国有股转持:填充社保基金“空洞”——“国有股转持”释放四大政策信号

2009年6月19日,国务院发布了《境内证券市场转持部分国有股充实全国社会保障基金实施办法》。该办法指出,在境内证券市场实施国有股转持政策,即股权分置改革新老划断后,凡在境内IPO的含国有股公司,须按发行股份数量的10%,     

国有股转持的背景、内容及影响

2009年6月19日,财政部、国资委、证监会、社保基金理事会联合发布《境内证券市场转持部分国有股充实全国社会保障基金实施办法》（以下简称《办法》）。此时,距离之前国有股减持对股市造成巨大冲击已经整整7年了。那么,这一次的国有股转持是在什么背景下实施的,对股市又会有什么影响呢？     

国有股转持对国有创投公司的影响及对策建议

2009年6月12日,国家财政部、国资委、证监会和社保基金会联合发布《境内证券市场转持部分国有股充实全国社会保障基金实施办法》,规定凡在境内证券市场首次公开发行股票并上市的含国有股的股份有限公司,均须按首次公开发行时实际发行股份数量的10%,将股份有限公司部分国有股转由全国社会保障基金持有。这一办法的出台给国有创投公司带来较大影响,国有创投公司需要尽快转变投资理念及方式应对国有股转持问题。     

怎样正确看待国有股减持受挫

<正> 近读《读书》杂志2003年第2期的一篇文章,题目是《国有股减持受挫与理论缺陷》,作者杨斌。 文章开宗明义,称赞“政府终于脱离流行思路从实际出发,以很大魄力决定停止国有股减持”;认为国有股减持“遭遇挫折的关键并不是具体实施细节,而应该反思其设计的基础理论依据”。     

戴相龙：国有股应做好股权和投资管理工作

全国社保基金理事会理事长戴相龙不久前表示，做好境内国有股转持是当前社保基金会最紧迫的工作。社保基金要确保国有股应转尽转，未经国务院批准．不可免、减、缓，以保持国务院决定的严肃性，最大限度地充实全国社保基金。戴相龙还介绍，截至2009年6月30日．全国社保基金资产总额超过6,600亿元，境内国有股实施转持后将超过7，400亿元。     

金融企业国有股转持有关问题进一步明确

为准确界定金融企业国有股转持范围,切实做好转持国有股充实社保基金有关工作,经国务院批准,财政部进一步明确了金融企业国有股转持问题具体如下:一、金融企业投资的企业首次公开发行股票并上市的,如果金融企业股权投资的资金为该金融企业设立的公司制私募基金(以下简称私募基金),财政部门在确认国有股转持义务时,按照实质性原则,区分私募基金(含构成其资金来源的理财产品、信托计划等金融产品)的名义投资人和实     

停止国有股减持 意味着什么

6月23日,国务院决定,停止在国内证券市场减持国有股。第二天,股市全线飘红,股民信心大增。《停止国有股减持意味着什么》一文,对国有股减持政策的"出笼"到"废止",进行了分析和全面阐述,对股市的走向,做了建设性预测。该文资料详实,论证充分,值得一读。     

上市公司减持国有股的思考

上市公司 国有股减持 方案选择国有股减持是深化国有企业改革，完善资本市场的一项重要举措，党的十五届四中全会作出的《中共中央关于改革与发展若干重大问题的决定》明确规定；国有经济必须进行战略性的大调整，坚持有所为有所不为；要提高直接融资比重，并适当提高上市公司公众流通股的比重，要选择一些信誉好、发民菜潜力大的国有控股公司，在不影响国家控股的前提下，适当减持国有股，国有股减持最初是从优化上市公司股权结构、国有资产变现角度提出来的，在经历长时间的广泛的讨论和探索之后，又与社保基金建立与运作联系在一起，成为我国资本市场发展中的焦点问题。     

国有股权划转社保基金相关会计处理举例

国有股权转持是指将国有股权由国有股转给全国社会保障基金理事会持有，国有股权充实社保基金是现阶段解决社保基金缺口的务实之举。2009年6月，财政部、国资委、证监会和全国社会保障基金理事会联合发布了《境内证券市场转持部分国有股充实全国社会保障基金实施办法》（财企[2009]94号），规定股权分置改革新老划断后，凡在境内证券市场首次公开发行股票并上市的含国有股的股份有限公司，     

国有股减持的制度根源和路径选择

国有股减持,特别是上市公司的国有减持,已成为我国证券市场最为关注的问题之一。2001年6月12日,国务院关于《减持国有股筹集社会保障基金管理办法》出台后,股市的反应是应声下跌,最后因对证券市场稳定性的冲击太大,于2001年10月22日暂停执行该办法。2002年6月23日,国务院决定,对国内上市公司停止执行该办法。一项本来方向正确的制度创新因为操作的简单化而陷入一种锁定状态,引发理论界的争议和研究。本文拟从国有股减持的制度根源和国有企业改革制度变迁及减持的最优路径选择来研究国有股减持。一、国有股减持的制度根源中国改革的制度变迁…     

浅析国有控股上市公司减持国有股的两种方式

十五届四中全会作出的《关于国有企业改革和发展若干重大问题的决定》指出：“选择一些信誉好、发展潜力大的国有控股上市公司,在不影响国家控股的前提下,适当减持部分国有股,所得资金由国家用于国有企业的改革和发展。”本文拟对一般上市公司可以采取的两种主要国有股减持方式－国有股配售和国有股回购进行粗浅的分析。     

国有股转持下的社保基金治理：定位、模式与效果解析

国有股转持完成后，所涉及公司的股权结构将发生较大变化。社保基金在这些上市公司中将成为持股比例较高的机构股东之一，将会带来公司治理主体之间新的均衡，引发治理主体的角色迁移。但社保基金介入公司治理，以前并无经验和模式，况且社保基金转持国有股后，享有收益权和处置权，并不干预上市公司的日常经营管理。     

浅析国有股减持方案

一、国有股减持方案出台的背景 ２０００年６月颁布《减持国有股筹集杜会保障资金管理暂行办法》，为国有股减持工作拉开了序幕，其出台的背景是： １．完成了思想和理论上的准备。 理论上的准备包括一、１９９２年邓小平南巡讲话，修正了搞股份制会削弱公有制地位的错误思想，推动了国有企业股份制改造的进程和证券市场的发展。二是１９９３年党的十四届三中全会《关于建立社会主义市场经济体制若干问题的决定》，提出了建立社会主义市场经济的改革总目标及社会主义市场经济的基本框架，提出转换国有企业经营机制，建立现代企业制度；在此…     

国有股减持为哪般

<正> 我国国务院颁布的《减持国有股筹集社会保障资金管理办法》对上市公司国有股减持的方式和定价原则做出了明确规定。确定了国有股的减持主要采用存量发行方式,即将现有的国有股出售给二级市场投资者。具体发行上是以新股发行或增发股份时的融资额为基数,减持数为该基数的10％。减持定价原则上采取市场定价方式,即以二级市场价格为参考确定。这一减持方案在目前兼顾了三方利益:国有股以尽可能高的价格出售;社保基金增加了来源;股价二级市场扩容压力不大,股民也能承受。但这只是照顾了各方面利益的短期均衡,而长期平衡这三方面利益的关键却被忽     

完善国有股减持方式浅探

国有股减持是当今证券市场比较敏感的问题,目前证券市场比较低迷一定程度上与国有股减持没有找到各方均认可的方式有关;但国有股减持是解决历史遗留问题、完善上市公司法人治理结构的必由之路,也可以说是实现由我国政府主导型投资向民间投资转化的有效途径,亟须得到妥善解决.本人通过对当前证券市场国有股减持方式及相关观点的思考,提出一种国有股减持思路,与大家商榷.     

国有股减持价格的浮动定价机制研究

国有股减持的关键问题在于减持价格的确定、减持运行的机制和减持的速度。本文通过浮动定价机制的设计，认为采取国有股逐步拥有流通权并选择减持，市场最终可以发现国有股的真正价值。     

基于利益均衡视角的国有股减持定价策略探讨

2007年6月,国家发布了新的国有股减持办法,提出以市场价格为基础作为转股价格.本文认为,减持价格不能脱离市场价格,但又不能完全按市场价格,应是介于国有股成本价与流通股市价之间的使国有股股东与流通股股东双方利益达到均衡的一种价格.     

2001年十大政策工具

国有股减持；规范市场交易；扶持基金；核准制；退市机制……     

基于股权分置改革视角下上市公司现金股利政策分析

国有股减持,是在中共中央十五届四中全会《关于国有企业改革与发展若干重大问题决定》中提出来的。由于历史遗留问题和股票计划额度管理原因,我国现行上市公司的股本结构普遍存在国有股、法人股、流通股。但国有股、法人股在总股本中所占比重过大的问题日趋突出,国有股减持始于2001年6月13日国务院的发布《减持国有股筹集社会保障资金管理暂行办法》,减持国有股的对象指社会公众及证券投资基金等公共投资者。减持国有股所筹集的资金交由全国社会保障基金理事会管理,具体管理办法由财政部另行制定,报国务院批准后实施。然而在四个月后沪深两市股指分别下跌700点和1670点,1．8万亿总市值和5000亿流通股市值灰飞烟灭。同年十月底,中国证监会宣布停止减持国有股。     

国有股减持方案的思考和建议

国有股减持症结的关键是减持价格定价依据是否合理有效。笔者从同股同权同利的角度,即国有股东应与社会公众 股东取得相同收益的角度,提出国有股减持思路和方案。