创业企业资本运营出现拐点

5年前,这里曾经是一片空旷的荒野:国内主板之门只对国有企业开放,海外资本市场从不关心遥远的东方,而香港创业板甚至没有提上日程,企业融资靠的是建立在个人信用基础上的民间拆借.     

香港：中国的本土市场

近几年,有越来越多的内地企业将香港作为境外上市的首选地点,尤其从去年以来,渐成热潮。在内地,我们时常能见到香港投资中介机构的身影,也有许多内地的中介机构主要做面向香港的融资顾问。香港既是一个国际窗口,也是中国的本土市场,所有得到内地企业的青睐并不奇怪。     

2004年中国企业境外上市热点

在中国经济高速增长和全球化的背景下，国内企业在过去的一年中延续了境外上市的良好势头。2004年，共有67家中国内地企业在美国，香港和新加坡的股票市场成功的实现了IPO，仅IPO募集资金就达1114，56亿人民币。上市公司涉及的行业有电讯，1T，互联网，半导体，农业，汽车，食品，地产，电力，石化、保险，医药保健，航空，媒体，环保、制造业以及现代和传统服务业等多个领域(详见附表1：2004年度中国内地企业在美国，香港、新加坡IPO要览)。     

2006年度境外企业财务会计决算报表规定

一、本套报表适用于在中华人民共和国境外和香港、澳门特别行政区投资设立的国有境外企业集团，在境外和香港、澳门特别行政区投资设立境外企业或境外办事机构的境内投资单位，上述境内投资单位直接投资控股的境外企业。国有境外企业集团是指香港招商局集团有限公司、香港中旅（集团）有限公司、华润（集团）有限公司、澳门南光集团有限公司及地方有关境外企业集团。境外金融、保险企业不属于本套报表的填报范围。     

温州开展个人境外直接投资试点的风险与对策

2011年1月,温州发布《温州市个人境外直接投资试点方案》,18周岁以上拥有温州户籍并取得因私护照者可赴境外投资。温州由此成为中国首个开展个人境外直接投资的试点城市。但仅过半月,该项试点就因多种原因被迫暂停。作为我国民间资本最为发达的地区之一,在温州市开展个人境外直接投资试点,有着较好的经济和社会基础,但其中埋藏的风险也不容忽视。在"藏汇于民"的大背景下,有关部门应继续优化制度设计,以温州为突破口,积极稳妥地推开个人境外直接投资试点工作。     

境外投机资本对我国股市的影响及监管研究

境外投机资本进入我国股市,对我国宏观经济调控、实体经济、金融、社会环境等各方面带来了巨大的负面影响。对境外投机资本进行监管是非常必要的,应鼓励国内企业对外投资、形成资本双向流动,对境外投机资金进入我国股市的渠道进行严格管制,加强我国相关部门的协同合作能力,建立监控、防范境外投机资本进入股市的联动机制,尽快完善我国外汇市场制度,减轻境外投机资本流入对我国股市的压力。     

民间资本适当参与国际金融市场的可行性分析

由于经济全球化、金融市场全球化导致的金融风险全球化,迫使我国民间资本有必要参与境外金融市场.社会财富的民间化和集中化,满足了设立境外投资基金的必要条件,民营企业赴港上市也为境外投资避险基金提供了广泛的市场基础,因此国家应采取疏导的办法,批准设立民间资本境外金融市场投资避险基金,逐步放开国内金融市场,使民营企业丰有与国企一样的待遇.为此,需要采取一些切实可行的措施.     

信息通道

创业投资“创业企业融资策略”讲座将在深圳举办国内最具影响力的创业投资增值服务机构 Zero2ipo 清科公司将于2004年3月11日在深圳首次举办品牌课程——“创业企业的融资策略”，为期一天的讲座中，参与者不仅可以了解到企业融资过程中的估值与定价，商业计划书的写作，还可以了解到30家最活跃投资机构在华投资策略。     

国内系统重要性银行核心一级资本缺口测算与补充策略

有效防范系统性金融风险需要加强对系统重要性金融机构的监管,系统重要性银行监管政策的陆续出台使国内系统重要性银行面临更高的核心一级资本监管要求。采用指标法在40家规模较大商业银行中识别出2020年的18家国内系统重要性银行,其中除四大国有控股商业银行和交通银行、招商银行外,大部分银行的实际核心一级资本充足率与监管要求的距离较小,面临较大的资本补充压力。进一步采用17家国内系统重要性银行2010—2020年的数据,通过异方差随机边界模型分析核心一级资本来源与银行利润效率的关系,结果表明：通过内部资本积累补充核心一级资本有助于国内系统重要性银行利润效率的提升,且利润效率水平随内部资本积累占比的增加而提高;而通过外部融资方式补充核心一级资本会降低国内系统重要性银行的利润效率,且利润效率水平随外部融资占比的增加而降低。因此,国内系统重要性银行应采取先内部资本积累后外部融资的策略补充核心一级资本,以实现防范风险与提升效率的双赢。其中,目前核心一级资本缺口较小且利润率较高的四大国有控股商业银行、交通银行、招商银行等宜采取内部资本积累为主、外部融资为辅的资本补充策略,而其他银行则可采取外部融资为主、内部资本积累为辅的资本补充策略。     

海外上市需慎行

中国企业到海外上市主要是为了实现三个目的:筹资、改制和扩大企业的影响。中国企业海外上市应该始于1993年8家大型国有企业的境外上市试点。据统计,到目前为止,已经有77家在中国内地注册的企业通过官方途径在香港、纽约和新加坡发行股票上市(包     

建立国家战略体系 配合企业“走出去”开发境外矿产资源

境外矿产资源开发项目已成为我国"走出去"战略最重要组成部分商务部统计数据显示,截至2009年底,我国已有1.2万家境内投资者在境外设立对外直接投资企业1.3万家,分布在177个国家和地区,对外投资累计净额(存量)达到2457.5亿美元。境外企业资产总额超过1万亿美元。     

香港:呼之欲出的人民币离岸金融中心

发展离岸金融中心是国际金融竞争新趋势对我国金融业提出的新课题.伴随着中国经济的持续高速增长和资本项目管制的进一步放松,人民币的国际地位不断提高,在境外的流通数量和范围也呈现扩大趋势,建立人民币离岸金融中心的问题已经提上议事日程.香港作为一个国际性离岸金融中心,具有内地的上海、北京、深圳、广州都无法比拟的优势.在香港建立人民币离岸金融中心,其正面影响远大于其负面影响.事实上,内地对把香港建设成为人民币离岸金融中心早已未雨绸缪,且随着CEPA在金融方面的四大调整措施的全面实施,香港将在实事上成为人民币的离岸金融中心.     

内地企业香港股票上市融资方式之比较

近些年来,内地许多企业融资开始走向香港市场.与国内A股相比,香港H股不仅发行难度小,而且在发行市盈率上,在企业股票上市后筹资灵活性上,在股份流通性及管理层激励机制上,在业绩要求与重组限制上,H股市场具有相对优势.虽然香港资本市场是较成熟的资本市场,但要进军香港市场,尚需注意公司治理必须相对合理,应谨慎选择中介机制,合理评估风险等.     

金赛银战略投资国英腾岳 布局军工级无线通讯领域

深圳金赛银基金管理有限公司宣布战略投资江西国英腾岳微电子有限公司,积极开发军工级无线通讯技术。深圳金赛银基金管理有限公司由朗朗集团、天意基金、广州鲁银投资、香港东英金融等10多家金融机构和多家上市企业以战略合作股东身份共同建立。目前,金赛银的基金管理资产规模为100多亿。其投资标准为"一个前景、四个领先",即企业的产品(服务)具有广阔的市场前     

RQFII制度与我国资本市场的开放

RQFII制度是在我国资本市场开放过程中为境外机构投资者投资国内证券市场提供的新途径。回顾RQFII制度的发展,分析该制度与人民币国际化和证券市场国际化之间的关系,有利于进一步完善RQFII制度,扩容其投资规模,为我国资本市场的深入开放发挥更积极主动的作用。     

E’Z逸致首次亮相鹏城全系车型闪耀全场

广汽丰田携强大阵容登陆深港澳车展2011年6月2日—6月7日，第十五届深圳-香港-澳门国际汽车博览会在深圳会展中心隆重举行。备受深圳消费者欢迎的广汽丰田，派出了旗下全系强大阵容参展。国内首款时尚多功能车EZ逸致，凯美瑞及凯美瑞混合动力、汉兰达、雅力士等主力车型，以及ALPHARD埃尔法、ZELAS杰路驰等进口车型都闪耀...     

上市公司资本结构和盈利能力的关联性——基于沪深两市房地产公司的结论

通过沪深交易所于主板上市的16家房地产公司2009年~2013年经审计的财务报表为样本,运用因子分析法和回归分析法,论证资本结构和盈利能力负相关性,探求调整房地产企业资产与负债比例的策略,促进经济"新常态"下房地产企业突破发展瓶颈。     

上海电气再掀中资企业香港IPO热潮

冷清了几个月的香港IPO市场随着上海电气的上市，很快又将热闹起来，神华煤业、中远控股、交通银行、民生银行、长安民生物流、东风汽车等一家家重量级企业将走马灯般登陆香港资本市场。上海电气此次赴港上市一共发行29．73亿股股份，占已扩大股本的25％，其中90％为国际配售，10％公开发售，招股价范围为其2005年预测每股盈利的12至14．5倍，即招股价区间为每股1．50至1．76港元。     

境外交易所狂揽中国企业

来自东京、新加坡、纽约、香港的交易所代表近日在第二届中国企业国际融资洽谈会上都表示，非常欢迎中国的企业能在自己的交易所上市。东京证券交易所北京代表处首席代表山本秀树介绍，目前已有2家中国企业分别在东京证券交易所的主板和创业板上市。新加坡交易所北京代表处首席代表罗怡德在接受本报记者采访时指出，只要是好企业，他们都很欢迎。中新天津生态城项目正是一个好的案例。     

我国商业银行跨国监管研究

随着金融一体化和金融自由化的发展,银行跨国经营的风险也在不断增加.与国内经营相比,商业银行跨国经营会面临国内外的双重监管.因此,在我国大力倡导金融业要积极"走出去"的同时,势必要加强对我国商业银行境外分支机构监管的研究.