2006年国际金融市场：变化、趋势及风险

近年来发达国家的一个重要政策调整是提高官方利率，实施紧缩的货币政策。美联储从2004年6月30日到2006年6月29日连续17次调高利率，将联邦基金率利率从1％调高至5．25％，欧洲中央银行也从2005年12月到2006年10月5次提高官方利率，将再融资利率从2％提高到3．25％，英国、加拿大和澳大利亚等也程度不等地提高官方利率。日本央行于2006年7月终于将其目标利率从维持5年之久的零水准调高0．25个百分点，同时在年内通过减少对银行系统注入流动性，开始了收紧货币政策的进程。在发达国家持续加息的带动下，新兴市场国家，如韩国、印度和南非等也纷纷步入加息的行列。2006年间，伴随着全球经济增长、能源价格和大宗商品价格的飞涨以及通货膨胀率不断上升，各国中央银行普遍的紧缩货币政策已经带动全球进入新一轮加息周期，尽管美联储自2006年8月以来停止加息，但欧洲和其他主要国家的加息进程并没有减缓。国际资本市场深受主要国家的货币政策调整的影响，出现如下几个方面的重大变化。     

持有美债的系列风险

在全球央行于前两月创下了金融危机以来争相抛售美债的风潮中,中国政府也加入到了大规模卖出的行列。根据美国财政部公布的最新数据表明,今年8月间,中国大幅减持美国国债365亿美元,结束了此前连续4个月增持的历史。不过,尽管中国对美债进行了大幅减持,但目前仍以11370亿美元的美债持有量位列各国之首。手握着巨量美国国债,中国无疑可以从全球最发达国家的身上获得共同成长的机会,但由于许多不确定性因素的影响与干扰,作为美国最大债主的中国更有可能面临着诸多的持债风险。     

美欧债市：行情延续 伴有风险

回顾2014年上半年的国际金融市场,在美联储尚未完全退出QE,而欧洲央行又开始实行负利率政策的大背景下,过于充分的流动性并未能全部进入实体经济,而是继续涌入资本市场。这直接导致相当部分金融资产的表现优于实体经济。除了涨幅超过5％的全球股市,全球的债市行情也十分引人注目。全球债券指数涨幅达到3．9％,创造了债市4年来最佳的报酬率;而全球高收益债券的利差水平则降至接近2007年的低位。与此同时,天量流动性大大降低。     

彼得·费希尔：欧债危机下如何管理风险

彼得·费希尔是全球最大资产管理公司——黑石集团的高级常务董事兼固定收益部的主管。他是美国当今对债券市场了如指掌的人物之一。费希尔从1985年起就在美国纽约联邦储备银行开始自己的职业生涯,期间花费自己大半生的时间进行公开市场操作。其实从根本上来说,费希尔就是美联储的一名资产管理人,执行美联储主席格林斯潘和联邦公开市场委员会的政策。     

信用债市场风险趋势及防范措施问题探讨

信用债券市场发展至今,已经具有相当大规模。据央行《2012年金融市场运行情况》显示,2012年共发行公司信用类债券①3.6万亿元,与全年贷款比例达到43.9%,成为支持实体经济发展的重要力量。随着信用债市场规模的发展,其风险问题凸显。虽未发生实质性违约,但近年来的"滇公路"、"沪城投"、"山东海龙"以及"江西赛维"等一系列风     

全球金融风暴下的国家风险防范

由美国次贷危机引发的金融海啸愈演愈烈,从发达国家传到新兴市场,从金融领域扩散到实体经济,使得国际贸易和投资活动所面临的风险显著升高。正是在这样的特殊背景下,中国出口信用保险公司于2008年岁末在京举办了第三届国家风险管理论坛,发布了《国家风险分析报告（2008年版）》,引起了出口企业、融资银行、新闻媒体和政府主管部门的关注,来自全国各地的企业家和银行家参加了论坛,积极探讨如何应对危机,捕捉风险背后所蕴藏的市场机遇     

警惕新一轮全球金融危机的风险

次贷危机爆发至今，危机的真正面目和影响还没有完全显现出来。危机的到来，使得美英等发达国家金融机构必须重新估计风险，分配资产。未来两年里，世界经济很可能发生资金流动逆转的情形，在发达国家重估风险的情况下，几年前从发达经济体争先恐后涌入新兴市场国家、     

警惕储蓄率下降诱发风险

我国居民储蓄率拐点”已经到来储蓄是影响投资的重要因素,是经济持续健康发展的重要保障。过去四十年,高储蓄、高投资是我国经济保持高速增长的重要推动因素。我国居民储蓄率长期处于较高水平,不仅高于主要发达国家,而且在主要新兴市场国家当中也居于前列。但是近年来,我国居民储蓄率进入持续下降的区间,从2010年的最高点51.8%降至2018年的41.3%。     

巴曙松：地方债务风险主要应是流动性风险

国务院发展研究中心金融研究所副所长巴曙松日前在接受记者采访时认为,整体来看,我国地方债务风险还是处于一个可控状态,较世界上公认的债务警戒线还有一定距离。但是,其局部的、阶段r土的风险依然不容小觑,这主要体现在短期流动性风险较大、局部风险增大,以及短期内的局部风险较为集中。当前地方债务风险主要是流动性风险,而不是信用风险。虽然目前地方债务整体还处于一个可控范围,但是随着未来几年短期债务的到期,地方政府将迎来偿债高峰,届时流动眭风险将会成为重要的风险。     

中国信保重新认定全球国家风险

前不久，由中国出口信用保险公司推出的《国家风险分析报告》（2007年版）显示：与2005～2006年相比，我国企业所面临的全球整体风险水平呈现下降趋势，其中新兴市场国家和地区如俄罗斯、中东欧和非洲地区的风险水平整体向好趋势明显。与此同时，部分国家则暴露出新的风险信号。数据显示，全球有近3成国家对我国企业的国家风险水平显著上升，其中以玻利维亚、斯里兰卡、黎巴嫩、伊朗等国的国家风险上升为最，均上升到第8级，步入国家风险水平显著之列。     

新兴市场汇率风险管控攻略

新兴市场国家货币的汇率往往会因国际金融市场避险情绪以及自身经济基本面的波动而大幅调整。过去一年中,受新冠肺炎疫情影响,国际金融市场避险情绪一度出现急剧上升,阿根廷、土耳其、巴西等多个新兴市场国家在国际金融市场动荡和国内经济及债务问题的夹击下,货币汇率遭受重创。鉴此,在新的一年中,企业需重视在新兴市场国家投资中可能面临的汇率风险,并制定相应的风险管控措施。     

应对“二次衰退”风险——2011年第四季度全球经济金融展望季报

2011年三季度,全球经济进入新一轮危险时期。美国经济疲软程度超乎预想,债务上限谈判僵持不下,导致美国主权评级被首度下调;欧洲主权债务危机持续恶化,并蔓延到意大利和西班牙等大型经济体,欧洲银行业危机再现。由于市场大幅动荡,"二次衰退"风险急剧上升,发达经济体央行再度携手合作注入流动性。为应对挑战,预计在"扭转操作"     

标普：中国有能力避免地方债引发系统性风险

世界三大评级机构之一的标准普尔在今年2月发布了一份报告,题为《截至目前中国地方政府债务未发生重大违约：这是否意味着地方政府债务比之前安全了？》。报告指出,部分地方政府的债务状况风险仍然较大。未来几年很多地方政府及其融资平台的现金流需求仍将维持在高位。     

中国：不确定性下宏观政策更需平衡与灵活

今年经济关键词：不确定性 国际方面，美国次贷危机形势恶化程度和波及范围超出爆发时市场预期，美欧等发达国家通胀前景捉摸不定，以原油为代表的大宗商品价格屡破历史高位，以越南为代表的若干新兴市场国家出现明显金融动荡……     

从欧债危机看主权信用评级和金融市场指标的关联性

正在金融市场中,信用等级直接影响国家或企业的融资成本。从某种程度上来说,信用评级变更的影响力足以主导一个企业乃至一个国家的生存与发展。但由于评级机制的复杂性,评级下调具有一定程度的突发性,会对市场造成冲击。按市场结构来看,主权类评级下调所造成的影响最为严重,主权评级的调降直接导致国家债券市场价值下跌,收益率攀升,加剧政府的融资成本,     

金融开放：一个值得怀疑的命题？

美国耶鲁大学管理学院金融学终身教授陈志武认为：此次金融危机，中国可以用外汇储备做很多事，包括到欧美发达国家和新兴市场国家如亚非和拉美，去购置很多战略性资源。特别是对这次受金融危机和经济危机打击比较大的国家，中国政府可以向他们提供援助，去买资产或者证券，同时，要像巴菲特那样跟这些国家的政府进行巧妙的谈判，要求它们对中国的商品、对中国的企业进一步开放     

恐慌的2008，不安的2009——年度经济回放与未来展望

2008年的全球经济承载了太多的痛苦与无奈。在一场史无前例的金融海啸猛烈冲击下,发达国家哀鸿遍野,新兴市场国家遍体鳞伤,整个世界的经济地图中难以找到一块可以独善其身的地方,并且正是这一非常厚重阴影的笼罩,人们很少听到对于未来一年经济走向的乐观预测与识判。     

全球股票市场间风险传染的测度、监管及预警

近年来,伴随金融一体化程度的加深,全球各股票市场间风险传染的动态复杂性加剧,其准确测度、高效监管及实时预警已成为优先事项。本研究选取全球21个代表性股票市场作为分析样本,首先基于广义向量自回归模型的滚动估计准确测度其间风险动态传染的高维网络序列,进一步借由矩阵值因子模型来稳健收缩上述序列,以探究其潜在动态核心结构,从而实现高效监管。最后,通过向量自回归模型的预测功能实现对全球股票市场间风险传染的实时预警。研究表明,全球股票市场间风险传染具有时变性,其监管与预警可通过少数与地理区域高度相关的风险区域间的动态传染关系及内部的市场构成来刻画。与此同时,我们发现中国内地等新兴市场的重要地位逐渐凸显。本文研究结论可为有效防范与化解金融风险提供有益参考。     

诺康生物 上市有风险

作为有国际大牌投资机构傍身的诺康生物,其上市是意料之中的事。但是,其上市首日即跌近4%,却有些意料之外。诺康生物是设立在沈阳浑南开发区的一家从事心血管和血液学领域的生物活性酶类和自源性高效激活因子药物的研发和生产公司。2008年初,红杉资本中国基金联合HBM生物基金向诺康生物投入了1700万美元。红杉资本中国基金创始及     

房市与房贷：风险有多大?

海外市场众多房地产泡沫形成与破灭的案例表明,在房地产市场呈现出周期性波动的过程中,无论房市是迈向高峰还是步入低谷,金融机构在背后所起到的推波助澜的作用都不容忽视。事情还不止如此,当房地产出现非理性繁荣时,一旦某一个特定的时刻来临,金融机构也将被卷入风险的中心。这就是我们经常所看到的,银行乃至整个金融业的业务和风险控制走势常常与房地产业的兴表亦步亦趋、休戚与共。中国的房市,在经历了近十年的高速增长后,已经累积了多少风险?有关中国房地产市场是否出现拐点的争论在一定程度上表明了这样一个事实,中国的房市与房贷并非一直处于远离风险的安全地带。对此我们应当警惕起来,我们不能拿目前依旧脆弱的金融体系去冒这样的风险。值得高兴的是,近年来各商业银行已经意识到房市的风险,开始有意识地调整了房贷结构,规范了信贷操作。不过风险的警钟依旧需要长鸣,毕竟,房市与房贷,不仅关乎发展,更关乎民生。