CFO“涨”薪

6460万美元!这是维亚康姆公司CFO托马斯杜利(Thomas E.Dooley)2010年的薪酬,他是去年美国标准普尔500指数成本股公司CFO的收入冠军。除了杜利之外,《华尔街日报》的一项调查显示,去年标准普尔500指数成分股公司的首席财务官(CFO)的收入中     

股票期权激励之负效应分析

<正>一、股票期权激励制度负面效应表现股票期权激励制度被视为解决现代公司委托代理矛盾的一个有效手段,同时它还兼具低成本激励、吸引优秀的人才和避免短期行为等优势,在西方发达国家得到普遍应用,美国标准普尔500指标公司中最大的250家公司,99%实行了股票期权。我国的薪酬制度改革势在必行,股票期权制度已在较大范围内开展试点。然而,股票期权激励制度是一柄名副其实的"双刃剑",随其在世界各国大范围内推广应用的同时,负面效应也逐渐暴露,主要表现在以下几个方面。(一)管理层片面追求股价的上涨,进而引发新的道德风     

从家族企业看公司治理

家族企业是中国乃至世界经济中不得不提的一部分,美国《商业周刊》一次调查显示,在标准普尔500指数的成分股公司当中,有177家属于家族企业。他们都在经济市场上发挥着不可小觑的作用,也是世人畅谈不衰的谈资。本文将试着从中国文化和经济政策体制的背景探讨中国家族企业在公司治理中遇到的现实问题。     

从家族企业看公司治理

家族企业是中国乃至世界经济中不得不提的一部分,美国《商业周刊》一次调查显示,在标准普尔500指数的成分股公司当中,有177家属于家族企业。他们都在经济市场上发挥着不可小觑的作用,也是世人畅谈不衰的谈资。本文将试着从中国文化和经济政策体制的背景探讨中国家族企业在公司治理中遇到的现实问题。     

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现金丰溢总部位于美国北卡罗州的格林斯伯勒地区的世界服装巨贾VF公司,2004年末现金及等价物结余为4.86亿美元。根据标准普尔的研究,VF公司并非当前唯一现金丰溢的公司。标准普尔的股市分析师霍华德·西尔弗布拉特说,“标准普尔500”指数显示,376家工业企业2004年末资产负债表的现金累计达6260亿美元,比2003年末的5000亿美元增长25%。英国REL咨询公司的首席分析师Marc     

1987年美国股灾回顾

1987年10月19日,美国股票市场连同相关的期货和期权市场发生崩盘,当天的标准普尔500指数大跌近20%。1987年股灾之所以成为金融史上的一     

美国补偿性股票期权计划的会计处理

公司股票期权 ,是指公司赋予雇员的按事先约定的价格（协定价格） ,在未来规定的期限购买公司约定数量股票的权利。美国许多公司在股票期权计划下赋予公司高级管理人员和雇员以这种股票购买权。股票期权计划就是公司向雇员发放股票期权的一种协议 ,美国注册会计师协会（ＡＩＣＰＡ）会计原则委员会（ＡＰＢ）第２５号意见书关于“向雇员发行股票的会计”和财务会计准则委员会（ＦＡＳＢ）关于“补偿性股票期权的会计” ,对股票期权计划的会计处理都有所规范。会计上通常把这些股票期权计划划分为非补偿性和补偿性两种。非补偿性股票期权计划…     

环球税事速览

国外股票期权逃避税现象严重职工股票期权制度始于美国。1950年,美国国会给股票期权以税收优惠,促使其蓬勃发展。2000年,美国股指达到牛市顶,期权激励机制也提高到崭新阶段,近80%的大公司董事都从本公司获得股票期权。然而,由于2001年底安然公司假账丑     

提高投资胜率

一买就涨,一卖就跌,有经验的投资人应该不会再有这样的幻想.但有些提高投资胜率的办法,却是我们触手可及的,只要肯付出一些代价. 一个关于美国基民的调查显示,过去20年间投资股票型基金的基民实际年化投资回报率仅为4.5%,而同期美国标准普尔500指数的年化投资回报率为11.8%.这组数字告诉我们,对于一名投了20年股票型基金的美国基民来说,指数涨了8.3倍,同期他的基金资产只涨了1.4倍.     

股权激励的几种主要方式

股票期权是公司给予高级管理人员的一种权利。美国迪斯尼公司和华纳传媒公司最早在高级管理人员中大量使用股票期权。随着20世纪90年代美国股市出现牛市，股票期权给高级管理人员带来了丰厚的收益。全球500家大型企业中已有89％对高层管理实施了股票期权。     

EVA-虚拟股票期权定价法

要完善公司治理结构,解决所有与经营的矛盾冲突,就必须建立一整套良好的激励机制。近20多年来,以股票期权为代表的激励机制在美国等发达国家的公司中得到广泛应用。据统计在全球500家大型企业中有超过85％的企业采用股票期权计划,并取得了非常明显的激励效果。但由于股票期权的自身缺陷和我国的实际情况,如股市的弱效率性、相关法律法规不配套等,使这一     

高阶灾难保险的价格——VIX期权

<正>VIX期权是芝加哥期权交易所2006年推出的基于波动率指数的期权。VIX看涨期权和标准普尔500指数（SPX）看跌期权对投资者来说都是“灾难保险”,二者功能显然高度重合。为什么在SPX期权已广泛交易的情况下,投资者还对VIX期权有需求呢？本文介绍的作者与合作者撰写的《高阶灾难保险的价格：VIX期权的例子》研究了该问题。衍生品的一个重要作用是提供完全市场,即帮助投资者实现传统资产无法实现的投资。投资者交易衍生品Z,说明衍生品Z能帮助他们实现传统资产X和衍生品Y都无法实现的投资。芝加哥期权交易所（Chicago Board Options Exchange,简称CBOE）在1983年、2004年、2006年相继推出标准普尔500指数（S&P 500 Index,简称SPX）期权、波动率指数（Volatility Index,简称VIX指数）期货、VIX期权。每一个都大受追捧,     

美国股票期权会计准则比较及借鉴

美国股票期权会计制度的发展 美国两个最主要的股票期权会计准则为会计原则委员会(AccountingPrinciples Board，以下简称APB)在1972年订立的APB第25号意见书和财务会计准则委员会(Financial Accounting……     

米查利:盈利第一

乔治·米查利是一家名叫原始资本的基金的母公司第一太平洋顾问公司的董事长。1988年夏天的统计表明,15年来原始资本基金的总回报三倍于标准普尔500种股票平均指数,利润率为1200%,而同期市场的一般利润率为400%。在资本额固定的基金里,原始资本基金的业绩通常名列第一。     

经理人股票期权会计确认问题研究

自安然、世通事件爆发以来 ,经理人股票期权的会计确认问题再一次成为争论的焦点。目前 ,关于经理人股票期权的会计确认存在两种观点 :“利润分配观”和“费用观”。本文从财务会计概念框架的角度以及对经理人股票期权经济实质的探讨出发 ,主张经理人股票期权报酬成本应当确认为费用。     

商业银行实施激励股票期权若干问题研究

近年来,激励股票期权在我国商业银行中逐渐被重视,并即将成为重要的激励方式.本文在阐述商业银行实施激励股票期权重要意义的基础上,指出应合理定位法律在实施激励股票期权过程中充当的角色,法律不宜过多介入商业银行激励股票期权方案的实施,但对激励股票期权实施过程是否公正、实施结果是否合理等情况则应保留相当程度的审查权与裁判权.同时,指出以股价、财务会计手段作为业绩测量标准来界定银行业绩的含义均存在一定缺陷,授予业绩或指数期权而非固定溢价期权应为更佳选择;本文还对激励股票期权的授予数量、持有时间和期权重新定价等问题进行了剖析.     

商业银行实施激励股票期权若干问题研究

近年来,激励股票期权在我国商业银行中逐渐被重视,并即将成为重要的激励方式.本文在阐述商业银行实施激励股票期权重要意义的基础上,指出应合理定位法律在实施激励股票期权过程中充当的角色,法律不宜过多介入商业银行激励股票期权方案的实施,但对激励股票期权实施过程是否公正、实施结果是否合理等情况则应保留相当程度的审查权与裁判权.同时,指出以股价、财务会计手段作为业绩测量标准来界定银行业绩的含义均存在一定缺陷,授予业绩或指数期权而非固定溢价期权应为更佳选择;本文还对激励股票期权的授予数量、持有时间和期权重新定价等问题进行了剖析.     

斯克劳斯:宠爱便宜股票的投资者

⊙人物介绍 1934年,只有18岁的沃尔特·斯克劳斯在华尔街开始了他的投资,30年代末期,他在纽约证券交易学院师从本杰明格雷厄姆.1955年中期,沃尔特开始价值投资,从1956年到2000年的45年间,他和儿子埃德温为他们的投资者提供了年均高达15.3%的以复利计算的回报率.而同期,相应的标准普尔指数总回报率为11.5%.也就是说投资者在1956年委托给斯克劳斯的1美元,到2000年底已经幸运地涨到了662美元.实际上,斯克劳斯父子的业绩甚至比这里的数字更为出色.这45年,他们的股票只有7年是亏损的,而标准普尔指数有11年;斯克劳斯公司的平均损失为7.6%,而标准普尔指数则为10.6%.     

《巴伦周刊》推荐2013年10大股票

2012年美国股市表现出色，可投资者为什么感觉这么糟呢？尽管标准普尔500指数2012年以来上涨了12％，但与财政悬崖、增税和失业率居高不下相关的不确定性仍令投资者感到消沉。2012年以来，美国国内股票基金净流出已达1，100亿美元。     

美国股票期权两种会计处理方法简介

一、美国对股票期权的会计处理规定美国对股票期权的会计处理，最早在会计研究公告第43号（ARB 43）中有所论及。1972年美国注册会计师协会（AICPA）会计原则委员会第25号意见书（APB 25：Accounting for Stock Issued to Employees）对此作了详细规定。财务会计准则委员会第28和38号解释（FASBInterpretation 28 and 38）又明确了对复杂情况的处理。1995年，财务会计准则委员会发布了经修订的征求意见稿SFAS 123（Accounting for Stock-based Compensation），竭力推荐（urge），而不是要求（require），对实施股票期权计划而产…