基于债务融资的公司治理效应研究

本文运用现代西方融资理论,分析了债务融资的公司治理效应和影响债务融资治理效应有效发挥的因素,并针对我国上市公司债务融资治理效应弱化的情况提出了以下政策建议:积极发展债券市场,扩大企业债务融资的空间;严格企业破产程序,并健全相应的法规体系;深化银行商业化改革,强化银行的监控职能;培育完备的经理人市场,加强对经理人行为的约束。     

银行真的能识别盈余管理吗?——基于银行借款合约的研究

利用银行借款合约研究盈余管理与银行借款担保之间的关系,检验银行能否识别上市公司的盈余管理行为。通过使用2001-2012年1319笔银行借款数据,以操控性应计利润衡量盈余管理,实证检验发现:盈余管理与银行借款担保没有表现出显著的正相关关系;盈余管理程度不同公司的银行借款担保概率与财务业绩的相关性不存在显著差异。进一步研究发现,如果银行预测到公司未来现金流较低,或在金融市场发展水平较高的地区,公司盈余管理程度越高,银行借款需要担保的概率越大。研究表明,银行在一定程度上能够识别公司盈余管理行为。     

不同类别债权人治理对盈余质量的影响研究

文章以利益相关者理论、委托代理理论和公司治理理论为基础,分析了不同类别债权人治理对盈余质量的影响,并选取2009—2011年沪、深两市主板制造业公司为样本进行实证检验。研究结果表明,银行债权和债券债权与盈余质量负相关,债券债权相比银行债权,债权人负向治理效应更明显;供应商债权和客户债权具有显著的治理效应,能够改善盈余质量,客户债权相比供应商债权,债权人治理效应较强;其他债权与盈余质量负相关。     

我国交通运输上市公司债务融资的财务治理效应研究

本文选取了沪深两市交通运输上市公司的339个样本数据,对我国交通运输上市公司债务融资的财务治理效应进行实证研究。结果发现：我国交通运输上市公司的债务融资未能有效约束管理层的在职消费和过度投资行为,无论从存量上和期限结构上都与企业绩效显著负相关。同时从债务主要来源上看,银行借款和融资租赁的财务治理效应严重弱化,债券却表现出积极的治理效应。     

外部治理环境能够抑制企业高管腐败吗?

针对中国愈演愈烈的企业高管腐败现象,本文以2004—2013年出现高管腐败案件的上市公司为样本,从外部治理约束的角度,探讨外部治理要素对高管腐败产生的效应。研究结果表明:(1)债务约束能够对企业的高管腐败行为起到明显的抑制作用。短期债务比例越高、债务规模越大,就越能有效地降低高管腐败事件的发生率;(2)产品市场竞争与高管腐败之间呈显著负相关关系,来自产品市场竞争的压力能够有效约束企业高管的腐败行为;(3)目前中国经理人市场竞争对国有企业来说表现失灵,未能对其高管腐败行为产生显著制约作用。而对于非国有企业,经理人市场竞争表现出良好的治理作用,能够显著降低发生高管腐败的可能性;(4)在制约高管腐败行为方面,法律环境并没有显现出预期中的治理效果。     

论破产案中银行抵押债权的实现

论破产案中银行抵押债权的实现□任建华破产企业的债务构成比较复杂，其中银行借贷之债权占有相当的比重，在借贷之债中抵押债权也有一定的比例。抵押借贷不同于一般的普通借贷所生之债，根据《民法通则》第８９条第２项的规定，抵押债权人享有优先受偿的权利。而破产企业...     

盈余管理、债务期限与银行债权保护——来自中国证券市场的经验证据

本文基于中国债权人保护程度较弱的现实,以2000～2007年的上市公司为样本,对银行能否利用债务期限应对企业的盈余管理行为进行了深入研究。本文发现银行无法整体上识别企业的盈余管理以授予其相应的债务期限。本文进一步将银行识别企业盈余管理行为的意愿和技术进行分离而予以单独检验。通过选择明显有舞弊嫌疑的非标准无保留审计意见企业和微利企业以控制住银行的识别技术,发现银行给予非标审计意见企业较严格的债务期限,但没有给予微利企业较严格的债务期限,说明银行有一定的识别意愿。     

银行借款与公司业绩相互关系的研究——以银企债权关系为视角

文章以银企债权理论为依据,以中国地方金融改革试金石的山东省上市公司为样本,实证研究了银行借款与公司业绩关系的相关制约机制。研究发现,银行借款并没有在公司经营中发挥特有的债权治理作用,说明银行并没有对贷款人起到有效的监督作用;从借款期限和借款主体来看,短期银行借款比长期银行借款表现出更有利的提高业绩作用,而相比民营企业,银行借款的增加更加深国有企业经营状况的恶化。研究进一步发现,公司业绩提高时会使自己更受银行青睐,但这时公司反而会降低自己的银行借款金额。因此,有必要加强对银企之间制衡机制功能发挥的重视。     

银行债务与公司绩效的相互关系

<正>资本结构对于任何一个企业来说都是至关重要的,而债权融资则是资本结构中的一个重要方面,在公司治理中发挥着重要的作用。在发达国家,资本市场发达且完善,债券融资占公司融资比例的很大部分;在中国,随着债券市场相对不发达,企业的债权融资多来于银行借款。因此,银行借款一直以来都是企业重要的融资渠道。由于预算软约束问题,银行借款的治理作用一直受到约束。近年     

公司财务治理机制研究——基于银行债权财务治理角度的分析

财务治理作为公司治理的一个子系统,越来越引起人们的重视,其研究成果主要集中在股权治理效率上。但对银行债权参与财务治理的分析却很不够。本文主要探讨了财务治理中银行债权治理的理论基础和现状,提出了银行债权人进入董事会、监事会、审计委员会的建议。     

企业逃废银行债务的成因及对策

近年来,国有企业转制、债务重组的不规范行为对银行债权形成了强大的威胁,许多企业及有关地方政府由于认识不足和体制不健全,导致借转制之机逃废银行债务,人为地使大量贷款“悬空”、“沉淀 ”,经国家造成了严重的损失,国有商业银行在配合国有企业改革、改制、重组的同时,如何保全信贷资产,最大程度地减少贷款损失已成为一个亟等研究解决的问题。     

银行监督的动态治理效应分析——基于中国上市公司的经验证据

财务理论与实证研究认为,银行作为企业一个重要的利益相关者,能够对借款人形成积极的治理效应。银行实践中是通过事前监督、事中与事后监督这样一个动态机制来实现其作用的。在区别了银行监督与债权治理、债务治理的基础上,实证分析了银行监督在不同阶段的治理效应。结果表明,银行的事前监督是有效的,这可以极大地降低逆向选择风险,但事中与事后监督呈无效性特点,这说明道德风险的隐患仍然不容忽视。     

公司财务治理机制研究——基于银行债权财务治理角度的分析

财务治理作为公司治理的一个子系统,越来越引起人们的重视,其研究成果主要集中在股权治理效率上.但对银行债权参与财务治理的分析却很不够.本文主要探讨了财务治理中银行债权治理的理论基础和现状,提出了银行债权人进入董事会、监事会、审计委员会的建议.     

银企信用扭曲的根源与治理

依法清偿和债权人清偿是银行债权保护的两个手段。但由于判决执行难、国有银行体制、企业所有权模糊、法律对政府行为的约束乏力和社会保障制度不健全等因素的存在，使银行债权保护能力弱化。本文旨在通过银行债权保护手段对企业偿债行为的影响，探讨目前我国银企信用扭曲的症结及其治理途径。     

银行监事制度:债权人治理新机制

本文在分析债权治理理论基础和我国研究现状的基础上,揭示了银行监事制度的基本原理,设计了银行监事制度的框架性方法,试图构建银行为公司财务治理内生变量的债权人治理新机制。     

“银行”独立董事制度

在现实经济生活中出现了种种损害债权人利益的行为。其原因有：一方面可能是我国银行商业化进程的滞后造成的；另一方面也与法律对债权人权利保护的不得力及对侵害债权人利益的当事人惩罚不力有关。鉴于法律制度是一种保证事后补偿的机制，其完善与执行得有力需要一个过程，如何在当前债权人利益保护不力与法律完善周期的间隔当中通过其他方式来弥补其不足，以有效地保护债权人的利益就显得极为重要了。这就是本文所要构建的债权治理模式——“银行”独立董事制度。     

我国上市公司治理结构与融资结构分析

融资结构对公司治理结构具有决定作用。我国上市公司治理结构存在问题的直接和重要原因是:股权结构中国有股“一股独大”,且不能上市流通、“所有者缺位”;债权结构中债券融资不足、银行借款比例过大,且银行对国有企业“软约束”。为了提高我国上市公司治理效率,必须重建我国公司融资结构与治理结构关系。     

金融发展、银行债务与在职消费

本文以沪、深A股上市公司2007—2011年数据为样本,实证分析了金融发展、产权性质和银行债务与企业在职消费行为之间的关系。结果表明：银行债务对企业在职消费行为具有显著的治理效应,在非国有企业更有效地发挥;金融市场发展程度加强了银行债务对企业在职消费行为的治理效应。     

公司债务治理相关问题研究

根据资本结构理论,债务具有降低代理成本、产生经营者激励、约束过度投资等治理功能,一定的债务结构能够对公司绩效和市场价值产生促进作用。国外对债务治理的研究比较早,自从上世纪70年代Jensen和Medding的代理成本理论问世以来,这方面的研究一直没有中断。但目前国内对债务治理的研究基本围绕强调债务治理在公司治理中的重要作用、债务治理效率低下、银行债权治理弱化等展开讨论和研究,本文主要研究公司债务治理的基本理论问题,为研究公司债务治理的深层次问题提供基础。     

浅议债转股审计

债转股是国家正在推行的一种旨在化解银行不良债权形成的金融风险和减轻国有企业债务负担、降低企业负债率的重大经济举措。其目标是通过把债权人转变为股东 ,使债权人有可能对企业进行监管 ,有可能通过重组负债企业 ,建立起有效的对管理层的约束和激励机制 ,改善国有企业整体质量 ,促进企业转换经营机制 ,加快建立现代企业制度 ,推动国有大中型企业三年脱困目标的实现 ,同时降低银行的不良资产比率 ,增强其流动性 ,化解目前金融体系中潜伏的金融风险。然而 ,目前社会各界对债转股的期望值过高 ,认识上存在着许多误区 ,有些国有企业认为债转…