政策要揽

国务院：六大举措促进资本市场健康发展 国务院总理李克强近日主持召开国务院常务会议，对进一步促进中国资本市场健康发展提出六点要求：积极稳妥推进股票发行注册制改革，加快多层次股权市场建设。规范发展债券市场，发展适合不同投资者群体的多样化债券品种。     

“十三五”经济转型升级 多层次资本市场大有可为

"十三五"是我国经济转型升级的关键期。作为推动经济转型的重要力量,资本市场被委以重任。"十三五"规划纲要指出,要积极培育公开透明、健康发展的资本市场,提高直接融资比重,降低杠杆率。创造条件实施股票发行注册制,发展多层次股权融资市场,深化创业板、新三板改革,规范发展区域性股权市场.建立健全转板机制和退出机制。完善债券发行注册制和债券市场     

资本市场支持实体经济再进阶

<正>注册制改革稳步推进,多层次资本市场建设更加完善,市场基础制度建设不断加强,市场化改革进一步推进,依法严厉打击违法违规行为成效显著2021年,注册制改革这一顶层设计稳步推进,北京证券交易所设立,多层次资本市场建设更加完善,市场基础制度建设不断加强,继续提升市场法治化水平,市场化改革进一步推进,“零容忍”方针深入贯彻,依法严厉打击违法违规行为成效显著,维护了市场良好运行秩序,投资者保护集体诉讼制度得以确立和实施,投资者保护有效性增强,     

2020年《证券市场导报》选题指引

本刊2020年推出以下参考选题,向广大作者长期征稿:创新驱动发展战略与多层次市场建设贸易摩擦、产业升级与多层次资本市场支持体系;创新资本形成与“双区”(粤港澳大湾区与深圳先行试范区)建设;科创板建设与发展;创业板改革与发展;场外市场(含新三板、区域性股权市场)改革与发展;多层次市场转板制度;多层次债券市场改革与发展;海外多层次证券市场制度创新与发展等。     

2020年《证券市场导报》选题指引

本刊2020年推出以下参考选题,向广大作者长期征稿:创新驱动发展战略与多层次市场建设贸易摩擦、产业升级与多层次资本市场支持体系;创新资本形成与"双区"(粤港澳大湾区与深圳先行试范区)建设;科创板建设与发展;创业板改革与发展;场外市场(含新三板、区域性股权市场)改革与发展;多层次市场转板制度;多层次债券市场改革与发展;海外多层次证券市场制度创新与发展等。     

2020年《证券市场导报》选题指引

本刊2020年推出以下参考选题,向广大作者长期征稿:创新驱动发展战略与多层次市场建设贸易摩擦、产业升级与多层次资本市场支持体系;创新资本形成与“双区”(粤港澳大湾区与深圳先行试范区)建设;科创板建设与发展;创业板改革与发展;场外市场(含新三板、区域性股权市场)改革与发展;多层次市场转板制度;多层次债券市场改革与发展;海外多层次证券市场制度创新与发展等。     

建设中国高标准金融市场体系的着力点

建设高标准金融市场体系,应该重在建立和完善相关的制度、法律和规则。货币市场改革重点在于完善货币政策的传导机制和利率的形成机制,资本市场改革应以新修订的《证券法》为指引,最紧迫的是加快证券发行注册制的实施并确保审核制向注册制转变的有效衔接。同时,需要特别重视完善企业上市退市制度和破产清算机制、建立严格的企业资本补充机制和投资人资产收益保障机制、加快发展多层次资本市场等。金融市场的改革还要与金融业的对外开放相匹配。     

注册制改革重点是信息披露

证监会副主席庄心一在3月5日出版的《清华金融计论》上就发展与健个多层次资本市场体系的主题拱文,解读股票发行注册制改革、监管转型、深化上市公司退市制度改革等市场热点。     

资本市场供给侧改革的突破口:全面推进多层次资本市场建设

“十三五”时期,我国资本市场将坚持服务实体经济转型升级这一根本目标,在关键领域改革中做出进一步突破与创新,资本市场供给侧改革的重中之重就是加强多层次资本市场建设.与“十二五”相比,“十三五”的提法有所变化,将“加快多层次金融市场体系建设”改为“发展多层次股权融资市场”.发展多层次股权融资市场,既是宏观经济转型升级、中观产业均衡发展和微观企业融资的必然,也是推进注册制改革的重要抓手.     

发展银行间市场中期票据业务的重要性分析

银行间市场中期票据成功推出具有重要意义：中期票据是变革银行间市场发行体制．推动金融创新的重要举措;中期票据是发展场外市场,构建多层次资本市场体系的重要举措;中期票据是调整融资结构,提高直接融资比重的重要举措;中期票据是优化信用债券品种结构,完善信用债券期限结构的重要举措;中期票据是完善货币政策传导机制,改善宏观调控的重要举措。本文还对银行间非金融企业债券市场存在的问题提出了几点对策建议。     

政策·直击

国务院六大举措促进资本市场健康发展国务院总理李克强3月25日主持召开国务院常务会议。会议提出,要从如下六个方面促进资本市场健康发展。一要积极稳妥推进股票发行注册制改革,加快多层次股权市场建设,鼓励市场化并购重组,完善退市制度,促进上市公司提高效益,增强持续回报投资者能力。二要规范发展债券市场,发展适合不同投资者群体的多样化债券品种,促进债券跨市场顺畅流转,强化信用监管。三要培育私募市场,对依法合     

中国债券市场发展回顾与展望

改革开放30年来,中国债券市场已经发展成以银行间市场为主、交易所市场为辅,涵盖各类机构投资者和债券投资品种的多层次债券市场体系。文章介绍了中国债券市场的发展历程与目前的运行结构,并从推进市场创新、完善债券收益率曲线等方面对债券市场的发展前景进行了展望。     

资本市场新阶段的制度体系正在形成

<正>2023年资本市场制度建设多头并进,多层次资本市场已经进入新阶段,与此相适应的制度体系正在形成2023年资本市场制度建设多头并进,制度体系更加完善。股票发行注册制改革全面落地,以注册制为核心的制度体系基本建成。债券市场改革取得突破,制度保障债券市场统一监管和注册制改革。制度建设推进北京证券交易所（以下简称北交所）全面改革,北交所进入高质量发展阶段。基础制度建设加强,     

注册制改革与多层次资本市场建设协同推进

3月12日,中国证监会主席刘士余提出,健全多层次资本市场体系与推进注册制改革不是孤立的,而是相互递进的关系。健全多层次资本市场搞好了,有助于为注册制改革创造有利条件。     

构建注册制下资本市场信息披露良好生态的思考

新证券法的实施,标志着我国证券发行制度由"核准制"迈入"注册制"时代.注册制的本质是在确保上市企业信息充分披露的前提下,由市场决定资本的配置.注册制改革是一项系统性工程,需要构建与之匹配的新型信息披露生态体系,包括:完善市场主体行使资本市场上市企业价值判断权的保障,必须完善信息披露制度和监管机制,构建资本市场信息披露质量评价体系,完善资本市场信息披露法规体系,完善信息披露监管机制,强化资本市场上市企业信息披露的动态监管,压实中介机构在市场信息披露方面的责任,完善资本市场诚信制度推动诚信档案与征信机构信息的互联互通等等一系列资本市场信息披露生态体系的构建.     

我国非金融企业债券市场制度变迁分析

我国银行间非金融企业债券市场是多层次资本市场的重要组成部分。发展银行间非金融企业债券市场,是进一步拓展企业直接融资渠道,提高直接融资比例,完善我国债券市场的必然要求。当前,我国非金融企业债券市场正经历一场由政府主导的制度变迁。制度变迁的路径选择我国非金融企业债券市场制度变迁,是沿着由场内市场到场外市场、由审批制到核准制和备案制再到注册制的路径,渐次接近发展债券市场的客观规律要求。     

多层次资本市场视角下的证券法改革路径研究

十八届三中全会以后,我国多层次资本市场建设不断完善,但证券法的不足也逐渐彰显,证券法的改革势在必行。在多层次资本市场新的要求下,证券法的改革应当以市场决定原则为核心,辅之以风险控制、监管强化以及投资者权益保护原则。具体而言,即以拓展证券概念为重点改革基础制度,以推进发行注册制改革为重点改革准入制度,以建立转板衔接制度为重点改革运行制度,以完善退市制度为重点改革退出制度。     

多层次资本市场服务中小企业

<正>近年来，我国中小企业的发展环境在不断改善，但是，融资问题依然是制约我国中小企业创新发展的关键问题之一。2022年政府工作报告提出全面实行股票发行注册制。注册制以信息披露为核心，其监管理念更具市场化，有助于进一步提升资本市场对中小企业的服务能力和效率。在全面实施注册制中推进建设更具包容性、适应性的多层次资本市场体系，为不同阶段、不同需求的中小企业提供融资服务，有助于缓解中小企业融资问题、促进中小企业创新发展。     

多层次市场中场外CDS工具发展与监管

券商经营活动中,在信用、市场规则、融资者与投资者等议题上面临特殊困境,核心体现在多层次资本市场建设的重要环节之一:即信用风险转移和分散功能难以实现,信用债券市场发展迟缓。基于对已有信用风险缓释工具现状的分析,券商从实务角度出发构建了涉及场外CDS业务市场准入、做市商交易、风险控制、会计、产品线、定价和业务监管等一系列制度。CDS具有不可替代的功能,并在海外成熟的多层次资本市场中与场内股票、债券交易一并构成基础性市场。盲目对CDS的抵触对我国多层次资本市场建设并无益处。     

以改革促“慢牛短熊”新格局

中国股市要想走出“快牛慢熊”的格局,根本对策就是建立完善的多层次资本市场,大力发展债券市场、场外市场、私募市场,并辅之以IPO注册制和高效退市制度,以此迈向中国版“慢牛短熊”新格局。