抵押债应急

作为担保模式创新的首只企业债券,07泰格林纸债的发行至今已近一年。这一年来中国债市发展驶入快车道。其中,银监会叫停商业银行担保项目债的相关规定无疑成为07年企业债市场转折性变化的焦点。2008年1月4日,国家发改委又下发了     

企业直接融资问答

<正> 一、企业通过市场筹集资金可选择哪几种形式?企业通过市场筹集资金可采取发行企业债券、公司股票的形式。主要的方式有:用于企业固定资产投资或技术改造的资金需要,可以向社会公开发行中长期企业债券;用于解决企业流动资金的临时需要,可以向社会公开发行企业短期融资券或向企业内部职工发行内部债券,有条件的三资企业也可以发行短期融资券解决生产周期资金不足。股份制企业经批准可通过发行股票募集资金。二、谁是企业发行债券、股票的主管机关?中国人民银行是国务院领导和管理全国金融事业的国家机关。管理企业债券、股票等有价证券,管理金融市场是中国人民银行的职责之一。任何企业     

我国内地企业债券市场发展趋势展望

期限偏长是近几年我国内地企业债券的重要特征之一,也是企业债券市场发展不完善的表现之一。其成因是,企业债券投资项目大都是周期较长的固定资产项目,市场利率的变化对债券发行期限选择的影响微弱,债券投资者结构及其长期投资偏好使企业债券发行的期限设计必然要与之相匹配,以及企业债券发行的多头审批多头监管等。展望企业债券期限结构变化的趋势,主要有,发行制度由审批制向核准制过渡会影响期限选择,企业债券机构投资者结构日趋多元化会促使期限品种选择更趋差异化。     

业界大事

人民银行联合外汇局共同完善境外机构境内发行债券资金管理为进一步扩大金融市场双向开放,近日,中国人民银行、国家外汇管理局联合发布《中国人民银行国家外汇管理局关于境外机构境内发行债券资金管理有关事宜的通知》(以下简称《通知》),完善境外机构境内发行债券(以下简称熊猫债)资金管理要求,进一步便利境外机构在境内债券市场融资。     

京投第一鉴

发行企业债几乎成为国企当下的第一融资手段。作为国内第一只无担保地方企业债券,08京投债凭借天时地利人和,创下票面利率低于同期同品种有担保债券的市场奇迹。     

向"第一"学习

2007年6月26日,07湘泰格纸债成功发行上市,这是我国首次采用抵押担保模式的企业债券。作为第一个敢吃螃蟹者,07泰格林纸债的发行条款设计非常详细,其中涉及到多个首创性设计,可以为今后的企业债和公司债的发行提供有益的参考和借鉴。     

内蒙古投资情况分析及促进投资增长的对策

进入“九五”以来,内蒙古固定资产投资增长速度明显回落。为促进投资增长,必须优化投资环境,积极争国家投资,积极引导个体、集体等固国有经济投资,采用贴息方式刺激固定资产投资需求、增加企业债券发行规模、争取发行地方政府债券,尽快建立产业投资基金和风险投资基金,深化改革、培育新的投资热点,加强建设资金的集中统一管理,提高资金使用效益。     

发债五部曲

07湘泰格纸债成功发行上市对于抵押债券的推广,起到一个良好的借鉴和示范的作用。那么发行抵押债券要解决哪些方面的问题呢?债券本质上是信用产品,债券投资者除了收益情况,更关心的是债券到期时能否足额兑付,有担保的债券在一定程度上可缓解投资者的忧虑。07湘泰格纸债成功发行上市对于抵押债券的推广,起到一个良好的借鉴和示范的作用。那么发行抵押债券要解决哪些方面的问题呢?     

担保债券的核心特征与交易结构

<正>2022年5月27日，银行间市场交易商协会发布《关于开展资产担保债务融资工具相关创新试点的通知》。担保债券作为一种起源于欧洲、近年在全球逐渐流行的证券化模式，预计将在我国保障性住房融资市场发挥重要作用。担保债券在全球范围的逐渐流行     

警惕保障房建设发债融资带来“后遗症”

今年6月份,发改委发出《关于利用债券融资支持保障性住房建设有关问题的通知》,允许支持符合条件的地方政府投融资平台公司和其他企业,通过发行企业债券进行保障性住房项目融资,并在满足当地保障性住房建设融资需求后,能用于当地其他项目的建设。     

警惕保障房建设发债融资“后遗症”

6月份,发改委发出《关于利用债券融资支持保障性住房建设有关问题的通知》,允许支持符合条件的地方政府投融资平台公司和其他企业,通过发行企业债券进行保障性住房项目融资,并在满足当地保障性住房建设融资需求后,能用于当地其他项目的建设。     

当前企业债券管理中的问题与对策

<正>随着经济体制改革的深化,一批又一批地方企业向市场举债,即向社会公开发行期限为一年以上的固定资产投资债券和铺底流动资金债券。作为直接融资渠道的企业债券,对引导资金流向,实现资金的合理配置,发挥资金最大效能,促进企业生产发展起到了积极作用。但是,仍然存在一些不足之处,表现在:     

我国企业债券市场发展的深层次思考

企业债券是债券发行人为筹措资金而向债券投资者出具的、并承诺按一定利率定期支付利息和到期偿还本金的债权债务凭证。在西方成熟的资本市场中，通过发行企业债券来募集资金已成为企业筹资的主要手段，企业债券的融资额通常是股票市场的3～10倍，有的国家股票发行甚至出现负数，即新发行的股票比不上退市股票的数量，且企业债券的发行规模越来越大，甚至超过了国民生产总值。     

MLF担保品扩容政策的绿色效应研究——基于绿色债券融资成本视角北大核心

本文选取2016—2020年在银行间市场发行的2662只债券作为样本，运用DID模型和PSM-DID模型考察2018年我国央行将绿色债券纳入合格担保品范围的政策对绿色债券融资成本的影响，从担保措施和第三方绿色评估认证两个方面检验增信行为的调节机制。研究结果表明：MLF担保品扩容政策显著降低了基础设施绿色升级、清洁能源产业和节能环保产业的绿色债券融资成本，清洁生产产业绿色债券融资成本无显著变化。该政策下，担保措施无法降低绿色债券融资成本，第三方绿色评估认证提高了绿色债券融资成本。我国央行应加强监管，确保绿色债券增信行为的有效性，引导绿色债券资金投向绿色创新项目，助力企业绿色转型提质增效和经济高质量发展。     

我国市政债券的发展研究

市政债券是指地方政府或其授权代理机构提供政府信用、吸收社会资金，用于公共产品支出的债务融资，主要用于城市基础设施建设和公益设施建设。根据偿债资金来源的不同，市政债券可以分为普通义务债券和收益债券。普通义务债券是由地方政府发行的，以征税权力为保障的债券，附加税收、准许收费和特殊收费也可以为这类债券提供保证。普通义务债券是市政债券中最安全的形式。收益债券是由政府代理机构或授权机构发行的，以发债资金所投资项目产生的收入作为担保。市政收益债券类似于项目融资信用，风险评价基于对未来收入的可行性研究和预测。     

我国证券市场的发展和几点建议

证券市场稳步发展我国自1981年起恢复发行国库券,各年的发行数量稳步增长,起到了弥补财政赤字,支持国家经济发展的重大作用。除国库券外,又分别发行了财政债券、国家重点建设债券、国家建设债券、特种国债、保值公债、基本建设债券、重点企业债券、地方企业债券和金融债券等。这在动员多方资金,满足不同资金需求、活跃发债市场,优化初级市场结构方面起到了积极的作用,也为二级市场的开办创造了条件。截止1991年底,各种债券累计发行额     

熊猫债资金管理新规详解

<正>272号文衔接了熊猫债注册发行便利机制,整合了熊猫债资金、账户管理要求,进一步便利境外机构在境内债券市场融资,将有力推动我国债券市场进入高质量发展阶段。人民银行、外汇局于2022年12月2日联合发布的《关于境外机构境内发行债券资金管理有关事宜的通知》（银发[2022]272号,下称“272号文”）,     

企业债券市场：纵向发展与横向比较

按国际惯例，只有股份有限公司才可能发行公司债券。由于许多企业没有实行公司化改制，所以中国目前既有公司债券。其中，股份有限公司、部分有限责任公司和国有独资公司可以发行公司债券。一般的企业则可以申请发行企业债券。发行债券都要经过审批。企业债券由中国人民银行和计划部门审批，公司债券由中国证监会审批。1994年生效的《公司法》和1999年7月1日生效的《证券法》对公司债券的发行做出了法律的界定。在讨论中国的企业债券与公司债券市场时，习惯上往往统往为企业债券市场。到目前为止，我国已累计发行企业债券2000多亿元，其中以国有大型企业、大型项目为主。     

美国的市政债券及其对中国的启示——以密西西比州为例

随着我国城市化进程的逐步推进，地方市政建设项目对资金的需求不断增加。本文通过对美国市政债券市场的发展以及密西西比州市政债券发行情况的分析，提出了中国市政债券市场应以企业债券的形式发行地方市政收入债券的发展战略。     

落实科学发展观 增强银行业竞争力——完善商业银行债券投资渠道

目前，我国商业银行投资企业债券渠道不够通畅。问题主要表现在两个方面：一是由于《商业银行法》没有明确将企业债券列入商业银行的投资范围，《企业债券管理条例》规定办理储蓄业务的机构不得将吸收的存款用于购买企业债券，因此商业银行投资企业债券存在一定的法律障碍；二是我国目前的债券市场主要由银行间市场和交易所市场两部分组成。