规范我国上市公司关联交易信息披露

关联交易是指在关联方之间发生转移资源或义务的事项。根据《上海证券交易所股票上市规则》(2001年修订本)和《深圳证券交易所股票上市规则》(2001年修订本)规定，上市公司关联交易是指上市公司及其控股子公司与关联人之间发生的转移资源或义务的事项。     

如何规范我国上市公司信息披露

一、上市公司信息披露的基本内容(一)信息披露的含义上市公司是指所发行的股票经过国务院或者国务院授权的证券管理部门批准在证券交易所上市交易的股份有限公司。上市公司信息披露是指上市公司依据国家法律的有关规定,按照一定的程序及规范,通过适当的方式向证券管理机构及广大投资者完全公开与证券发行、交易有关的会计信息资料的行为。信息披露文件主要包括招股说明书、上市公     

浅析中国A股上市公司名称(股票名称)存在的问题及解决方案

<正>在中国证券市场上,股票的名称是指上市公司股票在证券交易所挂牌交易的简称。股票名称来自于上市公司的企业名称的缩写,由2-4个字组成,通常是上市公司名称中最突出、最能反映该公司特点的部分。根据上交所和深交所的《上市规则》,股票发行人在首次申请股票上市时应当向证券交易所提交的申请文件中,必须包括"确定公司股票挂牌简称的函"。即公司上市前必须先确定自己的股票名称并经过证券交易所批准才能使用。目前上交所和深交所在审查上市公司的股票名称时并没有特别的要求,基本上是与两市已有股票的名称不同即可获准登记和使用。     

刍议我国上市公司关联交易信息披露存在的问题和改进建议

上市公司关联交易广泛地存在于上市公司的日常经营活动中,然而不正当关联交易却损害着广大投资者的权益。上市公司若未按照有关规则披露信息,关联方将能够轻易地通过关联交易进行利益输送,这会严重破坏证券市场秩序,损害证券投资者的利益。因此,加强上市公司关联交易的信息披露监管,对于保护我国投资者的合法权益、提高资本市场的运作效率、维护证券市场的繁荣与稳定都具有十分重要的意义。在我国证券市场上,许多上市公司利用关联交易来粉饰业绩或输出利润,严重危害了中小股东的利益。本文论述关联交易的判定标准以及披露,并提出对规范我国上市公司关联交易的几点建议。     

上市公司权益披露规则与“慢走规则”法律适用——从《证券法》第86条和《上市公司收购管理办法》谈起

在我国上市公司的股东权益变动中,对于如何适用权益披露规则和"慢走规则"存在颇多疑问。《证券法》第86条和《上市公司收购管理办法》第13-15条关于权益披露规则和"慢走规则"的规定,不够清晰、明确,甚至相互矛盾、不一致和不周圆,这给市场参与者(尤其是投资者)造成了一定困扰。因此,有必要对权益披露规则和"慢走规则"的法律适用作出一定的厘清。本文结合一个现实案例,对权益披露规则和"慢走规则"法律适用中存在的问题进行了一些梳理和分析,并尝试对此提出了一些完善建议。     

论上市公司差异化信息披露

上市公司差异化信息披露,是指针对不同的上市公司即不同情况,要求不同的信息披露标准。不仅有利于证券市场的实质公平,而且有利于提高市场效率。差异化信息披露的具体制度设计应以重大性标准的个性化判断为切入点,在考虑公司的经营规范性、持续盈利能力和公司治理水平等多个方面后,给予优质和劣质上市公司以不同的重大性标准。     

我国现行的董秘制度及其缺陷

我国现行的董秘制度 对董秘及董秘制度的规定均属于上市公司法人治理结构的范畴.在我国现有法律、法规和政策中,涉及董秘并有专门规定的有<证券法>、<公司法>、<股票发行与交易管理暂行条例>、<上市公司章程指引>、<到境外上市公司章程必备条款>、<上海证券交易所股票上市规则>、<深圳证券交易所股票上市规则>、<上市公司治理准则>、<上海证券交易所上市公司董秘管理办法>、<上市公司检查制度实施办法>,等等.     

从香港创业板看我国创业板股票期权制度的设计

一、香港创业板股票期权制度的设计规则 香港联交所对GEM市场上市企业的股票期权计划制定了专门的规则.在<香港联交所创业板证券上市规则>第二十三章"股份计划"中对股票期权计划的主要方面均作了详尽的规范,涉及的方面包括股票期权计划的批准、计划的数量、计划有效期、计划参与人的数量限制、期权的认购、行使价格、认购期限、支付方式、期权享有权利、期权计划的信息披露等.     

“独角兽”公司回归境内上市的投资者保护问题研究——以换股并购模式为视角北大核心

"独角兽"公司回归我国境内上市是当前资本市场各界关注的一个焦点。相较于其他上市模式,换股并购模式凭借独特优势而受到"独角兽"公司青睐并有望成为回归境内上市的一个途径。但是,现行制度规范仍存在诸多空白、或不能适应"独角兽"公司的实际需求,包括隐含交易风险、投资者保护漏洞等。为了在"独角兽"公司回归境内上市的背景下改进投资者保护安排,一是要完善上市公司表决程序和规则,合理设置特殊表决权股东的表决规则,采用大数据分析方法改进股东大会表决基数的设定,针对"独角兽"公司特殊治理结构或股权结构设置类别股股东表决权基数规则;二是要完善上市公司外部信息披露规范,扩充基于"独角兽"公司回归境内上市特点的信息披露内容,加强对信息披露监管规则的动态调整与综合评估;三是要完善上市公司股东退出机制,明确与扩展现金选择权的适用范围,引入价格协商机制与第三方价格评估机制,建立健全公正、合理的现金选择权定价机制。     

上市公司起死回生的八大财技

《深圳证券交易所股票上市规则》的第十三章、第十四章和《上海证券交易所股票上市规则》的第十三章、第十四章分别对两地上市公司的风险警示、暂停上市和终止上市的情形进行了规定。那些被列入退市风险警示的上市公司为了避免被暂停上市和终止上市,会绞尽脑汁施展各种财技以保住上市地位。     

资本市场会计信息披露暨治理问题研究--基于上市公司会计信息披露不对称的视角

上市公司会计信息生产和披露质量直接影响了资本市场的稳定健康发展。资本市场会计信息生产和披露存在着一定的供求机理,直接影响了会计信息生产和披露的质量。由于管理主体上的虚化、内控弱化和治理结构上的偏差、会计信息系统的集成和共享性弱以及从业人员素质上的差异,使得上市公司会计信息披露存在着不充分性、非主动性、虚假性和滞后性问题,由此增加了资本市场信息不对称和风险发生的可能。因此,严厉打击资本市场会计信息造假,规范资本市场会计信息披露,需要进一步完善资本市场会计信息披露制度,创新和完善新技术背景下会计准则和会计制度,加强对现有上市公司会计信息生产和会计信息披露标准的制定和使用,提升上市公司会计信息生产和会计信息披露独立审计监督的标准化和规范化水平,加强上市公司会计信息生产和披露监督标准化体系建设。     

吸收风险投资对企业投资效率的影响研究--基于创业板的数据研究

以创业板上市公司为研究对象,就初创公司上市后是否吸收风险投资、吸收风险投资的比例以及是否存在风险投资机构的联合投资展开实证研究。结果表明:公司上市后风险投资参与仍可以显著提高企业的投资效率,风险投资比例越高,越有利于提高投资效率,联合投资也对此有正向促进作用。     

披露内部控制自我评价与鉴证报告会降低资本成本吗?——来自中国A股上市公司的经验证据

管理层对内部控制的自我评价能够释放企业内部控制有效性的信息,有助于企业外部利益相关者的决策;而由审计师出具的内控鉴证报告则是对管理层所披露的内控信息公允性的鉴证。本文以2007至2010年期间沪深主板上市的A股公司年度报告或独立公告中披露的内部控制自我评价和鉴证报告为对象,研究其披露是否会降低企业资本成本。研究表明,在控制其他因素的情况下,披露内控自我评价报告的公司资本成本相对较低,且进一步披露内控鉴证报告的公司资本成本更低。这一结论对于国有和非国有控股公司同样成立。本文的结论对政策制定者进一步推进内控披露制度具有一定参考价值,同时为公司管理层的内控披露决策提供支持依据。     

R&D的重要性及其信息披露方式的改进

本文以在上海证交所上市的公司为研究对象 ,以 1995 - 1999年作为研究考察区间 ,考察了我国上市公司R&D信息披露现状及R&D信息披露对我国上市公司会计信息有用性的影响。研究结果表明 ,企业对R&D信息的不当披露是导致我国上市公司会计信息有用性逐年下降的重要因素之一。在借鉴国外对R&D信息披露规范的基础上 ,我们提出了改进我国上市公司R&D信息披露的建议     

公平和效率为导向的内部控制信息披露方式的转变

自《萨班斯--奥克斯利法案》颁布以来,美国上市公司内部控制信息披露方式由自愿性披露转变为强制性披露.而在2008年我国五部委联合发布的《企业内部控制基本规范》标志着我国上市公司内部控制信息也开始向强制性披露方式转变.论文试图用经济学的公平与效率理论分析内部控制信息由自愿性披露方式转变为强制性披露方式背后的原因,经过分析...     

关于并购重组中若干问题的探讨

随着我国资本市场建设的不断深入,除IPO发行股票外,选择并购重组方式上市的企业逐渐增多.针对集团整体上市、借壳上市等并购方式,我国政府部门陆续发布了一系列的相应规范.笔者从信息披露、财务核算、股份发行对价三方面,对目前并购重组实务中仍存在的一些重点问题进行了阐述并提出了完善建议供相关部门参考,以期进一步完善我国资本市场的制度建设,营造公开、公平、公正的证券化市场.     

The Need for Effective Communication with Market Stakeholders

Good corporate governance practices have become increasingly important in determining the cost of capital in global capital markets. The Australian Stock Exchange (ASX) aims to promote an environment of market confidence so that listed companies can obtain reasonably priced capital and maximise the value of their listing. As the market operator, the exchange has the ability to set and monitor disclosure standards and to support dialogue between companies and investors. However, a problem with corporate governance disclosures in Australia is that they have not delivered particularly meaningful information to investors about the performance of individual companies.     

林木类生物资产会计信息披露研究

本文在对林木类生物资产投融资所处国内外资本市场环境分析基础上,选取我国拥有林木类生物资产的28家上市公司2007年年报为样本,对其林木类生物资产会计信息披露进行了研究,提出了进一步完善林木类生物资产会计信息披露的原则和内容,其重点在于完善林木类生物资产强制性披露,同时规范自愿性披露。     

信息透明度对资本配置效率的影响——来自中国制造业上市公司的经验证据

以2001~2012年沪深两市A股制造业上市公司为研究样本,借鉴Wurgler的资源配置效率估算模型,从盈余管理角度探讨了中国现实制度背景下信息透明度对资本配置效率的影响。实证结果表明,无论是在行业层面还是公司层面,信息透明度与资本配置效率均呈显著的正相关关系,其中以修正的DD模型衡量的盈余管理解释力度最强。进一步采用深交所信息披露考评结果作为稳健性检验的替代指标,结论依然不变。可见,改善上市公司盈余质量,提高信息透明度,是正确引导证券市场资本有效配置的关键。