高管薪酬、公司治理与公司业绩——基于沪深两市上市公司的研究

以2005—2011年沪深两市1236至2107家上市公司为样本,通过研究高管薪酬、公司治理以及公司业绩之间的关系发现：独立董事在董事会的占比越大、CEO对董事会的影响力越大对高管薪酬具有显著的正向影响;而股权集中度、公司为国有控股、董事会持股董事会越多、监事会持股监事越多对高管薪酬具有显著的负向影响。并且因公司治理引起高管获得的超额薪酬与公司业绩具有显著的负相关关系。     

CEO兼职和公司治理对多元化行为的影响研究

基于代理理论和公司战略理论,本文利用上市公司2004—2007年面板数据,采用分层回归方法,研究CEO兼职和公司治理与多元化行为之间的关系。研究结果表明,CEO双重身份与多元化正相关,公司治理对两者之间的关系有调节作用,股权集中度降低两者之间的正相关,董事会独立性没有强化两者之间的正相关,董事会股权与CEO兼职负相关。     

公司治理与风险承担——来自中国上市公司的经验证据

转型经济环境下的我国公司治理机制能否激励公司风险承担是本文的研究主题。本文以中国上市公司2006—2011年数据为样本,对上市公司治理机制与公司风险承担关系进行系统的理论分析和实证检验。研究发现,良好的公司治理机制能够激励上市公司的风险承担,具体来说,董事会独立性对公司风险承担有正的影响,大股东持股比例与公司风险承担之间存在U型关系,管理层持股有利于激励公司风险承担,私有产权控股对公司风险承担有正的影响。     

CEO社会资本与公司绩效的实证研究——基于董事会相对权力的影响

文章以2012—2014年的深A股上市公司为研究样本,从校友社会资本、社会团体社会资本、政治社会资本和商业社会资本四个维度度量CEO社会资本,研究了CEO社会资本与公司绩效的关系。其中CEO校友社会资本、社会团体社会资本和和商业社会资本与公司绩效具有正相关关系,CEO政治社会资本与公司绩效具有负相关关系。并考察了董事会相对权力对CEO社会资本与公司绩效关系的影响,结果显示董事会相对权力对CEO校友社会资本、社会团体社会资本和商业社会资本与公司绩效的关系起到了的正向调节作用,但董事会相对权力对CEO政治社会资本与公司绩效的关系不产生调节作用。     

高管内部薪酬差距的影响因素分析——基于重庆市上市公司面板数据研究

本文对重庆市各上市公司高管团队内部的CEO与非 CEO两个层级的薪酬差距问题进行了研究,以此检验企业高管内部薪酬差距和公司绩效、公司规模以及公司治理结构之间的关系.多元线性回归的结果表明:薪酬差距形成的主要影响因素有每股收益、资产负债率、公司资产规模、第一股东持股比例以及行业类别.结论表明:适当的加大高管内部薪酬差距有利于高管激励,CEO权力对高管薪酬差距并无显著影响,第一股东对于企业高管内部薪酬差距有很大的作用.     

基于公司治理视角的上市公司抗金融危机能力问题研究

本文基于公司治理的视角,研究了股权治理、董事会治理以及高管激励等因素对上市公司抗金融危机能力的影响机理,同时,基于美国金融危机期间中国697家上市公司样本数据进行了实证研究.研究表明:股权集中度、股权制衡度、高管薪酬水平及高管持股比例皆与公司抗金融危机能力之间呈显著正相关关系;国有控股对公司抗金融危机能力有明显的负面影响;董事长与总经理两职兼任有利于提高公司抗金融危机能力;董事会规模和董事会独立程度对公司抗金融危机能力没有显著影响.     

公司治理与银行风险承担行为——基于我国上市商业银行的研究

以我国13家上市商业银行为样本,利用2001--2012年的半年度数据,采用非平衡面板模型对我国上市商业银行公司治理与风险承担行为之间的关系进行实证研究。结果表明,股权集中度与银行风险承担呈显著的倒u型关系;第一大股东的政府性质能够约束商业银行的冒险行为;高管人员薪酬越高时,银行的风险承担越小;而董事会规模和董事会独立性等董事会治理因素并没有对银行的风险承担行为产生显著影响。     

股权结构与董事会结构的实证研究:一个内生性的视角

股权结构、董事会结构、领导权结构都是对经理人有重要约束作用的内部治理机制。一方面它们共同对公司的业绩和价值起作用,另一方面它们又受诸多公司内外部因素的影响。文章采用2003年~2005年国内上市公司数据,定量的实证分析来验证股权结构和董事会结构中的内在相关性及存在的影响因素,得到了董事会持股比例与管理层持股比例正相关;独立董事比例与高管持股显著负相关;独立董事比例与领导权结构间存在显著负相关关系等一系列的结论,反映出不同的公司治理机制之间可能存在替代性和互补性的关系,为深入理解公司治理结构的内在作用机制提供了经验证据。     

中国上市公司治理对技术效率的影响——来自中国制造业上市公司的经验证据

已有的公司治理文献主要是研究上市公司的绩效、治理结构以及投融资决策等问题,而对上市公司治理与技术效率关系的关注较少。本文基于我国制造业上市公司面板数据构造模型,实证检验了公司治理对技术效率的影响关系。本文的研究表明:第一,股权治理与公司技术效率之间的关系因行业而异,第一大股东持股比例、前三大股东持股比例以及是否国有控股对公司技术效率的影响与行业特征有关;第二,债权治理与公司技术效率之间存在正相关关系,即公司偿债能力越强、融资能力越强,公司技术效率则越高;第三,董事会治理,即董事会规模、独立董事比例以及董事长与CEO的两职合一与公司技术效率之间的关系因公司所处行业以及公司自身特性而异;第四,经营管理层报酬与公司技术效率之间的关系显著为正,经营管理层持股比例对公司技术效率的影响因行业而异;第五,公司控制权市场竞争和产品市场竞争有助于提高公司技术效率,法律基础及中小投资者利益保护机制的完善对于提高公司技术效率具有积极作用。基于研究结论,本文还从公司治理视角就如何提高我国上市公司技术效率提出了政策建议。     

管理层股权激励对公司绩效影响的实证研究

本文以2005年前的上市公司为研究对象,用实证方法研究高管持股与公司绩效之间的关系及其影响因素。实证结果表明,虽然上市公司高管人员的平均持股水平很低,但对高管人员的行为仍有重要的激励作用。当总经理独立于董事会时,股权激励的效果更为明显。此外,公司的规模和控股股东性质等因素也会起到调节高管持股的激励作用。     

高管人员薪绩敏感性研究——来自中国上市公司的实证检验

选取2008年深沪两市A股的940家上市公司为样本,研究了我国上市公司高管人员薪酬对其公司业绩的敏感度,并从公司治理的角度分别考察了股权结构、董事会独立性以及高管持股比例对高管薪绩敏感度的影响。研究表明,我国上市公司高管人员薪酬对公司业绩是敏感的,呈正相关关系;大股东持股比例与高管薪绩敏感性影响显著,且系数为负;但并未发现董事会独立性、两职合一以及高管持股比例对高管薪绩敏感度的影响。     

我国商业连锁企业上市公司董事会治理与公司绩效的实证研究

董事会治理是公司治理的核心,董事会的治理运作直接关系到公司利益和股东利益.本文以我国商业连锁企业上市公司为研究样本,对董事会治理结构和治理机制与公习绩效进行实证分析.研究结论表明:董事会的规模、年度会议次数和成员变更与公司绩效具有负相关关系;独立董事的比例与公司绩效成正比,但效果不显著;两职分离有利于提高公司绩效,董事的学历与公司绩效的正相关关系微弱;董事的薪酬、持股与公司绩效显著正相关.     

董事会治理、股权结构与公司绩效——基于房地产行业上市公司的实证研究

本文以我国沪深两市A股房地产上市公司为研究样本,研究了董事长和CEO两职合一、董事长和董事会持股比例、大股东持股比例与公司绩效的关系.研究结果表明:董事长和总经理的两职是否合一对公司绩效无显著影响.董事会持股比例越高,越有利于公司绩效的提高.董事长持股比例、第二到第五大股东持股总和比例与公司绩效正相关.第一大股东持股比例与公司绩效负相关.     

董事勤勉对CEO权力与业绩风险关系的调节效应研究

以2010-2013年中小板科技型上市公司面板数据为样本,实证分析了CEO权力、董事勤勉与公司业绩风险的关系。研究结果表明,CEO权力与公司业绩风险显著正相关,董事勤勉对公司业绩风险无显著影响,但董事勤勉对CEO权力与公司业绩风险关系有负向调节作用。过大的CEO权力是引起科技型公司业绩风险提高的一个重要原因,董事能够通过其勤勉行为有效调节CEO权力对业绩风险造成的不利影响。     

公司治理、盈余管理与高管薪酬的实证分析

本文选取了2007——2011年深沪两市的A股上市公司的相关高管薪酬、公司治理情况和盈余管理等数据,除了研究上市公司高管薪酬与盈余管理之间的关系之外,还研究了高管薪酬与公司治理情况之间的关系。本文借鉴Huson、Tian、Wiedman和Wier(2012)的数据模型,在其模型建立的基础上进行扩充和改进,经过实证研究得出相关结论,公司治理结构中董事会持股比例对高管薪酬有负向影响,独立董事人数对高管薪酬有正向影响。本文研究证明,公司治理结构调整的越好,高管薪酬受制约性越高。另外,盈余管理与高管薪酬呈正相关关系。高管利用盈余管理来增加薪酬,是现存的主要问题。同时,公司治理对于盈余管理有一定的影响。这为公司制定高管薪酬的标准提供了借鉴和参考。     

自愿性信息披露对企业技术创新的影响路径分析

以2013—2020年我国上市公司为研究对象，实证检验自愿性信息披露对企业技术创新的影响效应及作用机制，并考察公司内外部治理因素对这一关系的调节作用。结果发现：①自愿性信息披露显著提升企业技术创新水平；②公司外部治理环境和内部治理机制影响自愿性信息披露与企业技术创新的正向关系，具体而言，市场化进程、非国有产权性质、高管股票激励能够强化自愿性信息披露对企业技术创新的促进作用，而控股股东持股、董事会结构、董事会行为、高管薪酬激励的调节作用不显著；③影响机制实证结果表明，自愿性信息披露能够缓解第一类代理问题和外部融资约束对企业技术创新的抑制作用，从而促进企业技术创新。     

高科技上市公司治理机制与公司综合价值关系的实证研究

通过对中国高科技上市公司治理与由主成分分析得出的综合价值指数的实证研究表明:董事会持股、董事长兼任总经理、高层管理薪酬、年度股东大会出席率与公司价值显著正相关,独立董事比例与公司价值显著负相关,资产负债率与公司价值显著负相关;需根据高科技上市公司的特殊情况优化公司治理机制,以提高公司价值。     

上市公司董事会治理与绩效倒U形曲线关系研究

董事会治理是公司治理的核心,董事会治理状况的改善对公司绩效的提高至关重要。从不同的角度对我国上市公司董事会治理状况与公司绩效之间的关系进行的实证分析表明,公司治理绩效与董事会治理水平之间呈现一种倒U形曲线关系。该结论的政策含义是,在当前董事会治理缺乏外部治理机制、大股东治理弱化、内部董事间的相互监督和经理人持股的激励效应都不强的情况下,董事会治理改革的关键是引入战略投资者,完善董事会专业委员会的制度建设,强化内部治理机制。     

上市公司董事会特征与重述会计收益的相关性研究

本文选取我国部分上市公司作为研究样本，从公司董事会特征入手，对其所包含的几个具体因素与公司重述会计收益之间的关系进行了直观和建模回归双重检验。研究结果表明，经营业绩越好的公司，发生重述会计收益行为越少；重述会计收益行为发生的可能性大小，与公司董事会的独立性程度负相关，与CEO对董事会的影响程度正相关，与董事会里的财务或会计独立董事人数比无明显关系。因此，欲遏制上市公司的会计收益重述、甚至是盈余操纵行为，必须从改进和提高公司董事会人员构成及其素质开始。     

公司治理对企业财务风险影响的实证研究

本文以2008-2010年江苏省上市公司为样本,分别从董事会特征、股权特征、高管特征三个方面研究公司治理与企业财务风险的相关性.通过实证研究发现:董事会规模与企业财务风险显著正相关,独立董事比例、股权集中度、股权制衡度、高管薪酬、高管持股比例与企业财务风险显著负相关,高管持股比例与企业财务风险相关性不显著