制度质量、多边金融机构支持与PPP项目成效——来自非洲PPP项目数据的经验证据

政府与社会资本合作（PPP）是解决基础设施建设资金紧缺的重要方式,但中国开展PPP的历史并不长,且尚处在探索阶段,盲目开展基础设施项目的PPP投资存在较高风险,为此,可以对非洲国家已有PPP项目进行研究,探寻有助于项目成功的因素。本文利用非洲国家2002—2016年552个PPP基础设施项目数据,探讨项目所在地政府的制度质量和多边金融机构支持对PPP项目风险结构设计和成效的影响。实证研究结果发现,制度质量和多边金融机构支持会通过影响社会资本对项目风险分担程度的选择而影响PPP项目成效。更进一步发现,多边金融机构的支持会促使社会资本选择更高的风险承担,而制度质量对社会资本在PPP项目中风险承担程度的影响具有混合效应：法治水平、政府效力、腐败控制力以及促进社会资本发展能力等相关指标越强,社会资本在PPP项目中越倾向于承担更多的风险;而在越符合西方民主标准程度的国家,社会资本在PPP项目中越倾向于选择较低的风险承担。     

“一带一路”项目的资本考验:从项目融资到再融资

自"一带一路"倡议提出以来,中国的企业和金融机构频频活跃于"一带一路"沿线国家基础设施、园区、电力和矿业等大型项目的投资和融资领域,为"一带一路"沿线国家各种项目的快速推进和实施注入了充足的资本动力。毕竟,这些项目均需要以资金的落实为根基。     

“一带一路”沿线国家工程承包项目融资实务浅析

（一）“一带一路”沿线国家工程承包项目融资实务
　　“一带一路”战略给基础设施建设带来了良好的发展机遇和商业机会,企业是践行“一带一路”战略的排头兵,项目是企业践行“一带一路”战略的有效载体和落脚点,工程承包建设是项目能否取得成功的关键。     

运用PPP模式推进“一带一路”建设

PPP(Public—PrivatePartnership的缩写,直译为"公私合作"),在我国语境下则使用"政府与社会资本合作"。一带一路建设不仅涉及基础没施等公共服务领域,还涉及经济发展、民生改善等领域,适合运用PPP模式推进。运用PPP模式推进一带一路建设,应创造与一带一路沿线国家的政府、社会资本以及企业合作的条件。相对于国内的PPP项目而言,由于一带一路建设跨国界,一带一路建设中的PPP项目会面临更大的不确定性与风险。有些不确定性与风险可以通过机制和制度设计等进行防范和化解,其中重要的举措就是与一带一路沿线国     

财务共享、丝路联结与“一带一路”跨国并购绩效

立足于财务共享服务中心,从股权投资、高管背景视角度量公司利用联结关系与“一带一路”沿线国家的公司所建立的社会资本网络,综合考量传导机制与政策效应问题,实证探讨中国上市公司的财务共享、丝路联结与“一带一路”跨国并购绩效之间的关系。研究发现：中国上市公司建立财务共享中心后,运营效率得到持续改善,“一带一路”跨国并购绩效也显著提升。中国公司通过股权资本、高管人脉与“一带一路”沿线国家的公司所建立的丝路联结对“一带一路”跨国并购绩效具有积极影响。特质风险是丝路联结影响“一带一路”跨国并购绩效的可能传导路径。“一带一路”倡议具有显著的政策效应。中国上市公司在“一带一路”沿线国家的跨国并购绩效在“一带一路”倡议提出后显著提升。实践表明,“一带一路”倡议在中国政府的大力支持下,仍需中国公司完善内部财务组织,构建“一带一路”社会资本,为公司在“一带一路”沿线国家跨国并购战略的成功实施奠定基础。     

“一带一路”倡议促进了沿线国家产业结构升级吗？

本文旨在考察“一带一路”倡议对“一带一路”沿线国家产业结构升级的影响,在构建“一带一路”倡议影响沿线国家产业结构升级作用机制框架的基础上,基于49个沿线国家和65个非沿线国家2006—2018年的面板数据,采用倾向得分匹配与双重差分相结合的方法对“一带一路”倡议影响沿线国家产业结构升级的政策效应进行评估。实证结果表明,“一带一路”倡议在总体上能够显著促进沿线国家产业结构朝着高级化和合理化的方向发展。进一步分析表明“一带一路”倡议的政策效果具有“滞后”特征,随着时间推移,其影响程度和效果有增大趋势,并且“一带一路”倡议对不同收入水平以及不同区域位置沿线国家的产业结构升级效应存在显著异质性;在“一带一路”倡议下,通过扩大双边贸易往来、加强双边产能合作、积极推进沿线国家基础设施互联互通等途径,可以促进沿线国家产业结构优化升级,相比较而言,通过双边产能合作渠道对沿线国家产业结构升级的促进效果最大,贸易往来渠道次之,基础设施互联互通渠道最小。本文据此提出相应政策建议,以期为推动“一带一路”建设高质量发展和行稳致远提供一定参考。     

PPP项目资产证券化的财税处理

民营资本参与公共基础设施建设的投资模式(PPP模式,对应项目简称PPP项目)近年来得到政府大力支持,但是项目回收周期过长导致了较高的财务及经营风险.资产证券化融资成本低、流动性强,具有沉淀资产及时盘活、降低原始权益人投资风险等优点,民营资产参与的PPP项目若能实现资产证券化,则能够有效解决项目回收周期过长所产生的问题.本文对PPP项目资产证券化的具体流程、财务处理及涉税影响进行了探讨.     

PPP项目融资风险分析研究

现如今，随着我国经济水平的快速发展与社会质量的不断提升，PPP模式在资金融资支持与风险分担等多方面的优势逐渐凸显。然而，PPP项目融资作为一种新型的政企合作模式，给社会基础设施建设和公共服务领域的供给机制带来了重大创新，风险因素越来越多。有效识别PPP项目融资过程中的风险，制定有效、积极的应对措施和方案，对项目的成败起着关键作用。因此，本文将对PPP项目融资模式下的风险进行梳理，明确PPP项目的融资风险特征和影响因素，分析研究风险识别、评估和风险分担的过程，并给出具体对策，从而有效识别和控制PPP项目融资过程中的风险因素，确保项目的顺利实施。     

施工企业参与PPP项目的财务风险探讨

PPP模式能够有效缓解财政资金紧张,提高资金利用效率,是基础设施建设中不可或缺的重要工具。施工企业积极参与PPP是企业生存发展的一种选择。然而PPP模式在我国仍处于初级阶段,各种理论研究和经验都不足,风险控制手段仍然比较缺乏,许多施工单位因此蒙受损失。施工单位作为社会资本方,参与PPP项目有较大财务风险,如何合理控制财务风险是亟待解决的问题。本文从融资、投资、运营、收益分配四个方面分析了施工企业参与PPP的财务风险,并提出了相应的控制策略,在此基础上提出财务风险管理体系优化建议,为完善施工企业参与PPP项目财务风险管理提供参考。     

"一带一路"沿线国家外资政策协调对 中国对外直接投资的影响 ——基于双边、多边政策协调的分析视角

本文针对2008—2017年中国对54个“一带一路”沿线国家对外直接投资的面板数据,基于双边、多边投资政策协调视角考察“一带一路”沿线国家外资政策协调对中国对外直接投资（OFDI）的影响。结果显示,中国与“一带一路”沿线国家签订双边投资协定(BIT)会促进中国对外直接投资,而“一带一路”沿线国家加入国际投资争端解决中心(ICSID)对中国对外直接投资产生负向影响;进一步考虑双边政治关系的调节效应,发现双边政治关系会强化双边投资协定对中国对外直接投资的正向效应,减弱国际投资争端解决中心对中国对外直接投资的负向效应;以国际投资争端解决中心为代表的多边投资协调机制会部分抵消双边投资政策协调机制对中国对外直接投资的积极影响,而双边投资协定会弱化国际投资争端解决中心对中国对外直接投资的负向效应。     

PPP模式存在的风险及其风险管理对策研究 ——基于"一带一路"合作框架的分析

"一带一路"倡议是世界范围内首个由发展中国家主导的区域合作新框架,基础设施建设是"一带一路"框架下国际合作重点关注的领域.以丰富投资主体为核心理念的PPP模式,为解决"一带一路"沿线国家基础设施建设资金投入问题提供了有效途径;但由于沿线国家不同的政治环境、经济水平、社会文化等,PPP模式在实施过程中存在一定风险.文章通过对PPP模式概念定义与风险研究的阐述,分析其在"一带一路"沿线国家实践中存在的具体风险,进而给出在"一带一路"合作框架下PPP模式风险管理对策.     

“一带一路”沿线国家基础设施发展模式类型划分研究

为了区分“一带一路”沿线国家富裕程度与基础设施建设水平,依据基础设施质量QI,将沿线国家基础设施分为高水平、中高水平、中低水平、落后水平四类;依据人均国民总收入GNI,将沿线国家分为高收入、中高收入、中低收入、低收入四类;再根据四种类型的匹配关系,将沿线国家分为基础设施建设分为超前型、同步型、滞后型三类,分别占比15.2%、44.8%、40.0%;依据动态的量化指标,实现了对“一带一路”沿线国家基础设施建设状况的动态评估,滞后型国家在各洲都有分布,说明设施互通需求面广,分析结果为“一带一路”沿线国家分类对比提供参考。     

金融包容性对收入差距和金融稳定性的影响 ——基于"一带一路"沿线43个国家的面板数据

构建“一带一路”包容性金融体系是提高“一带一路”建设资金效率,有效防控项目风险的根本。本文选取“一带一路”沿线43个国家2006—2015年的面板数据,利用全面可行广义最小二乘回归模型、动态面板广义矩回归模型和面板分位数回归模型,研究沿线国家金融包容性对收入差距和金融稳定性的影响。分析结果显示,金融包容程度的提高加大了收入差距,对金融稳定有消极作用,其中信贷扩张是风险增大的主要因素,但存款基础增大对金融稳定性在一定程度上有积极影响。因此,在建设“一带一路”项目的同时,要加强与沿线国家的金融监管合作以推动区域经济的稳定发展。     

"一带一路"倡议对沿线国家国际收支影响的实证研究

本文使用双重差分模型（DID）,集中研究“一带一路”倡议对中国经常账户和资本与金融账户的影响,从国际收支的重要角度论证了“一带一路”的经济可行性。分别计算该倡议对经常账户以及资本与金融账户影响的性质与大小,可以发现中国对“一带一路”沿线国家国际收支的经常项目保持了顺差,但资本与金融账户则不确定。这是因为“一带一路”目前还处于经济与贸易融合阶段。未来是否能够进入金融融合高级阶段,取决于中国金融核心能力建设、人民币国际化以及中国是否能成功摆脱中等收入陷阱等因素。     

"一带一路"倡议实施中中国海外利益维护机制探析

随着一带一路倡议的推进和实施,使得中国海外利益得到了进一步拓展,能源管道、 海外投资、 公民安全都是海外利益的重要部分.然而由于一带一路沿线涉及国家众多,地缘政治环境复杂,民族矛盾突出、 传统安全与非传统安全相互交错,沿线各国对一带一路倡议认知态度不同等.致使中国在维护海外利益方面面临着巨大的风险和挑战.为此应采取积极有效的措施,加强软硬实力的建设,不断凝聚相关大国的共识提升沿线国家的安保能力,建立科学的评估体系,学习和借鉴他国的经验,切实维护好中国海外利益,实现多边共赢.     

国家审计服务“一带一路”战略的理论分析与实现路径

中国“一带一路”战略作为国家级战略,是中国国家良治的重大举措,也是沿线各国协同发展的跨国性平台。作为服务于国家战略的沿线各国国家审计协同治理,对于“一带一路”国家战略落地和沿线国家良治至关重要。文章依据战略管理和国家审计治理理论,构建了基于“三大共同体”理念下的“一带一路”国家战略审计协同治理的“战略—风险—审计”（SRA）分析模型。以战略过程和战略“五通”为主线,分析认为“一带一路”战略的制定、执行和评价存在风险,需要得到国家审计协同治理做保障,沿线国家通过审计协同更好地服务于“一带一路”战略。中国国家审计署应在“一带一路”战略审计协同中发挥主导角色,协调整合国内、国际审计资源,对“一带一路”战略的实现具有重大意义。     

市政工程PPP项目投资风险管理策略

市政工程PPP投资项目主要是由政府与社会资本进行合作建设的公共基础设施运作模式.在这种模式之下,鼓励私营企业和民营资本和政府进行合作,共同进行公共建设.这种模式优化了项目的融资以及实施的模式,在建设的过程中互相促进,互相监督,最后形成双赢或者多赢的局面.但是这种合作模式具有一定的风险,如果一旦出现问题,就会严重影响公共建设的继续,所以政府必须要通过各种手段防范风险的产生,做好项目风险的管理工作.     

市政工程PPP项目投资风险管理策略

市政工程PPP投资项目主要是由政府与社会资本进行合作建设的公共基础设施运作模式.在这种模式之下,鼓励私营企业和民营资本和政府进行合作,共同进行公共建设.这种模式优化了项目的融资以及实施的模式,在建设的过程中互相促进,互相监督,最后形成双赢或者多赢的局面.但是这种合作模式具有一定的风险,如果一旦出现问题,就会严重影响公共建设的继续,所以政府必须要通过各种手段防范风险的产生,做好项目风险的管理工作.     

关于PPP项目融资风险控制的分析

PPP项目是指政府与社会资本合作的项目,目前呈现出良好的发展趋势,有利于当地经济的快速发展.然而,在PPP项目投资中极易受多种风险影响,对企业的投资风险能力造成一定的影响,据此相关部门应采取有效的实施策略,促进项目工程建设效益的提升.文章将针对PPP项目融资风险控制展开分析和思考.     

“一带一路”背景下我国电子商务企业税收风险分析及应对

“一带一路”国际经济合作极大推动了沿线国家信息共享与贸易交流。税收是影响跨国电子商务发展的重要因素,税收风险对企业经营产生多重负面影响,因此税收风险的评估与预防对企业的平稳运行至关重要。本文结合“一带一路”国家电子商务发展实际,分析我国跨国电商税收风险,运用解释结构模型法构建风险框架,以此提出相应建议,优化跨国电子商务企业税收风险,促进“一带一路”国家更加便利、高效的合作。