中国人民银行资产负债表解读

中央银行的资产负债表是一个国家货币政策和经济活动的最好反映,对商业、投资决策起到至关重要的作用。而它的资产负债表中的每一项业务都有好好分析的意义。我们通过解读和分析2009年到2013年的货币当局资产负债表为例,分析当期货币政策及政府经济活动。     

中国人民银行资产负债表解读

中央银行的资产负债表是一个国家货币政策和经济活动的最好反映,对商业、投资决策起到至关重要的作用。而它的资产负债表中的每一项业务都有好好分析的意义。我们通过解读和分析2009年到2013年的货币当局资产负债表为例,分析当期货币政策及政府经济活动。     

资本市场对货币政策传导的研究

货币政策的意义在于货币当局通过改变一定的经济参数，以达到影响实体经济活动的目的。货币政策传导机制描述了货币政策如何借助于货币冲击来影响实体经济的变动及其实施影响所依赖的路径，它是货币政策有效性的基础。20世纪90年代以后，世界各国的资本市场都得到了进一步的发展，对货币政策的影响也在进一步增强，资本市场越来越成为各国中央     

中央银行货币政策传导机制及效应分析

一般来说,货币政策的传导机制包括央行的货币政策工具或手段、中间目标或经济变量及最终目标.从发达市场经济国家央行实施货币政策的经验来看,央行的货币政策工具主要有三个:一是使用存款准备率政策,二是使用再贴现率政策,三是进行公开市场业务.中间目标及经济变量主要有利率、基础货币及货币供应量等.货币政策的最终目标是整个货币政策传导过程的终点.     

货币、货币供给量和农村货币流通

(一) 货币,应当既包括现金通货,又包括存款通货,以反映货币流通全貌,总揽其活动规律。这一点,最近在学术界认识几乎是一致的,所不同的,只是对存款通货的范围,有广义和狭义之分而已。货币政策的目标是发展经济,在经济发展的基础上,促进货币稳定;在稳定货币的条件下,进一步发展经济。发展经济和稳定货币两者相辅相成,以发展经济为主。如果把货币政策目标确定为稳定货币,就有可能导致单纯追求货币稳定,脱离发展经济的实际需要。     

论货币政策有效性理论及其在我国的实践

政策的制定和实施是中央银行进行宏观管理的基本职能之一,中央银行根据经济的运行特点实施相应的货币政策。这里隐含的意义是货币政策对经济控制是有效的。但理论界对货币政策的作用也有不同的观点,即货币中性和非中性之争。本文试从几个侧面对货币政策的有效性进行讨论。一、货币政策有效抑或无效货币政策的有效性问题,在西方货币理论文献中特指货币政策能否影响产出等经济变量,即货币是否中性,并由此形成货币政策有效和无效二种理论。货币政策是否有效,主要取决于三个条件:一是货币能否系统地影响产出;二是货币与产出是否存在稳定的联系;…     

当前我国货币政策实施通胀目标制的几点思考

中央银行在实施货币政策中不可能直接达到其最终目标,而只能通过中介目标来影响实际的经济活动.本文认为,无论是在理论研究层面,还是在实际操作层面,作为我国的货币政策中介目标,货币供应量都面临许多新问题,所以可以借鉴通货膨胀目标制来改进和提高我国货币政策传导机制的有效性.     

作为货币政策调控目标的货币供应量和信贷规模

货币政策一般认为,作为金融数量指标的货币供应量在货币政策调控中占据着核心地位,而排斥另一重要金融数量指标——信贷规模的作用。本研究试图利用我国自1998年以来的经济金融数据,通过计量方法,比较货币供应量、信贷规模作为核心金融指标的适用性,发现:(1)信贷规模和货币供应量各自在不同意义上都是最稳定的,并且,各自与经济活动之间的关系一样规则而稳定,没有证据表明何者更具优势;(2)在同时引入货币供应量和信贷规模时,大大提高了对实体经济的解释能力;(3)货币供应量的变化依存于信贷规模的变化,表明信贷规模在我国经济金融中占据一定地位。这些结论对于理解我国货币政策传导机制是有意义的,表明政策调控时,应同时关注货币供应量和信贷规模这两个指标。     

试论我国财政、货币政策的局限性

以财政政策和货币政策为核心的需求管理政策是本世纪二十年代末引发的世界经济危机的必然产物,也是现代商品经济运行和发展的客观要求。在商品经济条件下,财政、货币政策都以货币为载体,通过对货币运动和价值运动的操作来组织和协调宏观经济运行。财政、货币政策之所以能成为国家宏观经济管理的重要手段,一方面,是因为现代经济生活中的货币是影响几乎一切经济变量中的最重要变量,货币因而成为经济运行的粘合剂、起博器和“主动轮”;另一方面,货币不论是注入经济统系或流出经济系统。在很大程度上都可以由国家通过财政系统和银行系统予以控制,因而具有现实的可操作性,使国家运用财政、货币政策手段进行宏观经济管理成为可能。所以,宏观需求管理的财政、货币政策就成为发达商品经济国家管理经济的主要的和能动的政策工具。     

稳健货币政策的理论思考

我国对经济的宏观调控以及实践的创新性发展都需要稳健的货币政策,使我们对转轨国家宏观调控有了新的认识,积累了许多经验。在市场经济不断变化的背景下,使我们对稳健货币的政策有了巨大的挑战,这也就使我们对货币的操控有了更高的要求。稳健货币政策与货币政策是有相通性的,只是稳健货币政策要求在货币政策的基础上进行"微调"以及"预调"。这使我国的经济状态从面对危机逐步转向常态,对通货膨胀、维护经济稳定都起到了一定的作用。     

货币政策传导机制与债券市场

货币政策的意义在于货币当局通过改变一定的经济参数,达到影响实体经济活动的目的.货币政策传导机制描述了货币政策如何借助于货币政策工具来影响实体经济的变动及其实施影响所依赖的路径,它是货币政策有效发挥作用的基础.在大多数工业化国家,债券市场发达,能够比较灵敏、有效地传导中央银行的货币政策,因而成为中央银行实施货币政策操作的主要场所.而我国债券市场的发展相对滞后,中央银行的货币政策操作在债券市场遇到了阻碍.如何疏通货币政策的传导机制,提高债券市场的货币政策传导效率,是摆在我国中央银行面前的一个重要课题.     

国际货币、汇率传递与货币政策北大核心CSSCISSCI

本文拓展了开放经济中的货币政策模型,在引入国际货币和不完全汇率传递的框架下重点考察了最优货币政策问题。研究表明最优货币政策不仅取决于国际货币的比重,而且还受到汇率传递程度、经济开放度、货币需求弹性等多种因素的影响。国际货币份额的下降和汇率传递程度的上升都能提高宏观政策调控的有效性,从而改善纳什均衡的福利水平;然而国际货币的存在和不完全汇率传递却可以为两国的货币政策合作提供更多的福利改进空间。     

中德货币政策比较分析

中德货币政策比较分析黄敦学货币政策是中央银行或货币当局为实现其特定的目标而采取的各种控制和调节货币供应量或信用总量的方针和措施的总称，一般由政策工具、中介目标和政策目标三部分构成。货币政策决定着货币的稳定，而货币的稳定又是经济活动健康发展的必要前提，...     

建设我国货币需求理论初探

货币需求理论是货币政策理论的核心部分,它研究国民经济的变动对货币数量的决定、研究货币数量变动后经济部门的各种调整适应活动对国民经济运行可能产生的实际影响,从而找出规律性,指导和评价货币政策的规定与操作。目前我国认为货币政策过紧或者过松的各种批评和主张已成为经济理论界经常争论的主题。     

货币传导论与信用传导论

货币政策传导机制理论是货币经济学中的重要研究问题,更是指导货币政策实践的理论基石.在西方的货币政策传导机制理论中主要存在两种观点,即货币传导机制理论和信用传导机制理论,二者从不同角度对货币政策变化给经济活动带来的影响进行了诠释.本文对这两种主要理论的核心观点进行了比较全面的介绍,分析了它们在理论上的优势与局限性,并结合我国国情进行了简要总结.     

加强学习规范管理确保中央银行各项工作再上新台阶

一、上半年辖区中央银行各项工作取得新的成绩 (一)大力疏通货币政策传导机制,促进辖区经济平稳较快发展 一是强化货币信贷政策指导作用,正确引导信贷投向.通过召开金融机构座谈会、产业政策与信贷政策发布会、货币信贷政策通报会,以及商业银行行长联席会等方式,引导金融机构正确理解国家宏观调控意图,按照有保有压、有抑制有发展的原则,加强产业政策与信贷政策的协调配合,把握贷款节奏,调整信贷结构,防止贷款过快增长.在各中心支行推广运行了金融公共信息网络平台,实现了货币信贷政策和产业政策的即时传导,深化了银企合作.同时,通过召开由省政府综合经济部门负责人和经济金融专家参加的货币政策咨询会议等活动,积极宣传货币信贷调控政策,正确引导社会预期,金融宏观调控成效显著.     

货币供应量指标已不适合作为货币政策的主要工具

中国货币政策的目标具有明显的双重性:既要维护人民币币值的稳定又要促进经济增长.与此同时,中国又有所谓货币政策的中间目标--每年货币供应量指标.这种把货币供应量指标称为中间目标的提法在很大程度上反映了中国当前把货币供应量作为货币政策的主要工具.     

浅谈货币政策中的充分就业目标

货币政策是一个国家宏观经济政策的重要组成部分.货币政策最终目标之间的相互矛盾性导致了单一目标的货币政策体系难以解决复杂多变的经济问题.我国长期以来以稳定物价为主要最终目标,把货币供应量M2为中间目标,以基础货币作为操作目标的货币政策目标体系已经难以解决经济转型过程中经济增长但失业问题日趋严重的矛盾.传统的货币政策目标体系嗜待转变,失业问题的特殊性与复杂性决定了我国货币政策目标应该涵盖充分就业.     

货币政策不同渠道选择与通货膨胀关系的实证分析

后金融危机时代我国实行的是适度宽松的货币政策.由于其特殊有效性,货币政策对宏观经济的影响主要以银行信贷扩张(信贷渠道)和货币供应量增加(货币渠道)来共同施加,但在带动经济增长的同时也会带来通货膨胀,本文选取2001年1月-2010年8月的月度数据,建立VAR-CPI模型,通过脉冲响应分析表明增加银行信贷对通货膨胀的影响无论是在力度还是在滞后期方面都比增加货币供应量效果显著,甚至在短期内的有负的影响效果.     

论经济体制转轨时期我国货币政策中介目标的选择

在我国经济体制由计划向市场转轨的进程中，原有的货币政策中介目标－信贷规模和货币供应量都已表现出了不适应新的经济和金融形势的弊端。在对货币供应量和利率进行比较之后，有必要以新的变量－利率取代货币供应量作为货币政策中介目标，以更好地促进货币政策最终目标的实现，进而推动我国经济体制改革的进程。