深交所两项目分别荣获“2007年度深圳市金融创新奖”特别奖、三等奖

深交所“多层次资本市场证券交易系统”项目简介： 本项目是针对中国发展多层次资本市场的战略目标,由深圳证券交易所自主研发,为主板、中小企业板、创业板、代办股份转让、报价转让等多个不同层次市场提供集中交易服务的新型证券交易所交易系统,它是保证一国金融证券市场安全运行、体现其核心竞争力的关键技术平台。     

关于我国推出ETF分期交易产品的思考

ETF分期交易产品是一种在证券交易所上市交易,投资期内交易双方关系确定不变的具有衍生品性质的现货产品.它吸收了衍生品的若干优点,又基于现货市场的交易结算体制,能够为投资者提供类似衍生品的资产配置和风险管理服务.本文首先对分期交易产品在境外市场,特别是澳大利亚市场的交易情况、产品基本特点进行了介绍和梳理;接着探讨我国交易所推出ETF分期交易产品的可行性和实践意义;在此基础上对我国交易所推出ETF分期交易产品的业务方案进行深入分析,包括业务特点、业务流程、风控措施、均衡价格等,以期在我国市场能尽早推出该种产品.     

深交所“多层次资本市场证券交易系统”、“中小企业培育工程”分别荣获“2007年度深圳市金融创新奖”特别奖、三等奖

深交所"多层次资本市场证券交易系统"项目简介:本项目是针对中国发展多层次资本市场的战略目标,由深圳证券交易所自主研发,为主板、中小企业板、创业板、代办股份转让、报价转让等多个不同层次市场提供集中交易服务的新型证券交易所交易系统,它是保证一国金融证券市场安全运行、体现其核心竞争力的关键技术平台。     

全球股票市场交易费用变动趋势研究

各国证券交易所为提高市场质量和增强国际竞争力,进行了股票市场交易费用结构与费率的频繁调整。本文首先总结了美国、英国、日本、香港等国家和地区交易所现行交易费用的结构特征,并以纽约证券交易所和伦敦证券交易所为案例估算了交易费率的调整比率。其次,本文运用2002年至2010年期间主要海外证券交易所的财务数据和市场数据,分析交易费用变动与交易所经营业绩的互动关系。最后,我们对欧美市场交易费用的大幅下调进行了成因分析,并探讨我国证券交易所内外部环境及经营特点与海外市场存在的差异,提出相关启示和思考。     

德国交易所集团经营战略及运作模式研究

一、组织概貌德国交易所集团(Deutsche Borse AG,DBAG)成立于1993年,是以德国法兰克福证券交易所(FWB)为基础设立控股公司而来。十多年来,经过一系列纵向及横向的购并、整合,德国交易所集团已发展成为一个综合性的“证券百货公司”,业务范围涵盖现货市场与衍生产品的交易、结算、托管各个环节,并提供信息产品、信息技术支持等诸类服务。如其公司简介中所说:德国交易所集团绝不仅仅是一个证券交易市场组织者。它是一个交易服务的供应者(transaction service provider),为顾客提供一站式的服务。2003年,其现货市场交易量在全球排名第六、…     

新三板与天津OTC市场简析

OTC市场是世界上最古老的证券交易场所。源自于当初银行兼营股票买卖业务:因为采取在银行柜台上向客户出售股票的做法,被称柜台交易市场。又因为这种交易不在交易所里进行,也叫做场外市场。在OTC市场交易的是未能在证券交易所上市的证券,包括:不符合证券交易所上市标准的股票、符合证券交易所上市标准但不愿在交易所上市的股票、债券等。     

建立发达的证券柜台交易市场是活化地方金融的有效措施

证券柜台交易市场也被称为店头证券交易市场或者场外证券交易市场。它是指证券商不经过证券交易所（在我国指上海证券交易所、深圳证券交易所）而直接同顾客进行证券买卖的场所。经过证券交易所进行买卖的证券必须是被批准在证券交易所内买卖的证券。它必须符合证券交易所的“上市标准”才能允许在证券交易所内挂牌交易。     

竞争力、交易机制与证券交易所变革

纽约证券交易所和纳斯达克近期实施的重大并购行动标志着全球证券交易所新一轮并购浪潮的兴起,证券交易所之间的竞争再度趋于白热化.交易所之间的竞争已演变为市场微观结构的竞争.本文认为有效降低交易成本应是提高交易所核心竞争力的关键所在,而改进交易机制、拓展产品服务以及调整组织架构可以作为我国沪深交易所降低交易成本、提高交易所竞争力的具体竞争策略.     

关于创业板上市公司信息披露中财务分析的几点想法

拟建设的创业板市场是为新经济和高新技术发展服务的市场，是一个注重上市公司高成长性和高质量性的市场，是催生创业企业的市场。然而，以高新技术企业、民营企业、中小型成长性企业为上市主体的创业板，必须切实抓好公司的信息披露。信息披露是联结上市公司、投资者和证券交易所的重要纽带，是规范市场交易行为和保护     

中国证券市场的层次化选择

多层次证券市场的界定 证券市场的层次性主要指其二级市场的细分. 证券二级市场传统上被划分为证券交易所市场和场外交易市场(OTC市场)两类.证券交易所市场是指在交易所进行集中竞价交易的市场,是证券市场的主要形式.股票交易所市场通常分为全国性市场和地区性市场.     

方便地从DAS过渡到SAN——博科通讯解决方案在澳大利亚证券交易所的运用

对澳大利亚证券交易所(ASX)来说,信息技术是其业务的关键组成部分。ASX是亚太区最大的三个证券交易所之一,在“摩根斯坦利国际资本公司全球指数”中排名第10位。该证券交易所的自动化交易系统(SEATS)为澳大利亚国内外的35000个终端提供更新信息,平均每天处理18万次交易,其电子结算系统可以为经纪人以7×24的方式提供在线结算和ASX市场数据。在线交易系统导致存储数据量呈爆炸性增长。2000年,澳大利亚证券交易所的平均交易次数在半年内翻了一番。2001年6月,ASX的交易量曾在一夜之间暴涨50%。这一增长让该公司已有的IT基础设施不堪重…     

美国OTC市场监管的启示

美国的股票交易市场存在两种运行相异的交易模式,一种是证券交易所市场;另一种是OTC市场。OTC市场是美国证券交易体系中一个十分重要的金融市场,体现出多层次、多市场、多金融产品和多交易模式相互渗透的特点。OTC易运模券另     

美国场外交易市场的发展历程及启示

美国的股票市场最早是以场外交易的形式出现的,证券交易所出现后,场外交易也一直是美国股票市场的重要组成部分,并且在自身发展中又形成了多层次的、执行不同功能的众多子市场;随着对现代电子信息技术的运用及市场交易需要的变化,美国的部分场外股票市场与证券交易所之间的界限逐渐模糊。我国应借鉴美国的经验,研究其场外交易市场的形态、功能及管理经验,加快建立我国的场外交易市场,构建多层次的资本市场体系。     

信息技术革命下的证券市场发展

信息技术可以改变证券交易方式随着互联网技术和信息技术的崛起,基于互联网通信的全自动化电子撮合市场逐步兴起。与传统的证券交易所相比,最大的不同点在于没有证券交易所那样集中了所有交易活动的交易大厅。其次,负责证券交     

美司法部批准纽交所与德交所合并交易

美国司法部22日称，该部已经批准了德意志证券交易所（DB1）以90亿美元价格收购纽约一泛欧证券交易所集团（NYX）的交易，但这项交易仍旧在欧洲市场上面临着重大的监管障碍。     

国际证券市场交易前透明度与信息揭示制度研究

交易信息揭示制度是反映证券市场透明度的重要内容。世界各大交易所由于存在技术、经济政治文化等差别,从而其在交易信息揭示种类、数量和程度方面有着重大的区别。本文首先分别考察了采取指令驱动市场、做市商市场以及混合市场的交易制度,并总结了目前世界各主要证券交易所的信息揭示制度。在此基础上结合我国深圳证券交易所于2009年12月15日开始对机构投资者提供商业level-2行情数据这一事件,分析了交易信息揭示制度变革与市场透明度的发展趋势。得出我国证券市场可从国外做市商制度市场上得到的启示。     

中国区域性股权交易市场全景解读

区域性股权市场(名称一般为股权交易中心、股权托管交易中心、股权交易所)是由省级人民政府负责监管、主要服务于所在地省级行政区域内中小微企业的私募证券市场.是区别于沪深证券交易所、新三板市场之外的资本市场板块,具有区域性、私募性、证券性、灵活性等四大特征.     

竞争力、市场微观结构与证券交易所变革

纽约证券交易所和纳斯达克实施的重大并购行动标志着全球证券交易所新一轮并购浪潮的兴起,证券交易所之间的竞争再度趋于白热化.交易所之间的竞争已演变为市场微观结构的竞争.本文对纽约证券交易所和纳斯达克的交易成本进行了比较,无论是上市成本还是交易成本,新兴的纳斯达克都比传统的纽约证交所更胜一筹.因而本文认为有效降低交易成本应是提高交易所核心竞争力的关键所在,而改进交易机制、拓展产品服务以及调整组织架构,可以作为降低交易成本、提高交易所竞争力的具体竞争策略.     

日本衍生品市场格局、特点与启示

日本的场内衍生品市场分散在不同的交易所进行交易，监管法律也不统一。股权类和国债类衍生品在证券交易所交易，汇率和利率衍生品在东京金融期货交易所交易。[第一段]     

理财知识问答（五）

OTC市场的英文全称是Over the Counter Market,中文翻译为柜台市场。OTC市场这一叫法起源于100多年以前,那时的美国证券市场就已经有许多不在纽约证券交易所和其他证券交易所市场交易的有价证券,投资者可以通过证券公司或银行购买这些股票。由于当时的投资者只能够到证券公司和银行开设的柜台上买卖股票,柜台市场和柜台交易因此而得名。