基于大豆期货合约的跨期套利模型分析

期货交易除了可以交易单个合约外,还可以对交易的不同品种与不同时期的合约进行组合套利交易,如跨市场套利、跨品种套利、跨期套利等。对于跨期套利来说,主要利用的是同一品种不同月份之间的价差,当价差处在无套利区间以外,存在套利机会,可以利用套利交易获取收益;当价差处在无套利区间以内,不存在套利机会。利用该原理设计出跨期套利交易模型,并用该模型模拟了大连商品交易所大豆合约的套利交易。     

基于股指期货一分钟高频数据的跨期套利统计策略研究

根据某期货公司提供的股指期货同一商品的两份不同时期的合约(价格一般具有很强的相关性)一分钟的高频数据,根据跨期套利的统计原理,将协整理论应用于两个相关性很强的合约中,通过单位根检验和协整检验,最终得到这两份合约存在良好的协整关系,协整方程为:残差=收盘价1-0.982*收盘价2-37.392.最后根据协整方程制订出跨期套利的统计策略.     

国外并购套利策略研究简述

在国外发达的资本市场中,并购套利投资策略已是许多金融机构的重要的投资策略之一。关于并购套利的投资绩效具体为何、如何来评估其是否具有超额获利以及如何进一步提升并购套利的投资绩效,国外学者从不同角度做了相当多的研究。文章将并购套利相关的文献作一整理,对并购套利超额获利的研究方法及影响并购套利的相关因素作一说明。     

沪深300股指期货跨期套利策略设计——基于高频量化交易模式下的实证研究

本文基于高频量化交易模式,分析中国沪深300股指期货真实的1分钟高频交易数据,并利用AR-EGARCH模型构筑跨期套利交易模型、设计交易策略,最后验证模型与策略的有效性并得出结论.结果表明:本文建立的跨期套利模型能够较好的反映股指期货合约对数价差波动的时变性特征,交易成功率较高,为实际交易操作提供了一个合理的参考.     

并购套利理论研究

作为一种重要的投资策略,并购套利在国际上受到广泛关注,但在我国尚属较新的领域。本文从事件研究法和时间序列组合法两个角度总结了并购套利收益、并购交易成功的影响因素、并购套利获利的影响因素等三方面的研究成果,并指出并购套利未来研究的方向。     

套利能保持资本市场有效吗--行业金融学套利局限性与风险性分析

本文从市场实际出发,系统分析了金融市场中存在的套利限制和套利风险,指出套利虽然有局限性并要承担风险,但套利必不可缺,套利是金融市场的动力。     

企业债券回购放大套利交易可行性报告

企业债券回购放大套利交易即循环进行购买企业债—质押回购融资这一操作,将组合放大企业债收益率与回购成本利率之间的利差。在2011年货币市场资金面偏紧背景下,通过回购放大套利交易,充分利用有限资金,提升财务杠杆效应;在2012年相对宽松的资金面,企业债收益率与回购成本利率利差加大,通过回购放大套利交易,增加盈利。企业债券回购放大套利交易应着重把握、控制财务标杆风险、控制放大倍数,解决回购到期流动性问题。     

汇率波动下电铜跨市套利及现货外销损益的探讨

JL公司属于典型的买矿型冶炼厂,主要赚取加工费以及金属回收率收益,在实际生产运营过程中,为避免价格波动对损益的影响,需对产品在上交所及LME进行套期保值操作;在实现保值的同时,也给企业提供了套利平台,可以择机进行相关操作增加企业效益,特别是在汇率双向波动下,汇率因素更是值得引起跨市套利者的重视。     

股指期货期现套利风险及控制

目前,股指期货成功推出的先例已经为我国带来了一种全新的盈利方式,已经受到许多投资者的青睐。为了发挥股指期货期现套利的功能,在将其推出时,必须对它带来的风险做好一定的准备。本文主要探讨了股指期货期现套利可能存在的风险,同时对应对风险提出了相应的控制措施。     

要约收购的风险套利策略——以中国股票市场为例

并购套利这种在成熟资本市场惯用的投资策略是否也适合在中国证券市场中应用？本文考察了沪深两市从2003年至2008年所有的33宗要约收购案例,根据套利要求选取8宗构建投资组合,并运用事件研究法与时间序列法检验了该投资组合若干种套利策略的收益。研究得出如下结论：（1）持有固定期限策略比持有至到期策略获得更高收益;（2）涨停板建仓策略比收盘价建仓策略获得更高的收益;（3）摘要公告建仓策略比全文公告建仓策略获得更高的收益;（4）在中国资本市场采用适当的套利策略,可以获得超额收益。     

套利定理的对偶性

本文提出了证明套利定理的新方法,即利用齐次Gordan-Motzkin型择一定理证明套利定理,同时也揭示了套利定理实际上说明的是一对对偶线性锥系统的关系.从证明过程看,这里的证明方法较其他证明方法简洁明了,也为解决其他类似问题提供了一种新思路.     

我国城镇居民跨期消费行为实证分析

消费可以分为耐用品和非耐用品两个类别,耐用品在消费中所占的比例日益增加是转轨时期我国城镇居民消费的一个特征。通过我国城镇居民的耐用品消费分析后发现:转轨时期我国城镇居民的跨期替代弹性大约是0.75。另外,期内替代弹性和跨期替代弹性呈现同向变动的特点,而非耐用品消费支出的系数、主观折旧率和跨期替代弹性表现出反向变动的特征。     

循环套利理论

证券投资从某种意义上讲 ,就是在通过不断地买进与卖出将手中的证券做多。文章在套利定价理论的基础上 ,提出循环套利理论 ,认为循环套利适用于任何市场环境下的操作。     

套保套利新规拓宽期指投资空间

近日,中金所新颁布实施的《中国金融期货交易所套期保值与套利交易管理办法》,这是证监会系列措施的重大改革创新举措之一. 据统计截至2011年底,基金、保险、信托等机构投资者持有流通A股市值占比15.6％,散户交易量占85％左右.而欧美等发达市场的机构投资者占比市值70％,其中一半为养老金、保险公司等长期资金及相当数量的公益基金、赠与基金.我国社保、企业年金等市值占比不到5％.在股指期货6万多投资者中,套保套利对冲股市风险的主力军——机构投资者仅1500多户. 《办法》为机构和个人投资者从事期指套利交易提供了更大的空间.许多机构纷纷表示:对此盼望已久.不少期货公司也迅速代理客户申请了套利额度.     

判断市场套利的新方法

本文利用风险中立概率、线性规划和对偶线性规划,证明了金融市场是否存在套利的等价条件。利用线性规划,建立了一种判断金融市场是否存在套利机会的数学模型和方法,并用此方法实证了中国证券市场是存在套利的。     

跨期预算约束条件下中国财政可持续性研究

在全球经济波动、国内产业结构升级引致经济增速放缓的背景下,有必要对中国的财政可持续性问题进行全面的评估。通过总结财政可持续性研究的相关文献,本文基于跨期预算约束条件构建了适合我国国情的计量模型,并利用1978²012年的财政收支数据进行了实证分析。研究表明,我国目前整体和省级层面的财政状况具备可持续性。结合我国的财政体制和当前的中央—地方财政关系,本文提出了对财政安全性的关注应定位于省级以下政府、构建公共投资项目的预算管理和绩效评价机制、建立科学的政府债务管理体制以及设立跨期性的财政警戒线指标等具体措施,以进一步提高我国财政可持续性。     

阿尔法收益的来源与阿尔法套利机制研究

随着金融市场的发展,投资手段也在不断推陈出新,过去备受推崇的贝塔策略在后金融危机时代光芒变弱,而此时阿尔法策略开始受到关注,它所带来的超额收益吸引着越来越多的基金经理们转移目光。那么,阿尔法收益到底从何而来,基金经理是如何在降低风险的同时保证较高的收益率?本文将对阿尔法收益的来源与性质进行分析,之后会对阿尔法套利机制进行研究。     

股票市场风险传染的动态特征——跨期与时变的双重视角

金融与实体经济交互关系的复杂性使中国金融风险不断面临新的挑战,防范风险传染成为监管过程的重中之重。本文通过DCC-GARCH模型检验中国股票市场风险动态传染,选择Copula函数考察风险动态传染机制,运用SV-TVP-VAR模型考察风险动态传染的跨期性与时变性。研究发现,股票市场的波动上升会引发风险信息扩散,驱动其他金融子市场及实体经济的风险水平提高。风险动态传染机制研究发现,风险信息与非理性行为的叠加效应会使风险动态传染路径呈非线性,所引发的极端风险对实体经济冲击更为严重。进一步研究表明,信息传递周期使风险动态传染冲击未在当期表现,而是具有延迟性。中国股票市场剧烈波动时,所带来的冲击更强,且短期冲击大于长期。     

关于有限套利的文献综述

本文从不完备市场、各种风险以及套利者自身的局限性三个角度,介绍了有限套利研究的研究进展,综合评析了有限套利的研究成果,从而对传统理论中关于理性套利者、无限头寸和套剂瞬时性等观点提出质疑。最后指出了已有研究的不足和未来的研究方向。     

股指期货套利交易研究

股指期货是一种重要的金融衍生产品,其具有价格发现、套期保值的基本功能,同时还具有投机、套利等资产配置功能。其中,利用股指期货进行套利交易不仅有利于股指期货功能的发挥,也是投资者运用股指期货进行套期保值、规避风险的前提条件。作为股指期货最重要的运用方式之一的期现货套利方法成为投资者极为关注的热点。实现套利对股指期货的定价就显得尤为重要,分析无套利条件下股指期货的定价,提出股指期货套利交易的策略。