对我国发展融资性票据的思考

一、融资性票据的发展历史 1．融资性票据的定义 融资性票据与真实性票据相对应，主要是指市场主体之间在没有真实贸易背景的情况下，纯粹以融资为目的、凭发行主体本身信誉向其他市场主体发行的商业票据。其种类繁多，广义上包括国库券、银行汇票、银行本票、商业汇票、商业本票及大额定期存单等；狭义范围内的融资性票据是指工商企业凭自身信誉向其他市场主体发行的商业票据。     

债务性融资工具的比较分析

目前市场上的债务融资工具主要包括了中期票据、短期融资券、企业债和公司债。其中中期票据以灵活的市场化注册发行制度快速赢得了债券市场的青睐和重视。本文对上述几种债务性融资工具进行了简单的对比，希望通过对比分析能够为我国企业在债务融资上的选择作出帮助。     

票据市场

票据市场是以商业票据为金融工具,主要从事短期融资交易或融资业务的货币市场,包括票据发行承兑的一级市场和票据转让贴现的二级市场。票据市场通过票据的签发承兑、贴现、转贴现和再贴现等业务把企业、商业银行、中央银行有机地联系在一起,从而有效地传导货币政策。票据市场对相关市场及其参与者具有重要意义,主要体现出以下几点:     

从债务融资工具兴起看中国金融体系的变革

非金融企业债务融资工具发轫于2005年,系指具有法人资格的非金融企业在银行间债券市场发行的,约定在一定期限内还本付息的有价证券。目前,在债务融资工具的大家庭里,包括2005年5月首发的短期融资券、2008年4月首发的中期票据、2009年11月首发的中小企业集合票据。     

我国商业银行票据业务风险管理与防范

近年来,我国票据业务步入了一个快速发展的轨道．作为金融市场的重要组成部分．票据业务已成为重要的短期直接融资方式．并对社会融资总量和融资结构具有重要影响,同时也暴露出许多问题和风险。在当前股市行情转暖的情况下．巨额的融资性票据在贴现后或回流向股市或期市,这对商业银行又将构成极大的风险．有效控制风险是促进我国票据业务健康发展的现实问题。     

票据市场困境中的选择

票据融资成为近年来发展最快．企业最重要的一种短期直接融资工具 目前票据市场步入了发展的徘徊期，面临多重困境 票据融资市场必须依靠金融创新才能突破多重制约因素，实现进一步发展[编者按]     

宏观冲击、融资约束与公司资本结构动态调整

本文探讨经济转型背景下宏观冲击对上市公司融资决策和资本结构调整的影响。研究发现,在资金供给方面,信贷市场和股权再融资市场上容量性指标和成本性指标的变动,对上市公司的股权债权融资选择有重要影响。进一步的经验研究表明,宏观冲击对融资约束程度不同的企业的影响存在异质性:融资约束紧的企业,资本结构的调整更多地受到容量性指标的刚性制约;融资约束松的企业对成本性指标的变动更为敏感。本文的发现有助于加深我们对宏观经济政策有效性的认识,政策效果对不同企业主体的差异性应引起决策者的重视。     

中期票据魅力何在

中期票据自去年4月份推出以来，就受到了广泛的关注。即使由于某些原因一度被叫停，也丝毫没有减少市场的热度。仅今年前三个月，中期票据发行金额就已达到1316亿元。中石油、中国黄金、中国建筑等大型企业都通过这一融资方式获得了资金。在今年信贷扩张后资金面已经十分宽裕的大背景之下，中期票据仍然能够受到市场热捧的原因在哪里？中期票据的独特之处在哪里？中期票据对于企业融资又有什么积极意义？     

以信息化扩展集团融资渠道

“金在平台”在功能上实现了企业票据融资的申请、基金公司对融资申请的反馈,及企业融资的确认 某大型钢铁集团具有跨区域、多基地、国际化的发展格局,是国内布局完善、最具有资源优势的钢铁企业.早在2010年,该集团公司的铁、钢产量双超3000万吨,营业收入超过1500亿元.其下属成员单位达几百个,年度票据资产达800余亿元.     

票据融资业务的风险与防范

票据融资业务风险将长期存在于票据融资业务的发展过程中,如何在发展票据业务的同时行之有效地防范风险是本文阐述的主题。作者首先对有代表性的票据融资业务风险进行了深入分析,并据此提出了防范票据融资业务风险的措施。