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一、中国证券市场新股发行的市场化进程判断新股发行是否市场化主要有两个标准,一是管理方式,另一为定价方式,从这两个标准看,中国证券市场新股发行方式走的是一条由计划化和行政化向市场化转变之路。《证券法》第11条规定:"公开发行证券,必须符合法律、行政法规规定的条件,并依法报经国务院证券监督管理机构或者国务院授权的部门核准或者审批。"这条规定意味着中国政府对证券市场新股发行的管理将逐渐由行政审批制向核准制转变:2000年3月,中国证监会颁布《股票发行核准程序》,股票发行透明度增强,取消了指标分配、行政推荐的办法。2000年10月26日,《关于公司公告拟公开发行股票并上市有关事宜的通知》要求拟上市公司必须提前在当地报纸公告,这些措施打击了新股发行上市申 相似文献
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提案改革股票发行制度建议新股发行一律采用网上集合竞价方式,与股票交易的连续竞价无缝对接,彻底打破股票发行与交易的时空分离。从去年底基金公司华宝兴业拒绝参与新股询价,开业内"对新股说不"的先河,再到信达澳银的跟进,关于新股发行改革的话题在A股的弱势环境下一直没有间断。新股发行的利益纠葛已经将上市公司、券商、基金、PE等一级市场参与者 相似文献
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现行询价制度下我国A股IPO定价效率研究 总被引:2,自引:0,他引:2
股票的首次公开发行定价,即IPO定价,是指获准首次公开发行股票资格的上市公司与其承销商在上市前确定发行价格的过程,是拟上市公司将股票发售给特定或非特定的投资者所采取的价格.IPO定价效率不仅直接决定市场主体--发行人、中介机构和投资者的利益,关系到新股发行成败,而且也直接决定了股票市场的资源配置效率.2004年12月11日,中国证监会发布<关于首次公开发行股票试行询价制度若干问题的通知>,于2005年1月1日起实施. 相似文献
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自2001年我国新股发行摒弃行政色彩浓郁的审批制以来,新股发行制度的市场化改革成效斐然。但风雨十年间,新股发行由于制度的缺陷,致使不规范现象时有发生。为了进一步健全新股发行体制、强化市场约束机制,2009年6月,中国证监会发布《关于进一步改革和完善新股发行体制的指导意见》,推出了新股发行体制的深化改革。 相似文献
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新股发行制度改革前后定价效率的实证分析 总被引:1,自引:0,他引:1
2009年5月份中国证监会启动新一轮股票发行制度改革,一年来先后有两百多家公司在A股市场成功上市。在新的发行体制下,一方面新股抑价程度有所降低,另一方面高市盈率发行、破发、超募等问题突出显现,人们关于此轮改革的成效存在广泛争议。采用主成分分析和多元回归分析的方法,运用相对价值判断标准对改革前后新股发行定价效率进行比较分析。结果显示,尽管发行体制改革后发行价高企,但是能够更好地反映公司的内在价值,发行价存在合理性基础。 相似文献
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自2001年我国新股发行摒弃行政色彩浓郁的审批制以来,新股发行制度的市场化改革成效斐然。但风雨十年间,新股发行由于制度的缺陷,致使不规范现象时有发生。为了进一步健全新股发行体制、强化市场约束机制,2009年6月,中国证监会发布《关于进一步改革和完善新股发行体制的指导意见》,推出了新股发行体制的深化改革。 相似文献
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9月17日,中国证监会发布《证券发行与承销管理办法》(以下简称“办法”),市场关注已久的新股发行制度改革框架已定。办法对目前主要融资方式的定价,发售、承销、信息披露等环节进行规范,重点对首次公开发行股票的询价、定价以及股票配售等环节进行规范。[编者按] 相似文献
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5月22日,中国证监会公布了《关于进一步改革和完善新股发行体制的指导意见(征求意见稿)》。《指导意见》主要涉及新股发行改革的四个方面:机构如何询价与报价、网上发行、网上申购帐户设限以及提示新股认购风险。与原先的新股发行制度相比,其进步是非常明显的。 相似文献
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5月22日,中国证监会公布了<关于进一步改革和完善新股发行体制的指导意见(征求意见稿)>.<指导意见>主要涉及新股发行改革的四个方面:机构如何询价与报价、网上发行、网上申购帐户设限以及提示新股认购风险. 相似文献
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针对本次中国证监会推出的新股发行制度改革方案,深圳市创新投资集团董事长靳海涛表示,这将给创业投资行业带来七个方面的机遇: 相似文献
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根据中国证监会的安排,从今年三月开始,新股发行将采取全新的办法,即不设价格上限的公开竞价发行,此举是我国证券市场一个重大举措,将对我国证券市场的发展带来重大影响。 相似文献
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2009年6月,中国证监会出台新股发行制度改革的方案,主要内容是“在新股定价方面,完善询价和申购的报价约束机制,淡化行政指导,形成进一步市场化的价格形成机制”。这次发行制度改革的基本原则和方向是“坚持市场化方向,促进新股定价进一步市场化,目的是实现新股定价的市场化”。 相似文献
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<正>2月1日,中国证监会宣布全面实行股票发行注册制改革正式启动,就全面实行股票发行注册制涉及的《首次公开发行股票注册管理办法(征求意见稿)》(以下简称《注册管理办法》)等主要制度规则草案向社会公开征求意见。由分批试点转向全面实行是股票发行注册制改革的一个重要跨越。本轮注册制改革自2018年启动实施以来已经4年,其间经历了科创板试点、 相似文献