美国国际证券交易所

美国国际证券交易所(InternationalSecurities Exchange,ISE)成立于2000年5月,是美国第一家全电子化交易的期权交易所,也是美国单只股票期权交易量最大的期权交易所.它是一家仅有6年历史的电子交易市场,现今处理着美国约30%的期权交易.     

美国股票交易所

美国股票交易所《American Stock Exchange,简称AMEX）是美国唯一一家交易所有种类的股票、期权、ETFs、HOLDRs和结构化产品的股票交易所。作为ETFs的创始人,AMEX一直是全球ETFs交易中心,同时还是美国最大的期权交易所之一。AMEX的市场定位在于,成为中小公司股票上市的主要场所：并在ETFs上市方面继续处于领先地位,努力成为美国第一的期权交易所。     

美国芝加哥期货交易所

美国芝加哥期货交易所（Chicago Board of Trade,CBOT）于1848年4月3日成立,是世界上第一个近代期货交易所。芝加哥期货交易所是当前世界上交易规模最大、最具代表性的农产品交易所。四大类交易产品中以农产品和利率期货最为出名,农产品期货价格是全球最权威的农产品价格,对农产品的国际贸易价格和其他农产品交易所的交易价格有着巨大的影响：利率期货交易量200B年占世界交易总量的53％。     

资本市场又出“衍生品”

正国际经验显示,期权产品势必会成为超越期货的第一大衍生品品种,为交易所、期货公司和投资者带来交易的全方位变革。"有了期权交易,中国未必能够成为金融强国;没有期权交易,中国可能是金融大国,但一定成不了金融强国。"芝加哥期权交易所董事总经理郑学勤的这句话言简意赅地指出了期权对于我国金融市场的重要性。回顾2013年,白糖期权、豆粕期权等期权类产品悉数进入全市场仿真测试环节,而铜期权、黄金期权、有色金属指数期权也在加紧筹备,一系列动作预示着期权真的要来了。期权是国际市场基础、成熟、普遍的金融衍生品,2012年全球股票期权交易量近40亿张,约占衍生品交易量的     

上证50ETF期权

一、相关概念股票期权是指交易双方关于未来买卖单只股票或交易型开放式指数基金(Exchange Traded Funds,ETF)的权利达成的合约,具体指买方在交付了期权费后即取得在合约规定的到期日或到期日以前按协议价买入或卖出一定数量相关股票的权利。上证50ETF期权的标的资产是华夏上证50ETF,即每张50ETF期权合约对应10000份华夏上证50ETF。2015年2月9日,境内首只ETF上证50ETF期权正式上市交     

资产价格波动率指数及其交易北大核心CSSCISSCI

隐含波动率是市场参与者对期权基础资产收益的未来波动情况的一致看法。自1993年起,芝加哥期权交易所(CBOE)开始编制标准普尔100指数期权的波动率指数(VIX),并在10多年以后推出了VIX的期货交易与期权交易。这种类金融衍生品的创新特征非常突出,它的问世使得市场参与者能在不受股票价格现行水平及其变动方向制约的条件下独立地进行隐含被动率交易,从而为抵补和分散收益风险、丰富资产组合提供了一个有效工具;同时,它也使得投资者在隐含波动率与实际波动率之间进行套购交易成为可能。中国的股指期货交易已成功推出,经过一段时间的顺利运行,中国的股指期权挂牌交易也是顺理成章的事。了解和掌握波动率交易对中国资本市场的纵深发展具有一定的理论启示意义和实践借鉴作用。     

股票期权浅析

股票期权(stockoption)直译就是对股票的选择权,包括认购期权(买权Calloptio)和认沽期权(卖权PutOption)。这里主要结合改制讨论认购期权的一些相关内容。在美国按税收优惠政策及限制条件一般分激励型股票期权及非法定的股票期权两种。对标准期权的条件进行变更形成特种期权,又主要可分为回顾期权、平均期权、触发期权、彩虹期权、复合期权等。随着股票期权的应用和完善,股票期权的种类与技术的设计不断得到创新,例如从无条件的股票期权到按升水定价的期权与附加条件期权,还有换新期权的出现等。一、股票期权产生的理论背景1.减少税收。世…     

论期权市场

期权的本质是买卖期货合同，和期货合同的买卖不同的是，在期权合同时，合同的买方具有是否执这一合同的选择权。买方是否履行合同，完全取决于在期货合同到期时，相应的商品或金融工具的市场价格是否对买方有利，期权中包括的选择权利可为择购期为择售期权。依据期权合同所代表商品的不同，期权市场可分为股票期权、指数期权、外币期权、利率期权、期货合同期权五类。国外企业对于企业家的激励，除了高薪金外，还有期权激励。期权激励是指企业的董事会在聘请企业担任企业高级职员时，同时给予他们相应的企业股票期权。企业家在股票以的激励下，可以最大限度地发挥生产经营的积极性。对企业家实施期权激励的前提条件是要大力发展我国的期权市场。为此，就是要使我国的期货市场得到健康的、充分的发展，为期权市场的发展准备必要的条件。     

经营者股票期权激励的理论与实践

股票期权的全称为"经营者股票期权"①或"经理股票期权".股票期权是由企业股东向经营者提供的一种长期激励制度,通常的做法是公司董事会授于经营者在未来的一段时间内(一般3-5年、最长不超过10年)以预先设定的价格(即执行价格)购买公司股票的选择权.②持有这种权利的经理人在规定的时间买入本公司的股票(这种行为称之为"行权"),可以获得股票市价高于行权价的溢价收益.     

股票期权激励机制在我国的实用性探析

股票期权起源于美国，是西方近20年来兴起的一种用来激励经理人员的报酬制度。1952年，一家叫菲泽尔的公司，为了避免公司主管们的现金薪金被高额的所得税率“吃掉”，在雇员中推出了世界第一个股票期权计划。到90年代，股票期权作为企业一项新的金融创新，已在美国大多数上市公司得到成功实践和推广。据悉，在美国纳斯达克上市的企业中，90％以上的公司都推行了股票期权计划。     

我国股指期货风险的法律监管

股指期货起源于美国.1982年2月,美国堪萨斯农产品期货交易所上市了价值线综合平均指数的期货合约,买卖极为活跃,这便是股票指数期货的雏形.1982年4月,芝加哥商业交易所推出了标准普尔500股票指数期货合约,这一合约的现货基础是在美国纽约上市和交易的500种普通股的加权平均指数.     

美国纽交所群岛交易所

美国纽交所群岛交易所（NYSE Archipelago Exchange,简称NYSE Arca）于2001年12月经美国证监会（SEC）批;隹设立。目前在纽交所群岛交易所上市的股票有206支,可以交易8000多种证券,包括NYSE、NASDAQ、AMEX、ETF和其他交易所挂牌上市的股票。     

美国芝加哥商业交易所(下)

美国芝加哥商业交易所于2006年8月28日推出了人民币的期货与期权交易产品,并随后引起了人民币汇率的走高,亦将对人民币的定价机制产生重要影响。[编者按]     

美国芝加哥商业交易所(上)

美国芝加哥商业交易所于2006年8月28日推出了人民币的期货与期权交易产品并随后引起了人民币汇率的走高,亦将对人民币的定价机制产生重要影响。[编者按]     

构建跨世纪的风险管理中心——蓬勃发展的香港期货交易所

香港期货交易所(简称期交所)自1976年成立以来,发展速度异常迅猛,是世界上发展最迅速的交易所之一,是亚太地区期货期权市场的后起之秀,为香港和国际的投资者们提供了亚洲最富刺激性的多元化期权期货市场。 香港期交所判断:亚太地区是全球经济发展较快的地区,将有可     

美国全国股票交易所

美国全国股票交易所（National Stock Exchange,NSX）的前身是辛辛那提股票交易所,全部电子化交易已经使其成为美国拥有第三大交易量的股票交易所,是美国NASDAQ、NYSE和AMEX上市股票成本最低的交易场所,正在逐渐从一家地方性交易所发展成为全国性交易所。     

威廉J.布拉斯基布道中国

10月18日，芝加哥期权交易所（CBOE）正式推出中国指数期货，CBOE董事长兼总裁威廉J.布拉斯基也率团对中国进行了为期一周的访问，威谦J.布拉斯基中国之行的目的是与中国监管层、市场机构探讨在中国推出衍生金融产品的可能性。     

简析恒生短仓及杠杆指数

随着金融市场及投资产品的发展，股票指数的角色已由单单反映股市表现的寒暑表，演变为以个别市场或行业作主题的投资工具。 而交易所交易基金（Exchange TradedFunds）便是其中一种与指数直接挂钩的投资产品。     

西方股票期权报酬计划及启示

股票期权(Stock Options)是西方成熟公司制下普遍采用的管理者(指对公司运作有重大影响的“高层管理者”,如支薪董事、CEO、总裁、高级经理等)激励报酬计划。所谓股票期权,就是管理者在特定时期内以特定的价格购买特定数量的公司股票的权利。在1996年《财富》杂志评出的全球500家大工业企业中,有89％的公司已向其高层管理人员采取了股票期权报酬计划。在美国最大的公司中,     

无缝隙的美国证券市场体系

<正>大体上,美国证券市场分为两大板块：交易所市场(Stock Exchange)和场外交易市场(OTC市场)。前者的典型代表是纽约证券交易所(NYSE)和美国证券交易所(AMEX),距今已有200多年的历史。它们有一个集中交易的大厅,采用竞价制度。