基于委托代理理论的股权激励研究综述

股权制度安排被用来作为公司经理人员的长期激励机制,是理论界一直关注的问题,股权激励在国内越来越受到重视。本文基于委托代理理论对股权激励的优势进行了分析,然后对国内外关于股权激励的主要文献进行了回顾,最后提出我国管理层股权激励的政策选择。     

论国有企业改革的根本问题是解决委托代理关系

现代企业理论认为企业的控制权和剩余索取权应尽可能的匹配或者说是权利与责任的对称。在国有企业中 ,经理人员在很大程度上拥有对企业的实际控制权 ,但并不是剩余索取者和风险承担者 ,这就决定了他们不大可能对企业尽心负责。因此 ,经济学者提出产权问题 ,其核心就是私有化。私有化改革首先遇到的问题是难以跨越意识形态的障碍 ,尽管我们已经在向市场经济转制 ,但是我国的社会主义制度决定了经济改革必须是在公有制基础之上进行制度创新。即使先不考虑社会性质问题 ,在国内也难以找到合法的财产所有者来购买国有企业 ,当然也不能将国有资产…     

关于国有企业经营者激励与约束机制的思考

在建立现代企业制度进程中,搞活国有企业有赖于高素质的企业经营管理者,尤其是高素质的职业企业家阶层。而要建设高素质的企业经营管理者队伍,就必须要建立健全适应社会主义市场经济体制要求的激励与约束机制。这对于推进国有企业的改革和发展,具有十分重要的意义。 一、建立国有企业经营者激励与约束机制的客观必然性 现阶段国有企业经营者激励不足、约束不力的现象比较普遍,成为制约国有企业进一步改革和发展的关键问题。因此,从长远制度设计考虑,建立有     

"联合舰队"管理模式下的委托代理问题与激励约束机制浅析

当前，我国在迎来核电发展的大好形势的同时，也面临着核电工程建设“数量”、“质量”、“安全”、“成本”、“工期”与“和谐”的压力。因此必须从管理创新和技术创新人手，抓好工程建设的项目管理，利用现代管理手段和技术，对项目进行有效地策划、组织、控制和协调，使生产要素合理配置、优化组合，达到提高工作效率、降低管理成本、实现管理科学化的目的。     

企业组织委托代理问题研究的新视角

Berle和Means通过研究公众公司两权分离的治理结构,前瞻性地提出股东和经理之间的委托代理问题将是公众公司治理问题中的一个不可回避的问题.之后,很多学者沿袭Berle和Means的角度,从理论和经验的角度去扩展和验证他们的观点.当理论界为这一重大理论创新欢呼雀跃的时候,公众公司依然我行我素地蓬勃发展.为何公众公司存在如此难以克服的缺陷依然能够快速发展?是大众不理智,还是理论上存在不完善?于是学者从新的视角去研究了委托代理问题.新视角主要沿着两条进路展开,一方面重新审视了股东和经理之间委托代理问题的严重性,而另一方面经理和工人之间的委托代理问题也是一个不容忽视的话题.     

地方政府预算信息披露研究——基于委托代理理论视角

近年来欧洲各国都经受着主权债务危机的考验,而中国在2008年实行经济刺激政策后地方政府形成了大规模的负债,违约风险也较高。在政府预算信息披露公开程度不够高的情况下,地方债务的真实数据仍不够清晰。政府机构是社会公民管理国家的代理人,在编制和执行预算的过程中应该公开透明才能避免机会主义行为和提高资金使用效率。从理论上论证地方政府预算信息披露的必要性和重要性,并就如何完善现阶段地方政府预算信息披露提出相应对策及建议。     

职业经理人激励与约束的理论依据探析

如何有效地激励与约束职业经理人是企业十分关注的难点问题.迪尔综合激励模型、委托-代理理论、公司治理理论、X效率理论为探寻职业经理人激励与约束的一般模式奠定了理论基础.从中能够抽象出一些一般结论:职业经理人的激励应该从内在性激励和外在性激励两方面进行;在职业经理人的收入中必须含有风险收入,并给予他们相应的剩余索取权;职业经理人的约束也要从内部约束和外部约束两方面进行;通过引导激烈的外部竞争,建立积极有效的职业经理人市场来实现其增加自身满足感的需要.     

股权激励方案研究——以万科股权激励为例

作为上市公司有效的激励方式,股权激励能够缓解公司所有者与管理者的利益冲突,防止管理者的短期行为,弱化委托代理问题,促进公司长期发展。本文选取万科股权激励方案为研究对象,通过阐述相关理论,分析了万科股权激励的主要内容、存在的问题与启示,从而为我们上市公司股权激励提供借鉴。     

An Examination of REIT Dividend Payout Policy

This paper proposes a new methodology for decomposing real estate investment trust (REIT) dividends into discretionary and nondiscretionary components. By examining the tax characteristics of dividends, I am able to accurately measure the discretionary component of a REIT's dividend. This methodology provides new insights into our understanding of REIT dividend payout policy. Unlike previous studies that find limited explanations for discretionary dividend payouts, I find a systematic explanation. Discretionary dividends tend to be large on average making up between 18% and 35% of a REIT's total dividend and display considerable variation through time and across firms. The main determinant of these discretionary dividends appears to be dividend smoothing. There is an inverse relationship between discretionary and nondiscretionary dividends. Even if a REIT has excess cash flow it could distribute in discretionary dividends, it will tend not to do so if it has a high dividend payout due to its nondiscretionary dividends. In this sense, REITs appear to use discretionary dividends to smooth their payout ratios.     

国有企业激励机制探析

现代企业管理既是一门科学也是一门艺术，而其管理内容的核心是对人的管理．即努力激发人的主动性与创造性，满足人的各种需要．促使企业目标函数与人的目标函数的统一。从世界范围来看，随着全球范围内的技术革新和产业升级，国际企业的经营理念和管理模式，逐渐从产品、技术经营转向资本、智力经营：企业竞争的重点己从物质资本转向人力资本．就国内环境而言．国企改革进入攻坚阶段．面对外资和私营企业的挑战，国有企业要迎难而上，在企     

业绩评价与国有企业经营者报酬制度的激励性

本文旨在研究国有企业经营者业绩评价和报酬制度的关系,首先,在回顾经济学和管理学中关于业绩评价和经营者报酬问题的相关论述的基础上,建立一个关于经营者业绩与报酬关系的一般性分析框架,然后,针对我国国有企业存在的“董事会外部化” 问题,分析了国有企业经营者业绩评价存在的问题,进一步引申改善国有企业业绩评价,提高国有企业经营者报酬激励性的政策含义。     

关于国有企业实施知识管理的探索

论述了知识管理的内涵及实施知识管理的重要意义,分析了国有企业目前实施知识管理存在的问题,对国有企业实施知识管理的模式进行了探索。     

基于EVA考核的央企全面预算探索

基于2010年起国资委在中央企业范围内全面推行经济增加值(EVA)考核的背景,本文详细解析了EVA的构成及其发展,分析全面预算的制度规范与企业实践,论述了EVA导向下的全面预算的特点,并从EVA的预测与设定;EVA导向下的全面预算编制、执行与考核方面做出探讨.     

全球化市场背景下我国钢铁企业生产模式的探讨

探讨了全球化市场背景下企业所面临的市场个性化需求和现场共性化生产要求间的矛盾,指出了我国钢铁行业追求的主流生产模式应是大规模定制,分析了国内钢铁企业推行大规模定制生产模式亟待解决的问题,分析了宝钢股份公司实施大规模定制模式的现有基础及推进设想。     

电子商务环境下对服装企业营运资金管理探讨

在信息技术突飞猛进的经济社会中,电子商务提供的技术服务已成为企业日常经营活动不可或缺的—部分。电子商务对服装行业促进作用也是无可厚非的。本文结合电子商务环境,对服装企业营运资金管理的现状进行研究,提出了如何利用信息技术来提升服装企业营运资金管理水平,从而提出对提升服装企业营运资金管理效率的对策。     

论国有企业的激励机制

激励，是心理学的一个术语，它是指通过外力因素作用于人，从而激发人们奋发向上行为的心理过程。由于国有企业的管理体制和投资主体与合资、独资、私营企业存在着较为明显的差异，因此在市场经济的激烈竞争中，如何充分挖掘国有企业人力资源优势，从而占得先机，依然是国有企业在人力资源管理上的一项重要课题。如果说人力资源是现代企业的战略性资源，也是企业发展的关键因素，那么激励得当与否，又是关键之关键。激励这个概念用于企业管理，是指激发员工的工作动机。也就是说用有效的方法去调动员工的积极性和创造性，使员工努力完成任务…     

国际化背景下航天企业经营风险管理研究

当今,国际化、全球化已经成为企业生存和发展的必然要求与趋势,国际技术交流与合作是推动生产力发展的重要动力。中国航天企业经历60多年的发展,从日益频繁的国际技术交流与合作发展到进入全球商业发射市场,再到整星出口,特别是在国家“一带一路”倡议的引领下,商业航天具有更为广阔的发展前景。     

The Impact of Dividend Reinvestment Plans on Firm Payout Choices—Evidence from Real Estate Investment Trusts

This study investigates whether firm dividend payout choices are influenced by the presence of a Dividend Reinvestment Plan (DRIP). Given that DRIPs help retain capital, we show that dividend‐paying firms with a DRIP will tend to pay a high dividend and maintain a stable payout policy. Using a multinomial logistic model, we show that in comparison to REITs without DRIPs, REITs with DRIPs have a higher payout ratio and are less likely to: (1) pay regular dividends with extra dividends and share repurchases, (2) distribute extra dividends, repurchase shares, yet omit regular dividends and (3) omit all payouts. In addition, we find that REITs with a capital‐retaining DRIP invest more aggressively and such increased investment activities are undertaken without raising the reliance on external financing.