     

上市公司董事会特征与公司绩效实证研究

基于2011年2月末深沪A股上市公司数据,本文采用SPSS软件提取总资产收益率、净资产收益率、每股收益的绩效因子,对上市公司董事会特征与公司绩效的关系进行了实证研究。结果表明董事会两职合一有利于提高公司绩效,董事会的独立性与公司绩效呈显著正相关,内部董事比率与公司绩效呈倒U型关系,具有博士学位的董事与公司绩效呈显著正相关,女性董事对公司绩效的影响不显著,最优董事会规模未得到验证。     

股票收益率与通货膨胀关系的研究

股票收益率与通货膨胀之间的关系一直以来受到诸多学者们的关注,根据费雪效应理论,当经济社会存在通货膨胀时,金融资产的收益率也会随之上升。文章将国家统计局公布的消费者物价指数进行连续化处理,用其环比增长率作为通货膨胀率,利用向量自回归模型(VAR)实证分析了我国上证综指月度收益率与通货膨胀率之间的关系。研究结果显示,通货膨胀并没有对股票收益产生显著的影响,股票市场并不能抵御通货膨胀带来的财富缩水,不能有效地实现财富的保值升值。     

外部审计与现金股利关系的进一步探讨

外部审计与现金股利均具有公司治理功能.本文在前人研究基础上运用相关模型和STATA统计软件实证检验两者之间的关系.研究发现,上市公司的股利支付水平与外部审计质量显著负相关,而且这种负相关关系在国有性质、董事会规模大、董事会独立性差、董事会激励程度低或董事会开会少的上市公司表现得更加显著.